저자: 웅덩이매매법 · 한국인
요약 보기
은행 파산 우려 속 미국 증시는 박스권·삼각수렴 상태로 방향성 결정 임박. 장단기 금리차 역전 후 회복 흐름을 근거로 경기침체 가능성을 경고하며, 금리 인하 시점에 대해 시장과 블랙록 등 기관 의견이 엇갈린다고 소개. 마이크론 사상 최대 적자에도 선반영 상승 가능성을 언급하고, 미국 장기 투자와 하락장 분할매수를 권유함.
다듬은 글
미국 직투 계좌가 모두 조금씩 하락한 모습입니다. 역시 쉽게 계좌 양전을 주지 않는 주식 시장입니다. 오늘 미국 증시 3대 지수는 은행 파산 우려가 여전히 높지만 그래도 조금씩 줄어드는 모습입니다. 시장은 다음 이벤트들을 기다리면서, 어떤 톱니바퀴가 빠지지는 않는지 걱정하며 관망하고 있습니다. 어제 영상에서 내일까지는 미국 주식이 재미없을 거라고 말씀드렸는데요. 금요일에 연준이 중요하게 보는 PCE 물가지수가 단기적으로 주식 시장에 영향을 줄 것으로 보이고, 그 외에 사건이 터지지 않는 이상 내일까지는 지루한 장세가 이어질 것 같습니다.
미국 증시는 작년 10월 최저점 이후 조금씩 상승하고 있지만, 길게 보면 거의 1년 동안 박스권에서 횡보하는 모습입니다. 우리는 고통스러웠던 작년 최저점도, 지루한 횡보장도 버텨내고 있는 상황입니다. 화면을 보시면 고점과 저점이 점점 만나면서 모이는 삼각수렴 차트가 보이는데요. 어제 영상에서도 공유했듯이 어느 한쪽 방향으로 결정될 가능성이 크고, 상승이든 하락이든 방향을 정해 새로운 추세를 만들어 갈 것입니다. 즉 힘을 응축하고 있다고 보시면 됩니다.
가장 좋은 시나리오는 주거비가 CPI에 반영되고 서비스 인플레이션이 잡혀서 연준이 원하는 대로 흘러가는 것입니다. 하지만 어떤 위기가 찾아온다면 금리 인하로 이어질 수는 있어도 증시는 꽤 큰 충격을 받을 수도 있습니다. 이건 결과를 봐야 알 수 있는 문제지, 우리가 오만하게 예측한다고 될 문제가 아닙니다. 그럼에도 가만히 들고 있는 것이 어떤 매매 전략보다 자산을 불려줄 수 있는 방법입니다. 그래서 장기 투자를 결심하고 최대한 오래 보유하는 전략을 취하는 것입니다. 어찌 보면 미련해 보이지만 이것이 가장 스마트한 방법입니다.
오늘 차트를 보면 올해 가장 좋은 흐름을 보였던 빅테크 반도체가 약세를 보이기 시작했습니다. 이유는 은행 파산 사태와 연관이 있습니다. SVB, 퍼스트 리퍼블릭, 크레딧 스위스, 도이치뱅크까지 은행들이 파산 위기를 맞자 급격한 경기침체와 시스템 위기 우려로 미국 국채 금리가 급락했습니다. 시장은 금리 인하를 기대했고, 이는 나스닥의 강세를 불러왔습니다. 그러나 현재 은행들의 파산 우려가 조금씩 잠잠해지자 다시 국채 금리가 올라가기 시작했고, 이는 반대로 나스닥의 약세로 이어지고 있습니다. 하지만 이것은 단기적인 흐름일 뿐이고, 진짜 문제는 지금부터 시작되고 있습니다.
제가 강조했던, 경기침체를 알 수 있는 가장 확실한 지표인 미국의 장단기 금리차 역전 그래프를 보겠습니다. 과거 모든 경우에 장단기 금리차가 역전된 뒤 그 역전이 회복되기 시작할 때, 즉 그래프가 다시 상승하기 시작할 때 경기침체가 찾아왔습니다. 화면의 검은색 동그라미를 보면 40년 만에 최대로 역전되었던 이 역전이 회복되기 시작한 모습을 알 수 있습니다. 즉 경기침체는 올해 혹은 내년에 높은 확률로 찾아올 수 있다는 각오를 해두어야 합니다. 현재 대부분의 사람들이 경기침체를 예상하고 있습니다.
채권 왕으로 불리는 제프리 건들락 역시 앞으로 수개월 내에 경기침체에 빠질 것이라고 예상하고 있습니다. 그리고 이 경기침체로 인해 연준이 두 번 정도 금리를 인하할 것이라고 전망했습니다. 다만 5월에 금리를 또 올리면 은행 위기가 다시 확산되어 경기침체가 크게 올 수 있다고 경고하고 있습니다. 참고로 채권 투자자는 현재 금리 인하를 해야 한다고 말해야 하는 입장이니, 이런 의견도 있다 정도로 참고만 해주시면 좋겠습니다.
진짜 중요한 의견은 매파 중의 매파, 닐 카시카리 미니애폴리스 연은 총재의 발언입니다. '블랙 스완'의 누리엘 루비니와 함께 가장 무서운 비관론자로 불리는 카시카리 총재 역시 현재 경기침체를 경고하기 시작했습니다. 은행 파산 위기가 신용경색으로 이어져, 은행에서 돈이 제대로 공급되지 않아 기업들이 어려움을 겪고 경기가 둔화될 것이라고 말했습니다. 연준도 이 부분을 매우 주의 깊게 보고 있다고 했습니다. 그동안 시장이 환호할 때마다 기분이 나쁘다고 강하게 말하던 카시카리 총재의 스탠스가 이렇게 바뀌는 것을 보니, 곧 경기침체가 실제로 찾아올 수 있고 증시 역시 한 번은 하락을 허락할 수도 있겠다는 각오를 하고 있습니다. 그 기회가 찾아온다면 과감하게 분할 매수할 생각입니다.
시장은 여전히 금리 인하에 배팅하고 있습니다. 은행 파산 위기가 커졌을 때는 6월부터 금리 인하를 전망했지만, 지금은 우려가 줄어들어 9월부터 인하할 것이라는 전망이 많아졌습니다. 그러나 세계 최대 자산운용사 블랙록은 시장이 금리 인하에 배팅하고 있지만 그것은 틀렸다고 선을 그었습니다. 즉 올해 금리 인하는 없을 것이라는 건데요. 연준은 인플레이션을 잡기 위해 일부러 경기침체를 의도하고 있기 때문에 올해 금리 인하 가능성이 낮다고 말했습니다. 현재 시장은 연준의 금리 인하를 너무 강하게 확신하고 있는데, 이는 나중에 대가를 치를 수 있다고 경고했습니다.
월가의 대표적인 비관론자 모건스탠리의 마이크 윌슨 역시 증시가 오르면 무조건 팔아야 한다고 말하고 있습니다. 그는 작년부터 꾸준히 기업 실적이 악화될 것이고, 이것이 결국 진짜 바닥을 만들 것이라고 강조해 왔습니다. 현재 월가의 EPS 컨센서스가 너무 높고 낙관적이라는 것입니다. 훨씬 더 나쁘게 전망해야 하는데 너무 긍정적으로 실적을 보고 있다는 겁니다. 이 의견이 실제로 맞는지는 우리가 살펴봐야겠죠.
1분기 실적발표가 슬슬 시작되는데, 첫 번째 주제는 반도체 기업 마이크론입니다. 마이크론은 오늘 장이 끝난 뒤 실적을 발표했고, 화면에서 보시듯 사상 최대 적자를 기록했습니다. 1차원적으로 생각하면 마이크론 주가가 급락했어야 하는 것 같지만, 시장은 앞으로 개선될 일만 남았다고 보고 미리 상승하고 있습니다. 우리는 미국이라는 나라 자체에 투자하는 투자자들입니다. 결국 장기적으로 시장은 미국의 미래를 선반영할 것입니다. 보통 6~9개월 정도 선반영한다고 알려져 있는데, 솔직히 우리에게 그 정도의 통찰력은 없으니 더 멀리 생각해 봅시다. 우리는 장기적으로도 미국이 세계 1위를 지키며 미국 증시보다 나은 우상향 자산은 없다고 판단했기에 미국 장기투자를 결심한 사람들입니다.
일각에서는 미래에 중국이 미국을 넘어설 것이라고 말하기도 합니다. 그런 분들은 꼭 관련 영상을 보시기 바랍니다. 중국이 미국을 넘어서기도 힘들고, 설령 넘어선다고 해도 개인적으로는 미국 주식보다 나은 투자처는 당분간 없을 것이라고 생각합니다. 중국은 미국과 달리 폐쇄적인 구조이고 부정부패도 훨씬 많습니다. 또한 중국은 미국과 다른 국제 국가라는 한계가 있습니다. 군사력도 미국의 상대가 되지 않으며, 지정학적으로도 미국이 훨씬 유리합니다. 중국의 장점으로 꼽히던 인구도 이제 꺾이기 시작했습니다. 기축통화가 되려면 군사력뿐 아니라 신뢰, 금융 자본, 안정성 등 필요한 것이 많은데, 다른 나라들과 미국이 그 꼴을 보고만 있을 리가 없습니다. 지금처럼 말이죠.
그래서 지금 경기침체로 주가가 하락한다면 '이번엔 다르다'는 마인드가 아니라 일생일대의 기회라고 생각합니다. 코로나 때 3월을 떠올려 보세요. 그때 1억 넘게 샀어야 했다고 후회하셨던 기억이 있으실 겁니다. 과거 차트의 바닥을 보면서 저뿐 아니라 여러분 모두 '그때 투자했으면 지금 부자였을 텐데'라고 후회하셨을 겁니다. 그 기회가 바로 지금의 하락장입니다. 매번 후회만 하던 그 기회가 지금 찾아온 것입니다. 지금이 한 번도 오지 않을 기회일 수도 있고, 작년 10월이 최저점이었을 수도 있습니다. 그건 지나고 나서야 알 수 있는, 우리가 컨트롤할 수 없는 부분입니다. 다만 지금 줍줍하면 10년 뒤 여러분이 원하는 삶에 다가갈 수 있다는 것은 지금 우리가 컨트롤할 수 있는 부분입니다. 여러분은 또 기회를 놓치는 사람이 되실 건가요, 아니면 이번에는 그 기회를 잡는 극소수가 되실 건가요? 길게 보시고, 또 하락하면 용기를 가지시면 됩니다.
저는 '오즐 응급'이라는 투자 원칙을 가지고 있고, 제 계좌가 몇 년 안에 10억을 넘는 것을 보여드릴 생각입니다. 이번 기회를 잡겠다는 마음의 각오는 이미 끝냈습니다. 솔직히 저 역시 반토막 폭락은 없었으면 하지만, 온다면 어쩔 수 없다는 마음가짐으로 과감하게 용기를 낼 생각입니다. 직접 계좌도 매일 공유하면서, 여러분이 굳이 다른 멤버십에 돈을 쓰지 않아도 이곳에서 모든 정보를 얻으실 수 있도록 최선을 다하며 함께 투자하겠습니다.
Comments 0