저자: 차영주 · 한국인
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코스피가 8,500~8,800대에서 만 포인트까지 약 10% 상승 여력이 남았다고 봄. 외국인은 리밸런싱성 매도 중이나 비중 36%대로 추가 매도 여력이 있다고 진단. 고객예탁금 감소와 금리 방향을 주요 리스크로 제시하며, 6월 말~7월 실적 발표(마이크론, 삼성전자·SK하이닉스 2분기)가 분수령이라 강조. 삼성전자·SK하이닉스는 분할매수 관점 유효하며 30만원대 초반·200만원대 초반 구간을 언급.
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우려하시는 분들은 이렇게 얘기합니다. 외국인들이 팔고 있는 것을 지금 개인들이 주도한 거 아니겠습니까? 개인들이 주도하다가 결국 외국인들이 다시 들어오면서 만 포인트를 넘기고, 12,000 포인트까지 끌고 갈 거고, 그러다가 개인들이 포모 현상으로 달려들면 거기다 외국인들이 쏟아붓고 나갈 때가 꼭지다. 이렇게 보시는 분들도 있습니다. 동학개미운동 때 우리가 겪었던 사례이기 때문에 그렇게 보는 시각도 있습니다. 어쨌든 외국인들이 지금 미묘한 변화를 보일 가능성은 있습니다.
안녕하세요, 웅달책방 시청자 여러분. 오늘은 주식 시장 전반에 대해 이야기를 나눠 보려고 합니다. 저는 서울경제 아나운서 서수진입니다. 오늘은 차영주 소장님과 함께 시장 이야기를 해 보겠습니다. 어서 오세요. 안녕하십니까? 저는 최근 경제연구소장 겸 유튜브 '차영주TV' 운영자로 소개되고 있고, 개인 유튜브 활성화를 위해 노력하고 있습니다. 요즘 시장 변동성이 크니, 오늘 여러 섹터를 차근차근 살펴보겠습니다.
최근 국내 증시를 보면 변동성이 정말 컸습니다. 주가가 급등했다가 급락하는 종목이 너무 많았고, 지수 자체도 변동성이 두드러졌습니다. 이 부분은 어떻게 보시나요?
몇 가지로 볼 수 있습니다. 녹화 기준으로 지수가 8,000대 중반인데, 8,500을 기준점으로 잡아 보겠습니다. 8,800 정도에 있지만 8,500을 기준으로 하면, 만 포인트는 갈 것 같다는 데 누구나 공감하실 겁니다. 그런데 만 포인트에 가서 꼬리 자르고 머리 자르고 수수료 떼고 나면 실질적으로 남는 건 10% 정도입니다.
그래서 "만 포인트 간다, 12,000 간다" 하면 아직 멀어 보이지만, 실제로는 10% 정도 남은 셈입니다. 계산기를 두드려 보고 "10% 남았으니 이익을 확정해야 하지 않나" 하는 사람도 있고, 여전히 "스트롱 바이"를 외치며 사야 한다는 사람도 있습니다. 긍정적인 뉴스가 나오면 무조건 사자는 쪽이 있고, 불안하니 좀 더 지켜보다 망가지면 팔자는 쪽도 있습니다. 악재가 나오면 "10% 남았으니 팔까" 하는 쪽과 "조금 더 지켜보고 사자" 하는 쪽이 맞서, 매도와 매수가 엇갈립니다.
즉 지수는 10% 정도 상승 여력이 남아 있는 상태이고, 적극적인 투자층과 소극적인 투자층 사이의 심리가 양극단으로 갈리면서 변동성을 만들고 있다고 볼 수 있습니다.
삼성전자와 SK하이닉스는 아직 견조한 흐름을 보일 수 있습니다. 다만 젠슨 황 관련 이벤트주, 금리에 민감한 성장주, 중동 전쟁 관련 주들은 단기적으로 너무 빠르게 움직이는 것 같습니다. 비주도주들은 숨 고르기 중이라 변동성을 키우고 있습니다. 정리하면, 1만 포인트라는 방향성은 맞지만 상승 속도가 너무 가파르다 보니 변동성이 크게 확대되고 있다고 볼 수 있습니다.
시장의 특징은 외국인이 25거래일 연속 순매도 행렬을 보였다는 점입니다. 최근에는 3일 정도 순매수로 돌아섰지만 오늘 또 팔았습니다. 외국인들이 아직 방향을 잡지 못하고 있는 것 같습니다.
몇 가지 사례를 들 수 있는데, 첫 번째는 비중이 높아진 데 따른 리밸런싱입니다. 예컨대 삼성전자를 전체 포트폴리오의 5%로 유지해야 하는 글로벌 투자자 입장에서는 5%도 큰 비중입니다. 주가가 올라 비중이 커지니 오른 만큼 팔게 되는 것입니다. 그럼에도 현재 외국인 투자 비중은 36%를 넘는, 역대급 높은 수준입니다. 그래서 외국인들이 아직 팔 여력이 있다고 볼 수 있습니다. 반대로 주가가 떨어지면 팔 물량도 줄어들 것입니다.
두 번째는 스페이스X 상장과 관련된 수급입니다. 자금이 블랙홀처럼 빨려 들어갔다가 환불되면서 외국인들이 3일간 들어왔습니다. 여기에 원화 약세, 최근 중동 리스크 완화로 인한 강세 등 복합적인 요인이 작용했습니다.
또한 MSCI 선진국 지수 관찰국 편입 가능성도 거론되고 있습니다. 편입되면 외국인 자금이 들어올 수 있습니다. 현재는 여러 뉴스가 혼재되어 있습니다. 외국인이 코스피는 팔고 코스닥은 산다는 얘기도 있고, 전체적으로 파는 것은 확실해 보입니다. 다만 이것은 기초적으로 파는 것이라기보다 리밸런싱에 따른 매도로 보는 시각이 많습니다.
시장을 우려하는 분들은, 외국인이 파는 것을 개인들이 떠받치고 있는 것이고, 결국 외국인이 다시 들어와 1만 포인트를 넘기고 1만 2천 포인트까지 끌고 갈 수 있다고 봅니다. 그러다 개인들이 포모 현상으로 달려들면 외국인들이 그때 쏟아내고 나가는 시점이 꼭지라고 보는 것입니다.
환율도 안정되고 있고, 중동 전쟁도 끝나가는 과정입니다. 전쟁이 끝나면 유가가 떨어지고, 금리 인상 우려도 뒤로 밀릴 가능성이 있습니다. 그러면 외국인의 방향이 바뀔 가능성도 있다고 염두에 두셔야 합니다. 지금까지 외국인이 팔았지만 개인들이 떠받쳐 왔습니다. 외국인이 방향을 바꿔 유동성을 풀며 들어온다면 긍정적이고 희망적인 흐름이 나올 수 있습니다. 물론 비중이 계속 올라가 있으니 파는 것은 계속 팔 수 있습니다.
시장의 불안정 요소는 비중 리밸런싱 이야기가 이전부터 나왔고, 지난주 금요일 스페이스X 관련 IPO 상장이 이뤄지면서 수급을 빨아들인다는 얘기도 나왔습니다. 이처럼 변동성이 크고 변수가 많아 외국인 매도세가 나타났다고 보면 됩니다.
오늘은 웅달책방 협찬사 '넬르'에서 준비한 선물도 있습니다. 제품 두 가지를 소개하겠습니다.
첫 번째는 입기만 해도 존재감이 확실한 티셔츠입니다. 제가 입고 있는 이 티셔츠인데, 아미 '빅하트 로고' 코튼 반팔입니다. 빨간색 하트 아미 로고가 포인트이고, 요즘 로고 티는 자신을 드러내는 아이템이라 예쁘게 어필하기 좋습니다. 사이즈는 다양하고, 저는 M 사이즈를 입었습니다. 여름에 펑퍼짐하게 입는 걸 좋아하시는 분은 M 사이즈도 좋을 것 같습니다. 프리미엄 코튼을 사용했다고 하고, 실제로 만져 보니 부드럽고 면이 좋습니다. 가격은 6만 원대입니다. 아미 제품이 거의 준명품인 점을 생각하면 6만 원대는 말이 안 되는 가격이라 오늘 최저가로 만나 보실 수 있습니다. 유행을 타지 않는 아이템이니 하나 가져가셔도 좋겠습니다.
두 번째는 인테리어까지 예쁜 '쿠비녹스 분리형 날개 없는 선풍기'입니다. 요즘 워낙 덥잖아요. 날개 없는 선풍기는 반려동물을 키우는 분들에게 인기가 많습니다. 고양이가 뛰어올라 다칠 위험이 적고, 망을 씌우는 것보다 날개 없는 선풍기를 틀어 두는 것이 반려동물 가정에서 더 필요할 것 같습니다. 아이들이 있는 집에서도 안전 측면에서 좋습니다. 날개가 없어 안전하고, 주부 입장에서도 관리가 편합니다. 날개에 먼지가 쌓이지 않고, 분해와 세척도 간편합니다. 이것도 가격은 6만 원입니다.
외국인 매도 외에 주의할 리스크를 보면, 시장 변동성이 커질 수 있다는 측면에서 고객 예탁금을 봐야 합니다. 오늘 녹화 기준으로 아침에 보니 예탁금이 130조에서 120조로 줄었습니다. 하루 만에 5,000억 원 가까이 빠졌고, 약 8% 줄어든 셈입니다. 큰손 투자자들의 움직임을 잘 살펴보셔야 합니다.
강남 꼬마빌딩 문의가 많아졌다는 얘기도 들립니다. 주식으로 돈을 번 분들이 부동산으로 자금을 옮기려는 움직임일 수 있습니다. 이런 소식이 들리면 "그건 거액 자산가들이고 나는 아직 돈을 못 벌었다"는 생각이 들 수 있지만, 뭉칫돈이 빠지면 주식 시장이 흔들립니다. 내가 돈이 있든 없든, 뭉칫돈이 어떻게 움직이는지를 보는 것이 중요합니다. 개인 자금이 빠져나가면 우려해야 합니다.
금리도 리스크 요인으로 봐야 합니다. 미국은 18일 FOMC에서 특별한 결정을 내리기 어렵습니다. 중동 전쟁이 끝나면서 기존 데이터의 의미가 줄었고, 물가 상승률이 하락하는 추세입니다. 반면 한국은행은 7월에 금리 인상 기조를 유지할지 여부가 아직 불투명합니다. 7월 금리 결정에 따라 부동산과 주식 시장의 상관관계도 달라질 수 있으니, 금리와 고객 예탁금을 예의 주시해야 합니다.
정리하면, 외국인 매도 외에 주의할 리스크는 첫째 고객 예탁금, 즉 개인 자금의 움직임이고, 둘째 금리의 방향성입니다.
반도체에 대한 관심이 커지고 있고, 코스피를 이끄는 것도 반도체입니다. 그러나 반도체 피크아웃 우려도 나오고 있습니다. 2주 전 브로드컴 실적 발표에서 예상치에 못 미친다는 평가가 나오며 조정을 받았고, 빅테크들의 대규모 투자도 쇼크로 받아들여졌습니다. 현재 업황은 어떻게 보시나요?
제 비유로 설명드리겠습니다. 우리 아들이 공부를 하겠다고 해서 치킨과 피자를 사 주며 기대했는데, 방문을 열어 보니 자고 있었습니다. 그럼 "공부 안 하냐"고 혼내게 되죠. 이것이 피크아웃 논란입니다. 기대감으로 주가를 끌어올렸지만, 결국 성적으로 확인해야 합니다. 확인하기 전에 자고 있으니 성적이 안 나오는 것 아니냐는 우려입니다.
하지만 잠을 잤어도 성적이 잘 나올 수 있고, 잠을 안 자도 성적이 안 나올 수 있습니다. 중요한 것은 실적입니다. 마이크론 실적부터, 7월에 나오는 삼성전자와 SK하이닉스 2분기 실적, 즉 상반기 실적이 분수령이 될 것입니다. 마이크론부터 삼성전자, SK하이닉스 실적이 잘 나오면, 잠을 자서 걱정스러웠던 아들이 열심히 공부한 끝에 피곤해서 잠깐 잔 것으로 볼 수 있습니다. 데이터센터 관련 자금 흡수에 대한 우려가 있더라도, 성적이 잘 나오면 피크아웃 우려는 뒤로 밀릴 것입니다. 반대로 삼성전자, SK하이닉스 실적이 기대보다 덜 나오면 잠잔 효과가 나타나는 것이니 우려스럽습니다.
지금은 그 확인 과정이 얼마 남지 않았습니다. 6월 말, 7월 초부터 증권사들이 실적 전망 보고서를 쏟아낼 것이니 예의 주시하셔야 합니다. 전체적으로 긴장도를 높여야 할 시점입니다. 치킨을 잔뜩 먹은 아들이 성적을 잘 내는지 확인해야 합니다. 이러한 실적 발표를 중점적으로 보며 투자 전략을 세우셔야 합니다.
현재 가격대에서 삼성전자에 진입한다면 분할 매수가 낫겠습니까?
충분히 분할 매수하셔야 합니다. 변동성이 있을 때는 분할 매수가 정답입니다. 삼성전자는 30만 원대 초반, SK하이닉스는 200만 원대 초반이면 아직 분할 매수 관점에서 접근이 유효하다고 봅니다. 삼성전자가 얼마까지 갈지, 하이닉스가 얼마까지 갈지는 다음에 따로 풀어 드릴 수 있겠습니다. 이런 얘기를 하면 혼란스러워하시는 분들이 많아서, 지금 단계에서는 기준만 정리하겠습니다. 삼성전자는 30만 원이 되면 50만 원까지도 상승 여력이 있다고 보고, 40만 원까지만 봐도 30% 정도 상승 여력이 있습니다.
다만 여러 번 말씀드렸듯이, 삼성전자와 SK하이닉스는 팔면 다시 사기 어렵습니다. 다른 종목은 이익 확정도 고민해 보셔야 하지만, 이 두 종목은 아직 스트롱 바이 관점입니다. 레버리지를 크게 일으키기보다 분할 매수 관점으로 접근하는 것이 여전히 유효하다고 정리하겠습니다.
맞습니다. 삼성전자를 한 번 놓치면 매수 포인트를 잡기가 어렵습니다. 팔았다가 다시 사려 하면 더 밀릴 것 같고, 올라가면 기다리다 사게 되고, 그러다 보면 놓치게 됩니다. 이미 수익이 났다면 그것도 의미가 있지만, 아직 3전닉스를 보유하고 있다면 더 벌어야 합니다. 그렇게 포지션을 정리하면 되겠습니다.
7월은 실적주와 기대주가 구분되는 달이 될 것 같습니다. 6월 말부터 프리어닝 시즌에 들어가고, 7월부터는 글로벌 이슈가 사그라든 상태에서 실적 베이스로 움직일 가능성이 있습니다. 6월은 이벤트가 많고 기대감이 높았던 달입니다. 7월부터는 실적에 따라 주가가 움직일 것입니다.
2월에도 비슷한 일이 있었습니다. 1월 말에는 한 해 실적이 나오는데, 2월에 소비주들이 처음으로 움직였습니다. 실적이 생각보다 잘 나왔기 때문입니다. 실적이 잘 나온 종목 중에서 움직일 가능성이 높은 것은 2차전지, 전력 인프라, 반도체 수출 관련주 등입니다. 바닥권에서 올라올 가능성이 있습니다. 따라서 7월에는 주도주가 왜 가는지를 실적으로 설명할 수 있어야 하고, 현재 조정을 받고 있더라도 실적이 잘 나올 종목에 대해 반응이 나타나야 합니다. 주가는 여전히 못 올라가는데 실적도 부진하다면 계속 수혜감이 나타나기 어려울 것입니다.
리밸런싱이나 교체 매매가 필요한 투자자들에게는, 지금 구간에서 실적에 따라 주가가 어떻게 움직이는지를 냉정하게 판단해야 하는 시기가 7월이라고 말씀드리겠습니다.
소장님이 보시는 7월은 역시 숫자가 핵심인 것 같습니다. 실적이 숫자로 증명되는지까지 확인하면서 7월 증시를 살펴보면 좋겠습니다. 오늘 소장님과의 1부는 여기서 마무리하겠습니다. 감사합니다.
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