저자: 이형수 · 한국인
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AI 인프라 확대로 전력 공급 부족이 심화되며 원전 건설주 중장기 수혜 전망. 피지컬 AI에서 현대차그룹이 엔비디아 협력·보스턴다이내믹스 인수로 유망하다고 주장하고, 테슬라를 풀스택 기업으로 평가. 현대차는 '스마트폰 시대 삼성 갤럭시' 포지션으로 비유. 엣지 AI 설계·전고체 배터리 수요 증가도 언급. 미국 전력 수요 급증 대비 송배전망 노후를 근거로 제시. 6월경 반도체 사이클 우려로 한 차례 조정 전망, 그때 추가 매수 권유. 버블 걱정보다 소외되는 것이 더 큰 문제라는 입장.
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AI 인프라와 전력 수요, 원전 건설주의 기회
결국 AI 인프라 구축이 되면 엄청나게 많은 전기가 필요할 건데, 전기 공급이 안 된다는 게 문제입니다. 원전 건설주들은 중장기적으로 굉장히 수혜를 볼 거라고 보고 있어요. 이런 회사들은 관심을 가질 만합니다.
선진국 중에는 원전을 건설해 본 경험을 가진 곳이 거의 없습니다. 탈원전을 하면서 유지·보수 인력은 많았지만, 실제로 원전을 지어본 곳은 중국 아니면 우리나라 정도밖에 없어요. 중국을 쓸 수 없으니 우리나라가 중요한 파트너가 될 수밖에 없고, 버블이 터질까 걱정하는 것보다 올라타지 않는 것이 더 큰 문제라고 생각합니다. 그게 더 안 좋은 겁니다.
피지컬 AI의 다음 주자, 국내 수혜주
피지컬 AI에서 지금 앞서 있는 국내 회사는 단연 현대차 그룹 관련주입니다. 현대차, 현대모비스, 현대오토에버, 현대글로비스 등을 보시면, 코스닥의 말도 안 되는 밸류를 가진 로봇 회사들보다 낫다고 봅니다.
이유는 엔비디아와의 협력입니다. 현대차가 피지컬 AI 회사로 변신하고 있고, 엔비디아 칩 5만 장을 받기로 했어요. 또 보스턴 다이내믹스를 인수했고, 상장 이슈도 있으며, 휴머노이드 로봇 쪽으로 사업을 확장할 수 있습니다. 지금 밸류에서는 업사이드가 가장 많은 회사가 아닐까 생각합니다.
해외의 피지컬 AI 강자, 테슬라
피지컬 AI에서 빼놓을 수 없는 회사는 테슬라입니다. 소프트웨어 풀스택을 갖고 있고, 칩과 시스템 단 하드웨어, 디바이스까지 전부 내재화하고 있어요. 피지컬 AI의 킬러 애플리케이션인 자율주행과 휴머노이드 로봇, 두 가지를 모두 갖춘 사실상의 풀스택 기업입니다.
기존 자동차 업체 중에서는 테슬라의 포지션을 따라갈 회사가 하나도 없었습니다. 그런데 현대차가 작년에 엔비디아와 손을 잡으면서 그 문제가 해결된 셈입니다.
테슬라와 현대차, 라이벌 구도로 볼 수 있을까
스마트폰 시대에 비유하면 테슬라는 애플 같은 회사입니다. OS부터 하드웨어, 소프트웨어, 콘텐츠 생태계까지 디바이스 전체를 가진 풀스택 기업이죠. 반면 현대차는 삼성전자 갤럭시 포지션에 가깝다고 봅니다. OS는 안드로이드를 가져다 썼지만, 안드로이드 진영에서 결국 1등이 된 것은 삼성이었습니다. 현대차가 지금 그 자리를 구축하고 있다고 보시면 됩니다.
스마트폰 시대에 애플 같은 회사는 많지 않았지만, 갤럭시를 만든 삼성 같은 회사는 피지컬 AI 시대에 현대차밖에 없다고 생각합니다.
현대차 실적과 주가
회사의 체질과 색깔이 바뀌는 과정입니다. 미래를 위해 투자를 많이 하고 인력도 많이 데려와야 하니 당장 쓸 돈과 연구개발비는 늘어납니다. 그런데 돈을 버는 것은 여전히 레거시 사업입니다. 실적이 일시적으로 부진해도, 미래를 보고 투자하는 과정이라면 오히려 좋은 기회가 될 수 있습니다. 테슬라도 실적이 안 좋은데 주가가 오른 사례가 있죠.
피지컬 AI의 의외의 수혜 업종: 칩 설계
칩, 특히 엣지용 칩 설계와 관련 기업을 잘 볼 필요가 있습니다. 피지컬 AI가 되면 액추에이터, 케이스 등도 많이 필요해서 수혜가 있겠지만, 밸류도 괜찮고 업사이드가 있는 쪽은 AI 칩 설계 분야라고 봅니다.
삼성 파운드리와 연계해 디자인 솔루션 서비스를 제공하는 회사들도 살펴볼 만합니다. 이는 피지컬 AI뿐 아니라 온디바이스 AI, 초거대 AI 전용칩 등 AI 인프라 전반으로 열려 있어 기회가 많을 것으로 봅니다.
전고체 배터리의 필요성
휴머노이드 로봇이 작업을 하면 배터리 사용량이 굉장히 많아집니다. 두 시간마다 충전하느냐, 네 시간이나 여섯 시간마다 충전하느냐에 따라 활용도가 완전히 달라지죠. 로봇은 사람처럼 삼교대를 할 필요 없이 배터리만 있으면 계속 일할 수 있는데, 충전 시간이 곧 생산성과 직결됩니다. 그래서 전고체 배터리처럼 안정적이고 에너지 밀도가 높은 배터리가 많이 필요할 거라고 봅니다.
전력 인프라: 원전과 전력 기기가 주목받는 이유
AI 인프라가 구축되면 엄청난 전기가 필요한데, 공급이 따라가지 못하는 것이 문제입니다. 특히 미국이 그렇습니다. 2000년부터 2020년까지 20년 동안 미국의 전기 수요는 단 9%밖에 늘지 않았어요. 그런데 AI 혁명이 시작되고 데이터센터가 전기를 많이 먹으면서 수요가 폭증했고, 공급이 따라가지 못하고 있습니다. 미국의 그리드망이 낡았고, 발전하는 곳과 쓰는 곳의 거리가 멀어 송배전 손실도 큽니다.
미국 에너지 혁명에서 우리나라가 매우 중요한 역할을 할 거라고 봅니다. 발전한 곳에서 바로 쓰는 온사이트 방식이 중요해지고 있는데, 여기서는 소형 모듈 원전(SMR)이 중요해질 수 있고, 이 분야에서도 우리나라가 좋은 기술 포지션을 가지고 있습니다.
전력 관련 관심 기업으로는 변압기, 초고압 변압기 등을 하는 회사들을 볼 만합니다. 이미 많이 올랐지만 더 갈 수 있다고 봅니다. HD현대일렉트릭, HD현대중공업 같은 회사들도 관심을 가질 만합니다.
지금 장세에서 실패하지 않는 투자법
결국 투자는 돈을 버는 것이 목적인데, 버블이 아닐까 하는 걱정에 많은 분이 투자를 이어가기 어려워합니다. 이런 장세에서 실패하지 않으려면 주도주를 본인 포트폴리오로 끌고 가는 것이 중요합니다. 이 영상에서 주도 섹터를 대부분 짚었습니다. 반도체, 모델, 그리고 거기에 필요한 전력 인프라와 네트워크 인프라입니다. 여기서 주도주를 피킹하고, 시점에 따라 비중을 어떻게 가져갈지, 리밸런싱을 어떻게 할지가 중요합니다.
가장 좋은 방법은 꾸준히 모아가는 것입니다. 비쌀 때도 사고 쌀 때도 사고, 월급이 들어오면 계속 매수하는 것을 추천합니다.
포트폴리오 전략: 신규 현금 1억 원이 있다면
지금은 이미 많이 오른 시장이라 쉽지 않습니다. 3월 같은 장세였다면 분할 매수하라고 했겠지만, 지금은 현금을 쓰기도 애매합니다. 저라면 4월 말부터 5월 사이에 현금의 절반 정도를 씁니다. 나머지 절반은 6월 이후 하반기의 덜컹거림을 기다렸다가 추가 매수할 생각입니다.
6월에 덜컹거림이 있을 거라고 보는 이유는 수급 이슈와 사이클 이슈 때문입니다. 반도체 사이클에서는 전년 대비 증가율, 즉 성장 "률"이 중요합니다. 주가는 그로스보다 그로스 레이트, 성장률에 반응하는데, 성장률은 1분기가 가장 높고 2분기에 꺾이고 3분기에 많이 꺾일 것으로 보입니다. 작년 3분기부터 가격이 급등했기 때문에 역기저가 생기는 것입니다. 또 하반기에는 빅테크들의 내년 캐펙스(설비투자) 증가율이 중요한데, 올해 증가율이 작년 대비 50~60%나 됩니다. 내년에 이 증가율이 얼마나 나올지에 대한 우려가 있고, 이것이 한 번에 덜컹거림을 만들 수 있다고 봅니다.
마무리
버블이 터질 걱정보다 안 올라타는 것이 더 큰 문제입니다. 그리고 버블일수록 그 산업과 기업을 더 많이 알고 계셔야 합니다. 아는 만큼 보이고, 보이는 만큼 느끼고, 느끼는 만큼 행동하게 되는 것이 사람입니다. 믿음이 없으면 주식을 끌고 갈 수 없습니다. 지금이라도 꾸준히 공부하면서 대응하시면, 인생에서 다시없을 기회가 찾아올 거라고 생각합니다.
(참고로 말씀드리면, 책은 초판 5천 부가 모두 팔렸습니다. 원래 초판에만 북 특전을 제공하려 했는데, 서점에 줄 물량이 없어 공정거래 문제가 있어서 재판에도 북 특전을 제공할 것 같습니다. 재판 물량이 마지막 북 특전 물량일 수 있으니, 구입하실 분들은 서점에서도 살 수 있으니 서둘러 구입하시면 좋겠습니다.)
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