저자: 이권희 · 한국인
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결론: 트럼프 2기 정책 불확실성 속 2차전지 섹터는 예측보다 대응이 중요하며, 최악(보조금 폐지)을 가정하고 LG에너지솔루션 중심으로 대응하라는 입장. 트럼프 발언과 정책 영향: 2차전지 육성정책 실현 불가 및 취임 첫날 관련 명령 취소 언급이 나와 2차전지주가 급락했고, IRA 법안 폐지 방침이 강조됨. 다만 법인세 21%→15% 공약으로 미국 시장 기대감도 존재. 법안 폐지 가능성: 폐지는 의회 의결이 필요하나, 공화당 당론과 트럼프 정책이 일치해 당론 채택 시 폐지 가능성이 있다고 봄. 일부 축소가 현실적 타협안일 수 있다고 언급. 업계 반론과 중국 변수: 업계는 자율주행·전기차 확대, 중국 배터리 배제 시 한국·일본 수혜 등을 근거로 폐지 불가를 주장하나 이권희 대표는 이를 낙관론으로 평가. 포드-CATL 기술이전 우회 방식 등 중국 변수도 언급. 시장 전망: 트럼프 관련 뉴스에 따라 등락이 반복되는 '중국 난방' 장세 예상, 1월 20일 취임 전까지 불확실성 지속. 기업들도 투자 보류 중. 테슬라·LG에너지솔루션: 테슬라는 더 이상 2차전지 관련주가 아니라고 평가하나 납품사 중심으로 자율주행 로보택시 배터리 수요 가능성 언급. LG에너지솔루션을 탑픽으로 제시, 중장기 목표가 50만원, 손절가 30만원 제시. 기술 변화: 습식→건식 공정 전환 시 공정 비용을 30~50% 절감 가능하며, 최초 제안자는 일론 머스크라고 설명. 인공위성 배터리: 스페이스X 등 우주 산업용 배터리는 단가가 높으나 물량이 적어 수익성은 제한적이라는 평가. 유럽 시장: 전기차 보조금 축소와 중국 저가 공세로 기대하기 어렵다고 평가.
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네, 마감 방송 이어가겠습니다. 키워드 먼저 화면으로 보시죠. 오늘의 주제는 "2차전지 죽었다 살아날 수 있을까? 다시 그리는 2차전지 투자지도"입니다. 위즈웨이브 이권희 대표와 함께 이야기 나눠보겠습니다. 안녕하세요.
안녕하세요. 죽었다 살아난 2차전지를 제대로 한번 살펴보겠습니다. 이런 흐름을 보여준 건 미국 대선 이후 트럼프 당선이 흐름을 가져갔기 때문입니다. 트럼프는 아주 강력한 발언들을 많이 내놨는데, 화면으로 정리해 봤습니다.
트럼프의 발언들부터 함께 보시죠. 2차전지 관련해서는 "육성정책은 실현 불가능하다", "취임 첫날 의무와 명령을 모두 취소하겠다"고 말했습니다. 이 때문에 2차전지 관련 종목들이 급락을 면치 못했고, IRA에 대해서도 보조금을 주지 않겠다고 하면서 많은 악재가 쏟아졌습니다. 이런 흐름이 계속될까요?
일단 트럼프 발언은 대선 전에 제가 2차전지를 두 가지 경우로 나눠서 설명드렸습니다. 트럼프가 되면 일시적인 충격이 올 거라고 했는데, 실제로 충격이 왔습니다. 이후 반등은 나오고 있지만 여전히 강하지는 않은 흐름입니다. 트럼프 2.0 시대에 2차전지 시장이 어떻게 될지에 대해 굉장히 긍정적으로 얘기하는 분들도 많고, 심지어 "지금이 더 사야 할 때"라고 말하는 분들도 있는데, 약간 종교처럼 얘기하는 분들도 계십니다. 과거의 영광이 재연될 수 있느냐에 대해서는 저는 부정적입니다. 산업 자체는 성장을 이어가겠지만, 성장률과 속도의 문제라고 보시면 됩니다.
현재 차기 정부 인선 과정이 진행되고 있고, 벌써 장관들을 임명하고 있습니다. 한편 테슬라가 좋으니까 "테슬라는 2차전지 관련주 아니냐"고 생각하시는 분들이 있는데, 테슬라는 2년 넘게 더 이상 2차전지 관련주가 아니라고 얘기해 왔습니다. 자율주행이 되면 결국 전기차로 가야 하지 않냐는 얘기도 있는데, 자율주행조차 트럼프 시대에는 테슬라의 FSD 방식이 표준이 될 가능성이 있습니다. 일론 머스크가 이런 베팅을 한 것이죠. 그런데 우리나라 자율주행 관련주들이 많이 움직이는데, FSD와는 전혀 상관없습니다. 일부 펌웨어 정도만 관련이 있고, 부품 납품하는 정도입니다.
오늘 말씀드릴 내용의 핵심은 정책 폐지 주장입니다. 우리나라도 정권이 바뀌면 정책을 확 뒤집지만, 미국은 그런 게 덜한 편인데, 이번에는 다릅니다. 가장 대표적인 바이든의 공적이 IRA 법안인데, 이것을 폐지하겠다고 얘기하고 있습니다. 인선된 사람들을 보면 석유업계 출신들이 많아서 IRA를 싫어합니다. 그래서 폐지를 주장하고 있죠. 법인세도 근거로 내세우고 있습니다. 무조건 폐지한다고 하면 반발이 있으니까, 법인세를 21%에서 15%로 낮추겠다는 공약을 내세워 이에 환호하는 분위기입니다. 미국 시장이 유독 좋은 이유가 여기에 있습니다.
IRA의 핵심인 AMPC나 생산자에게 주는 보조금, 7,500달러의 소비자 보조금은 실제로는 판매업자에게 가는 돈입니다. 자동차 업체와 2차전지 업체, 신재생에너지 태양광 패널 업체까지 모두 받고 있는데, 이것을 없애면 재정 수입 감소를 줄일 수 있다는 논리입니다. 현재 입장은 폐지가 분명합니다. 법안이 폐지되려면 의회 의결을 거쳐야 하지만, 폐지된다면 일시적인 충격은 피할 수 없습니다. 지금은 희망고문을 하고 있는 상황입니다. "폐지 안 될 거야", "될 거야"라는 말이 오가는데, 쉽지 않습니다. 보유하신 분들은 어떤 날은 될 것 같고 어떤 날은 안 될 것 같아 고민이 많으실 텐데, 저는 이제 폐지를 상정해 놓고 대응해야 한다고 봅니다. 최악의 경우를 놓고 투자해야 하죠. 폐지가 안 되면 땡큐이고, 폐지가 되면 어쩔 수 없는 겁니다.
업계에서는 절대 폐지를 막아야 한다고 주장하고 있습니다. 그 이유로는, 자율주행을 하려면 전기차가 필요하고 배터리도 필요하다는 점, 그리고 중국 배터리를 안 쓰면 뭘 쓸 거냐는 점입니다. 유럽의 노스볼트도 망했죠. 현재 배터리를 만들 수 있는 나라는 일본, 중국, 한국 정도이고, 동아시아 밖에는 없습니다. 중국을 안 쓰면 일본과 우리나라인데, 일본은 생산량이 미미하기 때문에 한국 기업들이 수혜를 받을 수밖에 없다는 논리입니다. 우리가 공장도 지었는데 설마 폐지하겠냐는 얘기죠.
그런데 트럼프의 방식은 다를 수 있습니다. 중국을 쓸 수도 있으니 "그럼 나가라"고 강경책을 쓸 수도 있습니다. 그 이면에는 잘 보도되지 않았지만, CATL이 포드와 협력하는 사례가 있습니다. 포드가 CATL 기술을 쓰려 하자 미국에서 문제 제기가 있었는데, 그때 나온 방식이 "기술을 전해줄 테니 포드가 만드는 걸로 하자"는 거였습니다. 형식만 그렇고 실제로는 중국 기술자들이 들어와서 하는 꼼수입니다. 중국 견제 시 한국이 유일한 대안이라고 강조하지만, 트럼프는 당근이 아니라 채찍을 휘두르는 입장입니다. 트럼프 자서전을 보면 뉴욕의 한 변호사에게 협상 기술을 엄청나게 배웠다고 하는데, 지금 그걸 아주 잘 써먹고 있습니다. 일단 크게 지르고 "너네 아니어도 돼"라고 말하는 것이죠. 보조금이 없어도 어차피 올 거 아니냐, 공장 지은 건 어떡할래, 이런 식으로 압박합니다. 지금 우리가 을의 입장이 된 상황입니다.
2차전지 공장은 대부분 공화당 지지 지역에 있습니다. 그래서 해당 지역 공화당 의원들이 반대해 주기를 기원하는 상황이고, 업체들도 의원들을 찾아가 로비를 하고 있을 겁니다. 중요한 건 의원들이 어떻게 당선되느냐인데, 1기 때는 트럼프가 공화당 내에 지지 세력이 없었습니다. 지금은 상·하원을 가리지 않고 절반 이상이 트럼프가 만든 국회의원들입니다. 대다수가 트럼프를 지지하고 있고, 공화당 당론이 트럼프 정책과 일치합니다. 당론으로 밀어붙이면 폐지도 가능하다는 얘기입니다. 우리나라도 농민 쌀 보조금을 줄일 때 경상도 지역 국회의원들이 반대해야 하지만, 당론이 있으면 반대하지 않죠. 미국 국회의원도 국민을 위하기보다 자기 재선을 위한 것이 목표입니다.
그래서 최악의 경우를 말씀드리는 겁니다. 당론으로 채택되면 폐지될 수도 있습니다. 그나마 바라는 건 일부 축소입니다. 일단 폐지하겠다고 지르고 나서 조금 줄이자고 하면, 당하는 입장에서는 "그래도 다행"이라고 생각할 수 있습니다. 변호사에게 배운 협상 기술이죠. 이런 가능성이 있다 보니, 지금 2차전지를 사고 싶지 않으실 텐데 팔아야겠다고 생각하실 겁니다.
그럼 앞으로 어떻게 해야 할까요? 중요한 건 어떻게 투자하느냐, 가지고 있는 분들은 어떻게 하느냐, 없는 분들은 언제 사야 하느냐입니다. 2기 트럼프 정권이 시작되기 전까지는 여전히 불확실합니다. 우리 시장이 그걸 열심히 보여주고 있죠. 트럼프 관련 뉴스가 나올 때마다 여기저기 한 번씩 올랐다 내렸다 하는 방식인데, 이게 11월, 12월까지 이어질 가능성이 있습니다. 취임은 1월 20일입니다. 그 전까지는 기대하며 말이 나오면 오르고, 이상한 말이 나오면 떨어지는 흐름이 반복될 겁니다. 불확실성은 여전합니다. 정책이 확정되기 전까지는 기업들도 움직이지 않습니다. 전기차 기업, 합작 공장, 법인 설립을 준비하던 기업들은 물론이고 대만 TSMC도 투자를 보류하고 있습니다. 다들 눈치를 보는 거죠. 주식시장도 재미있을 수 없고, 말 한마디에 왔다 갔다 하는 시장이 될 가능성이 높습니다. 2차전지는 예측보다 대응해야 할 섹터라고 봅니다.
그럼 대안은 무엇일까요? 하나라도 하고 싶으신 분들은 테슬라 관련 기업을 보시면 됩니다. 테슬라에 납품하는 2차전지 기업이 있죠. 테슬라가 더 이상 2차전지 관련주는 아니라고 했지만, 납품은 하고 있으니까요. 그리고 만약 자율주행 규제가 풀려 테슬라가 중심 기업이 된다면 로보택시를 많이 만들어야 하고, 거기에 배터리가 들어가야 합니다. 그러면 기존에 거래하던 기업인 LG에너지솔루션이 가장 유력합니다. 오늘도 LG에너지솔루션은 강합니다. 빠졌다가 이틀 동안 반등이 나왔죠. LG에너지솔루션 외에 납품 기업을 찾는다면 LG화학 정도가 있고, 원통형 배터리의 캔을 만드는 TCC스틸 같은 회사도 있지만, 이들은 좀 애매합니다. 그래서 지금은 대안이 없는 게 아니라, 테슬라에 납품하는 회사가 있고, 심지어 LG에너지솔루션은 스페이스X에도 납품한다고 합니다. 우주용 배터리는 단가가 일반 전기차용보다 1000배 이상 비쌀 겁니다. 우주라는 열악한 환경을 버텨야 하기 때문이죠. 인공위성에 들어가는 칩 하나도 몇천만 원입니다. 다만 물량이 많지 않아서 돈은 되지 않고, 의미만 있는 산업입니다. 그런데 지금 스페이스X는 전 세계 모든 국가가 쏘아 올리는 것보다 훨씬 많은 양을 쏘아 올리고 있습니다. 거의 일주일에 한 번 이상, 큰 로켓이든 작은 것이든 거의 매일 쏘아 올린다고 보시면 됩니다. 확장 가능성이 있는 만큼 여기에 발을 얹고 있는 건 굉장히 좋습니다.
제가 LG에너지솔루션을 좋아하는 이유는 고객사가 다양하기 때문입니다. 현대차, GM, 포드, 테슬라, 리비안 등 영업을 잘하는 것 같습니다. 품목도 다양합니다. 차량용, ESS, 우주항공까지 있고, 국내에서 ESS를 가장 잘하는 곳도 엔솔이죠. 가장 빨리 시작했습니다. 삼성SDI를 얘기하신 분도 계셨는데, 삼성SDI는 유럽 시장 중심이라 아직 미국 진출이 많지 않은 상태입니다. 그리고 유럽 얘기를 잠깐 하자면, 유럽도 지금 먹고 살기 힘들어서 전기차를 살 돈이 별로 없고, 보조금을 줄 돈도 없습니다. 중국 전기차는 저가로 들어오고 있고, 관세를 아무리 부과해도 여전히 매력적입니다. 독일 업체들도 밀리고 있고, 독일 3사 모두 전기차를 제대로 만들지 못하고 있죠. 그래서 유럽 시장도 너무 기대하시면 안 됩니다.
마지막으로 LG에너지솔루션의 가장 큰 장점은 생산 공정 변경입니다. 습식 방식에서 건식 방식으로 바꾸려고 본격적으로 준비하고 있습니다. 공정이 거의 절반으로 줄어듭니다. 만드는 비용도 많게는 50%, 적게는 30% 이상 줄일 수 있습니다. 그러면 중국과의 경쟁력도 좋아지겠죠. 건식 공정을 처음 제안한 사람이 바로 일론 머스크입니다. 보통 양극재, 음극재, 동박, 알루미늄 박을 쌓아서 셀을 만들 때 적셔서 붙이는데, 건식은 적시지 않고 파우더 상태에서 압축해서 붙입니다. 적셨다가 말리는 공정이 없으니 훨씬 간단합니다.
그래서 LG에너지솔루션은 중장기 목표가를 50만 원까지 보셔도 됩니다. 너무 낮게 잡은 것 같나요? 50만 원은 가야 한다고 봅니다. 손절가는 30만 원으로 잡으시고 대응하시면 되는데, 30만 원은 아마 깨기 힘들 겁니다. 2차전지가 당분간 하고 싶으신데 힘드신 분들은 LG에너지솔루션만 보유하시면 됩니다. 다른 종목을 갖고 계신 분들은 반등이 나올 때 LG에너지솔루션으로 갈아타시는 것이 좋습니다. 지금은 그 정도밖에 볼 종목이 없습니다. 다른 종목들도 따라 올라오겠지만, 탑픽은 LG에너지솔루션입니다. 이것이 무너지면 나머지 종목들은 가망이 없다고 생각하셔야 합니다. 이 종목은 들어갔다 빠져나오기도 쉽습니다. 대형주라서 손절도 상대적으로 쉽습니다. 종목마다 손절이 쉬운 것과 어려운 것이 있는데, 지금은 LG에너지솔루션 중심으로 2차전지를 대응하시면 좋을 것 같습니다.
정리하면, 트럼프 집권 이후 2차전지에 대해 보조금 폐지 여부 등 말이 많은데, 투자자 입장에서는 최악의 상황을 두고 대응해야 합니다. 그리고 그 안에서 볼 수 있는 건 테슬라에 납품하고 있는 LG에너지솔루션 정도라고 생각하시고, 대응 전략을 세워보시면 좋겠습니다. 지금까지 위즈웨이브 이권희 대표와 함께했습니다. 감사합니다.
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