저자: 미상 · 외국인
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워런 버핏은 자사주 매입에 245억 달러를 쓰며 대형 인수 대신 자사주 매입을 택했고, 이는 시장 과열 속에서 투자할 만한 자산이 부족하다는 신호로 해석된다. 버핏의 2021년 주주서한·블룸버그 인용을 근거로 한 과열 경고: 닷컴 버블 때와 유사한 광기가 나타나며, 사업 가치와 괴리된 주가가 형성되고 있다는 주장이다. 진행자는 자동화·로봇화로 대규모 실업이 발생하고 정부 재정 부담이 커진다고 주장하며, 정부 소득 의존 비중 27%는 지속 불가능하다고 본다. 채권에 대한 우려: 연금·보험 등 고정수익 투자자들이 어려움을 겪을 것이며, 채권은 지금 투자할 곳이 아니라는 버핏의 발언을 인용한다. 공매도 포지션이 최악의 성과를 기록 중이며, 연준의 완화정책이 시장 가격 발견 기능을 억누르고 있다는 분석이다. 풋콜 비율 등을 근거로 시장 상승 베팅이 많다고 지적한다. 각국 중앙은행(ECB·호주 중앙은행 등)의 채권 매입 확대와 14조 달러 규모 국채 시장에 대한 경고가 언급된다. 은행권 구조조정(BofA 감원, TD 지점 폐쇄)과 디지털 전환, 패스트푸드 매장의 AI 주문 도입 등 산업 변화도 소개된다. 버핏의 미국 농지 매입과 BNSF 철도 등 전통 산업의 장기 지속성 사례도 언급되나, 개별 종목에 대한 구체적 매수·매도 권유는 없다.
다듬은 글
Warren Buffett has made some very key points, some rational statements. But let's face it, while the market still hangs on to every word he says, they'll quote him regularly, and they will continue to ignore the points he's been making over the last few years.
Quite frankly, when you're trying to buy an asset, the hope is that you will one day sell it for more than what you paid. That's the proper terminology for value investing: finding the needle in a haystack of quality investments, choosing very wisely, and keeping a very close watch on it all.
Today there's a false belief that the Fed has cancelled financial cycles. Let's look initially at what Warren Buffett has actually said and what he has done. I covered this in a video just recently: what has moved around in his portfolio. As you have seen, they're trimming their position just a little bit in Apple, trimming what they had in other financial companies, big sell-offs in Wells Fargo and others. It is known that he has been moving the portfolio in a different direction than others have been. If you see the changes made to some of these big investment companies, they're going heavy on tech, whereas with Berkshire Hathaway, they are looking for a different type of company.
Now, their massive position in Apple shows that they like technology. It's not that they are steering away entirely from technology, but they need to be able to value the company, and today the metrics are so messed up that things don't really make sense. He covers that, so stay with me. Don't comment yet, because I want to show you what he has to say about all of that and the euphoria that's in the markets today. He explains it much better than I could ever do. You're looking at some other data in this video that will correspond to this.
Because we are seeing this craziness that's taking place, I've got some charts and other information today. What I see for the future, and I want to do an entire video about it, is that we are going toward automation and robotics and big changes in many different sectors that will leave a lot of people out of work. That's going to put additional pressure on the government. Right now, 27% of all income is coming from the government. That is completely unsustainable, and it's a trend that has been increasing decade after decade. This is not a good sign.
So let's get into the information right away. Buffett's Berkshire snaps up a record 24.7 billion dollars of its own stock. The billionaire says repurchases have continued since the end of the year, and the cash pile declines 5% from the third quarter to 138 billion dollars. They still have a massive cash position, as you can see. But according to Berkshire, the best use of 24.7 billion dollars was simply to buy back their own stock.
They could have made a massive acquisition, perhaps more than one, with 24 or 25 billion dollars, but instead they simply bought back their own shares. What does that tell you about what they are seeing out there in the landscape? It's pretty interesting, isn't it?
Here he's talking about the mania that's taking place. You can see the quote in this Bloomberg article, talking specifically about what Buffett had to say: retail investors' newfound exuberance harkens back to the mania of the dot-com bubble in 2001, when Buffett ridiculed some investors' understanding of the market in a way he could easily resurrect 20 years later. It was as if some virus had been racing wildly among investment professionals as well as amateurs, inducing hallucinations in which the values of stocks in certain sectors became decoupled from the values of the businesses that underlay them.
That's what happens any single time you run through these cycles. When we get toward the peak, you throw away everything that once mattered, and suddenly you could say, "Well, it doesn't count anymore, because this is technology, or this is the future, this is going to happen." And that's absolutely a fact: there are certain things that come into play that will do better than where they were previously. If technology and internet companies were valued at a very high level, at some point they may come down, they may crash, but they do come back up if they're valuable, if people continue to use their products and services, and they can generate revenue after a period of time. That is, of course, going to be something very good.
Look at Amazon stock. It took an absolute beating during the dot-com boom and bust, but many years later they were able to make it out of that cycle. A lot of companies, however, do not, and that's the important point I want to stress. A lot of these companies will not make it out of a down cycle, so you have to be very careful about what you put your money into.
Another quote from Buffett: "Investing illusions can continue for a surprisingly long time. Wall Street loves the fees that deal-making generates, and the press loves the stories that colorful promoters provide. At a point, the soaring price of a promoted stock can itself become the proof that an illusion is reality. Eventually, of course, the party ends, and many business emperors are found to have no clothes."
I like the way this was written. It tells you what's going on, and you can see the way he sees everything taking place today. He doesn't have to do what he's doing at this point. Obviously he could buy things, he could sell things, he can do whatever he thinks is right. The guy is 90 years old at this point. He's doing this because he's interested in it; it's a passion, a hobby of his. I'm sure it's the same with Charlie Munger, 97 years old. These guys are looking at this, and they're not going to beat around the bush. That's the point I'm trying to make: they're going to tell it like it is.
To be clear, they have a massive portfolio of stocks they own, but also companies they own outright, which we'll talk about in just a second. You can see very clearly that they don't want to move their money into what they believe are risky bets. They didn't become wealthy by doing this. They look at undervalued assets and simply buy them when they think the time is right, and after a long period of time they see the benefit. They don't have to make money tomorrow or over the next three months. They're thinking very, very long term, even longer than their own lifespan. I think that's the difference between somebody like Warren Buffett or Charlie Munger and the average investor. Unless you look at what JP Morgan analysts are saying and all this stuff, it's a completely different mindset. I just want to stress that.
Another really important point he mentioned: "Fixed income investors worldwide, whether pension funds, insurance companies, or retirees, face a bleak future. Competitors, for both regulatory and credit rating reasons, must focus on bonds, and bonds are not the place to be this day." I really worry about pension funds, because I know a lot of people are relying on them. I've covered this over the years. You've seen one or two or three getting slashed here and there, and people's voices aren't heard, so that information doesn't spread around. But this is happening, it's real, and unfortunately some people who rely on this type of money are going to get really hurt, and it's simply not going to come their way.
If you've been following the channel closely over the last couple of weeks, I've been trying to interject points that I believe are beneficial for investors, specifically getting that mindset in and understanding certain stocks, sectors, industries, and so on. I'm trying not to just give you what's on the screen, but to give you a little insight and knowledge.
So look at this one: don't overlook middle America. The billionaire highlighted Berkshire's two wholly owned American businesses, BNSF Railway and Berkshire Hathaway Energy, which earned 8.3 billion dollars in 2020.
이 인용문을 짚어두고 싶습니다. 미국 내 상품 운송에서 철도가 차지하는 비중이 약 15%입니다. 철도든 트럭, 파이프라인, 바지선, 항공기든, 지역 내 이동을 제외한 전체 톤마일 기준입니다. 미국 철도의 역사는 흥미롭습니다. 150년 가까이 미친 듯한 건설, 편법, 과잉 투자, 파산, 재편, 합병이 이어졌고, 철도 산업은 수십 년 전에야 성숙하고 합리화된 모습으로 자리 잡았습니다. 그 자체로 많은 것을 말해주죠.
또 하나 짚고 싶은 건, 어떤 산업은 아주 오래 간다는 사실입니다. 청정에너지 쪽으로 밀어붙이는 흐름이 강하더라도, 그렇다고 기존 산업이 하루아침에 사라지지는 않습니다. 마차에서 자동차로 넘어갈 때도 한 산업이 순식간에 없어진 게 아니라 수년에서 수십 년 동안 겹쳐 있었습니다. 철도도 사라지지 않았습니다. 100년 전만큼 사람들이 기차를 타지 않는 건 분명하고, 시대가 변했다는 것도 확실합니다. 하지만 사람들은 여전히 오래된 기술을 쓰고 있고, 수십 년이 지나도 특정 기업이나 섹터에는 기회가 남아 있습니다.
버핏 이야기로 마무리하겠습니다. 버크셔 해서웨이의 현금 및 단기 투자 자산을 보시면, 2010년 이후 지금까지 현금 더미가 계속 늘어나 왔습니다. 현재 규모는 엄청납니다. 시장이 정말 폭락한다면 그때 대규모 인수를 할 것이라고 저는 생각합니다. 앞으로 어떻게 될지 지켜보죠.
이 기사는 버핏이 미국 최대의 농지 소유자라는 내용을 다룹니다. 그의 매입 내역, 토지 위치, 지도상 분포 등 알아야 할 세부 사항이 정리되어 있습니다. 핵심은 그가 자산을 분산하고 있다는 것입니다. 이유도 여러 가지이고, 농지만 있는 것도 아닙니다. 일부는 복합용도 부동산이며, 여러 그룹과 파트너십을 맺은 LLC와 법인들을 통해 이루어집니다. 그래서 반드시 그 사람 개인 명의로 소유하는 것은 아니지만, 어떤 방식으로든 체계적으로 진행됩니다. 그의 매입과 행보에 관심이 있다면 이 기사를 읽어보시길 권합니다. 단순하게 쓰였지만 상당한 통찰을 줍니다.
2020년 3월 말부터 지금까지는 공매도 지표로 보면 기록상 최악의 기간이었다고 평가해도 무방하다고 봅니다. 지금 시장에서는 공매도를 하는 사람이 거의 없고, 하는 사람들도 대부분 손실을 보고 있습니다. 게임스톱 사태 같은 일 때문만은 아닙니다. 명백한 사실은 연준의 정책이 시장이 스스로 제대로 가격을 매기는 능력을 짓누르고 있다는 것입니다. 차트의 분홍색 선처럼, 공매도 비중이 가장 높은 종목들은 2020년 3월 이후 성과가 좋았습니다. 반면 공매도 비중이 낮은 종목들은 확실히 그만큼 오르지 못했습니다. 풋콜 비율을 봐도 같은 이야기가 나옵니다. 방금 말씀드렸듯 시장이 더 오를 거라고 베팅하는 사람들이 훨씬 많고, 시장 하락에 베팅하는 사람은 매우 적습니다. 이유는 분명합니다. 연준과 다른 중앙은행들이 액셀을 끝까지 밟고 있고, 이 정책을 유지하기 위해 무엇이든 하겠다고 분명히 밝혔기 때문입니다.
이 신사는 차입 비용 상승을 막기 위해 ECB의 채권 매입 속도를 높이자고 공개적으로 주장한 첫 인물입니다. 이 얘기를 하는 이유는 오늘날 채권 시장이 중요한 신호를 보내고 있기 때문입니다. 사람들은 제가 이런 얘기를 하는 걸 싫어합니다. 부정적으로 들리니까요. 그런데 한 가지 말씀드리죠. 지금 유일하게 부정적인 것은 약 14조 달러에 달하는 정부 채권의 금리입니다. 그게 정말 미친 수준이고, 우리가 집중해야 할 대상입니다. 물론 전 세계 중앙은행들은 아마 같은 행동을 할 겁니다. 돈을 더 많이, 더 많이 찍어내겠죠. 호주 준비은행, ECB, 저라도 하겠습니다. 파티에 같이 끼지 않을 이유가 없죠. 다른 은행들도 같은 짓을 하는 걸 보여드렸지만, 또 다른 투자회사가 직원을 해고하고 있는 것도 보입니다. 뱅크오브아메리카도 연간 인력 감축을 잠시 멈춘 뒤 투자은행 부문에서 다시 인원을 줄이고 있습니다. 이 목록에 추가되는 곳이 또 하나 늘었습니다. TD는 디지털 성장이 진행되면서 미국 내 지점 82곳을 폐쇄할 예정입니다. 맞습니다. 모두가 온라인으로 가고 있습니다. 이제 지점이 그렇게 많이 필요하지 않습니다. 필요하면 아이패드로 대체하면 되고, 세상이 그렇게 흘러갑니다. 즉 사람들이 소득을 얻는 방식도 다르게 생각해야 한다는 뜻입니다. 앞으로 10년 동안 많은 것이 달라질 겁니다. 지금 학교에 다니는 사람들이 졸업할 무렵이면 세상은 완전히 다를 것이라고 봅니다. 두고 보죠.
여기 보시는 이 레스토랑, 리의 유명한 레시피 식당은 이제 드라이브스루에서 주문을 받는 인공지능을 도입했습니다. 주문은 AI가 받아 시스템에 입력하고, 사람은 모든 게 잘 되고 있는지 확인하려고 듣고만 있습니다. 하지만 이건 한 걸음일 뿐입니다. 다음 단계는 햄버거를 뒤집는 로봇까지 없애는 것이겠죠. 지금은 주문을 받는 것부터, 하나씩 바뀌고 있습니다.
영상은 여기까지입니다. 도움이 되셨다면 좋아요 버튼을 눌러주세요. 그렇게 해주시면 저에게 큰 힘이 됩니다. 이커머스를 배우고 싶다면 제 웹사이트 amazongps.com에서 완전 무료로 들을 수 있습니다. 금융 시스템을 처음부터 끝까지, A부터 Z까지 이해하고 싶다면, 아주 쉽게 설명한 내용이 제 책 두 권에 담겨 있습니다. 설명란의 링크에서 확인해보세요. 오디오북을 원하시면 themoneygps.com에서 들을 수 있습니다. 아직 이 영상을 보지 않으셨다면 꼭 확인해보세요. 클릭 한 번이면 됩니다. 그럼 거기서 뵙겠습니다.
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