저자: 미상 · 한국인
요약 보기
팔란티어(PLTR)가 작년 11월 적정가 대비 크게 하락해 물린 상황을 복기하며, 현재 적정주가를 매출성장성 기준 약 5.2달러, 2순위(순이익) 성장성 기준 약 9.6달러로 제시. 7~9.5달러 구간 분할매수를 고려할 만하다고 봄. 3년 뒤 EPS 약 0.33달러에 PER 50배 적용 시 약 16.5달러 가능성을 제시하며 시장 하락 시 기회론 강조. 영업적자 지속, 다음 실적(8월 12일) 흑자전환 여부가 체크포인트.
다듬은 글
이번에는 팔란티어 편입니다. 아팔란치아 같은 경우에도 보충 요청을 주신 분들이 많이 계셨어요. 팔란티어는 제가 5월 13일에 한 번 영상으로 다룬 종목인데요. 그때도 주가 흐름은 좋지 않았지만, 정말 좋은 가격에 있는 고성장주 두 개가 있다고 판단해서 영상을 올렸습니다. 당시 제가 말씀드렸던 종목이 엔비디아와 유니티였고, 팔란티어 주가는 6.7달러에서 7달러 사이, 약 3달러 정도 수준이었어요. 영상은 5월 13일에 올렸지만 실제 촬영과 제작은 11일에 이뤄졌기 때문에, 그 시기에 매수했다면 지금 주가 기준으로 거의 40% 가까운 수익이 나왔을 것 같습니다.
5월 12일부터 6월 20일까지 전체 시장 흐름을 보면, 나스닥은 3.4%, S&P500은 4.4% 정도 하락했습니다. 최근 한 달도 시장이 굉장히 안 좋았죠. 하지만 시장이 아무리 나빠도 기업의 밸류에이션을 잘 평가해서 정말 저렴해졌다는 판단이 들었을 때 더 과감하게 행동하면 좋은 결과를 낼 수 있지 않을까 생각합니다. 시장이 하락했을 때는 오히려 더 공부하고 준비해야 한다는 말씀을 강의에서도 많이 드렸는데요. 시장이 안 좋다고 주식을 아예 보지 않는 분들도 계시지만, 하락장은 좋은 기회가 올 수 있는 시기이기 때문에 열심히 공부해 보시면 좋겠습니다.
제 평단가는 16달러 정도입니다. 먼저 제가 왜 물렸는지 설명드릴게요. 지금 보시는 엑셀 템플릿은 작년 11월쯤 팔란티어의 밸류에이션을 평가하기 위해 만든 자료입니다. 이 템플릿은 채널 회원분들과 온라인 강의 수강생분들께 공유해 드린 자료이기도 해요.
작년 11월 기준으로 팔란티어의 PS(주가매출비율)는 34배였고, 당시 주가는 22.5달러였습니다. 주가가 많이 하락한 상태였지만 그래도 22달러 정도를 유지하고 있었어요. 그런데 작년 11월 기준 적정 주가를 계산해 보니 7.8달러 정도가 나왔습니다. 조금 보수적으로 보면 4.4달러 정도였죠. 그래서 이런 생각을 했습니다. 현재 주가가 22달러인데 새로 만든 템플릿으로는 7.8달러가 나온다면, 이 기업은 지금 주가가 맞지 않는 게 아닌가? 저도 제가 만든 템플릿을 믿지 못했습니다.
그래서 주가가 20달러 밑으로 내려갔을 때 매수를 했습니다. 설마 여기까지 떨어지겠느냐는 생각이었죠. 그런데 팔란티어 주가는 6.7달러까지 빠졌다가 계속 7달러 선에서 버텼습니다. 그걸 보면서 조금만 더 기다렸어야 했다는 후회가 뒤늦게 들더라고요.
팔란티어는 PS 밸류에이션 변화를 보셔야 합니다. 이 그래프가 팔란티어의 PS를 보여주는데, 가장 많이 올랐을 때 PS가 10배까지 올라갔어요(TTM 기준). 50배 가까이 올라갔던 기업이라 주가가 29달러 정도였을 때는 PS가 19~20배, 혹은 그 이상이었습니다. 작년 분위기로는 벌어 만 구간이라고 생각했던 것 같아요. 시장 심리에 따라 기업에 대한 평가가 크게 달라지는 것이죠. 지금은 더 박하게 보고 있지만, 당시 시장 분위기는 그랬다는 겁니다. 그래서 저도 평단가가 16달러 가까이로 올라가 물려 있습니다.
저를 포함해서 물린 종목을 가지고 계신 시청자분들은 가슴이 아프시겠지만, 복기 과정을 통해 함께 경험치를 쌓아 나갔으면 좋겠습니다. 복기는 바둑에서 나온 말이죠. 대국이 끝난 뒤 서로의 수를 처음부터 하나씩 되짚어 보면서 승패의 원인을 분석합니다. 승자는 패자의 수를 통해 또 배운다고 하죠. 주식 투자도 이런 복기 과정이 꼭 필요하다고 생각합니다. 수익을 낸 종목은 내가 어떤 판단을 잘했는지, 손실 난 종목은 어떤 잘못된 판단이 있었는지 돌아보면서 투자 내공을 키워야 합니다. 제가 '물린 종목 탈출기'라는 코너에서 하고 싶은 것이 바로 이런 복기 콘텐츠입니다.
이제 현재 상황에서 팔란티어의 적정주가와 3년 뒤 예상 주가를 같이 알아보겠습니다.
팔란티어 투자자분들이 주목하셔야 할 부분이 있습니다. 팔란티어의 분기별 손익계산서를 보시면 영업이익이 지금까지 계속 적자예요. 가장 최근에 발표한 1분기 실적도 영업이익은 적자였습니다. 그런데 우리가 주목해야 할 부분은 다음 실적발표인데요, 8월 12일 예정된 다음 실적발표부터 순이익이 흑자로 전환될 것으로 보고 있습니다. 엔비디아 같은 경우는 2022년 2분기 시작부터 순이익이 흑자 전환될 것으로 보고 있죠. 그래서 팔란티어는 다음 분기 실적을 체크하는 것이 중요한 포인트가 될 것 같습니다.
템플릿에서 보시면 제가 매출 성장성 부분과 순이익 성장성 부분을 나눠서 평가했습니다. 팔란티어는 이제 순이익 흑자 전환이 예상되기 때문에 매출 성장성만 보는 것이 아니라 순이익 성장성 지표도 같이 참고하시면 됩니다. 저는 순이익 성장성 지표를 조금 더 비중 있게 보는 편입니다.
지금 보시는 템플릿이 두 개인 이유는, 위쪽은 5월 12일에 만들었던 것이고 아래쪽은 오늘 날짜인 6월 29일 기준으로 만든 것이기 때문입니다. 두 시점의 차이를 비교하는 것이 중요합니다. 저는 개별 종목에 투자할 때 성장성 지표와 밸류에이션 지표가 어떻게 변하고 있는지 계속 메모해 두는 편입니다. 메모가 오히려 더 중요하거든요. 그래서 이 템플릿도 메모처럼 활용하고 있습니다.
5월 12일 기준으로 2022년 순이익 성장성 예상치는 45%였는데, 6월 29일 기준으로는 24.85%로 떨어졌습니다. 처음 생각했던 것보다 순이익이 조금 나빠졌다고 보시면 됩니다. 2023년은 5월 12일 기준 33%였는데 지금은 47%로 올라갔습니다. 아마도 2022년의 실적 회복이 조금 미뤄지면서 2023년으로 넘어간 것이 아닐까 생각합니다. 2024년은 큰 차이가 없고, 3년 평균을 보면 조금 하락했다고 보시면 됩니다.
PER(주가수익비율)은 5월 12일 기준 54배였고, 지금은 주가가 더 올라서 57배 정도입니다. 그런데 5월 12일보다 6월 29일의 주가가 거의 40% 가까이 올랐는데 PEG는 줄었습니다. PEG가 줄었다는 것은 앞으로 예상되는 EPS 성장률이 조금 줄었다는 의미로 보시면 됩니다. 이 내용이 조금 어렵거나 잘 이해되지 않으신다면, 온라인 강의에서 함께 공부해 보셔도 좋습니다. 시장이 많이 빠졌기 때문에 오히려 지금 열심히 공부해서 다음 투자에 대비하기 좋은 시기일 수 있습니다.
지금 기준으로 순이익 성장성에 대한 적정주가를 계산해 봤더니 9.63달러가 나왔습니다. 5월 12일에는 8.7달러였고요. 지금 주가가 9.31달러니까 순이익 성장성 기준으로 보면 현재 주가는 적정 수준에 가깝다고 볼 수 있습니다.
매출 성장성 기준으로 보면 5월 12일과 지금의 차이는 크지 않습니다. 매출 성장성은 계속 조금씩 하락했어요. 29.8%였던 것이 지금 28.5%로 소폭 하락했습니다. 적정주가는 5월 12일 7달러 정도에서 지금 9.58달러로 주가가 오른 만큼 상승했습니다. 그런데 매출 성장성 기준 적정주가는 여전히 낮아서 5.2달러 정도가 나옵니다. 5월 12일에도 6달러 정도로 낮게 나왔었죠. 그래서 매출 성장성이 조금 더 나와줘야 주가 수준까지 올라갈 수 있다고 보시면 됩니다. 이 템플릿으로 많은 기업을 살펴보니, 이미 순이익을 내고 있는 기업들은 매출 성장성보다 순이익 성장성 관점에서 보는 것이 현실에 더 맞더라고요. 하나만 보기보다는 두 가지를 모두 보면서 적정 범위를 찾아보는 편이니 참고해 보시면 좋겠습니다.
지금 가장 중요하게 볼 부분은, 2022년 팔란티어의 EPS 예상치가 한 달 반 전보다 낮아졌다는 점입니다. 시장이 이미 불안한 상황에서 단기 악재가 될 수 있다는 걱정도 있습니다.
결론적으로, 현재 팔란티어의 적정 가격대는 매출 성장성 지표와 순이익 성장성 지표를 함께 봤을 때 7달러에서 9.5달러 정도로 볼 수 있지 않을까 생각합니다. 이 가격대에서 분할 매수하는 전략이 괜찮을 것 같습니다.
3년 뒤 주가는 어떻게 될지도 같이 생각해 보겠습니다. 팔란티어의 3년 평균 순이익 성장률이 약 37% 수준을 유지한다고 가정해 보겠습니다. 이 성장률이 유지된다면, 지금 PER 54~57배 수준에서 시장 상황을 고려해 보수적으로 PER 50배를 적용해 보겠습니다. 3년 뒤 예상 EPS가 약 0.33달러 정도가 되고 PER 50배를 적용하면 주가는 16.5달러 정도가 나옵니다. 지금 주가 9.4달러 대비 약 77% 상승할 수 있다는 계산이 나오죠.
물론 팔란티어의 최고점에는 못 미쳐서 실망하신 분들도 계실 것 같습니다. 하지만 작년 같은 시장 상황은 정상적이지 않았습니다. 팔란티어는 상장 직후 PS가 10배까지 올라갔는데, 그게 정상이었을까요? 작년 고점에 들어가신 분들은 지금 많이 힘드시겠지만, 기업의 적정 가격을 볼 줄 아는 눈을 키우는 것이 중요합니다. 지금처럼 시장이 안 좋을 때 경험치를 쌓아 나가야 합니다.
3년 뒤 PER 50배, 연평균 순이익 성장률 38%가 유지된다는 가정에서 주가 16.5달러 정도를 목표로 전략을 세워 보시는 것도 괜찮을 것 같습니다. 16.5달러 근처에서 물리신 분들은 실망하실 수도 있겠지만, 3년 뒤 시장이 다시 좋아진다면 기업에 대한 밸류에이션도 지금보다 높아질 수 있습니다. 지금은 평가가 낮아진 상태이니 너무 실망하실 필요는 없다고 생각합니다.
Comments 0