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오늘 램리 서치 LICX의 실적과 밸루에이션 핵심을 세 가지로 바로 정리해 드립니다. 매출 26% 성장, 시각 시장 점유율 45%의 압도적, 그리고 지금 밸루에이션이 부담스러운 수준인지까지 지금 바로 시작합니다. 레미서츠는 반도체 웨이퍼 제조 공정 중 시각과 방막 증착 장비를 만드는 회사입니다. FI 2026 매출은 26% 늘었고 식각 장비 시장에서는 45%를 차지하는 압도적 1위입니다. 애널리스트 35명 중 대다수가 매수 위견을 유지하고 있는데요. 지금부터 그 이유와 리스크를 함께 짚어 보겠습니다. 35명의 애널리스트 중 절대 다수가 매수 의견입니다.
컨센서스 평균 목표 주가는 373달러로 현재가 대비 약 30%의 상승 여력을 제시하고 있습니다. 다만 TD코엔 700달러는 이래적으로 높은 아웃라이어라는 점은 감안하고 보셔야 합니다. CEO 팀 아처를 중심으로 한 전문 경영인 체제이고요. 최근 첨단 패키징 전략 조직을 새로 만든 점이 눈에 니다. 글래스도어 기준 CEO 지지율은 94%로 매우 높은 편이라 내부 리더십 신뢰도가 탄탄하다고 볼 수 있습니다. M리서치의 해자는 식각이라는 좁지만 깊은 영역에서 매우 경고합니다. 45%라는 압도적 점유율과 높은 고객 전환 비용이 핵심 근거인데요.
다만 어플라이드 머티리얼즈처럼 더 넓은 포트폴리오로 경쟁하는 회사도 있다는 점은 함께 봐야 합니다. 경쟁사와 비교하면 램리서치의 최근 매출 성장률이 단연 돋보입니다. 특히 가장 직접적인 경쟁자인 어플라이드 머티리얼즈가 오히려 매출이 줄어든 것과 대비되는데요. 이게 AI 수요가 시각과 증착 쪽에 더 쏠린 결과인지는 다음 분기까지 지켜볼 필요가 있습니다. 고객 구조를 보면 HPM 만드는 메모리 3사와 첨단 노드로 전환하는 바운드리들이 핵심입니다. SK HBM은 3D로 쌓는 공정 특성상, 식각과 증착이 훨씬 더 많이 필요해서 램리서치의 유리한 매출 구조 변화가 일어나고 있습니다.
최근 5년 재무일을 보면 2024 회계 연도에 한 차례 저점을 찍었다가 이후 2년 연속 강한 반등을 모였습니다. 외출 규모보다 이익 증가폭이 더 가팔났다는 점이 눈에 니다. 가장 눈에 띄는 건 ROE 65%, ROIC 70%라는 압도적인 자본 효율성입니다. 다만 P 50배, PBR 29배처럼 밸루에이션 배수 자체는 상당히 높은 수준이라는 점도 함께 짚어야 합니다. 기술적 지평안 놓고 보면 지금은 약세 구간입니다. 50회 2011 이동 평균선을 모두 하회하고 있는데요.이는 앞서 본 애널리스트들의 강세 의견이나 견조한 실적 흐름과는 다소 엇갈리는 신호라는 점 꼭 참고하시기 바랍니다.
기관 보유 구조를 보면 인베스코, 노르웨이 국부 펀드 등이 상위권입니다. 특히 눈에 띄는 건 레이달리오의 브릿치 워터인데요. AI 제조업 테마로 최근 비중을 크게 늘렸다가 일부 차익 실현한 모습입니다. 근정적인 부분은 압도적인 시장 지위와 이익 레버리지고요. 부정적인 부분은 역사적으로 높은 밸류에이션과 단기 기술적 약세입니다.이 둘을 어떻게 저울질 하느냐가 결국 투자 판단의 핵심입니다. 같은 팩트를 두고도 투자 성향에 따라 판단은 갈립니다. 성장주 투자자는 구조적 성장에 가치 투자자는 밸루에이션 부담해. 트레이더는 단기 기술적 신호에 더 무게를 둡니다.
다운사이드는 275달러, 업사이드 컨센서스는 373달러 선입니다. 하방보다 상방이 더 크게 열려 있는 비대칭 구조인데요. 다만 700달러 강세 시나리오는 여러 호재가 동시에 맞아 떨어져야 하는 매우 이래적인 경우라는 점은 참고하셔야 합니다. 정의하면 램리 서치는 압도적인 시장 지위와 AI발 구조적 성장이라는 강력한 장점을 가진 회사입니다. 다만 밸류에이션 부담과 단기 기술적 약세도 함께 존재하는만큼 본의 투자 성향에 맞는 판단이 필요한 시점입니다. 오늘 영상 시청해 주셔서 감사합니다. 도움이 되셨다면 구독과 좋아요 부탁드리고요. 다음 영상에서 또 다른 종목으로 찾아뵙겠습니다.
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