저자: 김장열 · 한국인
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AI 시대 전력 인프라 업종(변압기·전력기기) 유망, 특히 효성중공업·LS일렉트릭·현대일렉트릭 관심. 2차전지는 EV 판매 부진이 구조적일 수 있어 당분간 매매 보류, 주도권이 ESS로 넘어가는 중이나 EV가 발목 잡으면 목표가 대폭 하회 가능성. 2차전지는 LG엔솔·삼성SDI·테슬라 관련 LFP 등 선호, 분할 매수 및 손절 15% 원칙 강조. 반도체는 수급 스프레드에 주목. 코스피 6,450 이탈 시 6,200까지 하락 가능성 언급, 현금 비중 50% 유지 권고.
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근데 거꾸로 전기차 판매가 일시적이지 않으면 어떻게 하죠? 우리 테슬라도 마찬가지로 미국에서 잘 안 팔리고 있잖아요. 예. 그러면 이게 일시적이지 않을 수 있습니다. 현대차 얘기를 할 때도 자동차 판매가 경쟁이 됐든 뭐가 됐든 부진하다고 하면 네러티브가 붙거든요. 로봇, 보스, 자율주행차까지 내러티브를 당기는 과정에서 중간에 갭이 생기잖아요. 이것과 비슷합니다. 2차전지도 기대감이 높아서 작년 10월에 올라갔다가 실적과 리튬 가격 때문에 내려갔다가 다시 오르내리고 있는데, 지금은 트레이딩 장세라고 봅니다.
AI 시대 전력 인프라에서 가장 주목할 업종은 변압기입니다. 변압기 대표 종목은 효성중공업이고, AI 관련성이 높은 종목은 LS일렉트릭입니다. 다만 LS일렉트릭은 밸류에이션이 비쌉니다. 이 점이 문제입니다.
LS일렉트릭이 상대적으로 비싸다고 말씀드릴 수 있습니다. 반면 효성중공업이나 HD현대일렉트릭은 과거에 비해 많이 싸졌기 때문에 길게 보고 접근할 수 있다고 봅니다. 다만 하이닉스나 삼성전자 쪽으로 수급이 이동하거나 두 종목 간 스프레드가 형성되어야 한다는 조건이 있습니다. 변압기 업종은 미국이나 해외 피어 그룹과 비교해야 하는데, 해외 피어와 비교했을 때 국내 변압기 종목은 비싸지 않습니다.
국내 수급은 삼성전자나 SK하이닉스의 영향을 받기 때문에 주목해야 할 업종은 변압기이고, 대장주인 효성중공업, HD현대일렉트릭, LS일렉트릭 중에서는 LS일렉트릭이 밸류에이션이 다소 비싸 효성중공업이 낮은 편입니다. 효성은 미국과 유럽 진출 효과도 있습니다. 관심 있게 볼 종목과 지금 바로 들어갈 수 있는 종목은 상황이 다르다는 점을 말씀드리고 싶습니다.
경기 부진에서 숨통이 트이긴 했습니다. 올라갔다가 다시 내려왔고, 지난해 가을보다는 올라온 상태입니다. 다만 고점 대비로는 내려왔기 때문에 4~6개월 정도의 부진을 말씀하시는 것 같습니다.
일시적 조정으로 보는 사람들은 ESS가 성장해 전기차의 부진을 상쇄한다고 봅니다. 이 관점이 맞습니다. ESS 성장이 커서 LG에너지솔루션은 영업이익 기여도에서 EV보다 ESS가 더 커지고 있습니다. 삼성SDI는 그 정도는 아니지만 ESS 비중이 늘고 있습니다. 전고체 이슈도 1년이 지나면 또 이슈가 되기 때문에 네거티브 요인이 계속 나옵니다.
반대로 전기차 판매 부진이 일시적이지 않다면 얘기가 달라집니다. 테슬라도 미국에서 잘 안 팔리고 있습니다. 2차전지는 작년 10월 기대감으로 올랐다가 실적과 리튬 가격 우려로 내려갔고, 지금은 트레이딩 장세입니다. 전기차 판매 부진이 주가에 한 번 반영되고 나서 구조적 변화인지 판단해야 하므로 지금은 판단을 보류하는 것이 낫겠습니다.
맞습니다. ESS로 넘어가고 있습니다. 다만 EV가 발목을 잡으면 안 됩니다. EV가 발목을 잡는 것이 여러 차례 확인됐습니다. EV가 발목을 잡으면 원래 목표 주가보다 무조건 낮게 잡아야 합니다. 목표 주가의 0.7 이하, 종목에 따라서는 0.6 이하로 봐야 합니다. 그래서 차근차근 트레이딩하는 방식으로 접근하는 것이 맞습니다.
ESS 중심이라면 LG에너지솔루션, 전고체 중심이라면 삼성SDI, 테슬라 쪽이라면 L&F가 있습니다. 갑자기 자금 조달 우려가 있는 회사는 제외하고 접근하는 것이 맞다고 봅니다.
셀 업체라면 삼성SDI나 LG에너지솔루션인데, 전고체 기준이라면 삼성SDI, 일반 셀이라면 LG에너지솔루션이 더 빨랐다고 봅니다. 에코프로는 에코프로비엠에서 양극재를 만들고, 포스코홀딩스는 재료로 포함된 종목이라 길게 보면 포스코홀딩스가 괜찮습니다. 다만 조선업의 삼성중공업처럼 굉장히 둔하고 더디며 무겁습니다. 단기 배팅이라면 에코프로비엠도 가능하지만 선호하지는 않습니다. L&F나 삼성SDI, LG에너지솔루션 쪽을 더 선호합니다.
급하지 않습니다. 굳이 말씀드리자면 LG에너지솔루션, L&F, 삼성SDI 중 두 종목을 선택하는 것이 좋습니다. 열 번 나눠서 살 필요는 없고, 띄엄띄엄 다섯 번 내려갈 때 나눠서 사되 두 종목 합쳐서 전체 투자금의 5%를 넘지 않도록 하십시오. 손절은 15%를 무조건 지키고, 그렇지 않으면 타임을 끊고 나오셔야 합니다. 20%까지 마이너스로 들고 가는 종목이 아닙니다.
기준은 같습니다. 절반은 현금으로 두십시오. 나머지 절반 중 한 부분은 반도체, 삼성전자나 SK하이닉스 중에서 하이닉스 또는 두 종목을 페어로 가져가고, 소부장 중 많이 망가진 저평가 종목과 변압기 같은 업종을 섞습니다. AI 반도체 관련을 약 50%로 잡으면 25%씩 나뉩니다. 그러면 현금 50%, AI 관련 30%, 나머지 20~30%는 방어주인 화장품, 인바운드 수출주, 내수주 등을 골고루 담습니다.
처음 투자하시는 분이라면 현금 50%를 꼭 지키십시오. 시장이 안정화되기 전까지는 분할 매수로만 접근해야 합니다. 코스피 6,450을 깨지 않고 버티던 지지선이 깨져서 6,200까지 가면 사람들이 많이 던질 수 있습니다.
제가 작년부터 간접 투자 애널리스트와 펀드매니저로 일해 왔는데, 오늘처럼 펀더멘털이 작용하지 않는 장은 처음 봅니다. 판단하기 어려운 장입니다. 원칙을 지키십시오. 분할 매수를 했더라도 15% 마이너스가 되면 무조건 나와야 합니다. 최소한 반은 나와야 합니다. 다음을 기약할 수 있는 돈이 없으면 정말 힘들어집니다.
장중에 4~5% 올랐을 때 수급이 따라오지 않고 거래량이 늘어나지 않으면 따라 사는 것을 조심하십시오. 따라갈 수 있지만 사람인지라 멈출 줄도 알아야 합니다.
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