저자: 이승조 · 한국인
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2019년 8월 방송 기준 증시 급락 국면에서 추가 하락 가능성과 단계별 리스크 이벤트를 정리한 영상이다. 시장 전망: 현 수준(약 1,900 부근)에서 추가 급락은 제한적이며 1,890~2,000 박스권 등락이 중심이라는 판단. 다만 지수 구조상 추가 공포가 나오면 공매도 금지 등 정책 대응 가능성 언급. 이벤트 일정: 9월 1일 미국 10% 관세 이슈, 9월 12일 유럽중앙은행(ECB) 금리 결정, 연준(FOMC) 9월 또는 10월 금리 결정 가능성, 10월 초 삼성전자 3분기 실적 발표(5~7일)를 주요 변수로 제시. 헷지 전략: 주식 손실 대비 풋옵션·인버스 ETF 등 하락 시 수익이 나는 상품으로 카바(헷지) 전략을 권고. 자산 규모별 풋 비중 예시 언급. 삼성전자·삼성바이오로직스: 삼성전자는 외국인·연기금 매매 흐름과 미결제약정을 근거로 4만원대 지지 여부를 관찰. 삼성바이오로직스는 30만원대 흐름과 이재용 부회장 대법원 판결·검찰 이슈에 따른 에너지 변화를 주시. 안전자산 vs 성장: 금 강세는 불확실성 신호, 구리 강세 전환은 성장 자산 이동 신호로 해석. 풍산·고려아연·포스코 등 소재주 매수 및 분할 접근 제안. 유가·중동·농수산물: WTI 50달러 이탈 시 리스크 관리 필요하나 중동 노이즈 가능성 언급. 대림산업·에스오일·현대오일뱅크 등 에너지 관련주 관심. 미국의 중국 농수산물 관세 이슈도 체크 포인트.
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시장 심리와 저점 전망
여러분 안녕하십니까, 이승조의 TMI 시간입니다. 지금 여러분들 심리가 언제쯤 가실까요? 저는 10월 초로 보고 있습니다. 그러면 그때까지 더 급락할까요? 오히려 정부의 대규모 비상 계획을 한번 믿어 보겠습니다. 또한 우리가 이전에 깨졌던 1890을 깨고 추가 급락이 나오려면 이게 현실화되어야 됩니다.
미국 증시 급락 시나리오
제가 7월 말 기준으로 금리 결정을 한 다음에 미국 증시가 메가폰 패턴으로 급락할 거라고 말씀드렸습니다. 이런 그림을 여러분들한테 보여 드렸을 겁니다. 추가 하락은 6월 3일 저점 수준까지 떨어져서 나오지 않을 것입니다. 지금이 7800이니까 7천 중반에서 290이 되는 거거든요. 그럼 7% 정도 하락입니다. 미국이 아직도 7% 더 빠진다면 우리 시장도 덩달아 빠지는 거 아니냐고 하시는데, 아닙니다. 그냥 1890에서 2000 사이에서 왔다 갔다 할 것 같습니다.
변수와 주요 이벤트
문제는 생각지도 않았던 급락이 나올 때입니다. 작년 12월 24일까지 급락했던 바 있는데, 이때는 어쩔 수 없습니다. 우리 1800이나 그걸 방어하는 걸 봐야 합니다. 이런 상황이 나올 때 체크할 수 있는 변수만 보자고 했죠. 어제 애플이라든지 TSMC 같은 것들을 체크해 드렸습니다. 그리고 이벤트를 잘 보십시오. 9월 1일 미국이 10% 관세를 매긴다고 했어요. 그때 여러분들의 1단 하단 7.5 정도 되는 지지선은 안 나간다고 봅니다. 관리해서 많이 가면 7.25에서 막을 것 같고요. 그 다음 9월 12일 유럽중앙은행(ECB)이 금리 결정을 하는데, 유럽 불확실성이 여기서 또 한 번 공포를 막을 것 같습니다. 그 다음 연준이 9월에 바로 할지 10월에 할지 저는 솔직히 파월 의장 얘기로는 10월에 해야 되는데, 트럼프 대통령의 공격적인 발언이 연속되는지 보겠습니다. 쭉 스케줄을 보면 10월 초에 삼성전자 3분기 실적이 5일에서 7일 사이에 나옵니다. 여기서 실적이 정말 쇼크로 나올 때 추가 공격이 나오지 않을까 판단합니다.
저점 이후 흐름과 공매도 정책
어제 이거 디자인이 됐다고 했죠. 9월 11일까지는 오히려 이런 생각이 듭니다. 이번 저점이 2500 근처거든요. 당분간 2000과 2500 사이에서 왔다 갔다 하면서 횡보 흐름을 보일 겁니다. 만약 추가 공포, 예를 들어 홍콩발 카오스 같은 더 큰 에너지가 나와서 이 지지선을 깰 때는 공매도 금지 정책이 바로 나올 거라고 봅니다. 그럼 100에서 150씩 쭉 올라간다고 봅니다.
이런 에너지가 있기 때문에 이번 1900 부근 하락을 겁내지 마십시오. 오히려 지그재그 흐름이 지겹게 이어질까 걱정입니다. 종목별 순환이 질이 나쁜 종목들 중심으로만 나올까 봐 걱정입니다.
전략 구축의 중요성
여러분들이 이미 이 TMI를 보셨다면 7월 1일보다 7월 23일을 가장 강조했습니다. 헷지 전략을 구축하라고요. 여러분이 1억 자산이 있다면 주식을 팔더라도 나중에 다시 살 수 있습니다. 그러니까 레버리지를 쓰는 것과는 전혀 다릅니다. 그렇게 말씀드렸고, 대신 하방 레버리지 선물 매도, 풋옵션, 하락 시 수익이 나는 펀드나 ETF를 사두는 방식으로 대비하라고 했습니다. 주식에서 -2 정도 손실이 나더라도, 추가 하락 구간에서 헷지가 되는 에너지가 생깁니다. 1억 정도 보유하신 분들은 300에서 500 정도의 풋 물량으로도 헷지가 됩니다. 이 전략을 그대로 하신 분들은 수익이 더 났습니다.
삼성전자와 수급 흐름
제가 박스권을 하나 드릴게요. 260 자리에 지금 250 근처입니다. 여기서 이 지지선을 한 번 더 깨는 것도 겁내지 마십시오. 7월 23일 그림을 잘 보세요. 현물을 보면 외국인이 이때 계속 샀습니다. 그때 제가 23일 기준으로 미결제 약정이 28만 계약에서 증가하며 공격할 때 삼성전자를 매도하라고까지 말씀드렸습니다. 그래서 4만 7000원에 파셨다면 4만원, 42,500원, 41,500원을 거쳐 4만원 붕괴 여부는 9~10월까지 보시죠.
지금 일단 보세요. 이때 제일 많이 때렸습니다. 8월 2일, 5일, 6일에 연기금이 1조 원씩 샀어요. 그러니까 이번에도 연기금이 1900 또는 그 이하에서 들어옵니다. 그렇기 때문에 지금 판단하지 마시고, 이미 이를 위한 하방 공격은 디자인되었고 지금은 청산 매물이 나오는 겁니다. 비차익 거래를 보세요. 이것도 7월 23일부터 파란색이었는데, 언제 빨간색으로 돌아설지가 중요합니다. 제 생각엔 9월 1일 이벤트가 나올 때 전개되지 않을까 싶습니다. 파란색이 빨간색으로 바뀌는 것만 추적하시면 됩니다.
선물 시장도 그 사이에 매도가 많이 나왔습니다. 파란색으로 4,300, 2,700 계약을 매도했죠. 그런데 8월 6일부터 뭔가 조금 달라졌는데, 7000 계약 매수가 돌아왔어요. 이때가 저점을 찍은 때입니다. 미결제 약정도 28만 계약에서 35만 계약으로 늘었습니다. 이제는 청산되면 오히려 올라가게 되어 있습니다.
반도체와 바이오 체크포인트
삼성전자는 23일부터 3사가 사는 흐름이 좋으니 이제부터 매수하셔도 됩니다. 아직 파란색 흐름이 남아 있지만 에너지가 약해지고 있어요. 이제는 삼성전자 에너지보다 다른 걸 봐야 합니다. 예를 들어 SK하이닉스 같은 종목입니다. SK하이닉스가 만약 7만 원을 깨고 65,000원까지 가면 직전 저점입니다. 그 정도 에너지라면, 시장이 100포인트 이상 더 빠지려면 3만 원대 전자를 보셔야 됩니다. 3만 7~8천 원 정도요. 그게 아니면 오히려 쉬어 가는 타이밍이 될 겁니다. 재료 노출이 언제 되는지 보셔야 합니다. 어제 애플과 삼성바이오로직스를 체크하시라고 한 것도 그 이유입니다. 지금 중국 관련해서 추가 악재가 나오면 소비재 중심의 애플 주가가 $140, 혹은 $100까지 빠질 수 있습니다. 이 둘 중 하나가 7월까지 미국 증시 바닥을 확인해 줄 겁니다.
삼성바이오로직스는 오늘 30만 원대입니다. 이 방송 들으신 분들은 반 정도 되셨나요? 나머지는 29만 원대도 작구요, 9월 중순 선물옵션 만기까지 빨간색을 띠게 됩니다. 파란색으로 간다면 이재용 부회장 대법원 판결이나 청문회 이후 법무장관, 검찰총장 관련 에너지가 삼바에 부정적으로 작용할 수 있습니다. 이게 실제 시장에서 어떻게 작동할지, 그게 삼성전자를 3만 원대로 보게 하느냐, 아니면 여기서 반등 전략으로 가느냐가 결정될 겁니다. 이를 노리는 헤지펀드들이 어떻게 움직일지 주목해야 합니다. 시장 근본 흐름을 보는 것이 더 중요합니다.
성장과 안전자산 전환
지금 여러 가지 매크로 공포가 있습니다. 대체로 불확실성은 9월 1일에서 11일 사이에 다 노출되지 않을까 생각합니다. 제가 지금 고민하는 부분이 있는데, 성장과 안전자산입니다. 시간 관계상 설명을 다 못 드렸는데, 그래프를 한번 보시죠. 앞으로 이 개념에서 대세가 설정된다고 봅니다. 한쪽은 구리이고 다른 쪽은 금입니다. 만약 안전자산인 금이 계속 올라가면 우리 시장도 계속 떨어진다고 보시면 됩니다. 불확실성 때문에 금이 강세를 보인다면, 이제 안전자산에서 성장으로 이동해야 합니다. 구리를 보시면 됩니다.
10년 동안의 그래프인데, 단순화해서 보겠습니다. 10년 동안의 고점과 저점을 보면, 금은 중심선을 뚫었습니다. 구리는 2018년 연초에 중심선까지 따라왔는데, 이때가 우리 2600 때입니다. 여기서 점을 찍었어요. 그 후 상승 추세가 있었고, 반 정도 되돌림을 보였습니다. 구리가 턴을 한다는 것은 성장에서 안전자산으로, 혹은 안전자산에서 성장으로 바뀐다는 얘기입니다.
업종 및 종목 전략
지금 성장률 관련 종목들을 보면, 금 이후 앞으로 나쁜 흐름이 나올 것 같습니다. 이 종목들은 다 얼어붙었어요. 풍산은 여러분들께 매수를 권하겠습니다. 이제부터 분할 매수해서 더 떨어지는지, 턴을 하는지 체크하세요. 풍산과 포스코를 보세요. 옛날에는 풍산과 고려아연이 같이 갔는데, 요새는 고려아연이 금 때문인지 아주 강하게 지지하고 있습니다. 만약 고려아연이 55만 원 상단에서 35만 원 단주 흐름을 보이면 때리십시오. 그리고 풍산으로 바꾸는 전략을 권하겠습니다.
포스코와 풍산은 2015년 10년 전 155,000원, 그리고 40만 원 에너지가 있었습니다. 이번에도 비슷한 게 나와야 합니다. 이번 바닥은 전환점일 수 있어요. 포스코, 풍산, 아연 등을 보면서 판단하겠습니다.
국제유가와 중동 이슈
제가 가장 걱정하는 건 유가입니다. 저와 같은 시장 전략가들이 오프라인에서 모여 의견을 나눕니다. 제 30년 내공으로 봤을 때, 유가가 배럴당 25달러까지 떨어질 것 같아요. 그래서 제가 다시 점검해 봤습니다. 그 전략에 맞다면 여러분 앞으로 1년 동안 1500 달러까지 빠질 수 있습니다. 그런데 이 전략은 제가 지금 쓰지 않겠습니다. 1년 동안 50달러가 깨지면 리스크 관리를 하셔야 합니다. 실전에서는 50달러가 깨지면 리스크 관리가 필요합니다. 그런데 저는 이것 때문에 다른 생각을 하고 있습니다. 미국이나 사우디가 보이지 않는 세력이 있을 텐데, 당사자들이 그렇게 만들 것 같지 않습니다. 내년에 아람코 기업공개를 하려는 에너지가 드디어 나왔습니다. 그러면 유가가 박살 나지는 않을 겁니다. 천연가스가 50 근처에서 지지받아야 하고, 50을 기반으로 48, 30까지 가는 것을 보세요. 이쪽 관련 회사들은 대부분 트럼프 재선에 기여하는 회사들이에요. 트럼프가 그렇게 만들지 않으려고 중동에서 노이즈를 일으킬 거라는 생각이 들어서, 오히려 50달러 붕괴는 아닐 것 같습니다.
그래서 아까 대림산업을 보시면 2022년 착공 수주가 있습니다. 그런데 요즘 대림산업, 건설주들이 다 폭락했습니다. 연초에 오히려 이걸 이용해서 매수하세요. 우리나라에서 에스오일은 60% 지분을 갖고 있고, 현대오일뱅크는 20% 지분을 갖고 있습니다. 대림산업 우선주가 급등 파동을 보이면 좋습니다. 우선주처럼 과격한 흐름을 보이는 종목을 한번 매수해 놓고 실제 파동을 역으로 이용하는 전략을 세워 보세요.
마무리: 관세와 농수산물
리스크는 제가 이번에 어떻게 빠졌는지 보지만, 군대 같은 것은 저는 안 봅니다. 그러니까 이 부분은 겁내지 마십시오. 홍콩 관련해서 10%나 25%를 매기면, 아직 그 전략을 가져가야 한다고 봅니다. 마지막으로 시간 관계상 이것만 말씀드리겠습니다. 오히려 농수산물 관련 공격을 보세요. 미국이 농수산물을 공격한 건 우리나라 내수 시장과 연계해서 체크해 보시기 바랍니다.
이승조의 TMI에서 여기까지입니다.
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