저자: 이효석 · 한국인
요약 보기
미국이 비트코인을 전략자산화하며 채굴(중국 금지 후 미국 채굴 비중 증가)과 현물 ETF를 통해 보유를 늘리고 있다고 주장. 스테이블코인 확대로 달러 패권을 크립토 세계로 확장하려는 전략이며, 러시아 외환동결 이후 금 수요 증가와 대비된다고 설명. 비트코인 가치는 밸류에이션이 어렵지만 금과 비교 시 10% 수준이며 장기적으로 올라갈 가능성이 크다고 봄. 단기 가격 예측 기반 행동은 하지 말고 장기 보유를 권고.
다듬은 글
비트코인이 미국의 전략 자산이 된 이유
노벨 경제학상 수상자는 비트코인을 두고 "영원하다"고 말했고, 마이크로소프트 창업자 빌 게이츠는 "쓸모없는 것이니 없어졌으면 좋겠다"고 말했다고 얘기했습니다. 그런데 지금은 미국이라는 나라가 앞서 말씀드린 대로 계속해서 받쳐줄 겁니다. 미국 정부가 10년, 20년 동안 사들이는데, 이것이 영원으로 갈 거라고 배팅할 수 있는 사람이 있을까요? 한번 숏을 쳐 보세요. 그럼 제가 믿겠습니다. 숏은 못 칠 겁니다.
안녕하세요, HS아카데미 이효석입니다. 처음에 투자가 무엇인지 정의부터 시작했고, 자산이라는 개념을 설명드렸습니다. 좋은 자산이 어떤 자산인지 비트코인과 나스닥을 이야기했고, 지난 시간에는 AI 패권 전쟁을 이야기하면서 나스닥에 투자해야 하는 이유를 설명드렸습니다. 이제 비트코인 이야기를 해 보겠습니다.
"미국은 비트코인을 싫어하지 않나?"
비트코인을 이야기하면 많은 분들이 "달러가 비트코인을 싫어한다던데 미국은 비트코인을 싫어하지 않나?"라고 질문합니다. 과거에는 맞는 말이었지만 지금은 틀렸습니다. 왜 그런지 설명드리겠습니다.
2018년, 트럼프가 중국에 처음 관세를 부과하기 시작했을 때 비트코인이 많이 오르던 시기였습니다. 당시 비트코인 채굴량의 85%가 중국에서 이뤄지고 있었습니다. 미국 입장에서는 비트코인이 미웠을 겁니다. 미국에 없는데 비트코인이 잘되는 꼴은 보고 싶지 않았겠죠.
그런데 같은 2018년, 시진핑이 중국에서 비트코인 채굴을 금지해 버립니다. 85%였던 채굴 비중이 0%가 됐고, 중국에 있던 비트코인도 상당 부분 외부로 빠져나오기 시작했습니다. 개인들이 직접 가지고 나오기도 했습니다. 지금은 정확히 알려지지 않았지만 50% 이상의 채굴이 미국에서 이뤄지고 있습니다. 이는 과거에는 중국에 유리했지만 지금은 미국에 유리하다는 뜻입니다.
블랙록의 비트코인 ETF가 의미하는 것
작년에 블랙록이 비트코인 ETF를 출시했습니다. 무슨 의미일까요? 블랙록 입장에서 생각해 보겠습니다. 사람들이 ETF를 사려고 돈을 내면, 블랙록은 그 돈으로 비트코인을 사서 블랙록이 원하는 금고에 보관합니다. 결국 전 세계에 흩어져 있던 비트코인을 남의 돈으로 사들여 미국 내로 가져온다는 의미입니다.
공식적으로는 미국 정부가 범죄자들에게서 몰수한 비트코인이 전체의 2% 정도라고 알려져 있습니다. 비공식적으로는 월가의 한 관계자에게 들은 이야기로, 비트코인 창시자로 알려진 사토시가 보유한 물량의 99% 정도도 미국 정부가 들고 있는 것 아니냐는 얘기도 있습니다. 확인된 내용은 아니지만, 아마 미국 땅에 있을 겁니다.
비트코인을 기반으로 한 크립토 생태계, 즉 암호화폐 생태계가 커지는 것은 미국에 그냥 유리합니다. 그래서 사람들의 생각이 바뀌었습니다. 블랙록의 CEO 래리 핑크를 비롯한 많은 사람들이 과거에는 비트코인을 "쓰레기"라고 했지만 지금은 아니라고 말하는 이유가 여기에 있습니다. 미국의 국익에 이제는 유리한 상황이 된 것입니다.
스테이블 코인: 크립토 세상과 리얼 월드를 잇는 다리
여기서 더 중요한 개념이 있습니다. 어제 크립토 전문가 자르(?)가 중요한 이야기를 했는데, 바로 스테이블 코인입니다.
리얼 월드가 있고, 크립토 월드가 있습니다. 크립토 월드는 블록체인으로 돌아갑니다. 리얼 월드는 복잡합니다. 여러분이 주식을 팔아도 돈이 이틀 뒤에 들어오고, 해외로 송금하면 스위프트가 어쩌고 코드가 어쩌고 하면서 복잡하고 오래 걸립니다. 그런데 크립토 세상에서는 바로바로 됩니다. 거래 비용도 낮습니다. 크립토 세상에서는 경제 활동이 정말 쉽습니다.
그럼 이렇게 생각할 수 있습니다. 내가 너한테 1천억 원어치 물건을 사야 하는데, 복잡하니까 그냥 크립토 세상으로 살짝 들어가서 똑같은 가치를 주고받으면 얼마나 좋을까요. 그런데 들어갈 때 비트코인으로 샀다가 나올 때 보니 비트코인이 급락해 있다면 곤란하겠죠. 그러니까 안정적으로 1달러에 해당하는 가치를 가지고 들어갔다가 그대로 가져나올 수 있다면 좋지 않을까요?
이것이 스테이블 코인입니다. 크립토 세상에 들어가기 위해 실물 달러를 주면 스테이블 코인을 하나 받습니다. 그 스테이블 코인을 들고 크립토 세상에서 경제 활동을 하다가 나오는 거죠. 들어오는 사람이 많아지면 여기 쌓이는 달러도 점점 많아집니다. 2024년 말 기준으로 스테이블 코인 규모는 2,000억 달러를 넘었고, 올해는 4,000억 달러를 넘을 것으로 보입니다.
스테이블 코인과 달러 패권
자르가 말한 표현을 빌리면, 스테이블 코인은 미국의 달러 패권을 지키는 데 매우 중요합니다. 미국이 중국을 배제하면서 "너희끼리 놀아, 우리는 우리끼리 놀게. 디커플링 할게"라고 하면 어떤 일이 생길까요? 과거에는 미국이 "너 잘 만들었다, 돈 줄게"라며 달러를 많이 쓰게 했습니다. 그런데 중국과 거래하는 나라들이 "왜 굳이 달러로 해야 하지? 위안화로 하자"고 생각하지 않겠습니까? 실제로 미국의 관세 정책이나 공급망 차단 정책이 오히려 위안화 사용을 늘릴 수 있다는 분석도 있습니다.
두 번째는 더 중요한 포인트입니다. 바로 "저장 수단"으로서의 달러입니다. 결정적인 사건이 2022년 2월, 러시아와 우크라이나가 전쟁을 시작하면서 일어났습니다. 당시 옐런 재무장관과 바이든 행정부가 러시아를 어떻게 제재할지 논의했고, 결국 러시아가 스위스에 보유하고 있던 외환 보유액 약 5,000억 달러를 동결해 버렸습니다.
러시아는 화가 나지 않았겠습니까? 자신이 잘못한 건 맞지만 어쨌든 내 돈인데요. 그 뒤 러시아와 중국, 터키 등 여러 나라는 "더 이상 달러로 저장해 두는 바보 같은 짓은 하지 않겠다"며 금을 사들이기 시작했습니다. "마음에 안 들면 그냥 제재하는 거라면, 내가 왜 달러를 쥐고 있어야 하지?"라고 생각하게 된 것이죠. 그래서 금값이 엄청나게 올랐다는 얘기를 많이 들어보셨을 겁니다.
정리하면
달러가 대량으로 풀렸는데도 가치가 유지되려면 두 가지가 필요합니다. 첫째, 쓸모가 있어야 합니다. 그런데 미국이 계속 이렇게 나가면 현실 세계(리얼 월드)에서 달러의 쓸모는 점점 줄어듭니다. 둘째, 달러를 저장 수단으로 쥐고 있으려는 나라가 있어야 합니다. 그런데 그런 나라도 줄고 있습니다.
그래서 미국은 이렇게 생각할 수 있습니다. "리얼 월드에서 달러가 점점 쓸모가 없어진다면, 크립토 월드를 키우자. 크립토 월드에는 달러밖에 없다. 스테이블 코인도 전부 달러에 연결되어 있다. 그러면 이 세상 전체가 결국 우리 것이 된다." 이것이 미국의 전략이고, 스테이블 코인 관련 규제를 만들고 이를 키우려는 전략이 바로 그것입니다.
또 한 가지 중요한 포인트가 있습니다. 크립토 세상이 커지면 실물 세계의 돈이 점점 그쪽으로 쌓입니다. 참고로 스테이블 코인 발행사 중 가장 큰 회사인 테더는 작년에 블랙록이 벌어들인 수익보다 두 배 이상 많은 돈을 벌었습니다. 미국 정부는 이 회사에 요구한 것이 있습니다. "보유한 달러를 미국 국채로 빌려줘라. 가장 안전하니까." 사실상 미국 정부에 돈을 빌려주라는 뜻이고, 재정이 부족한 미국 정부 입장에서는 반가운 일이죠.
AI 패권 전쟁에서 중국과 미국은 치열하게 싸우고 있습니다. 누가 이길지는 저도 모르겠습니다. 미국이 선택한 방법은 크립토 세상을 키우는 것입니다. 크립토 세상에는 달러만 있도록 하고, 그 안에 들어갈 때 낸 돈을 다시 미국 정부가 가져갈 수 있는 구조를 완벽하게 짜 놨습니다. 그래서 이 구조는 계속 커질 거라고 생각하시면 됩니다.
스테이블 코인과 비트코인의 관계
그럼 스테이블 코인이 커지는 것과 비트코인이 무슨 상관일까요? 스테이블 코인이 커진다는 것은 크립토 월드가 커진다는 뜻입니다. 크립토 월드가 커질 때 비트코인은 그 자리에 가만히 있는 돌덩이처럼 보입니다. "이건 옛날부터 있던 건데, 왜 여기 있지? 좋아 보이네, 한번 사 볼까?" 하는 사람들이 많아질 수밖에 없습니다. 그 과정에서 비트코인이 수혜를 본다고 이해하시면 좋을 것 같습니다.
비트코인의 적정 가치는?
그럼 비트코인의 적정 가치는 얼마일까요? 우리가 거래하는 모든 것을 밸류에이션할 수 있다고 생각하는 건 교만한 생각입니다. 비트코인은 밸류에이션이 안 된다고 말씀하시기 전에 한번 생각해 보세요. 여러분의 가족을 밸류에이션할 수 있나요? 얼마로 평가하시겠어요? 우리가 생각하는 수많은 가치 있는 것들은 사실 밸류에이션이 안 됩니다. 주식이나 채권처럼 수학적으로 가치를 계산하는 방법이 있는 것은 극히 일부입니다. 그러니 비트코인에 밸류에이션이 없다고 말하는 것도 말이 안 됩니다.
그럼 비트코인도 가치가 있다는 걸 증명하려면 뭐라도 이야기해야 하지 않겠어요? 방법이 있습니다. 금과 비교하는 것입니다. 금의 가치는 무엇일까요? 금으로 목걸이도 하고 반지도 만들 수 있습니다. 비트코인은 쓸모가 없다고 하죠. 알겠습니다. 그럼 금과 은을 비교해 보죠. 은반지도 있는데 금반지가 더 비쌉니다. 금을 얻는 데 드는 비용은 은보다 약 8배 비쌉니다. 그럼 가치도 약 8배 정도 비싸야 하지 않겠어요? 그런데 실제로는 80배가 비쌉니다. 다른 무언가가 있다는 뜻이죠.
그 다른 무엇은 아까 말씀드린 "가치를 저장해 두는 수단"입니다. 러시아가 달러가 아닌 다른 것을 찾을 때 처음 떠올렸던 개념이죠. 그래서 부자들은 금을 그냥 들고 있습니다. 결국 마지막에는 가치가 있는 자산이기 때문입니다. 그렇게 본다면 비트코인도 크립토 세상이 커지면서 그 가치가 어느 정도인지 생각해 볼 수 있습니다.
금의 시가총액은 대략 18조 달러 정도입니다. 비트코인은 얼마일까요? 약 2조 달러 정도입니다. 금의 10%를 조금 넘는 수준이죠. 이것이 몇 퍼센트가 적당할까요? 그건 아무도 모릅니다. 여러분이 생각하기에 따라 비트코인의 가치는 결정될 수 있습니다. 기사에서 봤는데, 노벨 경제학상 수상자는 비트코인이 영원하다고 했고, 마이크로소프트 창업자 빌 게이츠는 쓸모없으니 없어졌으면 좋겠다고 말했다고 하죠. 어느 쪽이 맞는지는 여러분이 한번 생각해 보세요.
비트코인의 가치가 유지되는 이유는 그것을 가치 있다고 생각하는 사람이 많기 때문입니다. 비트코인은 사실 블록체인이라는 기술에서 나옵니다. 비트코인 원장에 변화가 생길 때마다 "이 사람이 저 사람에게 비트코인을 보냈다"는 기록이 맞는지 검토하고 검증해 주는 누군가가 필요합니다. 이를 채굴자라고 하고, 채굴자에게 주어지는 보상이 바로 비트코인입니다. 채굴자가 "나 이제 안 할래"라고 하면 네트워크는 무너지고 비트코인의 가치도 사라질 겁니다.
그럼 채굴자가 계속 채굴하려면 어떻게 해야 할까요? 보상으로 받는 비트코인의 가치가 채굴에 드는 비용보다 커야 합니다. 그런데 재미있는 사실이 있습니다. 채굴 보상으로 주어지는 비트코인 개수는 4년마다 반으로 줄어듭니다. 그래도 계속할 수 있을까요? 사실 반감기가 올 때마다 "비트코인은 끝났다, 채굴자들이 떠날 것이다"라는 말이 나왔습니다.
그런데 지금은 미국이라는 나라가 앞서 말씀드린 대로 계속해서 받쳐줄 겁니다. 크립토 세상이 커지는 것이 미국의 이익에 유리하기 때문입니다. 미국이 비트코인을 전략 자산으로 채굴한다는 것은 무슨 의미일까요? 미국이 비트코인을 계속 사들인다는 뜻입니다. 앞으로 10년, 20년 동안 계속 사들인다는 얘기입니다.
미국 정부가 10년, 20년 동안 사들이는데, 이것이 영원으로 갈 거라고 배팅할 수 있는 사람이 있을까요? 한번 배팅해 보세요. 빌 게이츠나 유진 파마 교수님께 숏을 쳐 보라고 해 보세요. 그럼 제가 믿겠습니다. 미국 정부가 뒤에 있는데 숏을 칠 수 있겠습니까? 그러니 영원히 간다는 건 쉽지 않습니다. 가치가 올라갈 것이기 때문에 보상으로 주어지는 비트코인 개수가 줄더라도 채굴은 계속될 겁니다. 그러면 비트코인 생태계는 유지될 수 있고, 영원히 가는 쪽보다 계속 올라가는 쪽으로 정해질 가능성이 크다고 봅니다. 그렇게 생각한다면 비트코인에 투자하는 분들에게 조금은 편안함을 주지 않을까 싶습니다.
비트코인 투자 방법
많은 분들이 비트코인을 어떻게 투자해야 하냐고 물어보십니다. 저도 오랫동안 비트코인에 투자해 왔기 때문에 한 가지만 말씀드리겠습니다. 첫째, 절대로 비트코인 가격을 예측하지 마십시오. 둘째, 비트코인 예측에 기반한 행동을 하지 마십시오. 비트코인은 아주 신생 자산이어서, 왜 올라야 하고 왜 빠져야 하는지에 대한 이론적 근거가 아직 없습니다. 제가 보기에 비트코인이 오른 이유는 누군가 샀기 때문이고, 빠지는 이유는 누군가 팔았기 때문입니다. 누가 사고 누가 파는지는 아무도 모릅니다. 그래서 저는 아직 그런 개념을 신뢰하지 않습니다.
"싸게 사면 좋겠다, 비싸게는 사고 싶지 않다"고 생각하실 수 있습니다. 하지만 저는 이렇게 말씀드립니다. 처음부터 가격이 가치보다 싸기 때문에 사는 것이 아니라, 가치가 장기적으로 올라갈 것 같기 때문에 사는 것입니다. 앞으로 10년, 20년 뒤에 크립토 세상이 커지는 것이 미국의 이익에 유리하다고 생각한다면, 비트코인을 장기 투자하는 방법이 좋습니다. 가급적 예측하지 말고, 예측에 근거해 행동하지 마십시오. 여러분이 "이 정도 비트코인을 사두면 밤에 잠을 잘 수 있겠다"는 정도로 사서 10년, 20년 버티는 것이 가장 좋은 투자 방법이라고 생각합니다.
Comments 0