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달러를 보유하고 있으면 그거는 나에게 도움이 되는 안전 자산이 아니라 언제든 동결할 수 있는 가장 리스크한 자산이 되어 가고 있고 실제로 그렇게 됐기 때문이에요. 미국의 재정이 훨씬 더 악화되고 트럼프가 당선되자마자 스테이블 코인 법안을 통과시켰던 것도 바로이 부분 때문이에요. 중국 같은 경우에는 상하이금 거래소도 만들었고 중국은 2,000톤 비공식적인 양까지 따지면 전문가들은 한 5,000톤 정도를 될 거라고 추정을 해요. 아직도 중국은 금을 좀 더 많이 모아야 되는 상황이라는 걸 알 수가 있고 미국도 금가격을 누르고 싶어 하고 최근 중국이 금 보유를 급격하게 늘리고 있는데 어떤 상황이고 또 여기엔 전략적인 의도가 숨겨져 있는 걸까요?
이거는 어 두 가지 측면을 하나 하나씩 바라보는게 좋을 거 같아요. 첫 번째는 중국이 무엇을 원하는가에 대한 이야기를 하는 거거든요. 중국은 당연히 예전에도 그렇고 지금도 그렇고 패권을 원해요. 물론 그게 될 수 있다 아니다를 우리가 잠깐 내려놓고 그냥 중국이 원하는게 뭐냐라고 하면 너무 뻔하잖아요. 패권. 패권을 가지기 위해서 과거에 어떤 국가가 패권을 가졌냐라고 보면 금을 많이 가진 자가 이제 패권을 가졌습니다. 사실 이게 약간 인과 관계가 좀 바뀐 부분들도 있기는 한데 미국 같은 경우를 보면 1944년에 이제 패권을 가지고 갈 때 그때 미국의 상황이 어땠냐면 전 세계금의 70%를 독점했어요.
미국 혼자서 거의 2만 톤 정도의 이제 금을 가지고 있었다 보니까 미국의 힘이 가장 압도적이었겠죠. 근데 이걸 바꿔 말하면 미국이 어떻게 2만 톤이라는 금을 모을 수 있었는가는 그 정도로 경제가 정말 빠르게 성장을 했었고 군사력과 되게 다양한 것들이 많이 갖춰졌기 때문이라고도 볼 수 있거든요. 그래서 저는 뭐 중국도 그런 부분들도 노력하고 있겠죠. 경제를 더 발전하기 위해서 미래 먹거린 뭐 히토류 이런 쪽을 막 정말 과감하게 투자하고 먹어 나가고 있기도 하고 뭐 GDP 같은 경우에도 PPP 기준으로는 이미 미국을 뛰어넘기도 했고 달러 기준으로 봐도 사실 많은 부분 추격을 해 오고 있거든요.
이제 그런 부분을 볼 때 중국이 뭐 그런 것도 하나씩 잡아가면서 결정타로 이제 그러면 이제 그 화폐에 대한 기축 통합 패권을 얻기 위해서 어떤 그 금을 가장 많이 보유했던게 역사적으로 항상 제일 잘 먹혔으니까 그래서 금을 전략적 자산으로 가져가는게 아닌가라고 볼 수 있는 측면도 있겠고요. 사실이 다음 부분이 더 중요하다라고 볼 수 있는데 결과적으로 중국이 금을 모으고 싶지 않아도 모을 수밖에 없도록 지금은 강요받고 있다라고도 볼 수가 있어요. 어, 제가 일부에서 말씀드렸듯이 지금은 더 이상 달러가 안전 자산이 아닌 시기로 가고 있습니다.
그 말은 무슨 말이냐면 신뢰가 흔들리는 시기라는 거예요. 달러가 아니면 달러가 안전 자산이냐? 아니면 뭐 위하나가 안전 자산이냐? 아, 당연히 아니죠. 예. 위하나도 안전 자산이 아니고 유로와도 안전 자산이 아니고 애나도 아니고 그러니까 그 신뢰 하나로만 뭔가 가치가 보존되는 그런 시대가 끝나가고 있다라는 걸 우리가 이해를 해야 돼요. 이런 시기일 때는 그냥 그 자체로 가질 가치를 가지고 있는 자산이 가장 다 어 부각되는 시기인데 어 중국 같은 경우에는 2000년대까지만 하더라도 외한보고에서 미국 국채가 대략 한 1조 2천억 1초 1조 3천억 달러 정도 수준으로 전 세계에서 가장 많은 양을 가지고 있었는데 지금 이게 6천억 달러 수준까지 내려왔어요.
그러니까 절반 수준까지 내려왔다라는 거죠. 그 정도로 이제 급격하게 줄이는 이유가 바로 달러를 보유하고 있으면 그거는 나에게 도움이 되는 안전 자산이 아니라 언제든 동결당할 수 있는 가장 리스크한 자산이 되어 가고 있고 실제로 그렇게 됐기 때문이에요. 러시아 우크라이나 전쟁 때도 그렇고요. 뭐 베네수엘라 마두르로 대통령 잡아오는 것도 그렇고요. 이란 이스라엘 전쟁에 직접적으로 미국이 개입하는 모습도 나오는데 만약 중요한 순간이 되면 미국이 정말 패권에 대한 야망을 뭐 지금도 충분히 드러내고 있지만 더 적나라하게 드러냈을 때 미국이 외한보고에서 달러 동결 안 할까요?
예, 당연히 하겠죠. 어떤 명분을 세워서라도 하겠죠. 그렇다라는 건 달러를 버리고 뭐로든 가야 되는데 사실 갈 데가 없어요. 달러를 버리고 뭐 유로하로 갈 수도 없는 노릇이고 그다음에 뭐 러시아랑 친하다고 루브라를 살 수 있을까요? 루브라의 그런 안정성이 그렇게 뛰어나지는 않으니까 실제로 중국과 러시아의 거래에 이제는 90% 이상이 루브라와 위하나로 거래가 되지만 그건 결제 방식이 위하나랑 루브라라는 거지. 자기가 이제 가치를 저장하는 단계에서는 루브라나 위하나로 저장을 해 두진 않아요. 그걸 다시 금으로 바꿔서 금으로 저장하는 이런 형태가 나오는 거죠.
즉 지금은 금을 살 수밖에 없도록 이렇게 어 상황이 만들어진 거다. 그렇게도 바라볼 수 있을 것 같아요. 최근 금값이 급락했던 것은 단순한 차익 실현인지 아니면 어떤 다른 변화가 작용한 것일까요? 어, 최근에 금가격이 이렇게 큰 조정을 받을 때 뭐 많이 올랐으니까 떨어진다. 이제 그런 측면으로도 실제로 바라볼 수는 있어요. 기술적인 분석으로 간다라고 한다면 주요 저항선이기 때문에 가격이 이제 조정이 받았다라는 부분들도 있고 또 하나는 이제 RSI이라고 해서 상대 강도 지수가 상 어 그러니까 최근의 변동성을 기준으로 봤을 때 얘가 좀 과열되냐 아니면 좀 이제 사람들이 공포에 떨고 있냐 요런 것들을 볼 수 있는 보조 지표인데 요런 걸 보더라도 이미 상단을 터치하면서 충분히 과열되어 있었던 그런 상황이었기 때문에 금가의 조정이 왔었던 건 당연하다 요렇게도 볼 수 있는데 조금 더 우리가 생각해 봐야 될 건 어 이게 금가격을 누르는데 타이밍이 되게 신기했다라고 볼 수가 있거든요.
예를 들면 1월 30일에 갑자기 금가 하루 만에 10%가 폭락을 했어요. 근데 폭락하기 직전에 뉴스가 뭐가 나왔냐면 CM이 그러니까 이제 전 세계에서 가장 큰 그 상품 거래소인 시 거래소에서 금에 대한 증거금을 인상했어요. 증거금을 인상한다라는 건 대부분 이제 금 트레이더들은 그 레버리지를 써서 금을 투자를 하거든요. 그렇기 때문에 최소한 2금액 이상의 현금을 갖고 있으세요라고 이제 거래소가 마련해 둔 그런 규정이에요. 그게 원래 한 2만 불 정도였는데 25,000불로 20%를 급등시켰어요. 그러니까 갑자기 이제 금 투자자들은 현금을 20%나 더 채워 넣어야 되는 상황이 되는 거예요.
만약에 못 채워 넣으면 어떻게 되냐면 강제로 내 포지션이 청산인대요. 그러니까 보통 이렇게 증거금 가격이 이제 금가격이 좀 올라간다 싶으면은 거래소가 금가격을 좀 안정시키기 위해서 이런 증거금 인상 카드 같은 거를 썼던 역사들이 자주 있는데 그런 것들이 1월 30일에도 나오고 뭐 2월 6일에는 또 가격이 주요 저항선을 약간 돌파하려는 모습이 나오자마자 바로 거래 정지를 때려 버렸었거든요. 그니까 이런 것처럼 이게 당연히 변동성이 커지면 그마만큼 이제 거래소에 규제가 있을 순 있다고 생각하는데 타이밍이 항상 주요 저항선을 돌파하는 위치라던가 아니면 이제 52평선을 뚫고 올라갈 때라던가 되게 이렇게 강력한 포텐셜이 나오기 직전에 그런 모습들이 나타난다.
반대로 사실 가격 되게 떨어질 때는 어 증거금 인상이 잘 안 나오거든요. 가격이 떨어져도 변동성이 커지면 서킷 플레이커라던가 아니면은 이제 그런 증거금 인상 같은게 나오는게 정상인데 근데 그런 모습은 잘 나오지가 않는다. 그래서 이런 것들을 기준으로 볼 때 어쩌면이 금가격을 정말 이렇게 좀 누르고 싶은 그런 어떤 주체가 있는게 아니냐라는 그런 해외 커뮤니티 이야기가 되게 많아요. 근데 어떤 부분에선 일리가 있을 수도 있다라고 생각하는게 실제로 과거에 많은 국가들이 금가격을 조작하려고 했었던 역사가 있기는 있었거든요. 대표적으로 미국을 예를 들면은 한 1960년대에이 금격이 이제 자꾸 꿈틀꿈틀하자 이제 미국은 금가격이 오른다라는 건 달러 가치가 떨어졌다는 가장 명백한 신호이기 때문에 금가격을 고정시키려고 노력을 했었어요.
그래서 막 가지고 있었던 금도 팔았는데 이게 점점 거세지니까 야 이거 나 혼자만으로는 안 되겠다. 그래서 이제 런던 골드풀이라고 하는 연합체를 만들었는데 유럽 일곱 개국이랑 미국이랑 이렇게 합쳐 가지고 한 200톤 정도의 금을 모아서 막 시장에 내다 팔기 시작을 했죠. 그렇게 1961년부터 1968년까지 이제 금가격을 강제로 통제했던 역사가 있었는데 이런 역사들처럼 사실은 과거에도 금가격을 통제하려고 했던 역사가 있었다. 그리고 사실 우리가 그 양적화라고 하는 이런 통화 정책도 어 정식 명은 이제 공개 공개 시장 조작이라고 하거든요.
공개적으로 시장을 조작하는 그런 흐름들이 나타나다 보니까 미국이 금가격이 이제 좀 다시 한번 가파르게 오른다라는 건 달러의 가치가 또 떨어진다라고 사람들이 생각하고 탈달러와 탈러와 현상이 더욱더 가속화될 수도 있다라는 이런 위험 때문에 누를 수도 있겠다라는 생각도 들고요. 근데 보통 이러면 중국 같은 경우에는 이제이 시장을 깨뜨리기 위해서 상하이금 거래소도 만들었고 그다음에 이렇게 어 금가격 그니까 현물 시장 그니까 현 금실 같은 것들을 중국이 정말 미친 듯이 쓸어담고 있는 이유데 근데 요번에는 그 1월 30일에 CME에서 증거금 인상 발표가 있자마자 상하위금 거래소도 그대로 이제 증거금 인상을 때렸고 그다음에 4일 뒤에 이제 인도금 거래소랑 상하금 거래소가 증거금 인상을 한 번 더 때리면서 한 번 더 큰 조정이 나왔었거든요.
이거는 왜 그럴까 생각해 보면 중국은 지금 금을 보유한 양이 공식적으로는 2,000톤. 그리고 이제 비공식적으로 이제 비공식적인 양까지 따지면 전문가들은 한 5,톤 정도를 될 거라고 추정을 해요. 근데 과거에 미국의 패권을 잡았을 때 금 보유량이 2만 톤이었던 걸 생각하면 아직도 중국은 금을 좀 더 많이 모아야 되는 상황이라는 걸 알 수가 있고 금가 가격이 계속 오른다라는 건 중국이 같은 돈을 내고도 더 적은 금을 살 수밖에 없기 때문에 사실 미국도 금가격을 누르고 싶어하고 중국도 금가격을 누르고 싶어 하지 않았을까라는 이런 생각이 들면서 아 이게 아직까지는 금가격을 좀 통제하려는 그런 여러 가지 움직임이 이렇게 동시 다발적으로 나타난게 아닌가라는 라는 그런 이제 전문가들의 추측도 아, 한편으로는 이해가 되는 부분인 거 같기도 하더라고요.
중간 선거를 앞둔 상황에서 약달러 금리 금 가격 중 트럼프가 가장 민감하게 볼 변수는 무엇이라고 보십니까? 지정학적인 이런 부분에서도 트럼프가 어떻게 말하면 약간 공을 세우는듯한 모습이 나오고 있었잖아요. 이런 건 아마 중간 선거에서 되게 유리하게 작용을 할 거예요. 대부분 국가들에서 이제 지지율이 약해질 때마다 전쟁을 통해서 그 다시 한번 국민들의 지지율을 끌어올렸던 역사들이 있었던 것처럼 트럼프도 같은 작전을 쓴 거 같고요. 여기에 이제 마지막 한 가지 리스크라고 한다면 이제 말 그대로 인플레이션이 되겠죠. 이런 지정학적인 리스크가 진짜 인플레이션을 자극시키면서 인플레이션이 취솟고 올라가게 되면 그럼 중앙은행은 아 울며 겨자 먹기로라도 어쩔 수 없이 금리를 인상해야 되잖아요.
물가도 올라가는데 금리도 같이 올려 버려서 경제가 되게 힘들어지면 트럼프의 이제 지지율이 악화되는데 그런 영향을 미칠 수도 있겠다. 그래서 인플레이션을 아마 트럼프는 되게 자극시키지 않으면서도 금리 인하를 하면서 그렇게 통화적으로도 재정적으로도 완화적인 스탠스를 가져가려고 노력을 할 겁니다. 그리고 여기에서 가장 중요한 포인트는 이제 그 올해부터 그 어마어마한 부채들이 다시 만기가 도래하면서 제자를 하는 그런 과정이 거치게 되는데 이때 문제가 뭐냐면 이제 다른 국가들이 미국의 국채를 잘 안 사 주려고 해요. 그러면 어떤 일이 발생하냐?
기준 금리는 낮춰도 장기 국채 금리가 안 떨어지고 오히려 더 올라가는 현상이 나타납니다. 지금이 딱 그런 모양세죠. 이렇게 되면 그 미국의 재정이 훨씬 더 악화되고 그게 또 인플레이션을 일으키는 요소이 요소가 되기도 하거든요. 사실 그래서 트럼프가 당선되자마자 그 지니어스 법안이라고 하는 스테이블 코인 법안을 통과시켰던 것도 바로이 부분 때문이에요. 스테이블 코인 법안을 통과시키면 어떤 이점이 있냐라고 하면 스테이블 코인을 발행하는 그런 발행사들은 강제적으로 스테이블 코인을 발행한 양만큼 미국의 국채를 사야만 하는 거예요. 다른 중앙은행들이 안 세는 어 다른 중앙은행들이 못 사는 그 다른 중앙은행들이 안 사는 그 미국 국채에 대한 수요를 받아줄 주체를 강제적으로 법안으로 만들어냈다라는 부분이죠.
그래서 아마도 트럼프는이 스테이블 코인 법안을 빠르게 더 확산시키면서 어 이제 이런 그 미국 국채의 만기를 다시 한번 이제 저금리로 튀어오르지 못하는 그런 충분한 수요를 만들려고 할 것이다라는 부분들이 나오고 있고 만약 그게 예상대로 잘 된다라고 하면 트럼프의 중간 선거가 유리하게 작용을 할 수 있겠고 예상한 거랑 다른 방향으로 간다라고 한다면 스테이블 코인 시장이 생각보다 빠르게 커지지 못한다던가 아니면 이제 다른 어떤 이제 특이한 이슈가 떠오른다 라고 한다면 그게 이제 트럼프의 중간 선거를 크게 흔들 수 있는 요인이 되지 않을까 이렇게도 바라볼 수 있을 것 같아요.
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