저자: 주필승 · 한국인
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코스닥 급락 원인으로 외국인·기관 매도와 신용거래 규제 강화에 따른 개인 매수 위축을 지목. 삼성전자·하이닉스 신용 제한으로 수급이 약하다고 진단. 알테오젠은 키트루다SC 처방 34% 증가, 출시 1년 만에 약 2조원 매출로 펀더멘털은 양호하나 특허 문제와 수급 악화로 주가에 반영되지 않았다고 주장. 내일 반등을 기대하나 단기 변동성이 커 액티브 단기매매 권유.
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안녕하세요. 주필승 투자소 소장 주필승입니다. 오늘도 급락이 나온 하루였습니다. 연휴가 상당히 길었는데, 10월에 연휴가 있을 때마다 변동성이 발생하고 있는데, 오늘은 오랜만에 큰 폭의 하락이 나왔습니다. 과거 7월에 엄청난 하락이 있었죠. ETF 레버리지 때문에 변동성이 커진 이후 처음으로 오늘 코스피는 3.6%, 코스닥은 4% 하락했습니다. 하락의 원인은 결국 외국인의 매도입니다. 외국인 매도가 집중되고, 코스닥 시장에서는 투신, 기관의 매도가 하락을 유도했다고 볼 수 있습니다.
코스피 시장의 외국인 매도는 그치지 않고 있습니다. 하루에도 2조 원씩 계속 매도하고 있고, 조금 주춤하다가 다시 매도를 늘리고 있습니다. 그동안은 삼성전자와 하이닉스의 자사주 매입이 버텨 줬는데, 삼성전자가 빠져나갔습니다. 지금은 하이닉스만 자사주 매입을 하다 보니 매수세가 약해졌습니다. 개인이 같이 사 주고 있긴 하지만, 개인의 실탄이 상당히 떨어지고 있습니다. 그러다 보니 작은 매도에도 꽤 충격을 받는 모습입니다.
오늘은 투신이 최근 들어 매도를 상당히 늘렸습니다. 과거에 금융투자 ETF를 통한 매매 동향이 많이 줄었고, 본격적인 기관 투신의 움직임이 시장을 좌우하고 있습니다. 처음에는 많이 팔지 않았는데, 외국인이 오전에 약 1,500억 원을 팔았고, 막판에 420억 원을 줄였습니다. 기관 매도가 같이 나오면서 흔드는 흐름입니다. 아침마다 1,000억 원 이상의 프로그램 매도가 나왔고, 투신 펀드들이 동참해 손절 매도가 나오는 현상이 일어나고 있습니다. 매수세가 취약하고, 개인 위주로 매수가 들어오다 보니 개인의 역량에는 한계가 있습니다. 코스닥 거래대금은 최근 8조~9조 원대였는데, 오늘 4% 폭락할 때는 6조 원대로 급락했습니다. 빠졌다고 살려는 사람이 많지 않았다는 얘기입니다. 매수세가 없다 보니 작은 매도에도 툭툭 떨어지는 장입니다. 4.8%면 거의 폭락이라고 봐야 합니다.
10월 1일 4.4% 올라가며 변화를 시도했던 코스닥 지수가 오늘 4.8% 급락하며 다시 안 좋은 모습이 나타났습니다.
전자닉스(삼성전자·SK하이닉스)는 우리나라 1, 2등 대장주입니다. 대장주는 신용 매수가 가능했는데, 한국의 신용 규제가 상당히 강화되면서 이제 신용 매수를 하려고 해도 할 수 없습니다. 300만 원까지 올랐을 때 하이닉스 등을 신용으로 매수했던 투자자들은 물려 있어서 물타기도 할 수 없습니다. 현금만큼만 매매하다 보니 가수요가 사라졌습니다. 외국인 매도를 받쳐 줄 개인의 신용도 많이 줄어들었고, 이것이 최근 약세의 원인 중 하나입니다.
키움증권, 개인이 가장 많이 거래하는 증권사에서는 삼성전자, SK하이닉스, 삼성SDI, LG전자까지 신용 거래가 불가합니다. 하나증권도 전자닉스를 신용 거래 불가 종목으로 지정했고, KB와 미래에셋도 한도를 축소하는 등 증권사들이 전반적으로 신용을 줄이고 있습니다. 증거금률이 40%일 때는 2.5배 신용이 가능했지만, 50%대까지 올라가면 2배밖에 안 됩니다. KB증권은 신용 보증금률을 올렸고, 19일부터는 종목별 신용 융자 집중 관리가 시행됩니다. 특정 종목의 신용 융자 잔고가 전체 시장 잔고의 15%를 넘지 못하도록 한 것인데, 전자닉스 신용 잔고가 이미 15%를 넘었기 때문에 당연히 지금은 신용이 안 됩니다. 전체 신용 잔고의 최소 20~30%가 전자닉스에 있는 상황이라, 당분간 신규 신용은 불가하다고 보시면 됩니다. 당분간 열어 주지 않을 것 같습니다. 개인은 지금부터 전자닉스를 신용으로 매수할 수 없다고 보시면 됩니다.
오늘도 세력이 저점에서 매수해 들어오곤 했는데, 점점 어려워지고 있습니다. 여러 뉴스가 나왔는데, 사우디에서는 후티 반군이 공항까지 공격하는 영상이 나왔고, 지상군 투입, 미국 개입 같은 얘기도 있습니다. 반군이 미사일과 드론으로 고도화된 공격을 하고 있다고 합니다. 미국은 중간선거를 앞두고 있어 개입을 자제하겠다는 내용도 나옵니다. 우크라이나와는 에너지 협정을 협의했다고 하고, 트럼프 대통령은 노벨 평화상을 받지 못했다며 불만을 드러냈다고 합니다. 러시아의 공습도 계속되고 있어서 트럼프 행정부의 일이 잘 풀리지 않는 상황입니다. 여기에 프랑스와 유럽의 국채 불안도 있습니다. 최근 일본이 프랑스 국채를 모두 매도했다는 얘기도 나왔고, 그리스 위기를 부르는 게 아니냐는 우려도 있습니다. 유럽은 부실이 있고, 학생들이 대규모 시위를 벌이고 있습니다. 시장에는 불안감이 점점 커지고 있습니다.
그런데 국제 유가는 급등하지 않았습니다. 합의했다는 소식에 떨어졌다가 소폭 올랐고, 100달러를 넘지 않고 91달러 정도에서 움직이고 있습니다. 나스닥 선물도 오늘 장중에 0.27% 올랐습니다. 우리 시장만 폭락한 이유는, 연휴 동안 미국의 나스닥 반도체 지수 등이 흔들렸는데 그 영향이 오늘 반영됐기 때문입니다. 시장은 공평하니까, 쉬는 동안 빠졌으니 조정을 받은 것으로 보입니다. 오늘 일본 시장은 휴장이라 큰 데미지가 없었습니다. 내일 결과를 보면 알겠지만, 나스닥 선물이 안정권에 있었으니 오늘 코스피가 다시 큰 급락을 하지 않으면 내일은 전체적으로 반등이 나올 가능성이 높아 보입니다.
알테오젠은 키트루다 SC의 월별 처방이 상당히 잘 나왔습니다. SC 비중도 15.7%, 7% 등으로 계속 크게 증가하고 있고, 월별로 봐도 증가세가 커지고 있습니다. 7월에서 8월보다 8월에서 9월의 증가세가 엄청나게 커졌습니다. 이런 추세가 가파르게 형성되고 있습니다. 주가에 반영됐어야 할 내용인데, 악재는 반영되는데 호재는 전혀 반영되지 않고 있습니다. 안타깝습니다. 식전 대비 34% 증가했고, 출시 1년 만에 약 2조 원 이상의 블록버스터 의약품으로 성장했습니다. 이런 내용도 주가에 반영됐어야 하는데 아직 전혀 반영되지 않았습니다. 오늘은 수급장이었고, 때려 버리는 장이었기 때문에 떨어졌습니다. 기업 가치는 전혀 반영되지 않는 시장이었습니다.
SC 제형 전환은 빠르게 진행되고 있습니다. 생각보다 훨씬 빠르게 SC 비중이 높아지고 있습니다. 1년 만에 2조 원짜리 시장이 됐고, 계속 이 추세라면 2027년에는 비중이 30%에서 많게는 40%까지 나올 것 같습니다. 이 속도라면 로열티 수익도 기대할 수 있습니다. 이런 것들이 현실로 나타나기 시작하면 안정적인 상승이 나올 수 있을 것입니다. 다만 특허 문제가 발목을 잡아 하락했고, 전체 시장이 흔들리니 오늘도 조정을 보였습니다. 오늘 외국인은 190억 원을 순매수했고, 기관 매도가 많이 나왔습니다. 신한투자 펀드 등이 전에 샀다가 단타로 손절 매도를 했습니다. 펀드들의 손절 매도가 나오고, 개인은 겁을 먹고 매도했습니다. 외국인만 사고 기관과 개인은 파는 수급이었기 때문에 오늘 분봉이 크게 나왔다고 볼 수 있습니다. 이것은 알테오젠의 잘못이라기보다 우리나라 시장 수급에 의한 하락입니다.
전체 수급은 코스피 기준으로 오늘 200일선을 터치했습니다. 보통 200일선에서 주식을 사면 크게 먹습니다. 과거에도 200일선을 막고 올라오는 흐름이 있었지만, 지금은 모르겠습니다. 아래꼬리를 달고 올라오는 모습이 나와야 하는데, 어제도 오늘도 처음부터 끝까지 빠지는 원웨이 장이었습니다. 그만큼 매수세가 약하다는 것을 그래프가 보여 주고 있습니다. 하루빨리 양봉이 나와 줘야 하고, 양봉이 붙어야 200일선을 지지하고 반등이 나올 것입니다. 내일 그런 모습이 나올 가능성이 높으니 지켜보겠습니다.
이런 시장은 변동성이 워낙 크고 내일을 알 수 없기 때문에 단기 매매를 할 수밖에 없습니다. 주필승 연구소에서는 액티브 방을 운영하고 있는데, 종가 매매를 하고 있습니다. 다만 오늘처럼 폭락이 나오는 장에서는 종가 매매가 어렵습니다. 내일이 어떻게 될지 모르니 보수적으로 보고 있습니다. 변동성이 심한 증시에 적극적으로 대응하고, 단기적 시각으로 액티브하게 수익을 챙기는 방입니다. 참여를 원하시면 82835540으로 "종가"라고 문자를 보내 주시면 됩니다. 월 구독료를 올리려고 했는데, 시장이 어렵기 때문에 당분간은 현재 가격을 유지하겠습니다.
시장은 내일을 알 수 없습니다. 아무리 좋은 섹터와 업종이라도 전체 수급이 꼬이면 방법이 없습니다. 오늘 같은 날은 주가가 빠지는 것을 어쩔 수 없습니다. 회사가 잘못돼서 빠진 것이 아니라 전체 수급이 무너지면서 떨어진 것입니다. 지수가 정상화되고 대외 변수가 안정되면, 오늘 하락은 연휴 때문이었다고 해석될 것이고 자연스럽게 다시 올라올 것입니다. 그때까지는 지수가 안정되고 움직일 때까지 액티브 방 매매를 하는 것이 좋겠습니다. 이 번호로 "원가"라고 문자 주시면 됩니다.
원달러 환율이 어마어마하게 떨어지고 있습니다. 외국인 입장에서는 주식을 팔면 원화로 들어오는데, 원화가 강세라는 것은 달러로 바꿨을 때 앉아서 이익을 본다는 뜻입니다. 상당히 좋은 추세이고, 주식 투자하기에 좋은 환경입니다. 과거 같으면 외국인이 주식을 매수했겠지만, 전자닉스의 수익이 많이 나다 보니 정리할 수밖에 없고, 유럽 등 여러 나라가 시끄러우니 한국 주식을 차익 실현하는 모습으로 보입니다. 특히 유럽은 재정 위기에 물가 상승, 금리 상승까지 겹쳐 있어서 많이 번 한국 주식을 ATM기처럼 팔고 있는 것으로 보입니다. 우리 지표와 기업 실적, 확률을 보면 외국인 입장에서 정말 좋은 환경인데도 매도하는 것은, 급한 돈부터 끌어내려는 물량이 쏟아지고 있다는 뜻입니다. 이것이 계속 진행되기는 어렵고, 어느 선에서는 마무리될 것입니다.
전자닉스는 시장에서 차지하는 비중이 크기 때문에 먼저 진정돼야 합니다. 전자닉스가 진정되어야 다른 종목으로 확산되지 않습니다. 기관들도 전자닉스 비중이 가장 큽니다. 전자닉스 하나가 움직이면 전체 시장이 휘청일 수밖에 없습니다. 전자닉스 부분만큼 다른 종목을 팔아서 다시 사 주는 식으로 맞추다 보니, 코스닥 시장이 이유 없이 투신과 상업 펀드들이 팔아서 전자닉스 비중을 맞추는 식으로 빠지고 있습니다. 수급이 대단히 꼬인 상태입니다. 결국 삼성전자와 하이닉스가 안정을 찾아야 전체 시장과 코스닥까지 연결돼 안정을 찾아갈 수 있습니다.
지금까지 주필승이었습니다. 오늘 짤을 하나 올렸는데, 고양이가 담배를 피우고 술을 마시는 짤입니다. 오늘 장이 정말 짜증 나는 장입니다. 담배도 제가 끊었는데, 그럴 정도로 짜증 나는 장입니다. 내일은 반등이 나올 것입니다. 너무 걱정하지 마시고 내일 반등을 기대해 보겠습니다. 지금까지 주필승이었습니다.
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