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근데 이번 코너 마켓 플러스 입니다. 시장을 보는 안목을 키우는 에 시간입니다. 이번주 픽 이벤트가 이제 치료 레보 mc 의사를 공개입니다. 7 of mt 에서는 테이퍼링에 시 점 속도 그리고 구성에 대해서 힘도 있는 분석을 진행했다 고 알려져 있기 때문에 그 내용에 대해서 이제 우리가 주목할 수분이 없는데요. 어 연기는 목표는 1 2% 약 2% 정도 되구요 안정적인 플레이 쉬운 늘 좀머 추구하는 것이죠. 그 다음에 이제 실업률 4% 정도 유지 해 보겠다 그런데 중고차 가격은 확실히 하락을 하고 있습니다. 아 그런데 원제 지는 또 약간 머리를 좀 드는 것 같아요.
자 출구전략이 앞당겨질 가능성이 있는지 오늘 여러분들이 아주 좋아하시는 금리 전문가 신한은행 ips 그룹의 o 건영 부장과 함께 하나하나 짚어보겠습니다. 안녕하십니까 계신가요 네 저희가 좀 기다렸습니다. 부장님 예 그 여러 방송에 많이 출연하셔서 우리 그 일반 투자에서 한테 해안을 좀 주시고 그래가지고 뭐 고생이 많으십니다. 예 뭐 뭐 들으셔서 아시겠지만 제 질문이 보통 질문 같진 않습니다. 그래서 좀 긴장 하시구요 한계가 예 어 메모리 반도체 산업의 픽하고 가능성이 이제 트렌드 포커스 로부터 이제 나왔어요. 그러니깐 외국인이 뭐 아무래도 8세 있고 어연 주네 통화 정책 변화 가능성이 아무래도 있을 수 있는데 근데 그거는 우리가 모친 아 3개월 동안 계속 들었던 얘기 아니겠습니까 예 그러면 어쨌든 간에 결론 외부 4 잡음이 많이 빠져나갔습니다.
그 당분간 이런 유동성의 흐름 계속 될까요. 이거 뭐 맞추실 라고 말씀드리면 아이구요 예 어떤 논리를 가지고 계신지 궁금합니다. 예 지금 이제 유동성 흐름을 보면 왜 안 시장에서 나타난 흐름이 가장 좀 그렇다 다 라고 생각이 되는데요. 3가지 관점에서 좀 볼 필요가 있습니다. 첫 번째는 이제 성장이라는 관점에서 볼 필요가 있고 금 이라는 관점에서 볼 필요가 있는데요. 환율을 볼 때 대체 1 중요한 요소가 이 성장과 금 입니다. 첫번째 어떤 부분을 보셔야 되냐면 지금 현재 성장이 탄탄하게 나오고 있는 것은 맞지만 그 성장의 불균형이 굉장히 강합니다.
성장의 붉은 용 어디 어디냐며 는 미국과 미국 2위 지역이 주 특히 힘 응급 같은 경우는 성장이 약한 편이죠. 신흥국 같은 경우는 백신이 보급률 때 상대적으로 낮은 편이고요 두번째는 신흥국 같은 경우는 미국처럼 강력한 경기 부양을 하지도 못했습니다. 기초 통한 이 달 을 갖고 있지 않기 때문이죠. 그럼 어떤 일이 벌어지게 되냐면 성장의 강한 곳으로 자금은 흘러 나가게 되구요 그 다음에 금리가 높은 곳으로 작금의 흘러가게 됩니다. 지금 미국은 다른 국가보다 성장세가 강할 것이라는 확신이 들어오죠. 그래서 최근에 이제 고용지표가 발표된 다음부터 신흥국에서 미국 쪽으로 의 자금 이동이 좀 나타나는 분위기입니다.
두번째는 테이퍼링 이라고 하는 것은 달러에 공급을 조금씩 줄여 나간다는 의미가 되겠죠. 그러면 당연히 달러 가치의 강세 내지는 미국 쪽에서 에긍 4일 일정 부분 상승 이런 쪽에 대한 기대감을 자극을 하게 됩니다. 그럼 미국은 성장도 강하게 되고 금리도 높다 높아지기 때문에 요 미국 쪽으로 신흥국에서 자금이 이동을 하게 되겠죠. 그래서 비단 우리나라만의 문제가 아니라 전 세계적으로 지금 달러 강세가 굉장히 강하게 나타나고 있고요 우리나라는 자본 일출에 리스크 라기보다는 요 다른 나라의 통화가 감 새로운 칼 때는요 다른 날에 통학 약세로 갈 때는 우리나라도 수출에 대한 성장 의존도가 상당히 높기 때문에 외환시장에서 일정 수준의 키 맞추기가 불가피합니다.
그러다 보면 은 우리나라 원화의 약세에 대한 기대감이 커지게 되고 약세가 될거라는 통합 보다는 달러 강세의 기대가 하려는 그런 투자자들이 늘어나게 되겠죠. 이게 우리나라 시장에서 왜 외국인 투자자들이 좀 빠져나가는 그런 그럼 이구요 테이퍼링 이슈가 상존하는 이상에는 이런 흐름을 당분간 좀 나타나지 않았다 그렇게 보고 있습니다. 이제 좋은 말씀 잘 들었고요 그러면 지금 1177 원 원 달러 환율 한번 보여 주시고 요 예 정도 되는데 에 사실은 뭐 세계에서 제일 유명한 서 카톡 얘기하시는 환율의 움직임은 마치 긴 너무 어려울것 같습니다.
예 그리고 거의 불가능한 일이긴 하지만 어 테이퍼링 우리가 이제 제가 첫 질문에 우리가 자 3개월 자기 올 동안 테러에 대한 질문을 너무 많이 들었어요. 4 그래서 이제 신념을 국제 금융 1.7% 까지 올라갔다가 다시 뭐 1.51 9 까지 갔다가 재미 다시 1.3 부근에서 예 이제 등락을 거듭하고 있는데 이 테이퍼링이 이제 우리가 이만큼 이나 얘기를 들었는데 시장의 어느정도 반영이 됐다 라고 볼 수도 있을 것 같은데 제 생각이 틀린 건가요 그 테이퍼링이 반영됐다는 부분도 있지 있겠지만 야 정 수준은 소화한 건 맞지만 이제 시장이 예상하는 것보다 조금 더 빨리 나오지 않겠는가 라는 생각들이 들어오는 거구요 테이퍼링 에 대해서 보다 구체적인 플랜 등이 나오기 시작했다는 게 포인트가 됩니다.
오늘 새벽에는 어떤 일이 있었냐 하면 그 미니 폴리스 연은 총재 중에 카시 칼이라는 분 있어요. 2분이 이제 되게 그 굉장히 비둘기파 에 속하지는 야해 2분 조차도 고용지표가 양호하게 나온다면 테이퍼링 자체를 좀 서두른 일이 일어나야 되지 않냐 서둘러야 되지 않냐 이런 얘기를 하게 되죠. 그리고 테이퍼링에 대한 시작점이 빨라지게 되면 은요 테이퍼링 당연히 끝나는 포인트도 굉장히 빨라 지게 됩니다. 그래서 원래는 내년 말 정도에 테이퍼링이 끝날 것이다 라고 생각했는데 그게 어쩌면 되면 중반에도 끝날 수 있고 테이퍼링에 끝나게 되었을 때 시장에서 어떤 길을 하게 되냐면 전체적으로 금리 인상 역시 빨라지는 거 아니겠는가 라는 후속작 것까지 기대를 하게 되죠.
그래서 첫 번째는 시장에서 기대하는 것보다 테이퍼링이 이번 본지 표를 보면서 좀 빨라질 것이다 이게 이제 첫 번째는 조 무료 포인트가 되는것 아닌가 싶고요 두번째는 테이퍼링을 견딜 수 있는 성장이 되게 중요한 건 데에 테이퍼링을 하더라도 성장이 강하면 큰 문제가 되지 않습니다. 근데 아까 말씀드렸던 것처럼 신흥국 같은 경우는 이런 테이퍼링에 과연 견디게 있는가 그 정도로 속도가 빨라진 테이퍼링 에 대해서 이게 우리 어쩜 이 되는 거겠죠. 우리가 그 시점을 정확히 잡아야 되는데 사실은 정확히 잡힌 불가능하지 않습니까 예 다시 말씀드리면 지금 델타 파일에서 별이를 일 때문에 영국이나 이제 뭐 미국도 사실은 에 어 확신 횟수가 늘고 있는 상황이구요 그렇다고 해서 미국 국민들이 전부다 동의를 해서 예 그 백신을 맞고 있지 않습니다.
사실은 예 넘쳐흘러 나지만 맡고 있다는 상이고 뭐 우리나라는 신곡이 나 지금 말씀하셨다 시피 어 일단 백신이 좀 모자라서 조금 어려운 측면이 좀 있는 것이고요 하나의 예를 들면 말레이시아의 무슨 반도체 공장의 8인치 반도체 공장 인 데 반드시 필요한 공장 이거든요. 요새 8인 지가 없으니까 매니저 두 번 돌아 가지 않으니까 예 이제 수급에 문제가 있고 유통에 문제가 있고 가격은 올라가고 그 곳이 또 여러가지 산업의 뜸 2층 이하의 굉장히 많지 않습니까 그런 상황인데 그 제가 이제 말씀드리는 것은 지금 금리가 테이퍼링이 빨리 착해서 빨리 끝나고 그렇다면 금리를 더 일찍 올릴 수 있는 상황이 올 수 있고 그런데 요즘 장기적으로 보면 과거에 우리가 금리와 주식의 그래프를 한번 마 떼어 보면 예 어 금리가 상승하는 측면에서 당연히 4 에 주식 지장도 굉장히 좋은 상황이 오거든요.
이거 계속 뜨거워 지는 겁니다. 물론 그게 항상 100% 맞지는 않아도 거의 맞아 떨어지는데 요번에도 그렇게 되겠습니까 아니면 금리인상이 빨리 오면 아 이건 아니다라고 주식시장에 큰 조정이 올 것 같다고 그런 생각을 하고 계십니까 시장에서 이제 주가가 올라가는 요인에 대해서는 애니 말고도 여러가지 인지 알아야 합니다. 금리가 굉장히 이례적으로 낮고 유동성 공급에 의해서 주가가 올라가는 경우에는 금리인상에 나타나 썼을 때 받는 충격이 굉장히 강할 수 있고요 나요. 근데 다만 굉장히 성장이 탄탄하게 나오는 경우 그럼 금리와 상관없이 굉장히 성장이 탄탄한 경우에는 금리가 올라가더라도 그 탈 탄성 의장이 금리의 상승은 어느정도 상쇄시킬 수 가 있죠.
그렇기 때문에 말씀해 주셨던 것처럼 금리가 올라가더라도 주가가 강한 모습을 보인 적이 있었다 이것은 꽤 큽니다. 지금의 상황이 어떤지를 좀 볼 필요가 있는데요. 미국의 성장 같은 경우는 2번 고용 지표를 통해 가지고 어느정도 확인이 된거죠. 약간의 테이퍼링을 충분히 견뎌낼 수 있다라는 걸 갖다가 고용 지표 를 통해서 보여줬지만 말씀드렸던 것처럼 처럼 성장의 분리형 신흥국 같은 경우에는 그런 쪽에서 에 견뎌 내는 능력이 상대적으로 떨어질 수 있다는 우려감이 있죠. 신흥국에 성장의 주춤 했었을 때 는 궁극적으로 시차를 두고 서 미국의 성장도 일정 수준의 주춤해진 은 그런 문제로 이어질 수 있습니다.
오염 부장님 그러면 그냥 같다는 질문 할게요 왜 재밌는 질문입니다. 아내 그러면 기승전 백신 이네요. 아 아니 현재 이렇게 볼 필요가 있으며 4 미국 같은 경우는 백신도 있겠지만 하나요. 이성 쟁을 되었다가 만들어내기 위해서 강력한 경기 부양 책도 쓸 수가 있습니다. 미국 같은 경우에는 양쪽 않아 만도 벌써 3조 달러가 넘는 규모로 들어가는 거예요. 전하는 신흥국 같은 경우도 돈을 그 정도로 풀었을 때는 굉장히 큰 리스크를 받을 수도 있습니다. 두번째는 경기부양책 소식도 보시면요 우리나라에서는 그래도 추경 얘기가 나오지만 은 다른 신흥국 에서는 재정적자가 워낙 심하기 때문에 함부로 경기부양책을 쓸 수가 없습니다.
근데 최근에 미국에서 나온 뉴스 블로그를 보시면 요 인프라 투자 에서 1조 달러가 통과됐다 3.5 조 달러가 추가를 기다리고 있다 이런 얘기들이 나오죠. 그래서 선진국들 처럼 경기부양을 제대로 할 수 있는 국가들 이런 경우에는 델타 변이가 나오더라도 성장이 주춤 해지는 것을 경기부양을 통해서 일정 주는 상세를 시킬 수가 있죠. 이런 부분도 좀 아울러 같이 보실 필요가 있습니다. 알겠습니다. 자 그러면 지금 말씀하신 어글이 9일 2달러 금요 인트라 투자해 다음에 추가적으로 나올 수도 있는 네 이러고 뭐 통과가 좀 지원될 수도 있겠지만 3.5 달라 3.5 주 달라 의 에 추가 인프라 법안의 민주당이 지금 추진 궁 입니다.
예 어 그런데 이게 지금 아프카니스탄 사태로 조금 공화당이 살짝 삐진 거 같은 그런 생각 좀 들어서 여름호 동의해 줄 모르겠습니다. 좀 연기가 될 수도 있을 것 같은데 어쨌든 이런 것들 다 통과되면 4 그런 물가가 뭐 상승할 것이고 어 그러면 좀 좋지 않을수도 있겠습니까 뭐 물론 주식 투자자들은 cl2 컬 소위 말해서 경기 민감 지 사면 됩니다. 4 하루 관련 줄 사면 되지만 전체적인 거시경제 상 어떻게 해야 할 것 같습니다. 일단 기본적으로 보시면 여태까지 트럼프 행정부에서 바이런 행정부를 이어가면서 요 코로나 사태 이후에 나온 경기부양 책들이 굉장히 일시적인 경기부양책이 많았습니다.
예시 적 이라는 표현보다는 일회적으로 확 던지는 그런 경기부양책이 많았는데요. 지난해 4월 코로나 직후에는 요 2.2 조 달라 정도의 경기부양책에 나왔고 5 작년 말에는 9000억 달러 우리 초에는 일정 구조 달라 정도의 경기부양책이 나왔습니다. 이례적으로 큰 금액을 한꺼번에 넣어 주었구요 이 금액 뜰은 실제로 개인 들한테 수풀 책으로 지급이 되면서 소비를 자극하면 있습니다. 근데 이번에 경기부양책 같은 경우 조금 다른게 첫 번째는 인 프라다는 쯤 지 아니면 교육 처럼 생산성을 제고하는 쪽에 흘러들어간 면이 강하고 요 두 번째는 이례적으로 들어가는 게 아니라 이게 8년 매진의 10년에 걸쳐서 나눠서 들어간다 라는 게 포인트가 되는 거죠.
그래서 어떤 면을 같이 보셔야 되냐며 는 이게 한 번에 몰려 나오는 게 아니라 정치적으로 점진적으로 진행되기 때문에 단기적으로 물갈이 크게 끌어 올리는 과거의 경기부양책 건데 아까는 결을 달리 하고요 생산성의 제고에 포커스를 맞추고 있다 이쪽으로 좀 보실 필요가 있을 것 같습니다. 아 그러면 사실은 그 나쁜 조수가 아니네요. 어떻게 보면 거죠. 그러니까 이제 시장의 예상하는 것 처럼요 4 단기적으로 시장을 뜨겁게 달구는 그런 의미 경기부양책 은 아니겠지만 궁극적으로 중 장기적인 경기 부양에 대한 생산성 제고를 만들어내는 거고요 다만 아까 지는 이제 말씀하셨던 게 포인트인데 이에 과연 언제 통과가 될 것인가 그리고 공화당 에서 얘기라는 그 협상 과정에서 추가적인 3.5 조 달러가 어떻게 뭐 오염된 말씀들은 쪼그려 틀 수 있느냐 이런 부분들도 이슈는 되는것 같습니다.
알겠습니다. 그럼 지금 말씀하시는 그 인프라 투자에 대한 경기부양책 은사 왼쪽 말을 바꾸면 골디락스 선 경기부양책이 다 이렇게 좀 표현해도 되지 않게 생산성의 제 9의 성공을 덜한 크 말씀이 맞는게 됩니다. 알겠습니다. 자 그러면 어차피 이러한 경기부양 이라는 것은 결국엔 개 승전 고용 아니겠습니까 그렇습니다. 어 고용을 위해서 하는 거죠. 근데 일단은 7월 말 인가요 제가 이제 대략 보니까 제가 숫자를 까먹었지만 숨을 맺게 주 가 그 실업수당 지원 이미 종료하고 그럼 이제 9월 되면 이제 다 동행 할 것이라고 봅니다. 그러면 뭐 돈이 를 정부에서 주지 않으니까 취직 해야 되지 않겠습니까 4 뭐 어떻게 생각하십니까 7월달 고용 자유까지 인지 간단하게 말씀 해주셨는데 이번에 7월 고용지표가 94만 명 정도 발표됐고 잖아요.
94만 명 발표된 게 중요한 게 아니라 7월 달의 93 운명도 그리고 미 93 한명이고 6월 다리 올래 85만 명 에서 이게 94만 명 이 되었습니다. 그러면 두 달 연속으로 90만 명 때니까 두 달 연속으로 100만 명 때가 나온 거죠. 그러면 다음 달 다 다음 달 정도 되면 은 100만 명 으로서 어느정도 추세가 만들어 지죠. 이렇게 되면 고용이 탄탄하다는 기대감을 갔다가 확인시켜 줄 수 있고요 이것은 결국에는 미국의 성장이 지속가능 거다 이거 이제 테이퍼링 으로 연결이 되는 그런 루트를 따라 갈 수도 있을 것 같다 날개 수도 있습니다.
4 지금 시간이 별로 안 남았는데요. 예 시간 무시하고 그냥 진행하겠습니다. 4 그 다음다음 뭐 우리 꼭지를 갖다가 없애는 한이 있더라도 온유 본부장님 2 뭐 자주 나오시는 분이 아니니까 중요하지만 하겠습니다. 자 파월 아예 분이 조금 약간 비둘기 저 긴 하잖아요. 그래서 합니다. 예 근데 이제 다음에 혹시 바뀌나요. 어떤가요 이제 연인 얘기가 4 연임을 하지 못할 것이다 라는 얘기가 현재 나오고 있는데 상온에 민주당 의원들 쪽에서 파워에 대해서 약간 좀 부정적인 의견을 갖고 있느냐 사람들이 좀 있는 것 같습니다. 일단 몰고 시 필요가 했냐면 파워 회장이 여태까지 해 왔었던 어떤 업적 뜰에 대해서 크게 문제 삼는 것들 보다는 금융규제 에 대해서 좀 너무 좀 완만하게 대응한 거 아니냐 라는 얘기들이 나오고 엘리자베스 오른 것 같이 금융규제 대해서 대강 성인 분들은 타월에 대해서도 이제 이런 부분들이 좀 문제가 아니냐 금융규제를 좀 께 강하게 해야 된다 이런 쪽에 대해서 계속 주문을 하고 근데 부정의 얄리 집에서 워 라는 그분 되시면 주 전에 그러나 악보가 트릭은 해야 된다는 게 아니구요 안에 되진 어떻게 생각하는데 그 부분 같은 경우는 이제 금융 쪽에 대해서는 좀 에 약탈적인 근데 그는 기간에 대해서 낸 약탈적인 금융규제 근데 약탈적인 제 금융제도 가능 거야 이제 이런 얘기도 하지 환 사출 시리고 왜 그럴 때마 봐 돼서 파산 법을 가르쳐서 내리고 4 이게 의해서도 그래서 얘기하는 거 들어오신 거의 뭐 그 금융가 아들한테 는 굉장히 좀 저승사자 같은 역할도 해 하시는데 저는 이제 그 분이 하는 얘기에 무조건 다 틀렸다 라는 게 아니라 2분이 지금 트럼프 링 정부 이후에 있었던 미국의 어떤 그 금융규제 완화 이런쪽에 행적에 대해서는 약간 좀 일침을 가하고 있는 그런 모습이구요 이런 맥락에서 8월에 대해서도 좀 견제 라는 거 아니냐 고 론에게 나오고 있어야 겠습니다.
마지막이 이제 우리 충전 분들이 제일 듣고 싶은 4 사실은 질문하겠습니다. 예 아 그래서 어떻게 해야되나 투자 그래요. 예 저는 제품 행전 이제 종목의 말씀해 주시 다예 일부 현금에 대해서는 이제 말씀을 해주셨지만 아야네 저도 굉장히 많이 동의를 하는 부분 잖아요. 그 결국에는 우리가 아무리 시장의 좋든 g 그리고 아무리 주식시장이 좋더라도 일부 현금에 대한 의지는 당연히 있어야 된다고 보고요 이런 것들은 이제 분산투자의 맥락으로 해석할 필요가 있습니다. 분산투자 라고 해서 마 깔아놓고 가는게 아니라 저는 약간의 시나리오로 좀 볼 필요가 있는데 최근처럼 인플레이션에 대한 시나리오 굉장히 강할 때는 요 우리는 지난 수년동안 인플레이션이 아니라 디플레이션 에 대한 시나리오를 좀 많이 가지고 왔었던 것 같습니다.
그런 것들이 성장주 라든지 장기채권 에 대해서 좀 비중을 높여 주는 모습들이 좀 있었는데 저희 이제 이번에 좀 보면서 결국에는 2 플레이 션 처럼 매크로 쪽에서의 변화가 큰 그런 시나리오 변화가 나타날 수 있다고 보기 때문에 4 이런 점들을 좀 같이 감안해서 이런 가능성들을 좀 포트폴리오의 좀 반영할 필요가 있다 그러면 이제 아까 전에 말씀하셨던 c 크리크 라든지 아니면 채권에 대해서 조금 좀 경계감을 가져가는 근데 그 형태의 투자 전략으로 분산을 좀 다 변할 필요가 있지 않겠는가 예 그렇게 조언에 말씀드리면 나는 그러니까 성장주 보다는 뭐 사실은 딱 부러져서 얘기하면 내 지금 뭐 살짝 돌려서 얘기하시는 것 같아요.
함에 s 클리 컬 좀 뭐 선호하신다면 이런 말씀이시죠. 아직 그런 말씀 이라기보다는 요 아 그래요. 이제 수년 동안 싸이클이 그래 굉장히 어렵다는 얘기를 많이 들었고 성장주 가 좋다 라는 얘기가 좀 많았었는데 근데 지난해 11월 이후에 백신이 나오고 성장의 돌아설 수 있다라는 나야 나오니까 시크릿 커리 올해 5월 달까지 국내 내한 모습을 보여줘야 해서 저는 성정 주와 같이 주니까 성장이 나온다 안나온다 를 가지고 계속해서 시장에서는 요 네 중 달에 길을 이어갈 거라고 좀 생각을 하고 있습니다. 이런 형태의 흐름이 이어졌을 때 는 성장주 가치주 에 대해서도 고른 자상 대풍 필요하지 않겠느냐 아 그렇게 말씀드리고 내 소위 말하는 예 바벨 전략 네 그렇습니다.
예 말씀하셨습니다. 네 오늘 말씀 너무 감사드리구요 지금까지 오군 영희 난 은행 ips 본 부 그룹 부장과 함께 했습니다. 올라서 펼쳤습니다. 예 감사합니다
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