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네. 오늘도 키워드를 통해 시장 점검해 보도록 하겠습니다. 오늘 함께하실 분 알파 경제의 김종이사 만나 볼게요. 안녕하십니까? 안녕하십니까? 네. 오늘의 첫 번째 키워드는 다가오는 건설사의 시간입니다. 예. 정부와 대기업이 주도하는 국내 반도체 메가스터 메가 클러스터에 무려 800조원에 달라는 천문학적인 투자가 예고가 되면서 그동안 시장에서 소회가 되었던 플랜트 건설사들이 장기 일감을 가져갈 수 있다라는 기대감을 갖고 있는데요. 과연이 건설주들이 반도체라는 강력한 도을 달고 재평가될 수 있을지 오늘 함께 알아보도록 하시죠. 네. 자, 김종일사님, 사실 반도체 공장이라는 건 큰일름 같은 것도 들어가고 엄청난 하이테크 기술이 좀 집약되어야 하잖아요.
사실 진입 장벽이 높지 않을까라는 걱정도 있긴 한데요. 네. 진입 장벽도 높을 뿐더러 그다음에 타회 사회 줄 가능성이 낮은 산업이죠. 음. 그니까 자신들의 계열사 어 예를 들어서 뭐 삼성 그룹 같은 경우에 뭐 삼성물산, 삼성중업 건설 부분, 뭐 삼성 이런 회사 말고 다른 회사에게 일감을 줄 가능성은 거의 없다라고 봐야 될 거 같고요. SK 그룹도 SK 에코플랜트를 제외하면 실제로 뭐 공사를 줄 가능성은 없다고 봐야 되겠죠. 뭐 주반 기변 어 기반 시설이야 일부 뭐 맡길 수 있겠습니다만 어 패 짓는 거 자체에 대해서는 아마 외주를 줄 가능성이 거의 없다라고 봐야 될 거 같고요.
다만 이게 이제 워낙 큰 메가 프로젝트다 보니까 여기에 들어갈 전력 설비라든지 그다음에 뭐 최소한 발전소가 지금 원전이 한 세네 개 정도 더 필요할 수도 있다. 그다음에 원래 전력 수급 계획이 없었는데 어이 계획을 수정하면서이 선권 지역에 원전을 뭐 추가할 수도 있다는 얘기가 지금 스물스물 흘러나오고 있어요. 물론 뭐 확정적으로 나올지 여부는 아직 불분명합니다만 영광 쪽에 추가적으로 부지가 있긴 하거든요. 그래서 그런 부분들을 실제화 할 수 있을지는 뭐 지켜봐야 될 문제이기는 한데 어쨌든 이게 생각보다 일이 굉장히 커졌잖아요. 그럼이 커진 일을 우리가 이제 커버하기 위해서는 그만큼의 많은 건설 장비와 뭐 그다음에 건설 여력이 투입돼야 된다라는 건 분명합니다.
그러니까이 수혜주도 명확하죠. 건설사들이 모두가 일감이 다 늘어나는 건 아니겠지만 최소한 패별 지을 수 있는 그런 건설사들에게 미치는 수혜는 뭐 엄청날 거고요. 그다음에 그 주변에 기반 시설들 그다음에 이런 것들이 만들어지면 상업 시설들도 들어설 가능성이 있기 때문에 그러면 뭐 주변 상업 시설들 인프라 건설하는 그런 종목군들까지 만약에 영향을 미친다면 메가 프로젝트가 없었을 때와 있었을 때 건설주들의 전반적인 실적 차이는 꽤 커질 수 있다라는 겁니다. 그래서 해당 그 관 관련 관련된 기업들에 대해서는 명확한 구분이 필요하지만 어쨌든 생각보다 파급 효과가 크다.
관련되 있는 종목군들도 생각보다 꽤 많을 수 있다. 이렇게 좀 봐야 될 거 같습니다. 네. 핵심 기술부터 보안 유지로 인해서 결국에는 그룹 계열 건설사가 식공을 해야 한다라고 말씀해 주셨는데 그렇다면이 대형 건설사들이 가져갈 수 있는 그 수주액의 규모부터 실질적으로 그 반영되는 시점은 구체적으로 언제로 저희가 예측을 해야 되는지 궁금하네요. 네. 일단 뭐 땅이 있다고 바로 건설할 수 있는 건 아니니까요. 뭐 땅도 일단 뭐 개발을 해야 될 거고 말씀드렸던 인프라가 깔리지 않은 상태에서 패블지는 건 아무 의미가 없지 않습니까? 그래서 보통 한 뭐 3, 4년 정도는 뭐 기반 시설을 마련하는데 일단 시간이 걸릴 거다라고 보고 있고 지금 뭐 정부와 지방 정부가 꽤 서두르고 있습니다만 과연 뭐 선남권 쪽이 이번 어 시작하면 임기 내에 할 수 있을지도 조금 물음표이긴 합니다.
근데 뭐 워낙 뭐 빨리 다가친다고 하니까 일단 시작은 할 것으로 보이고요. 그러면 그와 관련돼서 실제로 이제 실적 규모는 어 지금 뭐 2,000조 나오는 건 기존 사업까지 다 포함한 거니까 기존 사업 다 빼고 선권에 들어가는게 800조라고 하는데 저는 이것도 조금 많이 의심스러워서 이거보다 아마 금액이 작을 가능성이 높은데 그중에 아마 건설 비용은 뭐 한 2, 30% 정도 차지할 거라고 보고 있고 그러면 해당 기업들에 미치는 실적 효과는 아무리 못 빨라도 내년이나 내후년 정도라고 봐야 되겠죠. 그렇지만 이제 건설사나 이런 수주 산업의 특성상 수주가 확정이 되면 주가가 움직이기 때문에 실적이 나올 때를 기다리면 이미 늦고 어 수주가 이제 확정되거나 좀 더 뭐 빠르게 진행된다라는 소식이 들려오면 주가가 움직일 가능성이 높아서 봐야 되는 건 지금부터다.
그다음에 숫자가 확정되고 이런 것들은 오히려 뒤로 가면서 주가가 올라가고 나서 평가할 가능성이 높다 이렇게 좀 보고 있습니다. 사실 주말 사이에 뭐 삼성전자 하이닉스의 국내 반도체 공장에 대한 투자 기대감도 있지만 마이크론도 일본의 반도체 공장을 짓는다는 발표가 있었잖아요. 이런 해외 반도체 공장에 대한 수주 기대감도 감히 가져봐도 괜찮을까요? 아, 그건 불가능합니다. 말씀드렸다시피 국내 업체도 서로 보안 때문에 공사를 맡기기 어려운데 예를 들어서 뭐 삼성물스단이 패을 잘 지는다고 마이크론의 공장을 주어진다. 그런 일은 있을 수가 없고요.
그래서 아마도 마이크론도 기존에 자신들이 하고 있던 업체들이 존재하겠죠. 그래서 그 영역은 아마 넘어가기 좀 어려울 것 같다라고 봐야 될 것 같습니다. 어떻게 정부가 반도체 뭐 초과 세수를 통해서 기금을 또 신설하는 걸 추진한다고 하는데 이러한 내용들이 우리가 뭐 내년 내 후년까지 예측되는 수제의 그 반영 시점을 조금 더 앞당길 수 있다고 기대해 보면서 저희가 건설 대형 관련 주목들을 들어가는 시점을 좀 지금부터 빨리 노려 봐야 한다고 보십니까? 어 이게 뭐 기술적으로 뭔가 가격 타이밍을 잡아서 들어가려고 하는 것은 저는 뭐 적절하지 않다고 보고 있고 맞출 수도 없고 맞출 리도 없습니다.
그래서 그걸 보는 건 의미가 없고 지금 해당 산업에 대한 어떤 투자의 확신이 있으시다면 뭐 삼성 물산이 가장 대표주이죠. 근데 뭐 아시다시피 삼성 물산은 삼성전자 주가랑도 연동이 되기 때문에 순수하게 이제 건설쪽만 본다면 상장된 기업 중에서는 삼성 ENA가 가장 뭐 타픽이라고 볼 수가 있고요. 어 그다음에 SK 에코플랜트에 아직 뭐 그 추가적인 뭐 상장이라든 이런 문제들이 남아 있으니까 이쪽을 좀 빼면 그럼 삼성 ENA 말고는 다른 쪽은 조금 멀리 떨어져 있다라고 봐야 되는 상황이고 근데 이제 생각해 봐야 될 건 아까 말씀드렸던 대로 원전의 추가 증설이라든지 만약에 이런 것들이 나타나게 되면 그와 연관되 있는 밸류 체인는 뭐 너무 많지 않습니까?
그래서 이런 종목군들이 움직일 가능성도 열어 둬야 되겠죠. 그러면 뭐 주산 에너빌리티라든지 이런 기업들에게도 뭐 일정 부분의 효과가 돌아갈 가능성이 있고요. 그다음에 주변에 여러 가지 인프라를 만드는 그런 과정에서 뭐 전력주라든지 전력 설비주라든지 뭐 전선이라든지 그다음에 뭐 뭐 태양광 관련된 어 이런 종목군들까지도 전체적으로 영향을 줄 수 있기 때문에 이건 생각보다 범위를 넓히면 범위는 굉장히 넓힐 수 있는 그런 메가 프로젝트라는 쪽에 방점을 찍을 수 있습니다. 네. 중요한 건 단순히 관련된 그룹 계열사의 건설 대장주 뭐 삼성물상, 삼성 이회만이 아니라 뭐 용수부터 전력 인프라, 원전 인프라까지 범위가 더 확대될 수 있으니까 그 안에서 저희가 종목 공부를 조금 더 해 봐야 되겠네요.
네. 좋습니다. 관련 내용까지 저희가 함께 체크해 봤습니다. 반도체 수혜를 이제 건설주도 가져갈 수 있다고 하는데요. 건설주의 시간이 올지 함께 주목해 보도록 하시죠. 그럼 두 번째 키워드 함께 넘어가 보도록 하겠습니다.이 그동안 오래 쉬웠던 건설주만큼이나 더 오래 쉬웠던 화학인데요. 화학주가 최근 반도체 소재주로의 변신을 꾀하고 있다고 합니다. 어 사실 전통 화학피 같은 경우에는 중국부터이 중동까지 무차별적인 증산을 굉장히 힘겨웠던 시간을 보냈었는데요. 정말 새로운 모멘텀이 되어서 화학주의 주가를 끌어올릴 수 있을지 오늘 함께 분석해 보도록 하겠습니다.
일단 이렇게 중국부터 중국까지 이치이고 저리치했던 화학 종목들이이 범용 석유학 있어서는 그 구조적으로 사양 산업에 들어갔다는 걸 일단 인정하고 시작해야 되지 않을까 싶은데요. 네. 선이 구조 조정을 시작했죠. 대산 쪽은 어느 정도 합의가 끝났고 진행되고 있고 근데 이제 울산하고 여천 여수 같은 더 큰 지역에서의 이제 구조 조정의 흐름이 남아 있는데 과연 이것을 어디까지 수용하고 어떤 식으로 스무딩을 할 것인지 이건 뭐 이제 중요한 이슈고요. 그다음에 이쪽이 그러면 필요 없는 것인가 그건 아닙니다. 어 장기적으로도 필요하고 최소한 내수 수요 정도는 필요한데 우리가 그동안 이제 수출을 염두해 두고 너무 이제 증서를 크게 해 놓은 상황이라 이걸 어떤 식으로 교통 정리하느냐의 흐름이 남아 있다라고 볼 수가 있겠고요.
우리의 이제 가장 큰 문제는 원가 문제였어요. 결국은 어 석유를 가져와서 거기서 나프타를 뽑아서 나프타에서 이제 만들어내는 과정이다 보니까 에탄크래커가 주력인 미국과 중국과 비교했을 때 일단 원가 경쟁이 안 된다라는게 가장 큰 핵심 포인트였기 때문에 그런 부분들의 문제를 스스로 해결해 내지 못한다면 그쪽은 뭐 줄일 수밖에 없는 거죠. 그러면 기존 사업을 줄이는 것에서 끝나면 산업이 정말로 축소되는 것이고 그런데 LG 화학처럼 여전히 LGN솔의 지분이 넘쳐나서 이걸 팔면 NG솔 주주들은 엄청나게 뭐 싫어할 수 있겠지만 어느 정도 현금화를 해서 추가적인 투자를 첨단 소대 쪽으로 만약에 이어간다면 LG와 입장에서는 뭐 중장기적으로는 꽤 지켜봐야 될 이슈가 아닌가?
왜냐면 뭐 비교 불가능한 그런 기업이긴 하지만이 반도체 쪽에서의 넘버원 기업은 일본의 신내 화학인데 매출이 LG학에 절반밖에 안 되는데 이익은 다섯 배를 내고 있단 말이에요. 그러니까이 반도체 첨단 소재 쪽에서 나름의 업력을 가지고 있고 충분한 수익을 낼 수 있는 그런 독점적 기업 소재 기업으로 만약에 거듭날 수 있다면 그럼 LG의 밸루에이션은 달라질 수 있는 거거든요. 그러면 배터리 소재 쪽에서도 일단 전구체 쪽에서도 흐름을 잡아서 좀 더 업그레이드를 하고 그다음에이 첨단 소재 쪽에서도 뭐 신내처학을 쫓아갈 가능성이 거의 없지만 일단 반도체 소재를 포함한 첨단 소재 쪽으로 약간의 에에 이동을 하면 그러면 기존의 석유학이 많이 부진한 모습을 보인다고 하더라도 뭐 스페셜티 기업을 포함한 이런 석유학 내에서의 소재 첨단 소재 기업으로 변모 기업은 분명히 의미 있는 변화를 나타날 수 있다라고 봅니다.
그래서 주가가 당장 오를 거냐 힘들죠. 그렇지만 길게 본다면 우리나라도이 소재 쪽을 강화하지 않으면 뭐 중장기적으로는 계속 일본이나 뭐 이런 소재기 소재 기업을 갖고 있는 국가들에 끌려갈 수밖에 없는 입장이기 때문에 첨단 소재를 키워야 되는 입장도 분명하다라고 봐야 될 것 같습니다. 원가 자체에서의 경쟁력도 없고 인건비를 낮출 수도 없다 보니이 범위 기존에 하던 석유학 비즈니스 같은 경우에는 아쉬움이 많이 남았던 석유학 업계였는데요.이 이제 말씀해 주신 대로 9원 투수로 떠오르는게 바로이 고부가 가치 반도체 소재 사업으로의 변신입니다.
근데 기대감이 되기도 하고 뭐 주가인 당장 반영되진 않더라도 미래에 좀 꿈을 그려보고 싶긴 한데 우려도 되는게 기존에 갖고 있던 석유의 정제 기술과 반도체 소재의 사업은 비슷한 화학인 것 같지만 분명히 다른 영역일 것 같은데 투자의 비용부터 성공하는 기간까지가 조금 우리를 고민하게 만들지 않을까라는 생각이 들어요. 네. 그래서 이제 자금 여력이 중요한 거죠. 재무 구조도 물론 중요하고 재무력도 중요한데 LG은 뭐 말씀드렸다시피 지금 뭐 LG소리 지분을 너무 많이 가지고 있으니까 그래서 그런 지분들을 적절히 활용한다면 뭐 투자 여력이 없다라고 볼 수는 없고요.
다만 이제 이익률이 높지 않은 상황에 계속 투자만 하는게 과연 적절하냐에 대해서는 뭐 각까지 논쟁이 있을 수 있고 또 LGN솔의 지분을 파는 것은 쪼개서 지금 두 회사로 가져간 것도 불만인데 만약에 이제 지분을 뭐 판다고 하면 그건 마저도 일단 뭐 여러 가지 욕을 먹을 수 있겠지만 어쨌든 LG학의 입장에서도 우리나라의 이제 독점적 소재 기업으로 거듭나지 않으면이 기업의 가치는 점점 뭐 낮아질 수밖에 없겠죠. 그래서 어 스스로 변모하는 수밖에 없다라고 보여지고요. 그다음에 투자 여력이 있고 투자에 지금 의지도 있습니다. CEO가 이제 구체적으로 밝히고 있잖아요.
첨단 소재 쪽에서의 매출을 뭐 두 배의 가량 늘려 보겠다라고 어 지금 CEO가 의지를 가지고 적극적으로 밀어붙이고 있는 점을 본다면 저는 뭐 LG학 정도는 충분히 좀 기대감을 가질 수 있지 않나라고 보고 있고 그다음에 이제 석유학은 아니지만 정유 쪽에서는 나름의 장학력을 가지고 있는데 석유학 쪽에서 석유에서 바로 이제 에틸을 뽑을 수 있는 어 기술을 가지고 있는 SO 같은 경우에는이 샤인 프로젝트가 제대로 가동되면 다른 쪽보다는 원가를 낮출 수 있다라는 관점 점에서 또 하나의 이제 관심 종목으로 볼 수 있지 않나를 판단하고 있습니다.
네. 오늘 키워드의 한 주평을 보니까요. 말씀해 주신 LG 화학도 있지만 SKC와 롯데 케미칼도 있어요. 특히 SKC 하면 유리기판 생각을 많이 해 보게 될 것 같은데 이러한 기대감을 다시 한번 떠올리게 된다면 결국엔 빅테크들의 표준이 언제 될지에 대한 고민을 해 봐야 또 투자까지 고민해 볼 수 있지 않을까 싶거든요. 어, 빅테크 전에 이전에 생각할 것은 SKC가 지금 뭐 여러 가지 좀 논란들이 있는 상황인데 예, 지금 주요 뭐 CEO들과 뭐 시레벨들이 모여서 중요을 3분기에 한다고 했거든요. 그러면 그 결정 자체가 어, 지금 현재 유리 기판을 둘러싸고 있는 기술 논란을 포함해서 빅테크와의 연계성도 생각해 볼 수 있는 중요 가능성이 있기 때문에 SKC는 뭐 지금 당장 사기보다는 어, 3분기 지금이 이제 3분기죠.
이제 3분기 초반에 나올 수도 있는이 시레벨들의 전반적인 의사 결정을 한번 보고 결정하시는게 좀 좋지 않나라고 보고 있고 그다음에 롯데 케미칼은 옛날에 이제 가장 규모가 컸다라는 관점에서 긍정적이지만 지금은 좀 더 가지고 있는 자산들을 좀 많이 팔아야 될 것 같아요. 그래서 재무여도 좀 더 확충을 하고 만약에 이제 첨단 소재로 이동하는 그런 모습을 보일 때에 롯데 케미칼도 좀 강점을 보일 수 있지 않을까? 지금은 뭐 주가가 밸루에이션이 싸다는 것 말고는 아무 강점이 없기 때문에 세 종목을 말씀드리긴 하지만 타픽은 뭐 누가 물어도 LG학이고요.
나머지 두 종목에 대해서는 뭐 체크포인트가 좀 긍정적으로 풀린다면이 두 종목도 기회는 있다 정도로 보시는게 좀 더 적절할 것 같습니다. 네.이 이 종목들에 대한 전략과 전망을 말씀해 주시는 토넷앤 매너를 보니까요. 오늘 건설주 그리고 두 번째로 석유학 종목을 다루고 있잖아요. 그러니까 많은 분들이 아 나 생각보다 관심이 없던 섹터인데라고 느끼셨겠지만 의도치 않게 반도체 메모리 슈퍼사이클의 낙수 효과를 받게야 되는 두 섹터입니다. 근데 건설주를 말씀하실 때와 석유 화학주를 말씀하실 때 좀 그 톤이 달랐던 것 같거든요. 파악보다는 그래도 건설이 먼저인 건가요?
어, 건설은 그래도 벌어드릴 수 있는 돈이 만약에 공사만 확전되면 비교적 명확하고 석교학은 뭐 말씀드렸다시피 자신들이 잘해야 된다라는 과제가 있잖아요. 그러니까 그 과제를 만약에 잘 소호한다면 주가의 탄력도는 석유하게 더 높을 수도 있죠. 그러니까 첨단 소재 기업으로서 받는 어 이익과 그 밸루에이션은 뭐 그 가치가 다르기 때문에 예전에 이제 처화정이 정말 잘 갔던 시대만큼의 밸루에이션을 받을 수도 있기 때문에 뭐 그 관점에서 석유학은 아직 풀어야 될 과제가 있고 뭐이 건설 쪽은 공사만 진행된다면 저는 뭐 이쪽이 더 메리트가 있지 않을까라고 단기적으로는 봅니다.
네. 명심해 보도록 하겠습니다. 자, 이렇게 메모리 분야에서의 슈퍼사이클이 그동안 소해되었던이 건설부터 석유화학까지 다시 한번 비춰볼 수 있을지 기대감을 키우고 있는데요. 관련 내용 함께 짚어봤고요. 이야기해 주신 알파경 김종사님 다시 한번 좋은 말씀 감사합니다.
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