저자: 가치남TV출연자 · 한국인
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국내 증시 마감 및 옵션만기 동시호가 영향 설명. 삼성전자는 외국인·기관 매도에도 옵션만기 효과일 뿐이라 큰 의미 없다고 보며, 2018년과 달리 비메모리 전환·풍부한 유동성·높은 기대치(PER 등 근거)로 하락 조정 후 반등 가능성을 주장. 단기 수익 목적이라면 삼성전자는 부적합하고 이슈·수급 종목을 찾으라고 권고.
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안녕하세요, 가치남TV입니다. 10일 11일 수요일 국내 증시가 마감되었습니다. 오늘 코스피와 코스닥 흐름은 어제와 반대되는 모습이었다고 생각합니다. 먼저 코스피는 0.5% 상승하며 다시 3100포인트를 돌파했습니다. 코스닥도 0.7% 올라 964포인트에 마무리했습니다. 장 막판에 상승 폭이 더 커졌는데, 삼성전자는 코스피 내내 좋지 못한 모습을 보여 1.3% 하락한 81,600원에 마감했습니다. LG전자도 1.3% 하락해 96만 원에 마무리했습니다.
참고로 말씀드리면, 내일이 옵션 만기일이지만 서울 여유가 포함된 관계로 오늘이 옵션 만기일로 처리되었습니다. 그래서 삼성전자 동시호가에서 거래량과 주가 하락이 많이 나왔는데, 저는 이에 크게 의미를 둘 필요가 없다고 봅니다. 지난달에도 삼성전자가 옵션 만기일 당일과 동시호가에 주가가 큰 폭으로 상승했는데, 그때도 옵션만기일의 동시호가 거래량과 주가 움직임에 큰 의미를 부여할 필요는 없다고 말씀드렸습니다. 오늘 역시 같은 맥락으로 보시면 됩니다.
현대차는 오늘 모처럼 3% 이상의 강한 반등을 보였고, 24만 5천 원 선을 회복했습니다. 기아차도 1.8% 반등해 86,400원에 마감했습니다.
수급을 살펴보면, 오늘 외국인은 강한 순매수를, 기관은 반대로 큰 규모의 순매도를 보였습니다. 이는 모두 옵션 만기와 관련된 결과입니다. 옵션만기일에는 기관과 외국인의 큰 포지션 정리가 있을 수 있으니, 이 역시 크게 걱정하실 필요는 없습니다. 코스닥은 개인과 외국인이 순매수했고, 기관이 순매도를 보였습니다.
삼성전자는 3거래일 연속 하락세를 보였는데, 오늘도 기관과 외국인의 매도 물량이 나왔고 개인이 매수로 받아냈습니다. LG전자 역시 외국인이 3일째 순매도를 이어가고 있고, 기관도 강한 순매도 물량을 내놓으며 주가가 조정을 받고 있습니다.
SK이노베이션은 소송 관련 결과가 아직 나오지 않은 것으로 보입니다. 미국 시간이라 결과 발표에 시간이 좀 걸릴 수 있습니다. 한편 SK이노베이션은 최근 주가 흐름이 좋았는데, 사업 비중상 정유와 배터리 쪽 비중이 크고, 최근 배터리 관련 주가가 가파르게 오르면서 그 기대치가 반영되고 있는 모습입니다.
현대차는 외국인과 기관이 동반 순매수했습니다. 2월 1일부터 보면 2월 8일 하루 강한 하락이 있었던 것을 제외하면 2월 한 달 내내 상승세입니다. 반면 기아차는 기관과 외국인이 순매도를 보였고, 거래량도 이슈가 있었던 날에 비해 크게 줄었습니다. 저는 여전히 긍정적인 종목이라고 생각합니다.
외국인이 가장 많이 매수한 종목은 카카오, 네이버, 셀트리온, SK아이이테크놀로지, 대한유화 등이었습니다. 어제에 이어 오늘도 외국인 순매도 상위 종목으로 분류된 곳도 있습니다. 기관은 LG전자, 롯데케미칼, OCI, S-Oil, 포스코케미칼 등 5개 종목을 순매수 상위에 올렸습니다. 개인은 삼성전자, LG와 SK하이닉스, 삼성전기, SK케미칼을 순매도 상위에 올렸습니다.
최근 삼성전자를 걱정하시는 분들이 많은 것 같아, 이와 관련한 이야기를 해보겠습니다. 올해 삼성전자를 매수하신 분들의 평균 단가가 9만 원을 넘는다는 자료가 있었습니다. 올해 처음 매수하셨다면 손실 상태일 가능성이 큽니다. 그러다 보니 2020년 8월 10일 고점 대비 주가가 최대 40%까지 빠졌던 흐름이 재현되는 것 아니냐는 의견도 있습니다.
과거 실적을 보겠습니다. 2017년부터 2019년까지 삼성전자의 매출액은 거의 비슷합니다. 230조 원에서 243조 원 사이로 큰 차이가 없습니다. 하지만 영업이익에서 큰 차이가 납니다. 2017년과 2018년 영업이익은 50조 원을 넘었고, 특히 2018년이 가장 좋았습니다. 그런데 주가 차트를 보면 2017년에는 가파르게 올랐고, 2018년에는 오히려 하락했습니다. 이를 해석해 보면, 2018년 업황에 대한 기대감이 주가에 충분히 선반영되었던 것으로 보입니다. 시장은 2019년 실적이 급감할 것을 미리 알고 있었고, 결국 2019년 영업이익은 50% 가까이 줄었습니다. 즉 실적이 가장 좋았던 2018년에도 주가는 하락으로 이어졌다는 점을 알 수 있습니다.
하지만 지금 상황은 2018년과 전혀 다르다고 생각합니다. 가장 큰 차이는 2020년 이전까지는 삼성전자 매출에서 반도체 비중이 상당히 높았고, 그중에서도 메모리 반도체 중심이었다는 점입니다. 그런데 지금은 비메모리 반도체 쪽으로 무게중심이 옮겨가고 있습니다.
메모리 반도체는 경기 사이클을 강하게 타는 업종입니다. 업황이 좋을 때는 크게 좋아지지만, 업황이 꺾이면 회복까지 오래 걸릴 수 있습니다. 반면 비메모리 반도체는 앞으로 몇 년간 전 세계 산업 구조를 보면 메모리만큼 경기 사이클을 타지 않을 것으로 봅니다. 미래차, 새로운 모빌리티, 가전 등 비메모리 반도체가 필요한 분야가 발전하고 있고 시장도 커지고 있기 때문입니다. 과거처럼 메모리 사이클에 따라 상승과 하락을 반복하는 구조에서 벗어날 가능성이 있다고 봅니다.
또 하나의 차이는 풍부한 유동성입니다. 증권사 고객 예탁금은 최근 65조 원에서 70조 원 초반까지 올라왔다가 다소 줄었습니다. 2017년과 2018년에는 30조 원을 넘지 못했는데, 지금은 그때보다 두 배 이상 많은 자금이 시장에 있습니다. 증시 흐름이 나빠지면 예탁금은 줄 수 있지만, 과거 30조 원 수준까지 내려갈 가능성은 낮다고 생각합니다.
세 번째 차이는 시장의 기대치입니다. 삼성전자는 과거 반도체, 가전, 스마트폰 제조업 중심이었지만, 지금은 시장의 기대가 그 이상으로 옮겨가고 있습니다. 현재 PER을 보면 삼성전자 약 22배, 카카오 약 67배, 삼성바이오로직스 약 149배, 테슬라는 1,360배 수준입니다. PER은 단순히 실적 대비 가격의 의미를 넘어, 기업에 대한 기대치를 보여주는 지표로도 볼 수 있습니다. 테슬라는 영업이익이 삼성전자에 훨씬 못 미치지만, 전기차와 미래차에 대한 기대 덕분에 더 높은 평가를 받고 있습니다. 삼성전자 역시 메모리 중심에서 비메모리 반도체로 방향을 넓히고 있다는 점에서 과거 일반 제조업을 바라보던 시각과는 다른 평가를 받을 수 있다고 봅니다.
삼성전자 일봉 차트를 보겠습니다. 2018년 말부터 지금까지 흐름을 보면, 저는 지금 삼성전자가 과거 고점 이후 구조적으로 하락하고 있다고 보지 않습니다. 작년 11월부터 올해 1월까지 상승 폭은 과거와 비교해도 지나치게 가파른 수준이 아니었습니다. 이후 조정이 나오고 있지만, 저는 지금의 흐름도 아직 상승 구간에 있다고 봅니다.
이 하락이 어디까지 이어질지, 언제 반등할지는 누구도 정확히 알 수 없습니다. 다만 지금 한 달간의 조정에만 지나치게 집중하기보다는, 시간적 조정이나 가격 조정을 거친 뒤 다시 반등할 힘이 있는 종목이라고 생각합니다. 삼성전자에 특별한 악재가 있다고 보지는 않습니다. 단지 그동안 가파르게 올랐고, 1월 들어 개인 매수세가 많이 들어왔기 때문에 단기 조정이 나온 것으로 해석합니다. 외국인 입장에서는 개인들이 많이 매수한 종목을 일정 가격대에서 다시 매수할 가능성이 있으니, 항상 느긋하게 바라보며 대응하시기를 권합니다.
다만 삼성전자는 단기간에 수익을 내기 어려운 종목입니다. 한두 달처럼 짧은 기간에 수익을 원하신다면 삼성전자 투자는 적합하지 않다고 말씀드리고 싶습니다. 짧은 기간의 수익을 노린다면 이슈가 되는 종목이나 수급이 몰리는 종목을 찾아 대응하는 것이 필요합니다.
오늘 방송은 여기까지 하겠습니다. 여러분의 성공투자를 기원합니다. 명절 잘 보내세요. 감사합니다.
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