저자: 김종효 · 한국인
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이수페타시스는 적자 자회사 정리 후 유선·무선 통신장비 업그레이드와 서버·우주항공 수요로 내년 빠른 턴어라운드가 기대되는 종목이다. 시장 상황: 백신 관련 변수와 전파력 이슈로 단기 변동성이 남아 있어 현금 비중을 적정 수준으로 유지해야 한다고 언급. 실적·사업 구조: 적자를 내던 자회사 사업을 접고 유선 통신장비 업그레이드 수혜가 예상되며, 서버·무선 장비로 성장 가능성이 제기됨. 올해를 기점으로 내년 빠른 턴어라운드 전망. 주가·유상증자: 9월 초 제시 이후 20% 후반 수익 구간. 과거 인터플렉스·심텍 사례처럼 시설투자 목적 유상증자는 주당가치 상승으로 이어질 수 있다고 설명. 시장 점유율: MLB 기판 시장에서 중국 업체 퇴출 및 경쟁사 축소로 이수페타시스의 점유율 확대 기회가 언급됨. 미국 시장 점유율 확대가 핵심 포인트. 목표 가치: 현재 시총 3,000억 원대 초반, 신한금융투자는 시총 5,000억 원까지 가능하다며 목표주가 7,000원 제시. 진행자는 추가 상승 여력이 충분하다고 평가. 투자 전략: 기존 보유자는 보유 관점, 신규 매수자는 변동성을 고려해 분할·저가 매수를 고민하라고 권고. 기타: 방송 말미 일본 내 오미크론 확진 소식과 미국 장 흐름 주시를 언급.
다듬은 글
시장에 잘 알려지지 않은 반전 매력을 지닌 종목들을 소개하는 김종효의 효리부동 시간입니다. 인포스탁데일리 김종효 전문의원과 함께하겠습니다.
안녕하세요. 장 마감 후 가볍게 진행하는 시간인데, 오늘은 시작부터 많이 밀려서 마음이 조금 무겁습니다. 우선 시장에 대한 말씀부터 한마디 듣고 가겠습니다.
일단 가장 중요한 것은 두 가지라고 판단합니다. 첫째는 백신과 관련된 이슈입니다. 기존 백신을 위협하는 변이가 관건인데, 이와 관련해 여러 발언이 나오고 있어 공식 기관에서 어떤 의견을 내놓을지 주목할 필요가 있습니다. 둘째는 전파력입니다. 현재까지 알려진 바로는 상당히 잘 퍼진다는 점이 핵심이어서, 이로 인해 겨울에 추가적으로 국가 경제가 닫힐지 여부가 굉장히 중요합니다.
이 두 가지를 어떻게 해결해 나가느냐에 따라 단기적으로 변동성이 남아 있을 수도 있고, 반대로 변동성이 축소되면서 시장이 다시 재료를 받을 수도 있습니다. 그래서 지금은 현금 비중을 적정 수준으로 유지하는 것이 필요합니다. 그래야 어떤 상황이 와도 대응할 수 있습니다. 예측 불가능한 변수가 많으니 속보가 들어오는 대로 짚어드리겠습니다.
오늘의 스토리는 "적정 시총은 얼마?"입니다. 주인공은 이수페타시스입니다. 9월 7일 한 차례 다룬 적이 있는데, 당시에는 적자 종목 내 후 캐릭터로 제시했지만 이제는 턴어라운드 캐릭터로 바꿨습니다.
턴어라운드 자체는 알겠는데, 턴어라운드 이후에 실적 주도주로서 자리매김할 수 있느냐에 따라 적정 시총이 결정됩니다. 최근 20장에서 상승했던 종목 중 이수페타시스가 왜 이런 움직임을 보이는지 점검할 필요가 있습니다.
기존 통신장비 쪽 흐름은 계속 좋았는데, 문제는 자회사 이수엑사보드였습니다. 이 회사는 LG 휴대폰 기판을 납품하던 업체였는데 실적을 내지 못했고, 결국 사업을 접었습니다. 적자가 계속 늘어나는 상황에서 버티지 못한 것입니다. 회사는 이 적자 부문을 털어내고, 유선 통신장비의 업그레이드 사이클로 실적이 좋아질 가능성이 언급되고 있습니다. 여기에 서버 장비, 무선 통신장비처럼 추가 성장이 가능한 영역의 흐름도 주어지고 있습니다. 그래서 올해를 기점으로 내년에 빠른 턴어라운드가 나올 것이라는 전망이 시장에서 계속 언급되고 있습니다.
저희가 9월 초반에 이 종목을 말씀드렸는데, 당시 보유하신 분이라면 20% 후반대의 수익이 발생한 상황입니다. 많이 올랐음에도 시장에서 크게 밀리지 않는다는 점에서 힘이 있는 종목입니다.
유상증자 얘기를 빼놓을 수 없습니다. 보통 유증은 악재로 작용하게 마련인데, 두산 조주얼 같은 경우도 주가가 밀렸습니다. 그런데 이 종목은 왜 밀리지 않을까요? 중요한 것은 유상증자의 목적입니다. 앞서 인터플렉스와 심텍의 유상증자 사례를 보면, 주당 가치가 희석되었는데도 주가가 오히려 올랐습니다. 그 이유는 시설투자를 위한 증자였고, 투자 성과가 실적으로 돌아오면서 주당 가치가 오히려 늘어났기 때문입니다. 이 부분이 주가를 끌어올린 대표적인 요소입니다.
최근 신안증권 보고서를 보면 "2019년 심텍"이 보인다는 얘기도 나옵니다. 2019년 심텍은 폭발적 성장으로 주가가 크게 올랐던 종목인데, 제가 보기엔 그렇게까지 비교하는 것은 무리가 있습니다. 다만 아픈 부분을 털어내고 신규 투자로 거듭나고 있다는 점은 분명하다고 볼 수 있습니다.
패키징 기판의 대장주가 심텍이라면, MLB 대장주는 이수페타시스라는 평가가 나오고 있습니다. 우리나라 기준으로 보면, 미국 시장 점유율에서 1위 업체는 부동의 1위를 유지하고 있습니다. 주목할 점은 2, 3, 4위를 차지하던 중국 업체들이 퇴출될 거라는 것입니다. 미국에서도 중국 업체들이 계속 배제되고 있는 상황입니다. 그 자리를 결국 상위 업체들이 채우게 됩니다.
국내 경쟁자인 대덕전자 GDS도 일부 설비 축소 상황이 있어, 유력한 경쟁자들이 점점 시장을 떠나고 있습니다. 이수페타시스는 이 시장에 남아 있으면서 기존 통신장비 시장의 장비 업그레이드, MLB 기판 업그레이드에 적극적으로 부응할 수 있는 시점에 있다는 평가입니다.
최근 주가 흐름을 보면, 탐탐 주가도 최근 부진을 벗고 조금씩 회복되고 있습니다. 성격이 비슷한 주니퍼 네트웍스 같은 경우에도 고점 대비 내려왔지만 올해 들어 상승세를 보여주고 있습니다. 이를 볼 때 미국 시장에서 MLB 기판 쪽 흐름이 개선되고 있다고 볼 수 있습니다. 그래서 이수페타시스는 국내뿐 아니라 특히 미국에서 시장점유율을 얼마나 늘릴 수 있느냐가 핵심 포인트입니다. 과거에도 시스코 같은 미국 업체들이 나쁜 해를 보낸 적이 있는데, 지금은 관련 시장이 비교적 견조하게 움직이고 있다는 점이 좋은 부분입니다.
정리하면, 이 종목의 최대 약점이었던 적자 사업을 털어냈고, 현재 적극적인 투자를 통해 향후 실적을 올릴 모멘텀을 마련하고 있습니다. 선택과 집중을 통해 계속 개선되는 분위기가 나타나고 있는 것이 이수페타시스입니다.
궁금한 것은 주가가 많이 올라왔는데 앞으로도 추가 개선이 나올 수 있느냐입니다. 현재 시가총액은 3,000억 원대 초반인데, 신한금융투자는 시총 5,000억 원까지 가능하다고 보고 목표주가를 7,000원으로 제시하고 있습니다.
이익 측면을 보면, 올해를 기점으로 내년까지 실적이 굉장히 빠른 속도로 개선되는 양상입니다. 적자 사업을 털어낸 영향도 있지만, 말씀드린 MLB 업그레이드에 따른 효과가 충분히 작용할 것으로 보입니다. 또 서버, 우주항공 쪽 성장 부분이 있고, 추가 매출이 나올 가능성도 있습니다. 이런 부분들까지 고려하면 현재의 주가 상승도 그렇게 비싸 보이지는 않는다고 생각할 수 있습니다.
기술적인 배경도 있습니다. 이더넷 전송 속도가 100기가bps 수준으로 빠르게 올라가고 있습니다. 속도가 올라가면 기판 업그레이드가 동반될 수밖에 없습니다. 이런 환경 변화와 함께 경쟁자들의 퇴출, 국내 시장 철수까지 고려하면 이수페타시스에 기회가 있는 것은 맞습니다. 5,000억 원 시총이 한계라고 보지는 않지만, 현재 구간에서도 추가 상승 여력은 충분해 보입니다.
따라서 이미 매수하신 분은 여전히 보유 관점을 가져가셔도 좋겠습니다. 신규 매수를 고려하시는 분은 최근 시장 변동성을 감안해 분할 저가 매수 방식을 고민해 보시기 바랍니다. 제대로 된 재평가가 이루어지고 있는 이수페타시스입니다. 지난 9월에 이어 오늘 다시 한번 살펴봤는데, 여전히 매력적인 종목입니다. 앞으로도 추가 이슈가 잡히거나 주가가 과하게 오르는 상황이 나오면 다시 들여다보겠습니다.
인포스탁데일리 김종효 전문의원과 함께했습니다.
조금 전 들어온 소식에 따르면, 일본에서도 오미크론 확진자가 처음으로 발생했다고 합니다. 국내에서는 아직 확진 소식이 전해지지 않았지만, 전파력이 워낙 강하니 더 이상의 소식이 전해지지 않기를 바랍니다. 오늘 밤 미국 증시가 어떻게 움직이는지 살펴봐야 할 것 같습니다. 머니투데이방송과 함께하시면서 새로운 내용들을 얻어 가셨으면 좋겠습니다. 내일 장 마감 때도 함께해 주십시오. 지금까지 시청해 주셔서 감사합니다.
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