저자: 미부기 · 한국인
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CPI 8.6%로 예상(8.3%)을 크게 상회해 연준 금리인상 가속 우려가 커졌고, 10년·2년물 금리 급등과 유가 폭등이 악재로 겹쳐 시장이 변동성 장세에 있다고 진단. SOXL은 기술적으로 중기 상승추세를 이탈해 하락 시 350달러(SOXL 약 13달러)까지 열려 있다고 봄. 현금 비중 확대 후 분할 대응(리스크 관리)을 권고.
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안녕하세요, 미북입니다. 지금 시장 상황이 매우 안 좋습니다. 호재는 없고 악재만 가득한 상황인데, SOXL을 기준으로 어떻게 대응하면 좋을지 설명드리려고 합니다.
먼저 CPI부터 말씀드리겠습니다. 어제 발표된 CPI가 8.6%가 나왔습니다. 예상치인 8.3%보다 0.3%포인트나 높은 결과입니다. 월가에서 예상하던 수치 중 가장 높은 예상치가 8.5% 정도였으니, 모든 예상을 뛰어넘은 셈입니다. 저도 채널 커뮤니티에서 D램 가격과 비료 가격 등 물가 비용이 정점을 찍고 내려오고 있고, 최근 폭등한 항목들도 있어서 아무리 높게 봐야 예상치인 8.3%에서 0.1~0.2%포인트 차이 정도일 것이라고 생각했습니다. 그런데 8.6%가 나왔습니다.
이렇게 되면 연준 입장에서는 금리 인상 속도를 높일 수밖에 없습니다. 시장에는 당연히 악재입니다. 아무도 예측하지 못한 결과인 만큼 이제는 대응하셔야 합니다. 지금처럼 변동성이 큰 장세에서는 가만히 있는 것보다 대응하는 것이 리스크 관리 측면에서 훨씬 유리합니다.
이를 설명하기 위해 섀넌의 도깨비라는 이론을 보여드리겠습니다. 70년 된 이론인데도 아직까지 회자되는 유명한 이론입니다. 이 이론의 전제가 바로 변동성 장세입니다. 지금 시장도 변동성이 크니 참고해 보시면 좋겠습니다.
차트에서 파란색 선은 변동성 장세에서 현금 50%와 주식 50%를 구성한 뒤 처음부터 끝까지 가져가는 바이 앤 홀드 전략입니다. 중앙의 색 선은 변동성 장세에서 주기적으로 사고팔았을 때의 결과입니다. 결과적으로 변동성 장세에서는 가만히 보유하는 바이 앤 홀드 전략보다 상황에 맞춰 대응했을 때 훨씬 많은 수익을 가져갈 수 있습니다. 상승장에서는 굳이 매매 빈도를 높일 이유가 없습니다. 그냥 사두면 알아서 오르니까요. 하지만 하락장이나 횡보장에서는 대응하는 것이 결과적으로 훨씬 좋은 결과를 가져옵니다. 작년 상승장과 똑같은 전략을 쓰시면 안 된다고 계속 강조드리는 이유가 여기에 있습니다.
지난번에 말씀드렸던 현금 비중 대응 방법을 다시 정리하겠습니다. 현금이 없는 경우에는 보유 비중의 30%에서 100%까지 정리해서 현금을 만든 뒤 관망하시면 됩니다. 현금이 있는 경우에는 선택지가 많습니다. 투자 성향에 따라 선택하시면 됩니다.
예를 들어 현금이 전혀 없고 SOXL을 일정 수량 보유하고 계신다고 가정해 보겠습니다. 평단에 따라 다르겠지만 최소 30~100주 이상을 정리하고, 그 현금으로 해치(헤지)를 잡으시는 겁니다. 이후 하방 추세가 끝나고 다시 상방으로 전환하는 것을 확인한 뒤 밑에서 SOXL을 다시 잡으면, 그만큼 평단이 낮아지고 해지로 인한 수익도 가져가게 됩니다. 결과적으로 리스크 관리 차원에서 가만히 있는 것보다 유리합니다. 반대로 현금이 있으시다면 지금부터 천천히 분할 매수하셔도 되고, 관망하셔도 되고, 헤지를 잡으셔도 됩니다. 투자 성향에 맞게 선택하시면 좋겠습니다.
이제 차트를 보면서 SOXL 기준으로 설명드리겠습니다. 먼저 SOXX로 보고 SOXL의 대입 시점을 보겠습니다. 지금 보시는 차트는 SOXX 일봉 차트입니다. 최근 단기 하락 추세를 깨고 상승 추세를 만들었는데, 그 추세마저 깨졌습니다. 기술적으로 굉장히 안 좋아 보입니다. 최악의 경우 중기 추세 하단까지 열려 있다고 보고 대응하셔야 합니다.
우선 1차적으로 전 저점을 테스트할 가능성이 큽니다. SOXX 기준으로 약 380달러 부근입니다. 여기서 지지하지 못하면 추세 하단까지 열려 있는 것인데, 그 경우 대략 350달러 부근까지 열려 있다고 보시면 됩니다. 포인트는 전 저점을 찍고 다시 올라가느냐, 아니면 추세 하단까지 내려갔다가 반등하느냐입니다. 중요한 것은 이 하락 추세가 언제 깨지는지 확인하는 것입니다. 그 전까지는 하방 추세입니다.
한 가지 주의하셔야 할 패턴이 있습니다. 바로 역 컵앤핸들 패턴입니다. 컵앤핸들은 강세장에서 자주 나오는 패턴으로, 컵 모양에 손잡이가 붙은 형태입니다. 이 패턴을 뒤집은 형태가 역 컵앤핸들이며, 약세장에서 나타나는 하락 패턴입니다. 지금은 약세장이라는 전제도 맞고, 역 컵앤핸들 패턴이 나올 가능성은 충분히 있다고 봅니다. 이 패턴은 전 저점을 일단 깨고 올라가는 모습까지는 비슷하지만, 결국 다시 아래로 내리찍는 패턴입니다. 전 저점을 터치한 뒤 이 패턴이 나올 수 있으니 이 점을 염두에 두고 대응하시면 좋겠습니다. 역 컵앤핸들로 인해 거짓 반등이 나올 가능성도 충분합니다.
또 중기 추세의 중간 부분에도 걸쳐 있으니 이 부분도 함께 봐야 합니다.
이제 전 저점인 380달러 부근을 SOXL 가격으로 환산해 보겠습니다. 현재 기준으로 전 저점까지 약 2.5%, 그다음 추세 하단까지 약 10% 정도 괴리가 있습니다. SOXL로 대입하면 각각 약 17%, 30% 정도에 해당하니, 가격으로는 약 17달러와 13달러 부근이 됩니다. 우선 전 저점에서 어떤 흐름을 보여줄지 지켜보시고, 지금 상황으로 보면 깨질 가능성이 큰 만큼 SOXL 기준 13달러 부근까지 열려 있다고 보고 대응하시면 좋겠습니다.
앞으로도 상황을 보면서 계속 말씀드리겠습니다. 대내외 시장 상황과 차트를 종합적으로 보면서 대응하는 것이 리스크 관리 측면에서 가장 좋은 방법이라고 생각합니다.
이번 CPI 결과도 충격적이지만, 제가 더 큰 문제라고 보는 것은 다음 달 10일에 발표되는 PPI입니다. 이번 달 유가가 폭등했기 때문에 다음 달 PPI에 분명히 반영될 텐데, 그게 걱정입니다. 또 어제 증시 하락을 부추긴 요인으로 10년물 금리와 2년물 금리의 폭등이 있었습니다. 둘 다 엄청난 수준으로 올랐는데, 특히 2년물 금리 상승세가 더 눈에 띄어 장단기 금리차가 다시 상당히 좁혀졌습니다.
이처럼 모든 매크로 이슈가 악재만 만들고 있고, 기술적으로도 상승 추세가 큰 거래량을 동반해 이탈하는 등 좋지 않은 상황입니다. 호재가 없다면 증시가 다시 전 저점을 테스트할 확률이 높기 때문에, 데스크 거래 차원에서 포트폴리오를 분산하고 재구성할 필요가 있다고 생각합니다. 분명 좋지 않은 상황이지만, 반등이 나오면 언제 그랬냐는 듯 무섭게 올라오는 것이 주식입니다. 너무 걱정하지 마시고 투자 원칙과 전략을 확실히 세우신 뒤 리스크를 관리하며 대응해 주시면 좋겠습니다.
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