저자: 염승환 · 한국인
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원전주는 업황이 여전히 좋지만 주가가 단기간 급등해 최근 지지부진하며 박스권 흐름으로 본다. 두산에너빌리티는 고평가(PER 100배 가량)이나 대장주이고 원전·가스터빈·SMR 수혜가 기대되어 보유는 괜찮지만 신규 매수는 고점 대비 20% 조정 시까지 관망 권장. 한국전력은 실적 부진으로 소외돼 있으나 관련 원전 기업(한전기술 등)과 우진을 눈여겨볼 만하다고 봄.
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다만 저는 한국 전력을 최근에 완전히 왕따당하고 있어서 오히려 좀 괜찮게 보고 있어요. 투자하기 전혀 부담도 없고요. 그리고 어차피 전쟁은 끝납니다. 전쟁 끝나면 원자재가 떨어져서 한국 전력의 실적도 정상화 될 거고. 그리고 우리나라가 팀 코리아로 지금 해외에 수출 많이 하죠. 한 소원이 중심이 돼서 이번에 체코 수수도 따냈고 좀 기대하는 거 중에는 베트남 원전이 있어요. 요것도 우리가 좀 따낼 걸로 좀 기대를 하는데 아 원전 오팡은 바뀐 거 같고요. 여전히 좋고 근데 이제 아시겠지만 원전주가 작년부터 이제 주가가 급등했죠. 이제 미국에서 대규모 원전 수주가 나올 거다.
그리고 전 세계적으로 지금 원전 관심이 되게 뜨겁죠. 그니까 원전도 재생 에너지거든요. 어떻게 보면 친환경 에너지 원이죠. 탄소 배출 없는데 되게 장점이 24시간 계속해서 에너지를 뽑아내고 데이터 센터는 24시간 가동을 해야 되는데 원전보다 좋은 건 없어요. 원전은 그냥 그대로 전력을 계속 공급이 가능하죠. 근데 이제 원전의 좀 단점 중에 하나가 원전 짓는데 10년이 걸려요.이 너무 오래 걸리니까 그런 좀 치명적인 좀 단점은 있지만 어쨌든 지금 많은 국가에서 탈원전하던 독일마저도 이제 원전 탈원전을 끝냈고 유럽도 지금 친원전으로 바뀌었고 동남아시아 국가들 사실 아라미트로 그렇고 이번 전쟁은 이번 전쟁 이슈 때문에 조금 늦어진 가운이 있지만 중동이 많은 국가들도 지금 원전에 관심이 많고 제일 중요한게 미국이잖아요.
미국이 지금 원전 집중적으로 좀 지으려고 하니까 자기가 만들 수가 없거든요. 그래서 우리나라에서 우리 한국의 도움을 좀 받아야 되는 상황이기 때문에 전 개인적으로 어쨌든 원전주 여전히 업항은 바뀐 거는 없다. 여전히 좋다. 다만 주가가 그걸 반영해서 단기간에 엄청 올랐어요. 부산 에너빌리티도 바닥에서 한 10열배 올랐고 현대 건설도 거의 한 일곱 배인가 올랐어요. 엄청나게 올라버렸어요. 대우 건설도 엄청나게 올랐죠. 그니까 무슨 얘기냐면 원전 업항은 좋은데 주가 반영해서 이미 많이 올랐기 때문에 최근에는 주가 그냥 지지부진합니다. 정체 그 원전 업항은 좋지만 주가는 되게 좀 재미없는 최근에 4월 중순부턴인가요?
여기서부터 좀 늘어지고 있는 이런 흐름이다. 그래서 원전도 약간 지금 아까 조선과 마찬가지로 좀 박스권으로 가고 있다. 이렇게 주가 흐름은 좀 예상 일단 판단을 하고 있습니다. 조상 에너빌리티는 굉장히 고평가돼 있어요. 비싸요. 주가가 싸지가 않아요. 이익 대비해서 PR 100배 넘을걸요. 100배 정도 되니까 그거 생각하면 야 이거 팔아야 되는 거 아니냐 이런 생각. 근데 계속 가져가는게 전 좋다고 생각을 해요. 왜냐면 일단 대장주입니다. 원전 업항이 끝나기 전까지는 대장주 안 무너집니다. 비싸더라도 그게 이제 이유가 있는 거고.
그리고 또 한 가지가 두산 에너빌 된 거 독정 기억이에요. 원전을 이렇게 만들 때 거기 들어가는 주 기기가 있어요. 뭐 핵분열도 하고 이런 것들. 그런 것들을 만약에 미국의 웨스팅하우스가 설계를 하면 그걸 만들어 줘야 되잖아요. 이제 그거를 거의 독점적으로 만드는 기업 중에 하나가 뭐 두산 에너빌리티니까. 도사 에너빌리티가 없으면 사실 못 만드는 거죠. 어떻게 보면 그래서 그런 이제 상징성도 있고 어떻게 보면 독점적인 성격이 있기 때문에 당연히 높은 평가를 저는 받아야 된다라고 좀 생각을 하고 있습니다. 그리고 실적도 괜찮아요. 숫자도 실제 나오고 있고.
근데 버는 돈에 비해서 시청이 워낙 크다 보니까 좀 고평가 논란은 있겠지만 그래도 실적 자체는 꾸준히 우상향하고 있고 거기다 두산 에너빌리티는 원전만 하는게 아니라 사업이 되게 다양한데 그 중에 핵심 중에 하나가 AI 데이터 센터에 요즘에 LNG 발전소가 많이 들어가거든요. LNG 발전소에서 터빈 돌려 가지고 전기를 공급해 줘요. 근데 거기 들어가는 터빈은 아무나 만드는게 아니라 미국의 G번호바나 유럽의 지멘스 같은 일본의 미스비C요 회사가 3대장이거든요. 여기서 이제 터빈을 만드는데 이들이 거의 독점이에요. 전 세계 다 독점하고 있는데 지금 LNG 가스 터빈이요.
지금 공급이 너무 좋해요. 그니까 지금 주문에도 한 5년은 걸린다고 하더라고요. 4년 한 4, 5년. 그러면 지금 데이터 센터 하는 기업들은 급해 줬겠는데 이거 빨리 지금 전기 받아야 되는데 가스터빈 해 가지고 이게 너무 부족하잖아요. 그래서 최근에 어디로 수주가 들어오냐면 두산 에너빌리티까지 수주가 들어와요. 부산 에너빌리티가 지금 전 세계 아마 4등 정도 할 거예요. 가스터에 여기 원전만 하는게 아니에요. 그래서 에너빌리티는 AI 데이터 센터에 들어가는 원전 플러스 그 가스터빈까지 지금 수혜를 받고 있어서 좋을 수밖에 없고 또 SMI 소용 모드원제로 이제 올해부터 이제이 공장 지금 증설해 가지고 실제 올해 공시가 떴거든요.
국내에다가 이제 공장을 지어 가지고 SML 관련된 사업을 합니다. 이런 것까지 이제 기대가 되기 때문에 저는 여전히 괜찮다. 다만 들고 계신 분들은 참 그냥 들고 가시면 돼요. 고민할 필요가 없습니다. 꾸준히 들고 가시면 좋은데 신규 매수는 쉽지 않아요. 너무 많이 올랐기 때문에. 그래서 신규 매수는 좀 자지하시고 주가가 좀 고점 대비 한 20% 정도 한 번씩 빠지면 부산 에너빌리티가 이렇게 올라갈 때 한번 번씩 보시면 고점에서 20% 한번 조종 받고 가고 받고 이렇게 반복을 했거든요. 고점 대비 한 20% 이상 좀 빠질 때 그때 신규 매수를 하시는게 좋겠고 지금 많이 올라온 상황에선 일단 좀 신규 매수보다는 일단 관망하자 이렇게 말씀드리겠습니다.
일단 원전주에서 대표적인 회사가 두산 에너빌리티랑 지금 이제 현대 건설이었죠.요 요 두 개가 대장주고 최근에 이제 대우 건설까지 좀 급등했는데 참 너무 지금 많이들 오르다 오르다 보니까 조금 부담은 돼요. 그 저는 이제 원전주에서는 그래도 지금 당장은 아닌데 되게 왕따당하는 회사 하나가 있습니다. 바로 한국 전력입니다. 한전이 지금 너무 못 가거든요. 뭐 아시겠지만 그 국제 효과나 이런게 올라가면 한국 전적이 전기를 만드는데 원가가 높아져요. 근데 전기요금을 올릴 수가 없어요. 이게 정부가 통제하는 사업이다 보니까. 그래서 올해 4분기 아마 적전한다는 얘기가 있어요.
그래서 주가가 안 갑니다. 철저하게 소외받고 있는데 다만 저는이 한국 전력을이 최근에 좀 완전히 왕따당하고 있어서 오히려 좀 괜찮게 보고 있어요. 투자하기 전혀 부담도 없고요. 그리고 어차피 전쟁은 끝납니다. 전쟁 끝나면 원자재가 떨어져서 한국 전력의 실적도 정상가 될 거고 그리고 우리나라가 팀 코리아로 지금 해외에 수출 많이 하죠. 한 소원이 중심이 돼서 뭐 이번에 체코 수주도 따냈고 지금 기대하는 거 중에 하나 베트남 원전이 있어요. 요것도 우리가 좀 따낼 걸로 좀 기대를 하는데 그런 걸 할 때 우리나라가 단독으로 가거든요. 팀 코리아가.
팀 코리아를 주도하는 거 한수원. 한수원 지은 100% 갖고 있는 회사가 한전입니다. 그래서 저는 지금 상황에서 만약에 내가 원전주 투자한다면 한전 그룹주가 좀 낫지 않나? 그러니까 뭐냐면 한국 전력 또 한정 기술 있죠? 한정이 3인방인데 여기가 상대적으로 좀 못 올랐어요. 최근에 좀 부진했기 때문에 한국 전력과정 관련된 원전 기업들을 한번 좀 바라보시면 좋을 것 같고 그 중소용주 중에서는 저는 우진이란 기업을 좀 괜찮게 봐요. 요것도 좀 많이 오르긴 했지만 예 조가 좀 부담이 있으니까 나중에 좀 흔들릴 때 좀 보시면 좋을 거 같고 우지는 이제 노네 개측기라고 이게 뭐냐면 핵분열을 하잖아요.
거기서 그 이제 속도 같은 거 이게 핵분여를 제대로 하고 있는지 이런 거 측정하는 건 기기거든요. 근데 그거는 국가 보안 품목 중에 하나예요. 이거 아무 이거 만들어서 막 수출을 못 해요. 너무나 핵심적인 품목이니까 정보 허가도 받아야 됩니다. 그거를 만드는 기업이에요. 그래서 원전마다 다 들어갑니다. 중간중간 교체도 해야 돼요. 그래서 오진이란 기업도 저는 좀 이제 핵심 기술을 갖고 있으니까 괜찮지 않을까? 그래서 한정 위쪽하고 오진 쪽을 좀 뭐 괜찮게 생각을 하고 있습니다. AI 데이터 센터에는 엄청난 전기가 들어가는데 24시간 가동을 해야 되고 끊기면 안 돼요.
근데 그렇게 근데 그러면서도 탄소 배출 없으면 좋잖아요. 그걸 유일하게 충족하는 거 원전밖에 없어요. 그래서 원전주가 이제 그것 때문에 주목을 좀 다시 받고 있고 태양광의 단점은 낮 낮에만 생산이 가능하고 풍력은 바람이 안 불면 안 되고 그런 좀 단점이 좀 있거든요. 그러다 보니까 원전에 대한 이제 관심이 늘어나는 건데 그리고 많은 빅테크들이 작년부터 실제 원전 기업과 파트너십 맺어 가지고 원전에서 이제 전기를 공급받기로 다 계약을 많이들 맺었고 마이크로소프트가 3마일 그 원자력 발전서 아실 거예요. 옛날에 미국에 사고 나 가지고 중단된 곳인데 거기를 다시 부활시킨다고 하더라고요.
그 정도로 원전이 좀 필요한 거죠. 그리고 지난 몇십 년간 미국은 원전을 거의 짓 않았어요. 그래서 원전 만드는 능력도 많이 떨어져 있고. 트럼프 대통령은이 원전에 대해서 지금 굉장히 적극적인게 중국이 전 세계에서 원전을 제일 많이 하는데 약간 이제 미국 입장에선 아니 그래도 우리가 원전 강국인데 이게 지금 뭐 하는 거냐? 중국에 비해는 완전히 밀리고 있거든요. 본인 자존심도이 허락을 안고 있고 미국의 약점이 에너지예요. 중국은 에너지가 진짜 많아요. 뭐 저기 석탄 발전소부터 LNG 발전소, 원전이 있죠, 태양관 폭력 다 하거든요.
미국은 그거에 비하면 에너지가 좀 부족하고 비싼 편이죠. 그래서 그런 걸 좀 만해하기 위해서라도 이건 약간 이제 미중 갈등이죠. 갈등에 의해서도 한 가지가 이제 붙는 거죠. 그래서 미국은 앞으로 원전을 2050년까지 300개 짓겠다 이렇게 지금 발표를 해 놓은 거예요. 그래서 원전주가 주목받는 건 AI 이것도 있지만 어떻게 보면 좀 안부 목적도 있죠. 중국에 밀리면 안 된다. 이런 거 에너지가 없으면 아무것도 못 합니다. AI 못 해요. 전기 없는데 무슨 AI예요. 그죠? 기분인데 이거를 할 수 있는 제일 좋은 방법 중에 하나가 원전이니까 여기에 전 세계가 많은 관심을 갖고 투자를 하려고 하고 있다.
다만 아까 말씀드린 대로 짓는데 너무 시간이 오래 걸린다는 10년이라이 기간의 단점 이게 좀 약간의 원전의 좀 최대 제약 요인 아닌가라고 생각을 하고 있습니다. SMR은 아직까지 상용화하기가 조금 쉽지가 않아요. 이제 상용화가 2030년 정도로 이상을 하더라고요. 그래서 시간이 좀 걸릴 수밖에 없지만 smr의 장점이 있잖아요. 되게 소용화해 가지고 그다음에 사고도 적고 그러니까 이게 대형원전이 조금 이제 약간 위험하다 그러죠. 거기가 혹시 이제 사고가 나면 방사능이 노출되니까. 근데 이제 SMR은 그런 면에서 굉장히 안정성이 뛰어나다라고 저 평가를 받고 있어서 상당히 앞으로 시장은 커질 수밖에 없고 이걸 주도하는게 미국이죠.
미국에서. 그리고 제일 좋은게 SMR은 작으니까 작은 단위에 SMR을 만들어서 데이터 센터 옆에 그냥 붙여 주면 돼요. 너무 좋죠. 데이터 센터 24시간 가동해야 되는데 SMR은 대용 원전보다 만드는 기간이 짧거든요. 그래서 요걸 만들어서 갖다 붙이면 돼요. 근데 대형 원전은 단점이 짓는데 오래 걸리죠. 거기다 전력선 송전망으로 연결까지 해야 돼요. 이게 좀 작업이 좀 오래 걸리는 거죠. SMR은 데이터 센터 그냥 옆에다 지워 버리면 돼요. 그 바로 연결하면 되거든요. 굉장히 간편하겠죠? 이거 상용화가 너무 어려워요. 그래서 아직까지는 좀 시간이 걸리는데 상용화는 빨라 2030년입니다.
그래서 아직까지는 좀 기대감은 높은데 현실화 되긴 좀 어려운 좀 상황이지만 그래도 지금 많은 기업들이 여기 뛰어들고 있고 두산 에너빌리티도 아까 말씀드린 대로 올해 창원인가요? 아무튼 국내 공장에다 SMR 부품 만드는 공장을 이제 증설하기로 발표를 했거든요. 공시를 했기 때문에 본격적으로 사업을 확장하는 거죠. 그래서 대용 원전 하나, SMR 하나요 두 가지가 이제 같이 갈 거예요. 근데 지금 우선순위 대용 원전입니다. 이쪽이 먼저고 SMR은 좀 시간은 걸려요. 근데 2030년이 다가올수록 여기서도 언젠가 모멘텀이 나올 수 있으니까 우리나라도 여기에 지금 적극적으로 지금 투자를 하고 있기 때문에 부산 에너빌리티가 또 선두 업체가 될 가능성이 저는 높다고 생각하고 있어서 당연히 SMR 사업은 무조건 저는 해야 된다라고 생각하고 이러한 사업 확장은 시간은 어느 정도 걸릴지 모르지만 주가에 당연히 좀 좋게 작용하지 않겠냐라고 생각하고 있습니다.네 원전은 반도체랑 조선하고 좀 달라요.
왜냐면 원전은 아직 그 실적이 없잖아요. 실적이 나오려면 10년 걸려요. 수주 따내고 이걸 만드는데 10년 걸리니까. 그러니까 실적과 주가가 괴리가 발생할 수밖에 없어요. 그 점을 염대해 두시고 그래서 당부드리고 싶은 건 쫓아가시면 절대 안 됩니다. 원전주 달린다. 그럼 일단 포기하셔야 돼요. 쫓아가지면 늦고 근데 중간중간 현대 건설 도산 에너빌리티 다 저도 다 작년부터 봤거든요. 주가를 중간중간 급락이 나와요. 한 번씩 뺍니다. 이게 숫자가 뒷받침이 잘 안 되다 보니까. 근데 그럴 때 놓치지 마시란 얘기예요. 말씀드린 대로 원전주는 이렇게 조선이나 반도체 같은 숫자가 나오니까 좀 올라가도 일부 쫓아가는 것도 방법일 수 있지만 원전주는 아직은 숫자보다는 수주 기대감으로 올라간 거고 아직 미국에서 수주가 나온 것도 아니거든요.
그래서 지금 엄청나게 올라 있어요 주가가. 그래서 각별히 좀 지금 당장 투자는 조금만 주의를 기울이시고. 근데 아까 한정이 못 오은 건 괜찮아요. 그런 거 괜찮은데 이미 많이 오른 거는 지금 하지 마시고 좀 기다렸다가 주가가 충분히 조정 나올 때 그때 투자하죠. 예. 아무튼 원전은 쫓아가는 매매로는 수익 내기가 어렵기 때문에 고점은 좀 조심하자라고 일단 저는 좀 말씀을 드리고 싶습니다. 니다.
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