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네, 여러분 안녕하세요. TSMC의 2분기 실적 발표가 있었습니다. 말 그대로 어닝 서프라이즈를 발표했는데요. 다시 한번 AI 거품론을 잠재우는 반도체 초대형 기업의 실적 발표였던 겁니다.이 부분 즉시 분석하기 위해서 제가 가던 길을 멈춰 세우고 잠깐 스튜디오에 들렀습니다. 여러분께 말씀드리고 어 빨리 또 일어나서 가던 길 가도록 하겠습니다. 바로 즉시 분석가겠습니다. TSMCIR 홈페이지에 올라온 발표 자료입니다. 보시는 것처럼 2분기 실적 발표가 있었고 2분기 실적 발표는 말 그대로 사상 최대치입니다. 세계 최대 파운더리 기업 아닙니까?
뭐 파운더리 좀 쉽게 설명드리면 위탁 생산 업체죠. 위탁 생산 업체로서 대만 TSMC가 시장의 전망치마저 우떠는 정말 사상 최대 분기 실적을 발표한 겁니다. 구체적으로 내용 하나하나 가도록 하겠습니다. 이게 해당 요약된 자료인데요. 여러분들이 가장 먼저 주목하셔야 될게이 빨간색 줄건 거이 부분입니다.이 부분이 바로 순위익입니다. 순위익이요. 보시는 것처럼 77%나 77%나 증가했습니다. 시장의 전망치를 완전히 우돌고 갈아치운 겁니다.이 값이 7,66억 대만 달러 n티 달러 빌리언스 단단위가 이겁니다. 그러니까 어 빌리언 대만 달러 기준으로 봤을 때 7,66억 대만 달러입니다.
이게 달러로 환산해 보면 한 2,200억 아 220억 달러음이 정도 됩니다. 그러니까 세계 최대 파운더리 업체잖아요. 파운더리 시장에서 7선 73% 시장 점유율을 갖고 있습니다. 그 거의 압도적으로이 파운더리 업계 시장을 점유하고 있는이 기업의 매출이 또 순익이 그밖에 EPS가 이렇게 급등하고 있는데 그러면 당연히 반도체의 랠리 혹은 자 실적의 랠리입니다. 자 오늘은 주가를 논하는게 아닙니다. 실적 랠리가 굉장히 강한 흐름을 여전히 경주하고 있다시피 한다. 이렇게 먼저 말씀드리고요. 여기 보시면 넷 레비뉴가 있죠? 네. 넷 레비뉴도 어 36%나 증가하고요.
S 있습니다. 중요하죠. EPS도 77.4%나 %나 상승했습니다.이 해당 [콧방귀] 내용 요표로 보면 어 상대적으로 이해하기가 눈에 딱 안 들어오니까 제가 그래프로 방금 그렸거든요. 아 그래프를 가지고 바로 말씀드리도록 하겠습니다. 자 보시면 TSMC의 분기별 매출 추위예요. 보시는 것처럼 역대급 매출을 계속 갈아치우고 갈아치우고 갈아치우고 이번에 또 높은 기울기로 갈아치운 겁니다. 그렇죠? 그리고 시장의 기대치가 보시는 것처럼 1260 빌리언 달러인데 이거 다 대만 달러 단위입니다. 오해하지 말아 주시고 1260 대만 달러 기준의 시장의 기대치였는데 그 시장의 기대치를 넘어섰어요.
그리고 제가이 매출액 증가율을 계산했는데 이게 또 정점을 향해 갱신되고 있어요. 굉장히 많이 증가하고 있는 모습을 여러분 확인하셨고요. 시장의 기대치를 웃돌고 전분기를 웃돌고 사상 최대 어 분기별 TSMC의 매출액을 기록했다. 이렇게 설명드리고요. 그다음 이른바 어린 서프라이즈죠. 어 EPS를 말씀드려야 될 것 같습니다. 자 EPS 기준으로도 어 중요하죠. 자, EPS 기준으로 보아도 보시는 것처럼 어 27달러 27.25달러 대만 달러 기준입니다. 아, 시장의 [콧방귀] 기대치가 24달러였는데 시장의 기대치를 우돌았고요. EPS 증가율이 또 역시 올라갔어요.
제가 시장의 기대치가 이걸 훨씬 밑돌았기 때문에 제가 어,이 뭐라고 해야 되나요? 축 기준을 엑셀에서 60을 최대치로 했었는데 이걸 넘어갔어요. 이게 안 그려졌어요. 그래서 제가 엑셀을 다시이 축을 바꿨습니다. 그만큼 아이 EPS 상승률이 굉장히 강하게 나타나고 있다라는 것을 다시 한번 보여 줍니다. 지금 보시면 어 순익으로 보나 매출액으로 보나 EPS로 보나 그니까 어떤 잣대로 보나 기존 어 기록을 그냥 갈아치우고 시장의 기대치도 굉장히 높았는데 그 기대치도 갈아치우고 말 그대로 TSMC의 어닝 서프라이즈인 거 맞습니다. 근데 이게 어떤 의미가 있느냐 그 부분 말씀드릴게요.
우리 삼성전자가 영하고 있는 반도체 업계의 비즈니스는 바로 메모리 반도체예요. 전체 밴 반도체 산업에서 메모리 반도체에서 삼성전자와 SK 하이닉스가 압도적인 시정 점유를 가지고 있는 겁니다. 근데이 비메모리 반도체 업계, 또 파운드리 업계 같은 경우는 삼성전자도 마이너스 영업 이익 상황입니다. TSMC의 영업 이익이나 순이익이나 매출액 같은 경우는 얼마나 전체 전 세계 반도체 업항이 어떤지를 더 잘 보여 주기도 하죠. 방금 설명드렸었던 것처럼 TSMC의이 파운드리 반도체 기업의 시장 점유율 형태로 본다면 시장 점유율을 73%나 지금 차지하고 있고요.
역대급이죠. 사실 삼성전자가 파운드리 업계에서도 한때 2, 30% 시장 점유를 갖고 있지 않았습니까? 근데 계속 쪼그라들었는데 계속 쪼그라들어서 지금은 7% 수준밖에 안 돼요. 그런데 지금 보시면 어 나머지 Smic 또 UMC 글로벌 파운더es 어 이런 기업들의 시장 점유율은 상대적으로 좀 어 늘어나거나 유지되는 모습이죠. 계속 뭐가 압도하는 거예요? TSMC가 압도하고 있는 거예요. 그니까 TSMC가 파운더리 업계에서 시장을 장악하고 있다 하고 원래 장악했는데 그 장악된 비중이 더 늘어나고 있는 국면인 거예요. 이런 상황이니까 당연히 TSMC의 실적은 세계 AI 시장에 AI 업계에 상당한 어 거품론을 부정하게 만드는 그런 실적 발표가 있었던 것이다라고 말씀드리고 제가 누차 강조했지만 AI 밸류체인에 있어서 여러분들은 AI 서비스를 이용하시잖아요.
또 AI 모델을 또 고도화하기 위한 비테크 기업들의 경쟁이 다각화되고 있잖아요. 근데 그 앞단에 필요한게 AI 인프라 아니겠습니까? 그 인프라의 핵심이 AI 인프라, 통신 인프라, 전력 인프라인데 그 AI 인프라에 있어서 절대적으로 중요한게 데이터 센터고 데이터 센터에 반드시 들어가야 될 거 그게 바로 반도체인 것인데이 반도체 위탁 생산 업체 시장 점유율 73% 기업이 이렇게 역대급 실적을 또 보여 준 것이다. 그런 것은 당연히이 반도체 업황에 있어서 AI 거품론을 또 거품론에 거품이겠다라고 주장을 가능하게 만드는 지표의 발표가 있었던 것입니다.
다만 제가 지금 시장 상황을 안 보고 있어요. 실적이 발표되지만 그 실적 발표와 무관하게 어 어닝 서프라이즈네. 그러면 TSMC 주가가 오르네. 삼성전자 주가가 반등하네. 이런 모습들이 통상적으로는 연출돼야 되거든요. 그런데 제가 그동안 말씀드렸던 것처럼 최근에는 그 시장이 그런 방향으로 작동하지 않아요. 작동하지 않는 여러 가지가 있지만 그 이유 중에 하나가 바로 국민연금의 매도세라든가 또 어 세계적으로 어 레버리지 ETF를 도입한다든가 이런 것들이 같이 맞물려서라고 볼 수 있겠어요. 어, 근데 우리나라만 레버리지 ETF를 도입하는게 아니라 세계적으로 그런 양상이고 이번 주 한 주 동안 어,이 SK 하이닉스 ADR 상장이 지난주에 있었기 때문에 이번 주 한 주 동안만 어, SK 하이닉스 음, 레버리지 ETF 상품만 여섯 개 세계적으로 출시되거든요.
그러니까 이렇게 세계적으로 레버리지 ETF가 늘어나고 뭐 우리나라도 어, 그러니까 정당화된다라는 것은 아닙니다. 이게 지금의 유독 강한 변동성을 만드니까 자중해야 된다. 그래서 정책적으로 대응책도 강구해야 된다.이 부분은 제가 어떤 정책이 필요한지는 그동안 의견을 드렸으니까요 정도로만 마무리하고요. 그래서 시장이 우리가 예상한 대로 작동되지 않고 있다라는 말씀을 어 여러분께 드립니다. 그래서 일단 큰틀에서는 여러분 보세요. 실적이 진짜예요? 아니면 주가가 진짜예요? 실적이 진짜죠. 주가는이 실적과 무관하게 요동치죠. 특히 어제 엊그적게는 어 CPI 데이터가 안정화되고 PPI가 안정화되는 모습을 보면서 주가가 다시 반등하는 모습들 이런 것들 그리고 다시 조정되는 오늘의 코스피 주가 이런 모습들을 보면 어 삼성전자의 실적 SK 하이닉스의 실적 TSMC의 경영 상태 경영 상태나 수주하고 발주하고 어 약속된 어 반도체를 납품하고 운송 하고 하는이 경영 상태의 결함은 아무것도 없는데 오로지 거시 경제에 의해서 혹은 정책이나 제도적 장치에 의해서 그죠 시장이 요동치는 거 아니겠습니까?
그렇다면이 매출액 실적이 또 순위익과 EPS 실적이 놀라오리만큼 역대급을 기록하고 갱신해 나가고 있다면 그러면이 주가가 진짜인가? 그리고 많은 분들이 어 뭐 1년 반 후에 반도체 업계에 정점을 찍는 거 아니냐라고 생각하고 그걸 먼저 반영해서 주가가 조종되는 것이다라는 의견을 갖고 계신 분들도 계신데 그러면 어제는 주가가 왜 올랐냐는 거죠. 어제는 주가가 왜 오르고 오늘은 다시 왜 주가가 떨어지냐는 거죠. 그니까 그런 관점에서 설명하는 것은 상대적으로 흠결이 있다. 그래서 말 그대로의이 변동성을 만드는 것은 지금으로서는 국민 연금의 리밸런싱과 매도세와 또 변동성을 불러오는 레버리지 ETF 이런 것들로 인해서 차익 실현 매물이 막 나타나고 리밸런싱 매물이 막 나타나고 그걸 적극적으로 매수하는 매수세도 있고 이런 것들이 계속 업치락 뒤치락하는 양상이다라고 볼 수 있겠고 이게 시장에 있어서 주가에 있어서 어떤 영향을 미칠지에 대해서는 추가적으로 제가 다시 정리해서 말씀드리도록 하겠습니다.
제가 떠나기 전에 가볍게 두 가지 공지상항 말씀드리도록 하겠습니다. 김광석의 경제학교에 조인하시면 아 이런 뭐 유튜브로 여러분께 전달드리는 이런 이야기 말고 그 이상의 깊이 있는 또 유튜브로 말씀드릴 수 없는 그런 이야기들을 많이 전달해 드리죠. 아침 경제 경제 등교길 뉴스 매주 줌소 그리고 매월 월간 오프라인 세미나 관심 있으신 분들은 경제학교에 좀 녹를 해 주시면 좋겠고 역시 경제학교에 조인하긴 어렵지만이 7월 25일 날 있는 오프라인 특강만큼은 참석하고 싶다. 왜냐면 주제가 트럼프 중간 선거 전국 대규모 유동성이 이제 어디로 집중되나?
제가 그동안 6월은 변동성 장세고 7월은 더 큰 변동성이 온다라고 말씀을 놓차였죠. 근데이 8월은 다시 유동성이 집중되는 국면입니다. 그러면 여러분들은 어디에 유동성이 집중되나이 부분은 면밀히 들여다 봐야겠죠. 그래서 김광석의 경제학교 구성원 여러분들은 당연히 자동참석이시고 경제학교 가입까지는 조금 부담스럽다. 그냥 오프라인 특강만큼은 오고 싶다 하시는 분들은 역시 월간 특강을 신청하시길 바랍니다. 두 가지 공지상 고정 댓글에 상단에 댓글에 링크를 남겨 놓을테니까 그 링크로 신청해 주시길 바라겠습니다. 이상 마무리하겠습니다. 감사합니다.
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