원문 보기
아, 지금 미국 증시에서는 IT, 전력 기기, AI 관련해서 지금 많이 오르고 있어요. 엔비디아도 막 힘을 못 쓰고 있다가 최근에 올라가고 있고요. 어떻습니까? 미국 증시의 어떤 상승 주도주들, 섹터들, 한국 증시와 뭐 차별되는게 있나요? 아니, 같이 간다고 봐요. 저 같이 그냥 거의 가는 거죠. 우리도 전력망 쪽은 또 이번에 HD, 현대, 에너지 또는 뭐 일렉트릭 이런데 분위기 보시면 알겠지만 어 미국이 그런 어떤 전력 설비를 새로 하고 AI 투자를 한다 그러면 중국 기업 말고 대줄 수 있는 데는 그 제대로 된 공급 사실만을 가지고 있는 건 한국밖에 없기 때문에 한국에 대해서는 충분히 저는 이건 같이 갈 수 있다.
이렇게 보고 있습니다. 네. 네. 그렇군요. 근데 그 책에서도 한국 주식 시장의 변곡점이라는 챕터가 있던데 이거는 어떤 내용입니까? 우리나라 이제 수출 먹고 사는 나이다 보니까 한국 국내 요인을 가지고 중시를 봐서는 100점 100백패다. 아 해외 글로벌 이슈가 중요 수요가 어떻게 되느냐. 그래서 우리나라 이번 증시 4월 4일 날 미국장 박살할 때 우리도 대폭나했잖아요. 그게 버틸 수 없어요. 예. 우리 수출을 먹고 사는데 작년 250조 이익났다 그러지만 50조가 금융 기업이고 나머지 200조가 사실은 수출 기업들이거든요. 네. 음, 이런 수출 기업들의 이익은 또 이게 스윙 팩터잖아요.
위아래로 엄청난 실적의 변동성이 큰 부문이기 때문에 어, 이쪽에서의 수출 전망들이 어두워지는 시기는 정말 되게 어렵거든요. 그렇기 때문에 제 의견입니다만 우리나라는 우리나라 내부 요인 이거는 이제 테마 쪽에서나 뭐 2023년 2차전지 테마 또 최근에 있는 정치인 테마들 이런 거는 다 우리에서 세력들이 만드는 거고요. 뭐 또 어떤 그 투자자 일군의 투자자들이 만드는 거고요. 저는 이제 펀더멘탈 측면에서 우리나라는 그래도 굉장히 지금 좋은게 일단 장단기 금리차가 뭐 역전돼 있다 그러지만 예금 금리 내려가지만 대출 금리 안 내려가잖아요.
그러면 금융권이 나쁠 수가 없어요. 음. 그래서 은행이든 증권사가 나쁠 수 없어요. 여기 좋죠. 두 번째 조선. 미국은 조선업이 망했기 때문에 한국 말고는 미국 배를 수리든 만드는 건 방법이 없어요. 세 번째 방산. 유럽이 이번에 독일이 헌법 개정해 가지고 방위비 증액하는 거 보셨잖아요. 네. 아 지금 뭐 우크라이나랑 어 러시아 전쟁에서 봤지만 미국은 이제 믿을 수 없는 존재면 자력 갱생 자력 국방발군은 답이 없고 마지막 AI 아 이거 관련해서 우리가 HBM뿐만 아니라 전력망 공급부터 시작해서 다양한 소형 원자로까지 한국만큼 이런 거의 포트폴리오를 잘 가지고 있는 특히 중국의 태양광 산업을 억제한다 그러면 한국 말고 태양광 제대로 하는 나라가 없잖아요.
네. 이기 때문에 우리의 미래는 창창한데 다만이 미래가 대부분이 해외 테마에 연동되 있어서 글로벌 경기, 글로벌 중시 상황 이런 거에 유의를 해야 되는 세상이다. 네. 이런 이야기고요. 그래서 그런 어떤 글로벌 금융시장에서 나타나고 있는 변곡점을 짚는 법들 이런 것들을 중점적으로 설명했습니다. 네. 네, 그렇군요. 근데 방산 얘기하시니까 지금 유럽의 방산주들 시청이 엄청나게 높아졌더라고요. 고평가되고 있고. 그렇죠. 예. 독일 기업들이 특히 네. 그래서 한국도 지금 뭐 방산주들 좋잖아요. 하나 에어로스페이스가 현대차 제치고 또 시총 위로 올라갔고요.
어, 이렇게이 방산주와 관련해서 그러면 트렌드적으로 이게 시대의 어떤 흐름, 산업의 흐름으로 봐야 될지 일시적 테마로 봐야 될지. 저는 그렇게 봅니다. 시대의 흐름이다. 더 계속 지속적으로 성장할 수밖에 없는 왜냐면 중국이 대만을 놔아둘까? 음. 네.이 문제에 대해서 또 인도 파키스탄이 저어서 정말 전면전 안 할까? 세계의 지뢰밭이 너무 많은데 문제는 그 세계의 지뢰밭에 미국은 개입하지 않을 것이다. 네. 미국이 자신의 자국 군인의 피를 흘리지 않으려고 하는게 너무나 보인다. 그러면 지역의 패권을 쥐고 지역의 우두머리가 되겠다는 자들이 과연 인내심을 가질 것인가?
네. 그 강력한 미국의 개입이 없다는 확신이 있는데 아 내가 좀 선 좀 보겠다는데 너네가 뭔데라고 나오지 않겠어요? 그러면 어 고도치 전략을 소국들은 가지 않을 수가 없다. 고슴도치 전에 뭐냐면 분명히 당신의 주먹을 맞으면 우리는 피투성이가 돼서 우리는 죽을 수도 있다. 그러나 당신의 손도 멀쩡하진 않을 것이다.이 전력을 다들 쓸 것이고 모르게 다 핵개발할 거고 모르게 다 비대칭 전력인 이제 잠수 미사일 쪽으로 갈 텐데 우리가 되게 잘하잖아요. 네. 자, 그렇다면 앞으로 방산주는 좀 지속적으로 성장할 수 있는 섹터로 봐야 된다. 근데 개별 기업 단에서 이제 워낙 그 수급이 안 좋으니까 그 때문에 그런 거죠.
뭐 워낙 주고만 오르면 증장하는 건 뭐 우리나라 기업들의 본능이잖아요. 아, 맞아요. 하나 여러 스페이스가 그런 논란이 좀 있었죠. 예. 뭐 앞으로도 계속될 거예요. 아, 그래서 코리아 디스카운트라는게 있는 거 아니냐라는 이야기가 있는데 근데 이번에 그 상법 개정이라든가 여러 가지 어떤 그 우리 국내 이슈들이 있지 않습니까? 이런 것들을 보면서 또 추경도 있을 거고요. 경제가 어렵다 보니까 이런 이슈를 쫓아가는게 맞냐? 아니면 미중 관세와 관련해서 생기는 여러 이슈들을 투자에 반영하는게 더 낫냐?이 이 시각이 좀 나뉘더라고요. 우리만은 좀 다를 것이다.
미국은 좀 어려워도 이런 시각도 있고 해가지고 저는 작년에 밸류업 이야기 나올 때 제일 비관한 사람이잖아요. 아, 그래요? 우리나라는 안 된다. 이유가 있을까요? 예. 그 오너님들에게 어 기득권을 우리 정부가 역대 정부는 다 인정했어요. 대표적인 사례가 문재인 정부 때 한진칼 M& 혹시 기억나세요? KCGI랑 지금 조원태 네. 회장 사이에서 간발의 차이로 아무튼 KCGI와 조현아 쪽에이기는 걸로 봤는데 그때 산업은행이 갑자기 증자해서 승부를 엎었던 거 기억나시죠? 네. 네. 그리고 두 번째 윤성열 정부가 제작년에 태영 그룹 문제 생겼을 때 아 그죠.
윤회장님한테 사제 출연 요구하는 거 보셨죠? 그게 무슨 말이냐면 일반 주주들 모두에게 희생을 요구한게 아니라 회장님한테 요구하잖아요. 그리고 실제로 또 회장님은 내놨어요. 돈을. 음. 이걸 보면 우리 정부, 역대 정부, 어떤 정부나 오너가 희생했기 때문에 오너의 경영권을 뺏어서 안 되고 오너의 의사 결정권은 존중해 줘야 된다라는게 컨센서다. 그렇다면 상법 개정이 된다 해도 그 세부 조항이나 시행령 다 짬꼼히 봐야 되고 또 그 머리 좋은 분들이 지금 고려하연 영풍 M& 보시면 알지만 세는 영풍이 세지만 MBK 붙어서 그러나 고려 아의 경영권은 아직도 벗기지 않잖아요.
음. 그 머리 좋은 천재 같은 분들, 우리나라 머리 제일 좋은 분들은 다 회계법인 어 또 저는 법무법인이 계시면서 수많은 아이디어를 다 가져오시잖아요. 그걸 뚫고 적대적 M&가 정말 되고 또 경영을 엉망으로 하는 경영자를 날려버려서 새로운 어떤 행동주의 펀드들이 어 새로운 전문 경영인을 안치고 또 뭐 배당 성향을 높이기 위한 주주 의견 발언이나 이런 것들이 다 수용된다. 정말 그렇게 보세요. 음. 그렇군요. 그래서 한국의이 불합리한 오너 중심의 여러 가지 관행들은 계속 될 수밖에 없다로 보시고 좀 비관적으로 보시는 거군요. 그렇다면 올해 말 뭐 2분기 이후 한국 증시에 대해서 어떻게 보세요?
나쁘진 않은데 어 글로벌 주도주 쪽은 좀 아니지 않냐. 그러니까 2020년처럼 세계 주가 상승률 1위를 한국 코스닥이 찍고 2등이 코스피였는데 네. 이제 그러겠냐? 그리고 또 우리나라 주식 시장이 올라오기 어려운게 2022년부터 지금까지 증자가 너무 많아서 네. 물량 부담이 너무 커요. 이렇게 물량 부담이 큰 걸 뚫고 올라가려면 와 어마어마한 모멘텀이 있어야 되는데 작년보다 올해 이익 모멘텀이 좋으냐? 작년 250조 영업 이익이 났는데 올해 그럼 한 300조 나야 될 텐데 정말 날 수 있냐? 네. 자신 없잖아요. 그러면 밸류에이션 매력도 그렇게 아주 높다고 말 못 하는 거 아닌가?
요렇게 생각하고 있습니다. 네. 그렇군요. 지금 책에서 보니까 자산시장의 전환점 요것을 읽는 법에 대해서 표현을 하셨더라고요. 그 뭐 이제 냄새 맞는 방법이라고 제가 이제 이거에서 썼는데 어디에 투자를 해야 될 것이냐 그런 거보다는 리스크 관리하는 방법. 아 리스크 예 그래서 저는 지난해 연말 올해 초에 이제 어 각종 포럼에 참석을 해서 이제 우리나라 주요 언론사 포럼은 제가 다 발표를 했죠. 하면서 미국 주식보다는 미국 주식 말고 다른 데가 좋고 또 미국 채권도 뭐 좋겠지만 금이 더 낫지 않냐 그러고 다닌 사람이잖아요. 왜 그때 그런 이야기를 했냐면 네.
미국 쪽에서 악취가 났다. 음. 어떤 악취가 났냐하면 일단 바이러럴이 너무 심하게 되더라. 네. 테슬라가 1,000달러 간다. 이건 뭐 트럼프 코인 뭐 너무 심하게 제가 봤을 때 내부자 거래로 보이는게 너무 심해했다. 두 번째 B2 레버리지 투자가 한 달 만에 1,200억불 늘더라고요. 우리도는 한 150조 160조가 한 방에 늘더라고. 너무 심하잖아요. 그럼 마지막 세 번째가 어 이것만 하면 된다라는 글들이 너무 많이 나오는 거예요. 그리고 월버핏을 조롱하고 기억나시죠? 음. 맞아요. 그런 걸 보면서 아 악취가 난다. 네. 썩은 내가 난다.
아 그런 시장은 좀 줄이자. 근데 고점이라는 말은 저도 못 하니까. 그런 걸 맞는 방법. 여우처럼 투자하는 방법을 쓴 책입니다. 네. 그렇군요. 그렇다면 지금 시점에 자산 시장은 어떻게 읽으시는지도 궁금하 악취는 좀 사라졌는데 여전히 미국 쪽에서 좋은 냄새는 안 나는. 음. 예. 반대로 이제 4월 초에 한국은 되게 매력적이어서 그때 이제 정말 향기로운 냄새가 나서 그때 너무 싸잖아요. 그런 시기에는 또 프리즘은 저희 회사는 이제 리밸런싱 그래서 금이랑 뭐 현금 좀 팔아서 한국 주식, 미국 주식 샀습니다. 아 그래요? 근데 뭐 공격 배팅은 아니고 이제 저가 매수 정도 적가 매수죠.
근데 최 선수 이게 눈에 들어오는게이 사실 많은 사람들이이 지금 유동성이 많아졌고 이거에 의한 버블이 어느 정도 형성이 돼 있고 이게 계속 커진다라고 보고 있잖아요. 그러나 어쨌든 그 끝은 터지는 거니까. 근데 책에서도 그 법을 붕괴가 시작되는 지점에 대해서 설명을 하셨는데 여기서는 부채이 둔감해지는 순간이라고 표현하셨어요. 이게 잘 이해가 안 되네요. 그러니까 빚지는 걸 대부분의 사람들은 무서워해요. 그렇죠. 왜냐면 이전 운에서 망한 사람 얼마나 많이 봤어요. 근데 갑자기 신용자 장고가 폭발적으로 증가하고 미국의 마진 그게 막 역사상 최대 규모로 그게 뭐 8,억 불이었는데 9,200억 불 되더라고요.
이런 시기가 오면 오 정말 좋은 기회죠. 매도 기회. 아 매도 기회. 그러니까 그런 시기가 정말 자주 와요. 아 그 우리가 뉴스에서 이게 부채가 자꾸 증가하는 거 그리고 뭔가 빚내서 투자하는게 당연시 되는 분위기. 투를 비틀를 당연시하는 그뭐 2022년 초에는 갭투자 기억나세요? 부동산 갭투자 그게 얼마나 위험한 건데 그죠. 그렇죠. 전세도 오르고 직급도 오른다는 전제에서만 이루어지는 엔드 엔드로 투자하는 건 진짜 위험하잖아요. 둘 중에 하나만 안 되는 순간 끝장이 나는 그니까 그런 걸 막 부추이는 일들이 벌어지는 시기. 네. 예.
그리고 빚지는 걸 전혀 무서워하지 않을 때 적절하게 잘 빠져나오면 우리는 정말 어 100년 해로 할 수 있다. 월보표처럼 90 넘어서도 자랑질하면 살 수 있다. 조언하면 주변에 좋은 할아버지로 살 수 있고 할머니로 살 수 있다.이 말씀드리고 싶습니다. 네. 알겠습니다. 하여튼 어 투자가 이제는 뭐 일부 사람의 전유물은 아닌 거 같아. 누구나 모두가이 투자를 통해서 노후 관리까지도 해야 되는 상황이 된게 아니냐. 시대적 흐름이 이런 강대에서 말씀하신 요러한 내용들 한번 잘 되집어 보신다면은 아마 큰 도움이 되지 않을까 싶습니다. 입니다.
Comments 0