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어, 최근에 이제 소부장이 굉장히 좋은 흐름을 좀 보여 주고 있습니다. 그럼 투자자분들께서도 어, 이렇게 얘기하면 좀 고민이 많은게 소부장 다 합치면 한 몇십 종목에서 100 종목 가까이 될 거 같거든요. 그럼 그중에서 뭐 소재, 부품, 장비이 중에서 뭐 선호하는게 있으신지 아니면 좀 뭐 비슷하게 이제 좋게 보고 계신 건가요? 어, 일단 아무래도 예전에는 우리가 뭐 한 10년 전 이렇게 막 넘어가면은 소재 쪽을 조금 더 중요하게 보는 그런 경향이 있었잖아요. 근데 이제 아무래도 HBM 시장으로 넘어가고 AI 반도체로 넘어가다 보니까 수율 문제가 좀 중요해지고 그래서 이제 최근에는 HBM 시장 그리고 메모리 반도체 이제 AI가 좀 연결이 되면서 대부분 이제 장비 쪽으로 중요도가 많이 올라갔다라고 보여집니다.
그래서 장비 쪽을 좀 보시는게 저는 좀 중요할 것 같다라고 보여지고요. 물론 뭐 부품이나 소재도 아주 이제 중요하다라고 볼 수 있겠는데 시장에서 보고 있는 중요도 자체가 일단은 소부장 중에선 장비 쪽에 포커스가 더 맞춰져 있다라는 느낌입니다. 어 그리고 이제 두 번째로는 기본적으로 이제 좀 마진율이 절대적으로 높은 기업들 위주로 보시는게 좋을 것 같아요. 아무래도 기업 경쟁률 자체가 어느 정도 있다라는 거기 때문에 그 경쟁력을 기반으로 우리가 마진율에 이제 드러나는 거거든요. 내년 내후년 이제 이익 케파가 크게 늘어나는 것도 중요하지만 거기에 맞춰서 마진율도 이제 폭발적인 성장을 보여 주는지 그리고 높은 수준을 유지해 주는지 이런 거를 이제 좀 눈여겨 보면 좋겠고요.
뭐 이걸 사세요까진 아니지만 예시를 들어 드리자면은 HPSP 같은 경우에는 지금 마진율 자체가 굉장히 높은 기업이거든요. 제가 몇 거래 전부터도 계속 얘기하고 있기는 한데 주가가 계속 올라가고 있습니다. 최근에도. 그래서 마진율을 보게 되면 우리가 뭐 삼전닉스 같은 경우에도 뭐 450%대 얘기하잖아요. 지금 HPSP도 45, 50%대 정도가 나와 줍니다. 어 내운형까지 이제 뭐 영업 이익률 57%, 순위익률 46%까지 성장을 보고 있고 그에 비해 이제 PER이 결국 마진율 높고 이익 많이 내고 성장하는 거 중요한데 주가가 너무 비싸면 시총이 너무 비싸면 그거 의미 없는 거 아니겠습니까?
그래서 가격이 합리적인지를 보려면 마진율 대비해서 PER이 낮은지를 봐야 하는데 지금뭐 57% 46%랑 비교하면 내운년 이익 대비해서 이제 25배 PR를 봐요. 올해는 이제 한 43배 44배 보는데 그러면 이제 솔직히 키맞추기 정도입니다. 마진율과 비교해 보면. 근데 내년 내운년 이제 이익 성장을 고려해 보면 뭐요 정도면 이제 내운년을 바라보고 갔을 때 합리적인 구간이라고도 볼 수 있다라고 생각이 들어요. 한번 이제 조정이 나왔다가 움직이는 구간이기 때문에 HPSP 같은 경우에 한번 눈여겨 보셔도 좋을 것 같고요. 또 렇게 이제 그 어 마진율이 높은 이익률이 이제 높은 기업들이 이제 리노공업 같은 기업들이죠.
50%에 좀 턱거리하는 그런 기업입니다. 뭐 내년 내운년 가면서 순위익률은 좀 떨어질 것 같다라는 좀 우려도 있고 어 그다음에 이제 영업 이익률도 더 이상 올라가기는 어려울 것 같다라는 지금 컨센이 나와 있기는 한데 그래도 이제 마진율 대비 PR이 좀 낮아서 리노 공업은 이제 그 매출과 이익이나 이런 것들은 늘어나겠지만 마진율이 소폭 좀 꺾일 수 있겠다. 이런 우려 때문에 다소 좀 아쉬운 포인트가 있긴 하지만 그럼에도 불구하고 뭐 마진율 대비 P이나 그다음에 이익 성장은 계속될 거를 보고 있어서 주가 역시도 최근에 HPS HPSP 정도는 아니지만 그래도 꽤 준수하게 올라가 주고 있다라고 보여집니다.
그리고 마지막으로는 결국 또 외국인 수급이 이제 들어오는게 중요하다고 보는데 어 최근에 제 그 외국인들이 매수하고 있는 종목들을 보시게 되면 대부분이 이제 뭐 소부장 쪽에서 우리가 본다라고 했을 때는 같이 한번 좀 보도록 할게요. 뭐 코스닥의 이제 외국인 금액 기준으로 이제 보게 되면 어 최근에 이제 매수세가 많이 들어오는게 압도적인게 주성 엔지니어링입니다. 그래서 주성 엔지니어링이나 HPSP 뭐 SFA 반도체 이런 기업들이고 그리고 이제 기판 쪽에서 심택 쪽 어 우리가 이제 많이 보고 있죠. 그리고 뭐 고형이나 테스, 대주 전자재로 이렇게 뭐 쭉쭉 있는데 테크윙 같은 경우가 저희가 좀 눈여겨 보고 있긴 하거든요.
근데 이제 테크윙은 이번에 실적 발표가 되게 중요할 것 같아요.이 뭐 한 2분기까지 실적이 뭐 그냥 저냥 그렇게 뭐 두드러지진 않았거든요. 근데 아무래도 내년부터 좀 폭발적으로 성장할 거라는 기대감을 가지고 있어서 이번 3분기나 4분기 때 그래도 조금 이제 트리거 역할을 해 주는 뭔가 확 튀는 모습을 조금이라도 어 그 시동 거는 모습을 보여주면 주가가 바로 반응할 것 같은데 어 이번 3분기 실적이 좀 어떻게 나올지 저는 좀 주목해 보고 있긴 하거든요. 그리고 이제 어 고형 같은 경우에는 우리가 뭐 로봇주로도 좀 눈여겨 보고 있기도 하고 의료 로봇으로 많이 유명하지 않습니까?
근데 반도체라도 워낙에 또 유명하기 때문에 저는 로봇이라든지 어 피지컬 AI까지 좀 그 복합적으로 수혜를 받는 종목이고 외국인들도 꾸준히 매집하고 있어요. 그래서 이런 기업들 같은 경우에는 이제 좀 성장 개념으로도 바라볼 만하고 마진율도 계속 올라가려고 하기 때문에 어 조금 이제 그 PER이 마진율 대비 높긴 하지만 관심 있게 볼만은 하다고 생각합니다. 그리고 이제 뭐 같이 봤었던 HPS는 뭐 말씀을 드렸고요. 심텍 같은 경우 이제 뭐 내운년을 보기도 하고 SFA 반도체도 현단계에서 제가 봤을 때는 주가가 엄청 각강을 받고 있고 주가도 많이 올라갔는데 이제는 좀 비싸진 거 같아요.
예. 그래서 솔직히 SFA 반도체는 조금 일찍 샀으면 좋았을 것 같긴 한데 어 이제 와서 잡기에는 조금 부담스럽지 않나 개인적으로는 생각을 합니다. 뭐 그렇다고 안 올라간다 안 좋다라기보다는 예 더 올라갈 여지는 있지만 매수 타점으로 잡기에 조금 부담이 되는 건 사실인 거 같아요. 그리고 마지막으로 뭐 어 그 [콧방귀] 심택이랑 주성 엔지니어링만 이제 좀 보자면은 아직 전고점 돌파가 안 나왔거든요. 심택이랑 조성 엔지니어링 워낙에 이제 성장 케파가 빠르고 마진율이 이제 올해 11% 대비 이익률 보는데 내후년에 40%대를 봐요. 그러니까 성장 속도는 진짜 어마무시합니다.
근데 이제 아무래도 좀 고평가 되어 있는게 문제긴 하죠. 주성 엔지니어링은. 그래서 프리미엄이 좀 워낙 성정 속도가 빠르니까 이제 많이 부여한 거 같기도 해요. 근데 가치 측면에서 좀 아쉽긴 하다. 근데 이제 추세 측면에서 워낙에 괜찮은 기업이라 어 내가 뭐 추세 타고 가는 매매를 좋아한다라고 하시면 눈여겨 봐도 좋겠는데 저는 개인적으로 HPSP가 조금 더 매력적인 거 같아서 차라리 HPSP를 볼 거 같아요. 뭐 마지막으로 심택 같은 경우에 맞진율이 그렇게 높진 않은데 PER과 비교해 보면은 뭐 준수한 흐름이라 또 기판 쪽도 한번 움직임이 나오고 있는 단계니 관심 있게 볼 만하긴 합니다.
근데 뭐 종합적으로 따져봤을 때 아무래도 뭐 HPSP나 테크인 같은 기업을 저는 가장 좀 관심 있게 보고 있긴 합니다. 네. 그래서 최소호주로 두 종목 정도 좀 뽑아 주셨고 소부장이 전체적으로 이제 수혜를 받는데 그중에서 수회는 장비주가 가장 클 거 같으니까 장비주를 조금 더 강조해서 말씀해 주셨는데 그중에 체크할 포인트 몇 가지 짚어 주셨어요? 그래서 영업 이익률이 높은지 그리고 포워드 P이 너무 높지 않은지 그리고 외국인 수급까지 들어와 준다면 더 좋다. 그리고 기술적으로 너무 높지 않은 위치에서 공략하는게 좋겠다. 또 대표주 두 종목 말씀해 주셨으니까요 부분도 참고해 주시면 좋을 것 같습니다.
자, 그럼 반도체 밸류체인을이어서 가면은 요즘에 그 예전에 한참 이제 이슈데다가 요즘에 못 가는게 그 변합기 3사, LS 일렉트릭, 효성 중공업 이런 종목들이거든요. 요즘에 차트를 보면은 제가 오늘 주가는 뭐 제대로 안 봤지만 되게 힘들어요. 어, 많이 이제 물려 계신 분도 계시고. 근데 이렇게 이제 소부장이 다시 뛰면 이런 변합기 3사들도 다시 이제 상승할 수 있다. 요렇게 봐야 될지 아니면 수급이 이제 좀 넘어갔다 이렇게 봐야 될까요? 어, 저는 충분히 다시 뛸 수 있을 것 같기는 해요. 근데 추세가 아직 좀 돌아선 거 같진 않거든요.
그래서 솔직히 이제 여태까지 기술적으로도 많이 올리기도 했고 3전닉스도 한번 엄청 크게 올리고 나서 지금 순고르게 하는 구간이잖아요. 근데 막 단기간에 바로 올라갈 것 같지 않거든요. 이제 전력 인프라도 저는 충분히 다시 갈 수 있다고는 보는데 순구르이 어느 정도 끝나면 어쨌든 수조 산업이잖아요. 그리고 기본적으로 제 그 전력 인프라 쪽에서 이런 초고합변학기나 이런 쪽도 이번에 한번 길게 한번 크게 시세가 나오고 이거는 빠져나올 때 잘못 빠져나오면 그냥 물리면 10년 20년짜리 물리는 거기 때문에 저는 이거는 금액을 좀 많이 들어가는 건 지금 자리에서는 좀 조심하는게 좋을 것 같다고 생각합니다.
안 올라갈 거다. 안 좋다. 이런 개념이 아니라 저는 올라갈 거라고 보는데도 불구하고 이게 비중을 과하게 들어갈 만한 자리도 아니거니와 어 그리고 추가적인 상승을 기대해 볼 수 있긴 하지만 시간이 아직은 좀 더 필요할 것 같아요. 추세를 돌리는데도 필요하고 그리고 여기에서 다시 이제 도약할 때까지는 자리를 좀 잡는게 어느 정도 필요하다고 봅니다. 그 예전에는 제가 이제 마진율 대비해서 PER을 많이 비교를 하는데 효성준공업도 그렇고 HD 현대 1렉이나 LS1도 그렇고 마진율 대비 PER이 굉장히 합리적이었었어요. 근데 이제 주가가 너무 많이 올라가서 와 이제는 아닌데 싶은 수준까지 갔고 솔직히 이제 올해 기준으로 보면 영업 이익률 15%에 순위익률 11% 정도 보는데 33배피 PR입니다.
예전에 이러지 않았거든요. 그래서 너무 많이 이제 올라간 것도 있고 주가가. 어, 근데 이제 내운년에는 수주가 계속 있고 아무래도 이제 단가가 계속 올라가다 보니 뭐 20% 정도 15% 정도까지 마진율을 성장하고 매출 영업 이익 순익도 계속 올라갈 걸로 봅니다. 수주도 많이 쌓아 놨고 계속 좀 쌓이는 구조기는 하거든요. 그래서 그거 비해서 P 16 빼면 뭐 할 만한데라고 볼 수 있어요. 뭐 현대 일렉 같은 경우에도 보면은 마진율이 절대적으로 더 높죠. 그래서 저는 주가가 조금 지금 더 어 약세여도 결국 대장은 현대일렉이라고 보긴 합니다.
그래서 현대일렉도 한 30% 정도 22% 정도를 보는데 PR 16배니까 솔직히 가격적인 측면에서만 놓고 보면 현대일렉이 더 매력이 있어요. 근데 추세를 보면 예 전혀 좋지가 않죠. 차라리 효성준 고급이나 LS이 조금 더 추세는 나와 보이고 현대 1렉이 추세는 훨씬 안 좋습니다. 근데 어 마 절대적인 맞진율이나 가치 평가 측면에서 보면 저는 현대일렉이 좀 더 매력적인 거 같아요. 근데 다 떠나서 지금 추세가 돌아서지도 않았고 어 사는 건 괜찮은데 좀 조심해서 살 필요성은 있다. 예. 사 가지고 내가 조금 길게 가져갈 거면 성과는 충분히 낼 거 같아요.
주가도 수익으로 돌릴 수 있을 것 같고. 근데 시간을 좀 드릴 필요성이 있고요. 그리고 이제 저는 합리적인 가격을 조금 더 중요하게 보는 편이라 차라리이 3사가 예전에는 워낙에 압도적이었어서 그냥 3사를 보는 거를 항상 얘기했는데 지금 정도 시점에서 산일 전기를 보는게 조금 더 매력적일 수도 있다고 생각을 합니다. 기술적으로도 그렇고 산일 전기가 이제이 업항에서 평가받는 기업들 중에서 뭐 비교적 이제 주목을 많이 못 받아서 그런 것도 있는 거 같은데 굉장히 좀 저평가돼 있는 편이긴 해요. 매출 영업 이익 순익 모두 우상향할 거로 보고 있고 아무래도 이제 뭐 전력 인프라 올라가면 같이 움직일 건데 부채 비율도 낮고 뭐 15% 아래로 떨어질 걸로 보여지니까 이제 무차입 구조로 가는 거거든요.
근데 마진율도 39% 32% 정도를 보는데 PR이 18배를 봅니다. 그러니까 사실 마진율 대비 PER이 지금 어 보여 드렸던 기업들 중에서 가장 매력적이에요. 그 주가가 지금 한 차례 크게 무너지고 이제 대부분 5월부터 무너졌어요. 지금 뭐 앞서서 그 전력 인프라 3사들도 마찬가지인데 5월부터 다 무너졌고 산일전기도 마찬가지입니다. 그리고 이제 8월 9월 두 달 동안 이제 순고르게 하고 지수 쉴 때 이때 이제 산일 전기가 조금 스물스 올라오는 정도인데 저라면 지금 시점에서 전력 인프라 못 찍을래 하면은 산일 전기를 공략할 것 같기는 합니다.
아니면 현대일래. 음. 근데 아무래도이 가격적인 메리트는 이쪽이 좀 더 저는 낫다고 보는 입장이라서네. 뭐 두 개 사면 현대일렉이랑 섞어서 사거나 쪼개 가지고 만약에 하나만 사야 된다 그러면은 산일 전기를 보지 않을까? 저는 개인적으로 그렇게 보고 있습니다. 네. 그래서 변합기 전력 기기에 대해서도 일단 장기적으로론 조금 긍정적일 수 있는데 단기간에 이제 3, 4는 조금 무겁게 움직일 수 있겠다라는 말씀을 해 주셨고요. 그래도 현재 시점에서 조금 더 가볍게 움직일 종목으로는 산일 전기 체크해 주셨으니까요 부분까지 참고해 주시면 좋을 것 습니다.
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