저자: 염승환 · 한국인
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제약·바이오 업종은 단기적으로 비중 축소 후 반등 구간에서 물량을 줄이는 전략이 필요하다는 결론. 삼성바이오로직스 회계 이슈로 거래정지가 최대 45일 예상되어 바이오 섹터 투자심리 개선이 쉽지 않다고 봄. 셀트리온 3분기 실적은 예상보다 약 40% 쇼크, 바이오시밀러 경쟁 심화로 단가 인하가 불가피해 내년까지 영향을 줄 것으로 전망. 신약개발 기업은 실적보다 임상 단계로 판단하며, 임상 2상 이상 진입 기업 위주로 관심을 가질 것을 권고. 임상 2상 이상 성공 확률에 대한 수치를 제시. 주요 종목 언급: 보로노이·알테오젠 계열이 아닌 BNT 계열(안구건조증 3상, 성공 확률 높게 언급), 엑스포썽(희귀 피부질환, 치료제 부재), 바이로메드(당뇨병성 신경병증 통증 치료제 3상, 내년 결과 기대, 시장가치 5조원 이상 언급), 대웅제약(보톡스 경쟁 제품 미국 승인 내년 2월 전망, 미국 시장 10% 점유 기대). 3분기 실적시즌 평가: 어닝서프라이즈 비중이 35%로 미국(70% 이상)에 비해 낮음. 실적 발표 전 선반영 불가, 발표 당일 주가 급등락 가능성을 언급하며 실적 확인 후 대응 권고. 출연자는 제약·바이오 종목 중심 전망이며 명확한 목표가는 제시되지 않음.
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222 으 으 으 으 시장의 잔주름 까지 들여다 보는 시간입니다. 시장 물론 어 자 오늘은 금요일이 저염 승원 차장이 엄청난 전략이 준비되어 있는 시간입니다. 오늘도 이 베스트 투자 증권 im 영업팀 염 승환 차장 저희가 스튜디오에 직접 오셨습니다. 어떠세요. 년에 된것 같습니다. 아 저희 그 가장 중요한 것을 한 마디로 여쭤볼게요 지금 상황에서 제약바이오 어떻게보세요. 저는 일단 계속 비중 축소로 좀 봐야 된다고 비중 축소에 왜 그러냐 며 내가 전 종목이 다 그렇다는 게 아니라 이제 있다가도 좀 말씀드리겠지만 이게 사실 삼성바이오로직스 가 개별 게 문제 잖아요.
그래서 뭐 회계 문제 때문에 좀 좀 안타깝게도 분 식의 결론이 났지만 이게 다른 뭐 솔직히 뭐 셀트리온이 라던가 뭐 신라대 나고 무슨 상관이 있겠어요. 솔직히 아무 상관이 없지만 그러나 이 바이오 섹터 라는 게 어쨌든 5를 초 도 그랬고 올해 5월 닳고 울 딸도 보면은 안좋은 기업들도 다 동반해서 가니까 한쪽이 뭔가 이렇게 좋은 모멘텀이 나오면 다 따라가는 게 좀 약간 바이오 저들의 특성 인데 좀 더 2 삼성 바이오 가 거래정지 그 상장폐지가 물론 안 돼서 좋은 쪽으로 결론 나면 야 그때 가서 또 상황이 달라질 수 있겠지만 거래 정지가 언제까지 됐지 뭐 최대 또 45 일까지도 예상을 하고 있기 때문에 그런 상황 속에서 수 자들이 바이오 저들에 대해서 섣불리 좋은 4 투자심리가 좀 개선되기는 사실 쉽지는 않은것 같습니다.
그래서 이게 다 같이 움직이는 3 크다 보니까 그런 부분에서 바이어스 도모 다행스럽게 어제도 오르고 오늘도 올라가서 뭐 그런 부분에서도 다행스럽게 좀 생각을 하지만 일단 바이오 섹터 전체로 봤을 때는 업종으로 봤을 때는 일단은 지금 반등 게를 좀 이용해서 약간 을 좀 줄여 나가는 전략이 저는 좀 단기적으로는 필요하다 이렇게 됐다는 좀 말씀드리겠습니다. 기업을 좀 9분해야 된다는 말씀이 신의 결국은 역을 어떤 식으로 9분 해야될지 또 지금도 공부를 해봐야 될것 같은데 어떤 식으로 이제 가려내 줘 넘쳐 적에게서 급 아이온을 종목이 너무 많 전에 내어 자 저번에 유한양행 도 한번 신약 이제 수출 1조원이 넘는 대박 수리 날려 안좋은 실적 발표한 이후에 을 또 되세요.
그래서 사실 실적은 그렇게 의미가 없는게 요 왜냐면은 특히 이제 신약개발 하고 바이오시밀러는 좀 나누어 보실 필요가 있어요. 왜냐면 신약 개발은 비용 지출이 많을 수 밖에 없습니다. 그게 이제 그 자산으로 인식이 달려면 어느정도 상업적인 성과가 나올 수 있을 때 인식을 할 수가 있기 때문에 그런 부분에 있어서 앞으로도 지금 이제 막 임상 1상 들어간 기억들 같은 경우 탕에 적정 할 수 밖에 없죠. 4 돈을 벌 수가 없는 구조인데 그래서 신약개발 업체들 같은 경우는 일단 투자 포인트를 잡으실 때 실적 보다는 유아 냥이 살에서 보셨다시피 최소한 임상 2상 정도 2 이상이 까 이게 신학 개발할 때 그 성공 확률이 있다고 하는데 행상 일상에서 는데 찾아보니까 9.6% 한 10% 정도 별 사이 중 m 9개가 막 한다는거죠.
그리고 협박하는 거고 이상 들어가면 좀 높아진다는 15% 조금 올라가야 그런데 이상에서 좀 특이한 게 뭐냐면 라이센스가 그니까 기술 수출 대박 이 됐나요. 4 그래서 이상까지 갔을 땐 어느 정도 여러분들이 서모씨 오토로 밖에 안되는데 모의 투자 매력이 있는 이렇게 생각하지 마시고요 거기서 좀 똘똘한 그 신약 파이프라인 가진 기업들은 의외로 대박 한번씩 나옵니다. 그 이상부터는 관심있게 보시고 3 사항은 확 늘어납니다. 이고 50% 까지 5 삼상 들어가면 은 웬만하면 둘중 하나에요. 크게 물론 실패하는 경우도 있지만 성공확률이 너무너무 퍼지고 3선 끝나서 이제 마지막으로 이제 신약개발 신청이 bla 라고 하는데 그런 경우에는 웬만하면 다 임상시험 이제 통과 했기 때문에 신약개발 확률은 거의 90% 떨어져 확률이 높아 집니다.
그래서 이런 좀 확률 들이 있는데 그래서 임상 최소한 이상 들어오는 파이프라인 또 시장 규모로 살펴보셔야 되겠지만 그런 기업들이 좀 관심있게 보시고 다만 좀 한자나 지지만 좋은 말씀 드리고 싶은 건 뭐냐면 바이오 시민 겁니다. 바이오시밀러는 사진 신약 개발이 아니라 기존에 있는 제품은 이제 어떻게 복제 라다 에 백제를 하는 거기 때문에 오리진은 제품이 있고 거기다 셀트리온 같은 경우 이미 시장을 선점 했는데 지금 요즘에 보셨다시피 셀트리 옷만 이걸 만드는 게 아니라 지금 삼성 바이오 뿐만 아니라 세계 각국에 굴지의 제약사들이 바이오 신문을 사업의 망 너도나도 뛰어들고 있거든요.
그래서 이런 부분 봤을 때 이건 새로운 제품이 아니기 때문에 여러분들이 실적을 보셔야 되요 때나 예 그래서 바이오시밀러의 좀 다르게 보셔야 되는데 좀 안타깝게도 이번에 셀트리온이 저도 좀 세트는 실적 잘 나오길 기대했지만 무료 예상보다 40% 쇼크가 났거든요. 네 근데 이게 예전에 셀트리온이 분기당 뭐 405 5 100억불 다가 갑자기 분기당 징 올해 들어 가지고 뭐 1000억 1500원 뭐 이렇게 어마어마한 실적을 했거든요. 근데 그게 이번에 1000억 밑으로 다시 꺾이고 있습니다. 그 이게 꺾어 께 따는 것은 결국 뭐 매출 쪽에 문제가 아니라 지금 사실은 경쟁이 너무 신 거거든요.
누군가 경쟁자가 나타나서 그 시장을 어느정도 장식했던 얘기네 니까 사제 바이오시밀러 가 다 보셔서 아시겠지만 오리지널 제품이 있고 바이오 10 너가 만약에 여러가지 제품이 대제가 이게 경쟁력이 크게 있는건 아닙니다. 얘 기업 재생을 하면 되고 같은 우리가 약국가서 대통령을 딱 뭘 주세요. 안하잖아요. 예 그만큼 경쟁이 심해 줘 그러니까 셀트리온이 그 동안은 다른 바이오 심로 회사들이 못 만드는 거 만들어서 애 먼저 선 성을 했는데 이제 비슷한 제품 다 들고 온단 말이에요. 그러면 세트로 입장에서도 단가 인하 안할 수가 없어 그러 최근에 실적발표 에서도 그런게 나왔잖아요.
그래서 단가 인하 가 좀 나오면서 실적이 좀 충격을 받아 아 이게 당장은 당장 뭐 내년까지는 좀 영향을 줄 수밖에 저는 없다고 보거든요. 그래서 바이오 심으로 뭐 삼성바이오로직스 도 좀 지금 쇼크 가 나왔지만 어쨌든 셀트리온 같은 이런 대장주 들이 이렇게 실적 식후 나오면 은 아무래도 좀 당분간 좀 힘들 수가 있습니다. 실적 면에서 내외 신약 개발 위주로 저는 좀 보셨으면 좋겠고 그 안에서도 임상 2상 3상 이건 물론 좀 찾아보셔야 되어 있는 쪽의 소리가 있겠지만 뭐 대박주 놀이를 하면 그런 정도 숲 따져야 되니까 예 제가 그들이 그 차장님이 준비하신 내용을 미리 보니까 이상 이상하고 삼상 에 진입한 그 신약개발 줄을 좀 너까지 꼽아 오셔야 되요 정모 7의 수고를 좀 더러운 내 해서 없어요.
그래서 저도 이제 여러 군데 다 찾아 봐야 돼 일단 뭐 간단히 만 설명드리겠습니다. 첫 번째 그지 트리 bnt 라고요 이게 업은 그 안구건조증을 지금 이제 3상을 진행하고 있습니다. 그래서 삼성 갔다는 건 거의 절반 정도는 성공할 확률이 높다고 해서 관심있게 보시면 좋을 것 같고 그다음 엑스포 썽 표피 방증 이라고 하는 용어가 좀 어렵지만 뭐냐면 이제 과서 가벼운 외상에 도 쉽게 이제 물집이 발생되어 가지고 피부와 점막이 이제 통증이 생기는 약간의 유전성 질환인 데 이게 이게 발생을 하면 10세 이전에 다 죽는다고 합니다. 그만큼 사망률이 좀 높다고 하는데 희귀 지질 아니에요.
근데 이거를 임상 상상을 하고 있는데 치료제가 지금 전세계 지금 단 한군데도 없어요. 4 그 이거 성공만 하면 인상 상상 통 감안하면 이 시장 타 먹을 수 있는데 시장가치가 일족 넘는다고 합니다. 근데 시총이 뭐 일정은 안되는 지금 수준이기 때문에 한번쯤 기대감을 가지시면 좋겠고 바이로메드 는 아마 많은 분들이 아실거예요. 몇 년 전부터 워낙 유명했던 기억인데 신약 이제 vm 다시 202 뒤 pm 이란 이제 신약이 있는데 이게 당뇨병 썽 제 질환 치료제 인데 당 협동을 이신분들 합병증 많이 걸리잖아요. 근데 그걸 이제 막아 주는 겁니다.
그래서 거기에 따른 뭐 진통이 라는거 요런게 심한데 영웅과 연구하게 그 진통을 없애지는 그런 신약 이라고 하는데 이게 임상 3상 이미 틀어 같고 뭐 내년 정도에 남아 가시적인 결과 나오지 않을까 이렇게 기대하고 있는데 시장가치가 5조원이 넘는 그런 엄청난 좀 규모 니까 오늘도 뭐 축가 음 좀 괜찮은 편이긴 한데 임상 상사 이게 바이로메드 가 사실 몇 년 전부터 뭐 계속 이런 신하고 이제 임상 통과한 에 이슈를 많았거든요. 그러니까 이제 굉장히 주자 점들이 더 이상 믿지 못 할 때 까지 오르게 돼 이제 다 왔어요. 이제 얼마 안 남았으니까 조금만 좀 참으시면 좋게 돼 마지막으로는 대웅제약은 이제 2 3 이 3개 중에서 얼마 안남았습니다.
내년 2월에 미국 승인 앞두고 있는데 거기 될 거에요. 왜냐면 이 나보다 아시죠. 이게 보톡스 내 대해 갤럭 아니면 보톡스 이제 경쟁 제품인데 국내에서 이제 유일하게 지금 미국에 진입을 앞두고 있는데 이 경우 이제 미국 시장이 10% 적립 기대하고 있는데 저번에 약간 이제 그 어떤 최종 보안 제로 요구 때문에 fda 에서 생일은 좀 이렇 거 든 요 6개월 후에 그 도안 자료 제출 후 의 6개 의회 승인 났는데 그 2월달 입니다. 내년 이와 거의 100% 에 난다고 보시면 되요 사실 그래서 그런거 봤을 때 내년 1월부터는 정말 한번 대웅제약이 또 모멘텀 받을 수 있기 때문에 요세 종목 일단은 가장 좀 근접한 기업들이 니까 그래서 제가 제 효과의 좀 간단하게 말씀드리면 어쨌든 신약개발 위주로 표시 되 임상 1상 에서 그냥 이제 막 잘하는 기업보다는 이상 3 3 좀 검증 돼서 확률 높은 기업으로 한번 좀 4 그 종목 선정 하셔서 대응 하시면 좋을것 그 3사의 라든지 이런 인상 같은 것들이 종료 되는 시기가 정해져 있는건 아니고 이제 환자들을 모집해서 어그 환자들의 이제 임상이 다 끝나게 되면 그때 종류가 되는것을 그니까 이게 제모 별명이 100명을 대상으로 한다면 은 처음에 10명 20명 부대 수작을 해가지고 점점 들면 아쉬운데 또 있는 목발 그게 그 지원되면 주가 급락 아 되요 근데 예상대로 되면 좋은데 사실 항상 지원 리스크 있습니다.
이래도 신약 개발이 라는게 그 사람의 몸을 다루는 것이기 때문에 그냥 맘대로 되는건 아니거든요. 그래서 그런 스케쥴을 좀 잘 챙겨 보실 듯 해 추리 어떻게 되는지가 궁금해서 일단 그 대웅제약은 말씀해주셨는데 지 트리 bnt 러 이제 바이로메드 는 아직 그 3년입니다. 내년 경도의 아마 이제 내년 이제 그 상반기 하반기 이렇게 좀 나눠져 있는데 거기서 제 사실적으로 어떤 이제 결과가 나올지 우리 모르지만 일단 내년도 a 기업들이 좀 더 임박 을 한 상태이기 때문에 좀 관심을 받을 수 해야되냐 한번 눈여겨 보시면 좋을것 같습니다. 겠습니다.
자 이렇게 제약 바이오 주 에 대해서는 저희가 좀 종목을 골라 봤구요 어 그리고 이번에 실적 입니다. 분기 실적 은 이제 한 군기가 끝나고 나서 45일 이내에 그 분기 보고서를 내야 되기 때문에 어제 어쩌 15일자로 이제 실적 시즌이 모두 다 마무리가 됐습니다. 일단 결과를 보면 은 실적에 따라서 주가가 확실히 좀 걸렸던 모습이 나타난 것 같아요. 일단 이번 실적 시즌이 어땠는지 부터 평가를 좀 들어보고 싶어요. 이번 실적 시즌을 하니까 우리가 흔히 어닝 서프라이즈 어닝쇼크 라고나 해야 이제 실적이 기업이 이제 까 에너지 테 예상한 것보다 10% 이상 잘 나오면 영업이익 기준으로 요 어닝 서프라이즈 의 잘 밑으로 나오면 이제 영원히 좋고 인데 그 어닝 서프라이즈 비중이 35% 밖에 안됐습니다.
미국 같은 경운 70% 가 넘어요. 그러니까 우리나라 어디를 너무 부족으로 봐요 근데 이제 한국 같은 경우도 사실 이번에 실적 전망치가 해양 됐는데도 그렇게 어닝 서프라이즈가 많이 안 나왔어요. 근데 어쨌든 삼동이 전체로 보면 요 역대 최고 실적을 낸 것 맞습니다. 근데 증가율이 한자리 쓰고 아까 말씀드린대로 중요한 거 묵게 여기서 그 100억을 예상했는데 100억 벌어 쓰니까 잘 했다 이게 아니라 그거보다 좀 잘 나와 줘야 되거든요. 증시가 원하는건 모멘텀이 니까 근데 그 비중이 좀 낮았다는 게 좀 한가지 좀 아쉬운점이 고 그리고 많은 분들이 이거 많이 물어보세요.
이거 못 뻔한 내용 아니냐 근데 사실 제가 이번 10월 실적 시즌에도 좀더 느꼈던 게 이뻐 는 내용 가지고도 수익률 차이가 어마어마하게 벌어지게 됩니다. 뭐냐면은 실적을 100억 예상했는데 110억 나온게 가구요 90억 나온 계획은 하늘과 땅 차이입니다. 사실은 이 애널리스트가 투쟁 한국이 때문에 이게 완벽하지 않거든요. 근데 시장은 그거를 예상해서 잘 나오기로 항상 응원해요. 근데 그게 안 나와 버리면 미스 가는데 셀트리온 닦아 말씀드렸지만 당일 날 축가 거의 한 10% 같이 풍력 있잖아요. 근데 최근에 발표된 기업 중에서 대한항공은 실적이 예상보다 10% 이상 나왔는데 주가가 당일 날도 10% 이상 폭등하는 현상이 나왔습니다.
그래서 여러분들이 항상 염두에 두실 거실 적시 전 데에 일련의 맵은 다가오는데 실적 발표 전에 주가 흐름 오호 이거 차트 뭔가 좋으니까 미를 사지 마세요. 그러다 하신 분 정말 말했습니다. 왜냐면 쇼코 나오면 그날 당일 10% 기본 빠지니까 까지 그래서 써프라이즈 확인 후 매수해도 늦지 않고 과거란 한국이 달라진게 좀 미국처럼 바뀌어 왜냐면 예전에는 이런 얘기를 많이 들으셨을 거에요. 실적 발표 전에 미리 다 주가 올라가지 군데 정보가 공개된 지 모르는데 지금은 절대 공개할 수도 없고요 또 그걸 공개하는 애널리스트는 뭐 불이익을 받기 때문에 그래서 그런 것들이 미삼 반영이 절대 안됩니다.
그래서 미리 아 이거 좋아지겠지 절대 하지마시고 실적 5 태어난 0 잘 나왔네 다음날 아침에 여러분들이 적극적으로 동참 하셔도 수익률 짝 즉 정체하게 내실수 있습니다. 그래서 그런 부분이 0d 드시고 좀 계속해서 다음 분기 이제 이번 분기 끝났지만 이번 분기 좀 교훈 4 무셔 가지고 다음 동기의 도 2월달에 시작될 텐데 한번 요런 투 제 버 좀 대응을 하시면 좀 좋은 기회가 있지 않을까 그래서 좀 정말 저희가 암살 수십 년 동안 주식시장의 있을텐데 이 기회가 1년에 4번씩 보니까 엄청나게 많이 올 거에요. 기본적으로 진짜 이런 것들이 미리 성 반영이 안 되더라 게 그러니까 그 단어 지날 주가 엄청난 퍼포먼스를 되거든요.
그래서 3시쯤 바이패스 에서 그런 이런 한번 실적 시즌 잘 체크하셔서 대응 하시면 좋을꺼 알겠습니다. 자 오늘 여기까지만 해야 되겠네요. 시간이 다 썼습니다. 자의 베스트 투자 증권 im 영업팀 경 승환 차장과 함께 했구요 저희 탐나는 주식 두피 & 여기서 바로 인사를 드리도록 하겠습니다. 전을 스웨 춘 여러분 고맙습니다. 으 2 으 으 으 으 아
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