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자, 우리 시장 뭐 코스피는 멈출 줄 모르고 있습니다. 지수가 4에서 5% 오늘도 또 매수 사이드 카가 발동이 됐죠. 그런데 사실 체감하시는 분들이 많으신지는 어 의문스럽습니다. 지금 시장이 코스피가 막 엄청나게 올라가는데 코스닥은 지수가 많이 빠지고 있습니다. 그리고 삼성전자 SK 하이닉스 뭐 SK 스퀘어 그리고 SK 지주사 뭐 삼성에서는 삼성전기 LG 이노텍 삼성 SDS 뭐이 정도만 사실 엄청나게 올라가지 다른 종목들은 대부분 하락하고 있거든요. 근데 낙폭도 꽤나 깊게 나오고 있습니다. 자, 시장이 매우 집중되고 한쪽으로 쏠리고 있는 것은 우리 개인 투자자 여러분들에게는 그닥 좋지 않은 상황인데 뭐 지수는 올라가고 있지만 여기에 동참할 수 있는 포트폴리오를 잘 구성해 놓으셨으면 모르겠지만 그렇지 않은 분들은 지금 많이 좀 소외감을 느끼실 수 있을 것 같습니다.
자, 오늘 시장 삼성전자 SK닉스. SK닉스 특히 뭐 14% 15% 막 올라가고 있는데 왜 이렇게 올라갈까요? 오늘 마이크론 테크놀로지가 간밤에 급등을 했습니다. 바로 UBS의 마이크론 테크놀로지 목표 주가 상향 리포트가 나왔기 때문인데 이것을 들여다 보면 들여다 볼수록 삼성전자 SK 하이닉스의 주가가 더 올라갈 수 있다라고 해석할 수밖에 없었습니다. 어떤 내용들이 들어 있었는지 함께 앵커 브리핑을 통해서 알아보도록 하겠습니다. 자, 지금 삼성전자 SK 하이닉스 그리고 마이크론 테크놀로지까지. SK 하이닉스도 오늘 결국에 시총 1조 달러에 안착을 했습니다.
이러면서 간밤에이 미국의 마이크론 테크놀로지의 주가도 20% 가까이 올랐다고 했잖아요. 지금이 세해 회사의 글로벌 시청 경쟁이 펼쳐지고 있습니다. 이제 삼성전자 SK닉스 뭐 국내에서 노는 회 기업이 아니잖아요. 글로벌 탑 15위까지의 시총 순위를 제가 다시 한번 보여 드릴게요. 자, 엔비디아, 알파벳, 애플 뭐 이런 것들은 어, 뭐 변하지 않는 상황이고요. 사우디아. 미국의 미국을 제외한 기업 중에는 사우디 아람코가 있고요. 그다음에 테슬라 메타. 다음에 11위가 삼성전자입니다. 12위가 지금 SK 하이닉스가 시총 1조 달러 오늘 돌파를 하면서 12위까지 올라갔고요.
그 밑에 버크셔 헬스웨이가 있습니다. 여러분들이 아시는 그 버크 헤스웨이가 삼성전자 SK하이닉스보다 시총이 작습니다. 그리고 그 밑에 14위에 마이크론 테크놀로지가 있습니다. 오늘 간밤에 잠깐 마이크론 테크놀로지가 SK 하이닉스보다 시총이 높았는데 이걸 SK하이닉스가 오늘 강하게 올라가면서 단숨에 뒤집어 버렸습니다. 자, 이러면서 전에도 말씀드렸지만 시총 전 세계 15위 안에 미국 기업들이 12개가 있고 한국 기업이 두 개가 있고 사우디 기업이 하나 있습니다. 우리나라가 미국 다음으로 시총 상위에 가장 많은 기업이 있는 나라입니다.
자, 본격적인 이제 경쟁이 펼쳐지기 시작했습니다. 그런데 아, 오늘 UBS에서 마이크론 테크놀로지에 대한 리포트를 발행했습니다. 어떤 내용이었냐면 목표 주가를 지금 보시면 마이크론 테크놀로지가 오늘 한 900달러 언저리에서 거래를 마쳤거든요. 800한 후반대에서 달러의 거래를 맞췄습니다. 그런데 목표 주가를 1625달러까지 높혔습니다. 그 전에 UBS에서 커버할 때 마이크론 테크놀로지 목표 주가가 한 530달러 정도였는데 그거보다도 세배에 가까이 높인 수치고요. 지금의 주가보다도 거의 더블의 목표 주가를 제시했습니다. 왜 그랬을까요?
자, [콧방귀] 일단은 어, UBS의 핵심 전망 마이크론 테크놀로지가 앞으로 EPS가 매우 좋아질 거다라고 전망을 했습니다. 어, 이제 2027년, 2028년, 2029년까지 EPS 주당 순익이 무조건 100달러 넘게 나올 거다라고 얘기를 했습니다. 왜냐? 메모리 반도체에 수요가 엄청나게 폭발하고 있고 이게 판매되고 있다라는 건 시청자분들 너무 많이 들으셔서 이제 지겨오실 것 같고 여기에다가 2027년부터 2029년까지 프리 캐시플로 잉여 현금 흐름도 4,억 달러까지 어 쌓일 수 있을 것이다. 현금도 많아지고 어 이러면서 주당 순위익이 높아진다라는 거죠.
자, 그런데 여기에서 중요한 것이 우리가 지금 삼성전자 SK하이닉스도 제가 실적 이야기 계속 말씀드렸을 때 올해가 거의 피크이고 내년에는 이제 그거보다는 늘어나긴 하지만 상승률이 둔화될 거다. 그리고 2028년 정도가 되면 그 사이클이 이제 서서히 꺾일 것이다라고 예상들을 하고 있었는데 저는이 리포트에서 가장 관심이 갔던 자 예상 EPS가 2028년에 마이크론 테크놀로지가 제일 높게 나올 거다라고 예상을 하고 있던 것이었습니다. 그러니까 내년에도 성장 사이클이 계속되고 내 후년까지 2028년까지도 성장 사이클이 계속 이어질 가능성이 높다라는요 포인트가 저는 주목이 많이 됐거든요.
그렇다면 실적 성장이라든지 그리고 주가의 상승 탄력이 내년까지는 그래도 조금 더 이어질 수 있지 않을까? 마이크론 테크놀로지만 그런게 아니라 삼성전자 SK이아닉스도 괴를 같이 하잖아요. 오히려 우리나라 삼성전자 SK닉스가 더 잘하는 회사인데 그러면 주가 상승의 여력은 충분히 더 있지 않을까라는 생각도 해 봅니다. 자, 이러면서 뭐 HBM의 가격의 프리미엄 이런 것들도 앞으로 가격이 더 올라갈 거다라는 전망도 UBS에서 내놨고요. 중요한 것은 결국에는 사이클이 지금까지 메모리 업체들은 시클리컬 업정이라고 구분이 되면서 경기에 따라서이 사이클에 따라서 변동폭이 매우 컸습니다.
그전에는 이렇게 가격의 변동이 출렁출렁거리는 그런 폭이 굉장히 컸는데 이제 LTA 반영을 한다. 이야기 계속 들으셨죠? 장기 공급 계약을 체결하는게 마이크론 테크놀로지도 이제 가시화되고 있다라고 해석을 했습니다. 그러면이 변동폭이 그전에 이렇게 변동폭이 컸던 것이 변동폭이 줄어들면서 가격의 안정성을 부여할 수 있다라는 거죠. 지금의 가격보다 메모리 가격보다 약간 낮은 수준의 가격이 책정되어도 그래도요 변동성이 줄어드는이 안정성이 훨씬 더 실적 성장에 기여를 해 줄 것이다라고 해석을 하기 때문에 이러니까 앞으로 조금 더 주가가 올라갈 수 있다라고 이야기를 했습니다.
심지어 DDR 가격,이 메모리 가격이 지금보다 50%가 빠져도 그래도 마이크론 테크놀로지는 주당 순익 EPS가 100달러는 기본으로 나올 것이다라고 예상을 했습니다. 그러면서 2027년 예상 EPS가 117달러 나올 거라고 2029년이 117달러가 나올 거라고 예상을 했죠. 그리고 선행 PR를 15배로 지금 계산을 미리 당겨서 한다. 지금 마이크론 테크놀로지가 선행 PR 정도가 되거든요. 근데 이걸 15배까지 반영을 해서 계산을 하면 당연히 주가가 지금보다 거의 더블로 가는 1600달러까지는 충분히 올라갈 수 있다라는 논리를 제시를 했습니다.
자, 그럼 결국에는요 리포트에서 가장 중요한 것은 결국엔 LTA가이 시장의 사이클을 바꾼다. 메모리 반도체 시장의 사이클을 바꾼다라는게 핵심일 것입니다. 자, 이러면서 개선된 LTA가 이제 곧 계약 이야기가 나올 것이다라는 이야기입니다. 단순히 어, 물량 계약이 아니라 3에서 5년 동안의 긴 장기 계약을 체결하게 되는 것이고요. 뭐 2플 3나 3플스 2 이런 식으로 2년은 고정된 가격에 제공을 하고 3년은 변동하는 가격에 가격을 책정하고 아니면 그 반대로 하던가 이런 식으로 장기 공급 계약이 체결될 것이다라고 이야기가 나오고 있는데 지금 이미 내년에 추화되는 DDR에 대한 수요 중에 30% 내년 DDR 중에 이미 30%는 고정 계약을 했다라고 시장에서는 생각을 하고 있더라고요.
UBS 측에서는요. 그러면서 삼성전자 같은 경우에는 내년 출하량의 30% 결국에 10분의 정도는 이미 LTA 계약이 체결된 것으로 어 확인이 되고 있고 마이크론 테크놀로지는 내년 출하량의 20%가 고정 계약, SK 하이닉스는 10% 정도가 고정 계약으로 체결되어 있다라고 UBS는 가정을 하고 이미 그것을 반영했습니다. 이렇게 보면 여기서 또 중요한 것이 삼성전자의 LTA이 비율이 제일 높다라는 것입니다. 이런 것도 오늘 뭐 삼성전자 SK닉스도 잘 가지만 삼성전자의 주가에도 추가적인 탄력을 줄 수 있는이 마이크론 테크놀로지 리포트에서 힌트를 얻을 수 있는 중요한 포인트라는 거죠.
그리고 이미 하이퍼스테일러들도 내년 물량도 30%를 고정 물량으로 잡았다고 하잖아요. 그러면 이게 점점 늘어날 가능성이 높습니다. 왜냐하면 하이퍼스러들은 투자를 지금 아낌없이 뭐 대출 채권을 발영하면서까지 투자를 하고 있는 상황인데 이제는 그냥 높은 가격을 인정하고 받아들이는 분위기다라고 UBS에서는 해석했습니다. 그러면서 DDR5 물량의 6, 70%도 이미 확보를 했는데 그것도 고전 계약으로 높은 가격에 받아들이는 걸 그냥 수용하고 있다라는 그런 차 상황도 아주 중요한 포인트겠습니다. 자, 결국엔 하이퍼스러들은 메모리 반도체가 필요할 수밖에 없고 공급하는 삼성전자 SK닉스 마이크로는 앞으로의 매출 수익 안정화될 수 있는 LTA 계약을 추구하고 HBM 가격도 올라가고 디램은 안정적이고 이러니까 결국에는 안정적인 매출 흐름 실적 성장 이것이 이제는 사이클이 바뀌어서 빅테크처럼 마이크론 테크놀로지 삼성전자 SK닉스도 앞으로 평가를 해야 된다라는 것이 더 확고해지고 있습니다.
자, 마지막 페이지 보시면 자, 오늘 삼성전자 SK 하이닉스 미국에서 마이크론 테크놀로지도 주가가 엄청나게 올랐습니다. 그럼에도 불구하고 아직도 싸다라고 저도 지겹게 말씀을 드려서 좀 죄송한데 아직도 싸답니다. 샌디스크가 PR 선행 PR이 22배 나오고 마이크론 테크놀로지가 지금 13배 정도 나오는데 SK하이닉스 일곱배가 안 되고요. 삼성전자도 일곱배가 안 됩니다. 내년 더 낮아집니다. 다섯 배까지 더 낮아지는 상황. 주가의 상승 여력은 여전히 있다라고 시장에선 해석하고 있으니까요. 오늘 마이크론 테크놀로지의 리포트를 보시면서 여기에서 삼성전자 SK이닉스의 힌트를 잘 얻어 보셨으면 좋겠습니다. 앵커 브리핑이었습니다.
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