[단독] 에쓰오일 주가 폭등, 증권가가 예상하는 최종 목표가는 얼마

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S-Oil(SO1) 주가가 하루 9% 넘게 급등(149,200원 마감). 중동 긴장 완화 후에도 석유제품 공급 부족이 장기화되고 정제 마진이 강세를 보일 것이라는 증권가 분석을 전달. 증권사들이 목표가를 17~18만원대에서 20만원대로 상향(최고 37% 상승 여력). 2026년 하반기·2027년 복합 정제마진 배럴당 30달러·19달러 전망, 하반기 영업이익 3조원 돌파 및 연간 5조원 안팎 전망, 배당 확대 기대, 샤힌 프로젝트 이후 자본지출 감소가 재평가 요인으로 제시됨.

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※ AI가 다듬은 글(오탈자·군말 정리)

01. 시청자 여러분 안녕하십니까? 정유업계의 대표주자인 S-Oil(에쓰오일)의 주가가 하루 만에 9% 넘게 급등하며 시장에 뜨거운 주목을 받고 있습니다. 중동 지역의 지정학적 긴장이 완화되더라도 석유 제품의 공급 부족 현상이 장기간 지속될 것이라는 분석이 나오면서, 증권 업계는 S-Oil의 목표 주가를 일제히 20만 원대로 상향 조정했습니다.

02. 한국거래소에 따르면 S-Oil은 전 거래일 대비 12,500원, 즉 9.14% 상승한 149,200원에 장을 마감했습니다. 장중 한때는 150,700원까지 치솟기도 했습니다. 이날 시장에서는 기관과 외국인이 각각 64억 원과 57억 원 규모를 순매수한 반면, 개인 투자자들은 120억 원 상당을 순매도한 것으로 나타났습니다.

03. 증권가에서는 최근 주가 상승에도 불구하고 추가적인 상승 여력이 충분하다고 진단하고 있습니다. 유안타증권은 목표 주가를 기존 17만5,000원에서 20만5,000원으로 높여 잡았으며, 신한투자증권 역시 18만 원에서 20만 원으로 상향했습니다. 이는 현재 종가 대비 최고 37% 이상의 추가 상승 가능성을 의미합니다.

04. 이러한 긍정적인 전망의 배경에는 당분간 지속될 것으로 예상되는 정제마진의 강세가 자리잡고 있습니다. 중동의 긴장 상황이 완화되어 국제 유가가 단기적으로 하락하더라도, 파손된 정제 설비를 복구하고 고갈된 석유 제품 재고를 다시 확충하는 데는 상당한 시간이 소요되기 때문입니다.

05. 즉 원유 공급이 먼저 정상화되더라도 휘발유나 경유 같은 실제 석유 제품의 공급 회복은 이보다 훨씬 더디게 진행될 것이라는 분석입니다. 실제로 신한투자증권의 연구원은 원유 조달은 우회 경로를 통해 신속하게 회복될 수 있지만, 정제 설비의 복구와 재고 확충에는 긴 시간이 필요하다고 설명했습니다. 이에 따라 올해 하반기와 2027년의 복합 정제마진은 각각 배럴당 30달러와 19달러를 기록할 것으로 예상되며, 이는 전쟁 이전 수준인 지난해 4분기 10달러를 크게 웃도는 수치입니다.

06. 특히 S-Oil의 올해 2분기와 3분기 복합 정제마진은 배럴당 41달러를 넘어서며, 미국의 대표적인 정유사인 발레로의 39달러를 추월했습니다. 이는 러시아와 중동 지역의 정제 설비 가동 차질로 인해 아시아 지역 내 석유 제품 공급이 극도로 부족해진 결과로 분석됩니다.

07. 여기에 사우디아라비아산 원유의 공식 판매 가격, 즉 OSP의 하락 역시 S-Oil의 수익성을 크게 개선하는 핵심 요인으로 꼽힙니다. 공식 판매 가격은 국제 유가에 덧붙여지는 프리미엄으로, 이 가격이 배럴당 1달러 하락할 때마다 S-Oil의 연간 영업이익은 약 3,000억 원가량 증가하는 것으로 추산됩니다.

08. S-Oil은 최대 주주인 사우디 아람코를 통해 원유를 안정적으로 확보하고 있어, 전 세계적인 운임과 보험료 상승 국면에서도 강력한 원가 경쟁력을 유지하고 있습니다. 이러한 우호적인 환경 속에서 증권 업계는 S-Oil이 올해 연간 5조 원 안팎의 영업이익을 달성할 것으로 내다보고 있습니다. 특히 하반기 영업이익이 3조 원을 돌파하며 상반기보다 훨씬 강한 실적 개선세를 보일 전망입니다.

09. 연구원들은 예상보다 강력한 업황 덕분에 재무 부담이 줄어들고 주주 배당이 확대되는 선순환 구조에 진입했다고 평가하며, 주당 배당금이 1만 원까지 높아질 수 있을 것으로 예상했습니다. 아울러 내년 초 상업가동을 앞두고 있는 대규모 석유화학 사업인 샤힌 프로젝트 역시 주가 재평가에 강력한 열쇠가 될 것으로 보입니다.

10. 대규모 설비 투자가 마무리 단계에 접어들면서 자본 지출은 올해 2조 원대에서 내년 5,000억 원에서 8,000억 원 수준으로 크게 감소할 전망입니다. 실적 개선과 투자 부담 완화가 동시에 맞물리면서, 향후 차입금 상황과 배당 확대로 이어질 현금 흐름은 더욱 풍부해질 것으로 기대됩니다.

11. 이상으로 오늘의 뉴스를 마치겠습니다. 시청해 주신 여러분 고맙습니다.