저자: 김선생 · 한국인
요약 보기
AI 랠리 지속 전망 아래 파두 반등을 기대. SSD 수요 회복(낸드 생산 확대, 3분기 가격 5~10% 상승 전망)과 자회사 이음의 CXL 스위치 칩 사업 확장이 실적 회복 근거로 제시됨. 다음 주 주가는 2만원 재도달 또는 17,400원 재하락 두 시나리오로 관망. 미국 금리 인하(9월 시작, 연내 3회 가능성) 및 국내 금투세 폐지·밸류업 등 하반기 모멘텀 언급. 법적 리스크(IPO 관련 집단소송)는 제한적일 것이라는 낙관적 입장.
다듬은 글
7월 13일 오후 3시 44분 기준으로 파두 주가를 다시 살펴보겠습니다. 구독과 좋아요 부탁드립니다. 이번 주 상승으로 마무리가 됐습니다. 필라델피아 반도체 지수는 목요일에 3% 넘게 하락해 마감했지만, 어제 생산자물가지수 발표 이후 다시 반등해 마무리됐습니다. 다음 주 시장을 지켜봐야 하지만, 다시 반등이 나올 수 있을지 살펴보겠습니다.
그동안 코스피는 대형주 위주로 많이 올랐습니다. 반면 코스닥은 수급이 여전히 좋지 못해 그동안 오른 게 없었기 때문에 코스피보다 덜 빠졌습니다.
여전히 해결돼야 할 문제는 달러 약세와 금투세 폐지입니다. 이 문제들이 풀려야 떠나간 자금들이 돌아오고, 코스닥 같은 시장의 수급도 살아날 수 있습니다.
그래서 두 가지 방향성을 놓고 생각하고 있습니다. 하나는 추가 조정과 함께 반등을 시작하는 초입인 17,400원 가격까지 다시 내려오는 것이고, 다른 하나는 반등을 보여주면서 2만 원 선을 다시 도달하는 것입니다. 다음 주 이 두 가지 방향을 지켜보시길 바랍니다.
SSD가 다시 부활하면서 낸드 생산량도 늘고 있습니다. 삼성전자, SK하이닉스, 키옥시아, 웨스턴디지털 모두 생산량을 전년 대비 두 배 늘린다는 계획입니다. 컨트롤러 수요도 꾸준히 이어질 것이고, 웨스턴디지털은 올해만 벌써 두 차례 수주를 넣었습니다. 이에 따라 실적으로 연결되는 것은 당연한 흐름입니다.
낸드 가격은 3분기에 2분기 대비 5~10% 상승할 것으로 전망되고, 내년에는 더 좋아진다는 전망도 있습니다. 데이터센터 확보 경쟁 속에서 전력 효율 향상이 매우 중요해졌고, 낸드는 비휘발성 메모리라 전원이 꺼져도 데이터가 사라지지 않으며 전력 효율도 압도적으로 좋습니다. 그래서 SSD 수요는 점점 증가하고 있고, 내년에는 낸드가 D램을 추월할 것이라는 전망입니다.
파두의 자회사 이음은 CXL 칩 제작에 돌입하며 소형 언어 모델(SLM) 시장을 노리고 있습니다. CXL 스위치를 필요한 부분에만 사용하는 방식으로, 여러 개의 SLM을 두고 목적에 따라 특정 시스템만 구동하는 방식으로 나아갑니다. 이는 전력 효율과 직결되며, 데이터센터 유지 비용을 획기적으로 줄일 수 있습니다.
CXL 3.0부터 본격적으로 개화할 스위치는 어떻게 설계하느냐에 따라 필요한 CXL 스위치 수량이 크게 달라집니다. 이음이 CXL 스위치 칩의 하드웨어 모델과 아키텍처를 정의하면, 코딩을 포함한 설계 전반과 생산, 영업, 판매까지 파두가 전부 담당하게 될 것입니다. CXL 스위치 칩 3세대 상용화는 2026년 하반기로 예상됩니다. 앞으로 충분히 기대해 볼 수 있는 장기 모멘텀이며, 팹리스 기업의 기술력이 매우 중요해질 것입니다.
AI 랠리는 향후 2~3년, 나아가 10년까지도 주목해야 합니다. 아마존은 10년 동안 무려 1,000억 달러 투자를 계획하고 있고, 앞으로 많은 기업들도 투자를 이어갈 것입니다. 엔비디아에 이어 브로드컴도 다음 주 월요일 10대 1 액면분할을 진행합니다. 주가가 많이 올라 액면분할로 주가를 싸 보이게 하면서 추가 상승을 이끌어낼 것으로 예상됩니다. 메타 역시 액면분할 기대감이 커지고 있습니다. 미국 빅테크들의 액면분할이 이어지고 있으며, AI 랠리는 끊임없이 지속될 것입니다.
이런 긍정적인 전망에도 불구하고 사법 리스크, 집단 소송, 실적 사태 등이 발목을 잡고 있는 상황이라고 생각하지 않습니다. 처벌은 IPO 상장 주관사, 과태료 대상, 공시 전에 엑시트한 주주들이 받고 끝나야 할 문제입니다. 이것이 확대되어 파두가 거래 정지되고 많은 개인 투자자들이 피해를 보는 상황은 나와서는 안 된다고 생각합니다. 앞으로 IPO 시 투명한 공개와 법적 개선은 필요하겠지만, 회복세로 갈 수 있고 실적도 예상과 비슷하게 성장할 수 있으니 기대하며 가자는 입장입니다.
하반기의 주요 키워드는 금리, 미국 대선, 금투세 폐지, 밸류업입니다. 이 요소들이 잘 맞물리면 하반기는 충분히 기대해 볼 수 있고, 내년은 더 기대해 볼 수 있는 시장이 될 것이라고 확신합니다.
어제 PPI 발표 이후 정리하면, 미국의 첫 금리 인하는 9월이 될 가능성이 매우 높습니다. 0.25% 인하 후 11월과 12월 두 차례가 남아 있는데, 11월에 추가로 0.25% 인하할 가능성이 56.3%로 올라왔고, 12월에도 0.25% 인하할 가능성이 50% 이상으로 올라왔습니다. 이대로라면 9월부터 시작해 올해 3회 금리 인하가 가능하다는 얘기입니다.
다음 주에는 소매판매지수 발표와 대만 TSMC 실적 발표 등 주요 일정이 많으니 잘 확인하면서 시장 상황을 파악하고, 영상으로 분석해 드리겠습니다. 즐거운 주말 보내시고, 내일 영상에서 뵙겠습니다.
Comments 0