Uma Aula de Investimentos com Warren Buffett 💰(DUBLADO)

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버핏이 1942년 자신의 첫 주식 투자(City Service Preferred, 38.25달러 매수, 27달러에 조기 매도)의 실패담을 소개하며, 단기 뉴스에 휘둘리지 말고 미국 기업의 장기 성장에 투자하라고 강조. 1942년 $10,000을 S&P500 류 지수에 넣었다면 현재 약 $51M이 되었을 것이며, 같은 금액을 금에 넣었다면 가치가 거의 없었을 것이라는 비교를 제시. 생산적 자산 투자, 장기 보유, 회계·단기 금리 예측보다 투자 철학이 중요하다고 결론.

다듬은 글

※ AI가 다듬은 글(오탈자·군말 정리)

01. 투자를 이야기하기 전에, 지금 벌어지는 일에만 매달리지 않고 투자를 어떻게 생각해야 하는지 몇 분 동안 얘기해 보려고 합니다. 이를 설명하기 위해 제 개인적인 이야기를 조금 들려드리겠습니다. 여기 1942년 3월 12일자 뉴욕타임스 사본이 있습니다. 제가 읽는 게 조금 늦었네요. 그때는 우리가 전쟁에 뛰어든 지 석 달이 지났고, 우리는 밀리고 있었습니다.

02. 신문 헤드라인은 태평양에서 벌어지는 일에 대한 나쁜 소식으로 가득했습니다. 제게 중요했던 3월 11일 이전 며칠간의 헤드라인 일부를 따로 골라 놓았습니다. 지금 보시는 게 그 헤드라인입니다. 남아프리카에도 문제가 생겼고, 태평양에서는 큰 곤경에 처해 있었습니다. 몇 달 뒤에는 필리핀도 점령당하게 됩니다.

03. 뉴스는 이미 나빴습니다. 3월 9일자 슬라이드로 넘어가 보죠. 헤드라인이 잘 보이셨으면 좋겠네요. 신문 가격은 3센트였습니다. 참고로 말씀드리면, 3월 10일자 슬라이드도 보겠습니다. 이 현대식 슬라이드 기술을 쓸 때마다 제가 보는 것과 여러분이 보는 게 같은지 확인하곤 합니다. 3월 10일에도 역시 뉴스는 좋지 않았습니다. 호주로 가는 길이 열려 있다는 소식이었고, 주식시장도 이를 반영하고 있었습니다.

04. 저는 시티 서비스 우선주라는 종목을 지켜보고 있었습니다. 전년에는 84에 팔리던 주식이었는데, 두 달 전인 1월에는 55에 팔리고 있었습니다. 그리고 3월 10일에는 그날 밤 0까지 떨어졌습니다. 헤드라인이 이렇게 나빴지만, 저는 아버지께 "이제 행동할 때인 것 같아요"라고 말씀드리고, 다음 날 시티 서비스 우선주 세 주를 사 달라고 부탁했습니다.

05. 그것은 지난 5년 정도 동안 제가 모은 돈 전부였습니다. 다음 날 아침 아버지가 세 주를 사 주셨습니다. 다음 날 무슨 일이 있었는지 보겠습니다. 다음 슬라이드 부탁합니다. 보세요, 좋은 날이 아니었습니다. 다우존스 산업평균이 100포인트 아래로 떨어졌고, 2.28포인트가 하락했습니다. 보시다시피 오늘날로 치면 500포인트가 떨어진 셈이죠.

06. 물론 저는 학교에 있으면서 무슨 일이 벌어지는지 이해해 보려고 애쓰고 있었습니다. 참고로 그래프 왼쪽을 보면, 뉴욕타임스는 자기들이 계산하던 여러 평균지수보다 다우존스를 아래쪽에 배치해 두었습니다. 그들만의 평균지수는 시간이 지나며 사라졌지만, 다우존스는 계속 남았습니다.

07. 다음 날 슬라이드로 가 보죠. 무슨 일이 있었는지 보실 겁니다. 주가는 39였습니다. 제가 아버지께 세 주를 부탁했기 때문에 아버지는 이른 아침에 제 주식을 사 주셨습니다. 그날 가장 높은 가격인 38.25에 산 셈이었죠. 장 마감 무렵 주가는 37로 떨어졌는데, 솔직히 말해 그 뒤 몇 년간 제 주식 투자 여정에서 아주 흔한 일이 되었습니다.

08. 당시 이 주식은 뉴욕 커브 거래소에서 거래되고 있었습니다. 이 거래소는 나중에 뉴욕 증권거래소 일부와 합쳐졌죠. 전쟁 상황이 나빠 보였는데도, 미드웨이 전투 때까지 이 주식은 아주 잘 나갔습니다. 다음 슬라이드를 보시면 제가 산 가격 38.25가 보이고, 결국 시티 서비스 회사가 주당 200달러 이상에 이 주식을 다시 사들였다는 것을 알 수 있습니다.

09. 하지만 이건 해피엔딩 이야기가 아닙니다. 다음 슬라이드를 보면 이렇게 적혀 있습니다. "말하자면, 그때는 좋은 생각처럼 보였다. 나는 주식을 팔아서 이익을 챙겼다." 이 또한 제가 행동하는 방식을 잘 보여 주는 전형적인 사례입니다. 주가가 27까지 떨어지자, 그 이익을 확보하는 것이 좋은 생각처럼 보였던 거죠.

10. 그래서 이 모든 것의 교훈은 무엇일까요? 이렇게 말씀드릴 수 있습니다. 여러분이 1942년 3월 11일로 돌아갔다고 상상해 보시기 바랍니다. 말씀드렸듯이 유럽과 태평양 모두 상황이 나빠 보였지만, 이 나라의 모든 사람은 미국이 전쟁에서 이길 것이라는 걸 알고 있었습니다. 우리는 허를 찔렸지만, "우리는 이긴다"는 마음가짐은 1776년 이후로 줄곧 잘 작동해 왔습니다.

11. 다음 슬라이드를 보시면, 그 순간에 여러분이 1만 달러를 투자해 그 돈을 인덱스 펀드에 넣었다고 상상해 보시기 바랍니다. 당시에는 인덱스 펀드가 없었지만, 기본적으로는 S&P 500을 사는 것이었습니다. 잠시 생각해 보시고 슬라이드는 그대로 두세요. 여러분이 생산량에 따라 평생 운영할 농장을 사는 것처럼 단순한 아이디어를 가지고 있었다고 상상해 보시기 바랍니다. 농장이 무엇을 생산하는지 보고 좋은 투자인지 판단했을 겁니다. 평생 보유하려고 아파트 건물을 샀다면 그 역시 마찬가지고요.

12. 하지만 여러분은 1만 달러를 투자해 미국 기업들에 지분을 유지하기로 결정했습니다. 다른 주가를 전혀 보지 않고, 누구의 조언도 듣지 않으면서요. 이제 숫자가 하나 생겼으니, 오늘 그 돈이 얼마가 되어 있을지 생각해 보시기 바랍니다. 다음 슬라이드로 넘어가 답을 보죠. 여러분은 5,100만 달러를 갖게 되었을 것이고, 아무것도 할 필요가 없었을 겁니다. 회계를 이해할 필요도 없고, 제가 첫날 그랬던 것처럼 매일 시세를 들여다볼 필요도 없었을 겁니다.

13. 제가 학교에서 돌아왔을 때 이미 0.75달러를 잃었었죠. 필요한 건 미국이 시간이 지나며 번영할 것이고, 그 어려움을 극복할 것이며, 미국이 번영하면 미국 기업들도 번영할 것이라고 믿는 것뿐이었습니다. 이길 주식을 고르거나 투자할 적절한 타이밍을 잡을 필요도 없었습니다. 투자 결정을 한 번 내리기만 하면 됐죠.

14. 그리고 그게 유일한 기회도 아니었습니다. 더 큰 수익을 가져왔을 다른 시기들도 보여 드릴 수 있습니다. 하지만 오늘의 질문과 답변을 들으실 때 기억하셔야 할 핵심 질문은 이것입니다. 여러분이 투자자로서 사는 동안 미국 기업들은 어떤 성과를 낼 것인가? 흥미롭다고 생각하니 한 가지 더 말씀드리겠습니다.

15. 여러분이 그 1만 달러를 들고 비관론자들의 말을 따랐다고 해 보죠. 늘 모든 일이 잘못될 거라고 말하는 사람들, 평생 그런 말을 듣게 될 사람들 말입니다. 그래서 주식에 투자하는 대신 1만 달러로 금을 샀다고 해 봅시다. 그 돈으로 약 300온스의 금을 살 수 있었을 겁니다. 그동안 기업들은 새 공장에 재투자하고, 새로운 발명품들이 등장하고 있었죠.

16. 여러분은 매년 금고에 가서 그 300온스 금이 그대로 있는지 확인하겠죠. 보고, 만지고, 원하는 대로 할 수 있었겠지만, 그것들은 아무것도 생산하지 않았을 겁니다. 결코 아무것도 생산하지 않았을 거예요. 그렇다면 오늘날 여러분은 무엇을 갖게 되었을까요? 1942년 3월에 가지고 있던 것과 똑같은 300온스의 금이고, 그 가치는 대략 0달러쯤이 되었을 겁니다.

17. 다시 말해, 금처럼 아무것도 만들어 내지 않는 자산을 고르고, 실제로 돈을 벌고 재투자하며 배당을 지급하는 자산 대신 그것을 선택했다면, 지금 여러분이 가진 가치는 생산적인 투자로 얻었을 가치보다 100배 넘게 적을 겁니다. 바꿔 말하면, 미국 기업에 투자해 1달러를 벌 때마다 금 같은 것에 투자했다면 1센트도 안 남았을 거란 얘기죠. 사람들은 이 나라가 상상할 수 있는 최고의 투자 여건을 갖췄다는 놀라운 소식에 겁을 먹을 때마다 금을 피하라고 말합니다.

18. 투자자에게는 잘못된 주식을 사거나 잘못된 때에 초조해지지 않는 한 실패가 사실상 불가능합니다. 하지만 금을 조금 샀다면... 미국의 주요 대기업들은 수년간 꾸준히 자금을 재투자해 왔습니다. 아무것도 생산하지 않는 것과는 비교할 수가 없습니다.

19. 솔직히 말해, 주식을 계속 사고팔거나 투자 자문가에게 돈을 내는 것과도 비교할 수 없습니다. 여러분이 제 조언을 따랐다면, 즉 회고하며 늘 쉽게 할 수 있는 그 조언을 따랐다면 문제가 생겼을 겁니다. 여러분의 증권 중개인은 아마 굶어 죽었을 테니까요. 예의상 장례식에 가도 될 정도였겠죠.

20. 하지만 사실 여러분은 대부분의 투자 전문가나 시장에서 능동적으로 움직이려 애쓰는 사람들보다 훨씬 나은 결과를 얻었을 겁니다. 투자에서 계속 들락날락하면서 느긋한 접근으로 얻을 수 있는 것을 넘어서는 건 매우 어렵습니다. 그리고 회계나 주식시장 용어를 많이 이해할 필요도 없고, 연준이 다음에 무엇을 할지, 금리를 두 번, 세 번, 네 번 올릴지 알 필요도 없습니다.

21. 투자하는 삶에서 그런 것들은 사실 중요하지 않습니다. 중요한 것은 왜 투자하는지 이해하고 있다고 믿는 철학을 갖는 것, 그리고 잘 모르는 것에 위험을 감수하지 않는 것입니다. 그럼 이 낙관적인 말씀으로 이제 질문으로 넘어가 보겠습니다.