저자: CathieWood · 외국인
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AI·로봇·에너지저장·블록체인·바이오 5대 혁신이 산업 전반의 불균형과 카운터파티 리스크를 키우며, 비트코인은 위험자산이자 방어자산으로 금보다 우위를 보일 수 있다고 주장. 비트코인/금 비율 반등을 근거로 제시. Raoul Pal은 글로벌 유동성(초과 유동성 증가)이 암호화폐 다음 상승의 촉매가 될 것이라며 ETF 유입·스테이블코인 증가를 근거로 인내를 강조. 가격 방향 구체 목표치 및 1~3개월 단기 예측은 명시되지 않음.
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비트코인은 유동성이 늘고 혁신이 가속하는 지금, 지금까지 가장 큰 움직임 중 하나를 앞두고 있을지도 모릅니다. 암호화폐 시장에서 가장 영향력 있는 두 낙관론자는 AI, 로봇공학, 에너지 저장, 블록체인, 바이오테크가 이끄는 거대한 경제 변화를 뒷받침할 주요 힘들이 한데 모이고 있다고 봅니다.
캐시 우드는 전통 경제에서 발생하는 충격과 거래 상대방 위험(카운터파티 리스크) 속에서 비트코인이 금을 앞지르며 이익을 얻을 수 있다고 주장합니다. 라울 팔은 또 다른 핵심 요인인 글로벌 유동성을 주목합니다. 그는 암호화폐 시장이 다음 유동성 물결을 기다려 왔고, 초과 유동성이 늘어나면서 그의 낙관적 전망의 조건이 갖춰지기 시작했다고 봅니다.
이 영상에서는 캐시 우드와 라울 팔이 무엇을 보고 있는지, 왜 비트코인이 금을 앞지르기 시작했는지, 그리고 왜 늘어나는 유동성이 암호화폐 시장이 기다려 온 촉매가 될 수 있는지 자세히 살펴보겠습니다. 그럼 시작하겠습니다.
우리는 이 새로운 세계가 많은 창조적 파괴를 가져올 것이라고 진심으로 믿습니다. 로봇공학, 에너지 저장, AI, 블록체인, 다중 오믹스 기술은 우리 산업의 모든 부문에 영향을 미칠 것입니다. 많은 자금, 예컨대 사모 대출 기관들이 SaaS에 큰 베팅을 해 왔지만, 일부 소프트웨어 기업과 주식은 이제 조금씩 회복되고 있습니다. 세일즈포스닷컴은 생성형 AI와 슬랙의 결합이 회사에 어떤 이익을 줄 수 있는지 보여 주며 강한 회복세를 보였습니다. 하지만 여전히 거대한 레거시 소프트웨어 기반을 감당해야 합니다.
그렇다고 모든 것이 나쁘고 소프트웨어 산업 전체가 무너지고 있는 것은 아닙니다. 그러나 우리는 경제의 모든 부분에서 특정한 불균형이 생길 것이라고 확신합니다. 전기차, 로보택시, 그리고 교통 전반에 미치는 영향에 대해서도 계속 이야기해 왔습니다. 이는 이런 격차가 많이 드러날 주요 분야 중 하나라고 봅니다.
우리는 이것이 모든 부문에 영향을 미칠 것이라고 생각하기 때문에 질문이 생깁니다. 경제 어디에 거래 상대방 위험이 숨어 있을까? 이는 비트코인과 금 모두에 도움이 될 수 있습니다. 우리는 비트코인이 방어 자산이자 위험 투자 자산이라고 봅니다. 그래서 현재 환경에서 이 비율은 계속 커져 역사적 최고치에 이를 것이라고 믿습니다. 은행의 신용부도스와프를 보면 세상에 걱정거리는 없어 보입니다.
비트코인 역사의 다음 단계는 투기보다는 전통 경제가 심각한 격변에 직면했을 때 무슨 일이 일어나는지와 더 관련이 있을지도 모릅니다.
캐시 우드는 AI, 로봇공학, 에너지 저장, 블록체인, 그리고 다른 신흥 기술의 물결이 거의 모든 주요 산업에서 불균형을 일으킬 것이라고 주장합니다. 이것이 중요한 이유는, 기업과 산업, 금융 구조가 동시에 변하면서 투자자들이 개별 기업의 대차대조표나 전통적 거래 상대방 바깥에서 자본을 보호할 수 있는 자산을 찾기 시작하기 때문입니다.
우드는 비트코인과 금이 이런 환경에서 이익을 얻을 수 있다고 보지만, 비트코인은 위험한 기술 자산이면서 동시에 보호적인 화폐 자산 역할을 할 수 있다는 점에서 그에게 특히 흥미롭습니다. 비트코인과 전통 자산의 관계가 여전히 이례적이라는 증거도 이미 있습니다.
Arc의 2026년 연구는 비트코인이 금과 다른 주요 자산군과 역사적으로 낮은 상관관계를 보였다고 밝혔습니다. 이는 비트코인이 단순히 주식의 움직임을 복제하는 것이 아니라 분산 투자 수단이라는 주장을 뒷받침합니다. 최근 Arc의 2026년 9월 전망은 비트코인이 마침내 금을 앞지르며 돌파했다고 지적했는데, 이는 우드가 말한 흐름을 직접적으로 강화합니다.
우리는 성장률이 적어도 두 배가 될 것이라고 봅니다. 특히 AI 개발이 이끄는 깊은 성장을 고려하면 이것은 실제로 꽤 보수적인 추정이라고 생각합니다. 지금 등장하고 있는 다섯 개의 주요 혁신 플랫폼이 있습니다. 여러분은 제가 전에 이들을 뭐라고 불렀는지 들으셨을 겁니다. AI가 가장 큰 촉매이고, 그다음이 로봇공학, 에너지 저장, 블록체인 기술, 그리고 생명과학 분야의 다중 오믹스 시퀀싱과 기술 전반입니다. 이것이 다섯 개의 혁신 플랫폼입니다.
산업혁명은 세 가지 주요 플랫폼과 연관되어 있었습니다. 철도의 폭발적 발전이 기반이었고, 그다음이 전화, 전기, 내연기관이었습니다. 따라서 다섯 배의 성장입니다. 글로벌 실질 GDP가 다섯 배로 늘어날 수 있을까요? 그러면 연 15%입니다. 우리는 그것이 실제로 가능하다고 봅니다. 일론 머스크가 10~15%를 쓰기 시작했다는 것도 알고 있으니, 무엇이든 가능합니다. 특히 일론 머스크라면 말이죠. 그는 확실히 이 혁명을 매우 중요한 방식으로 이끌고 있습니다. 하지만 여기서 IMF는 3.1% 성장을 예상하고 있습니다. 즉 컨센서스 전망의 두 배가 넘는 수치입니다.
우드의 주장을 특히 낙관적으로 만드는 것은 그녀가 비트코인을 따로 떼어 보지 않는다는 점입니다. 그녀는 비트코인을 AI, 로봇공학, 에너지 저장, 블록체인, 바이오테크가 동시에 발전하는 훨씬 더 넓은 기술 변혁 속에서 봅니다. 이런 결합은 글로벌 경제에서 자본이 분배되는 방식에 거대한 변화를 일으킬 수 있습니다. 비트코인에게 중요한 부분은 이 변혁이 승자와 패자를 만들 때 무슨 일이 일어나느냐입니다. 낡은 사업 모델을 가진 기업들은 압박을 받을 수 있고, 투자자들은 단일 기업이나 산업, 금융 중개자의 성공에 의존하지 않는 자산을 점점 더 찾게 될 수 있습니다.
우드는 비트코인과 금을 거래 상대방 위험에 대한 보험 수단으로도 보지만, 비트코인에게는 또 다른 잠재적 장점이 있습니다. 공급이 수학적으로 제한되어 있다는 것입니다. 즉 수요가 늘어도 새 비트코인 채굴이 그에 맞춰 단순히 늘어날 수 없습니다. Arc 2026 연구는 앞으로 2년간 비트코인 공급 증가율이 연 0.82% 정도였다가 0.41%로 줄어들 것으로 추정합니다. 이런 희소성은 비트코인이 글로벌 화폐 자산으로 계속 받아들여진다면 특히 중요해집니다.
Arc의 연구는 또한 비트코인과 금의 상관관계가 상대적으로 낮았음을 보여 주며, 2026년 9월 시장 논평은 비트코인이 마침내 금을 앞지르며 돌파하고 있다고 말합니다. 따라서 낙관적 시나리오는 단순히 비트코인이 기술 발전 때문에 성장한다는 것이 아닙니다. 기술 혁명이 혁신, 화폐 변화, 포트폴리오 분산이 교차하는 지점에 있다고 우리가 믿는 자산에 대한 수요를 늘릴 수 있다는 것입니다. 이 논지가 계속 유효하다면 비트코인은 성장할 여지가 훨씬 더 많을 수 있습니다.
그 전에, 더 큰 수익을 노리는 분들을 위해 캐시 우드로 돌아가 보겠습니다. 그녀는 비트코인이 아직 새로운 글로벌 화폐 체계가 되는 것과는 거리가 멀다고 믿습니다. 여기 비트코인 대 금 비율이 있습니다. 흠, 유망해 보입니다. 전환점이 임박한 것 같습니다. 큰 말을 하고 싶진 않지만, 이것은 정말 작은 돌파처럼 보입니다. 그리고 흥미로운 점은 여기서 보듯 비트코인과 금의 상관관계가 역사적 기준으로 매우 낮다는 것입니다. 우리 관점에서 비트코인이 금 대비 앞서 나가기 시작하는 것은 매우 고무적입니다.
우리는 비트코인의 큰 낙관론자입니다. 이것은 기술 혁명이고, 새로운 글로벌 화폐 체계이며, 새로운 자산군에서 이런 종류의 첫 번째 자산입니다. 그래서 우리는 이 세 가지 혁명을 거치려면 아직 갈 길이 멀다고 생각합니다. 그리고 인플레이션에 대한 우리 판단이 맞다면 금에 대한 압력은 하락 방향이어야 합니다. 우리는 비트코인과 금, 그리고 두 자산이 제공하는 보험 기능을 신중하게 고려해 왔습니다. 이 기술 혁명이 많은 기업을 위험에 빠뜨릴 것이라고 믿기 때문입니다. 충분히 많은 기업이 곤경에 빠지면 거래 상대방 위험이 나타날 것이라고 봅니다.
흥미롭게도 1800년대에 철도 회사 200곳이 파산했습니다. 철도 투자 기회를 좇는 자본이 너무 많았기 때문입니다. 우리는 인공지능에서 같은 일이 일어나리라고 생각하지 않습니다. 당시와 지금의 차이는 철도가 새로운 세계가 발전하고 언젠가 수익이 올 것이라는 희망과 기도 위에 세워졌다는 것입니다. 더 큰 기회는 이 기술들이 만들어 내는 경제 성장에서 올 수 있습니다.
우드는 여러 주요 플랫폼이 동시에 발전하고 있으므로 현재의 혁신 주기가 시장의 예상보다 훨씬 더 강력할 수 있다고 주장합니다. 최신 Arc 2026 연구도 이 주장을 계속 뒷받침합니다. 이 회사는 AI, 자율 시스템, 로봇공학, 에너지, 바이오테크, 블록체인 같은 기술이 이끄는 큰 가속을 설명합니다. Arc는 이런 기술들이 이번 10년 말까지 실질 경제 성장률을 한 자릿수 중반 이상으로 밀어 올릴 수 있다고 말합니다. 생산성 향상과 기술의 더 빠른 확산은 투자자들이 시장 전체를 평가하는 방식을 바꿀 수 있기 때문에 중요합니다.
블록체인이 AI 및 다른 기술과 함께 금융 인프라의 일부가 된다면, 비트코인은 투기적 수요 이상의 혜택을 얻을 수 있습니다. 디지털 금융 시스템으로의 더 넓은 전환의 일부가 될 수 있는 것입니다. Arc가 이런 주제들을 어떻게 결합하는지는 이미 볼 수 있습니다. 이 회사의 최근 연구는 기관 보유가 늘면서 비트코인이 글로벌 가치 저장 수단으로 진화하고 있다고 설명하고, 블록체인 연구는 스테이블코인과 토큰화된 자산이 자본시장 깊숙이 침투하고 있다고 지적합니다. 그러나 가장 큰 질문은 이 변혁이 얼마나 빨리 일어날지입니다. 새 기술이 즉각적인 경제 성장을 자동으로 만들어 내는 것은 아니며, 시장은 오랫동안 펀더멘털을 앞지를 수 있습니다. 하지만 우드의 논지는 모든 예측이 즉시 실현되어야 한다고 요구하지 않습니다. 이 기술들이 확장될수록 이 변혁 속에 자리한 희귀한 디지털 자산으로서 비트코인의 잠재적 주장은 더 강해집니다.
이제 우드가 가장 면밀히 지켜보는 차트, 비트코인 대 금으로 돌아오겠습니다. 비트코인이 그곳에서 계속 강해질 수 있다면, 이 논지의 다음 단계는 훨씬 더 흥미로워질 것입니다.
계속하기 전에, 같은 "빨간" 매수 신호가 있습니다. 모든 것이 숫자 9가 있는 비트코인 월봉 차트 같습니다. 여기 숫자 9가 있는 ETH 월봉 차트가 있습니다. 맞습니다. 9가 있는 월봉입니다. 그런 패턴은 자주 나오지 않습니다. 맞습니다. 맞습니다. 그러니 지금은 제냐 체크를 중단해야 합니다. 이것의 단기 버전을 봅시다. 그런 것 같습니다. 우리는 9시까지 가 보려고 하고 있습니다. 다시 말하지만, 사람들은 우리가 이런 말을 하는 걸 좋아하지 않습니다. 이런 말은 하기 싫지만, 인내하십시오. 아무 일도 일어나고 있지 않습니다. 그저 힘을 축적하며 자기 일을 하고 있을 뿐입니다. 이것이 일어나려면 유동성이 필요합니다. 이해합니다. 또 하나는 모두가 마이크 하월을 걱정하고 있다는 것입니다. 그래서 그 얘기로 돌아가 보면, 마이크 하월은 유동성 지표 때문에 나스닥과 비트코인에 비관적이었습니다. 맞습니다. 우리는 우리의 유동성 지표 때문에 둘 다에 낙관적이었습니다. 그럼 무슨 일이 일어났을까요? 암호화폐는 그다지 잘되지 않았지만, 나스닥은 아주 잘됐습니다. 그러니 우리는 둘 다 한 부분에서는 맞았습니다. 어느 방향으로도 움직이지 않는다면 두 견해 중 하나를 반박하거나 확인했을 텐데, 그러지 않았습니다. 그래서 제 생각에는 아마 이 초과 유동성 지표와 관련이 있을 것 같습니다. 이걸 공유해 보겠습니다. 이것은 GDP 대비 초과 유동성입니다. 그리고 초과 유동성은 늘고 있습니다.
이것이 바로 라울이 암호화폐 사이클의 다음 단계가 진정으로 가속할 시점을 좌우할 수 있다고 믿는 힘, 즉 유동성으로 이어집니다. 그의 주장은 펀더멘털 그림이 몇 달 동안 낙관적으로 보일 수 있지만, 그것이 곧바로 더 높은 가격으로 이어지지는 않는다는 것입니다. 빠져 있는 요소는 금융 시스템을 흐르는 충분한 양의 초과 유동성입니다. 그래서 그는 비트코인과 나스닥 사이의 비정상적인 괴리를 지적합니다. 서로 다른 유동성 지표들이 서로 다른 결론으로 이어졌고, 어떤 지표는 신중함을 가리키는 반면 다른 지표는 낙관론을 뒷받침합니다. 라울의 더 넓은 요지는 이런 충돌 자체가 유동성이 아직 어느 한 방향으로 결정적으로 바뀌지 않았다는 것을 보여 준다는 것입니다. 그의 최근 발언도 비트코인 전망의 중심에 초과 유동성을 계속 두고 있습니다.
9월에 라울은 글로벌 유동성이 비트코인, 이더리움, 솔라나, 그리고 더 넓은 암호화폐 시장을 움직이는 핵심 힘으로 남아 있다고 언급했고, 유동성 상황의 변화가 중요한 촉매가 될 수 있다고 주장했습니다. 최신 시장 데이터는 왜 이 이야기가 계속 전개되고 있는지 보여 줍니다. 9월 9일로 끝난 주에 현물 비트코인 ETF에는 7억 4,200만 달러가 유입되었고, 스테이블코인 공급은 약 7억 1,300만 달러 늘어 전반적 유동성 상황이 엇갈리는 가운데서도 디지털 자산 생태계로 새로운 자본이 들어오고 있음을 보여 줬습니다. 비트코인은 어려웠던 9월에도 회복력을 보였습니다. 이달 초 8만 2천 달러를 넘어선 뒤 하락했지만, 여전히 기관 자금을 끌어들이는 중요한 유동성 자산으로 남아 있습니다. 따라서 라울이 말한 인내에 대한 주장은 중요합니다. 이 논지는 유동성이 즉각적으로 폭발적으로 늘어날 것을 요구하지 않습니다. 초과 유동성이 계속 개선된다면 시장은 이 횡보 기간을 또 다른 강력한 암호화폐 시장 확장으로 바꾸는 데 필요한 연료를 결국 얻을 수 있습니다.
캐시 우드와 라울의 견해를 합치면, 이 "강세" 전망은 단순한 비트코인 가격 사이클보다 훨씬 야심적이 됩니다. 두 사람은 서로 다른 각도에서 시장에 접근하지만, 둘 다 시간이 지나면서 디지털 자산에 대한 더 강한 수요를 만들어 낼 수 있는 조건을 가리킵니다. 우드는 AI, 로봇공학, 에너지 저장, 블록체인 기술, 바이오테크 분야에서 기술 혁명이 가속하는 것을 봅니다. 그녀의 주장은 이 변혁이 거래 상대방 위험을 포함한 거대한 경제 충격을 일으킬 것이고, 이것이 전통 금융 시스템 밖의 자산에 대한 수요를 늘릴 수 있다는 것입니다.
비트코인은 이 논리의 중심에 있습니다. 저는 비트코인을 기술 혁명이자 새로운 글로벌 통화 체계로 봅니다. 라울은 무엇이 이 수요를 깨울 수 있는지에 주목하고 있습니다. 그의 핵심 주장은 유동성입니다. 투자자들이 과잉 유동성이 쌓여 큰 움직임을 뒷받침할 만큼 충분해질 때까지 기다리는 동안, 크립토 시장은 몇 달에 걸쳐 모멘텀을 쌓아갈 수 있습니다.
이 유933 유동성이 나타나면 시장은 매우 빠르게 반응할 수 있습니다. 이런 생각들은 디지털 자산 시장에서 지금 벌어지고 있는 일과도 맞닿아 있습니다. 현물 비트코인 ETF를 통해 기관 투자자의 접근성이 넓어졌고, 스테이블코인은 크립토 시장에 달러 유동성을 계속 공급하고 있습니다. 동시에 비트코인은 단순히 또 하나의 기술주처럼 움직이는 데서 벗어나, 독자적인 자산군으로 자리를 잡아가고 있습니다.
이 대목이 2026년에 특히 흥미로운 이유는 타이밍에 있습니다. 우드는 블록체인과 희소 디지털 자산의 중요성을 급격히 키울 수 있는 기술적 전환을 바라보고 있습니다. 라울은 투자자들이 이 미래 가치를 공격적으로 반영하기 시작할 시점을 결정할 수 있는 유동성 여건을 지켜보고 있습니다.
기술 도입이 계속 가속하고 유동성 여건도 계속 개선된다면, 두 가지 강력한 힘이 동시에 비트코인에 유리하게 작용하게 됩니다. 여기에 더 큰 '강세' 논리가 있습니다. 기술은 발전하고 금융 인프라는 개선되고 있으며, 유동성 사이클은 결국 비트코인의 다음 큰 움직임에 연료를 공급할 수 있다는 것입니다.
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