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월가 인사이트 시간입니다. 화상으로 전문가 연결되어 있는데요. 간밤에 나온 주요 이슈와 투자 포인트까지 들어보도록 하겠습니다. 오늘의 시간 미국 경제 유튜버 유사남과 함께하겠습니다. 어서 오세요. 네. 안녕하십니까?네 오늘도 이슈들 들어보기 전에 오늘장 주요 포인트부터 짚어 줄까요? 짚어 주실까요? 네. 일단 오늘 같은 경우 미국 증시가 대형주를 중심으로 상승을 했습니다. 그런 가운데에서 XMP 500이 장중 신고가로 올라섰는데요. SP 500 같은 경우는 약 0.58% 나스타 같은 경우는 0.5% 다우지수 0.5% 매량 올라섰습니다.
반면에 소영주 지시 러셀 2천 위주로 0.7% 7% 가량 하락하는 모습을 보여주게 됐는데요. 자, 일단 오늘 같은 경우는 업정별로 전력 유틸리티가 특히 강했고요. 경기 소유자와 부동산도 같이 올랐습니다. 아무래도 전반적으로 금리가 어제보다는 좀 내려왔기 때문이 이제 아닐까 싶은데요. 반면에 헬스케어가 약되었고요. 주요 종목을 보시게 되면 반도체에서는 전망을 올린 마벨과 강화수요를 설명한 AMD 위즈로 당승을 했습니다. 그러고 나서 구글과 원전력 금액이 발표한 컨스틴레이션 에너지 이쪽에서 노크이 올랐고요. AI 칩과 그 칩을 돌리는데 필요한 전력까지 관심이 이어진 장이다라고 할 수 있을 것 같습니다.
그러고 나서 채권과 원유도 한번 같이 보겠습니다. 신년물 국제금은 전율보다 약 4배스 포인트 가량은 5.27% 수준에서 머물렀고요. 반면 유가 같은 경우는 초반 하락을 되돌리면서 WTI 기준으로는 배럴당 89달러 후반에서 소폭 상승했습니다. 금리 부담은 조금 줄었지만 고유가까지 해결된 장은 아니다라고 할 수 있을 것 같고요. 그럼에도 불구하고 지수가 신고가로 올라간 배경은 아무래도 기업에 대한 실적 기대가 아닐까 싶은데요. 오늘 같은 경우 마블도 그렇고 AMD도 그렇지만 실적에 대한 기대감을 키우는 아무래도 그런 전망을 발표를 했습니다.
특히 어저께 말씀드렸다시피 SP 500 기업의 3분기 이익기 전년보다 약 25%가 늘어날 것으로 예상된다라는 블룸버그의 발언들도 있었고요. 금리가 높으면 같은 이익에도 주가를 낮게 평가가 되는데 문제는 이익 자체가 크게 늘 수 있다라는 기대감이 전반적으로 주식 시장에 서리고 있는 것으로 보이고 있습니다. 자, 문제는 상승이 AI 대형주 몇 개만 같은 건 아닙니다. SNP 500 종목에 같은 비중을 주는 동일 가정 상품도 올랐는데요. 다만 앞서 말씀드린 소형주 약세를 같이 보면 높은 조달 비용을 민감한 기업간 편하게 오르는 시장은 아니라는 점이 보인다라고 정리할 수 있을 것 같습니다.
또한 최근 6주간 SP 500 선물에서 비닐딜러의 노출이 약 700억 달러 줄었다라는 통계도 있고요. 하지만 선물 기준으로 현물의 손실을 맞는 거래도 쓰이기 때문에이 금액만큼 현물 주식에서 돈이 빠졌다라고 읽으면 안 된다라는 점 말씀드리면서 실제로 같은 기간 지수는 거의 제자리였다라고 정리를 할 수 있을 것 같습니다. 네, 알겠습니다. 그렇다면 밤사의 글로벌 시장에서 나온 이슈들 하나씩 짚어 보도록 하겠습니다. 일단 첫 번째로는 마벨 테크놀로지 살펴봐야 될 거 같은데요. 아 마 테크놀로지의 2028 회계연도 매출 전막을 시장 예상보다 높게 올려잡으면서 주가가 상승 흐름을 보여줬습니다.
장기 전막은 더 공격적이라고 하는데 관련해서 좀 자세하게 짚어 주시죠. 네. 오늘 기준으로 마벨과 AMD 양쪽 다 강한 수요에 대한 전망을 발표하면서 전망에 대한 상향 조정을 발표를 했는데요. 마 같은 경우는 오늘 투자자에 다해서 2028년도 매출 전망을 약 180억 달러에서 200억 달러를 올렸고요. 또한 리사수 AMCEO 같은 경우는 올해 공급을 늘렸는데도 수요가 공급보다 많다라고 설명을 하면서 내년에 추가적으로 공급을 크게 늘리겠다라는 계획까지 밝혔습니다. 마벨이 설명한 추가 성장의 규 근거는 칩과 서버 사이의 데이터 연결 기술이고요.
AI 칩을 많이 놓아도 데이터를 주한받느라 기다리는 시간이 되면 그 비슷한 칩을 충분히 활용할 수 없다라는 평가 하면서 칩을 더 많이 연결할수록 그 사이에서 데이터를 빠르게 인용시켜 주는 반도체도 더 필요해지겠다 보니까 그래서 AI 투자가 연선용 집 기업 위에도 매출로 연결이 된다라고 할 수 있을 것 같고요. AMD 같은 경우는 AI 연산용 GPU뿐만이 아니라 서버의 일반 작업을 처리하는 CPU를 팔게 되는데요. 수요가 강하다는 발언은 결국 전부 MB의 GPU의 점유를 뺏었다라는 뜻으로 읽기는 좀 버렸고요. 어느 제품에서 공급이 부족하고 그 제품할 때 맞은이 이익률이 얼마나 남느냐를 봐야 될 것 같습니다.
그리고 나서 수요가 강한 것과 지금 주가에서 수익이 날 가능성은 별개로 봐야 하는데요. 비디아가 좋은 일입니다. 시가 총액이 약 5.8조 달러에 변접하긴 했지만 블룸버그 기사대 제시된 향후 12개월 예상이 기준으로는 주가 수익 비는 약 18배 미만입니다. 외 19%보다 낮고요. 회사가 커졌다는 사실만으로 주식이 비싸다라고 변론을 내릴 수가 없기 때문에 결국 연쪽에 성장률이 중요하다라고 할 수 있을 것 같고요. 다만 결국에는이 평가는 앞으로에 대한 예상이 아주 크게 늘어난다는 예상이 들어가 있다 보니까 예상 이익이 혹시라도 낮아질 수가 있다는 주가가 그대로도이 비율이 높아진다는 점 염두해 두셔가 염두해 두셔야 될 것 같습니다.
그래서 다음 실적에서는 매출이 늘었는뿐만이 아니라 늘어난 매출에서 마시는 이익이 얼마나 남았는지와 영업으로 들어온 현금도 같이 보셔야 되고요. 매출보다는 미수금이 훨씬 더 빠르게 늘어나는 흐름이 계속된다면 성장의 제도 다시 따져야 될 것 같다라고 정리할 수 있을 것 같습니다. 밴터 같은 경우는 기술주의 법을 위험을 경고한 것도 오늘 함께 볼 근거인데요. 오늘 같은 경우 추가적으로 뱅니카에서 리포트를 내면서 수익을 잘내는 회사가 존재한다는 것과 그 회사의 투자자 기대가 너무 몰렸을 가능성은 조금 더 따뜻해 봐야 된다라면서 이런 가능성을 도시해 보면서 우리가 버블이 얼마나 쌓였는지를 감시를 해야 된다라고 발표를 하게 됐습니다.
개인적인 의견을 좀 얘기를 하자면 지금 AI 반도체 수요를 부정할 이유는 없습니다. 실제 정장을 뒷받침하는 근거가 훨씬 더 강하고요. 그래서 실적과 현금의 창출이 따라오는 기업은 보유할 이유가 있습니다. 다만 지금처럼 금리가 높아진 상황에서 이미 기대가 크게 높아진 종목을 혹은 현금이 조금 더 부족한 종목을 급등한 날 부리에서 추가하기보다는 이번 전망 상향이 실제 현금으로 이어지는지 추가 대출 필요 없는지를 보면서 선배하고 가는게 조금 더 옳은 방향성이 아닌가 정리할 수 있을 것 같습니다. 네. 알겠습니다. 그럼 다음 이슈로 넘어가 보도록 하겠습니다.
어 구글과 컨스텔레이션 에너지가 원전 계약을 맺었습니다. 총 3.5GW 정도 규모의 장기 전력 공급 계약이라고 하는데요. 관련해서도 자세하게 짚어 주시죠. 네. 현재 구글이 장기간 전기를 사용했다라는이 들어갔다는 점에 초점을 맞출 소식이 들어왔습니다. 일단 이번 계약은요. 기존 원전에서 추가로 생산한 890MW 전력을 20년 동안 구매하는 계약이 발표가 됐습니다. 컨슬레이션은 미국의 여섯 개 보지 기존 원자로 11기와 설비 기술을 투자해서 출력을 늘릴 계획이고요. 첫 증설 전력 공급은 2028년으로 예정되어 있다라고 할표가 나왔습니다.
일단 이것은 새 원자료를 처음 짓는 계약과 좀 다르다는 점을 여러분들이인지를 하셔야 되고요. 이미 운영하는 원전의 설비를 개선해서 전기를 더 생산하는 방식이다 보니까 아직 새 발전소 인허가와 건설을 준비를 하는 업시어와 비교를 하면 전기를 생산할 기존 시설과 그리고 운영 경험이 있고 늘어날 전기를 사줄 고객도 확보한 기업이라는 점이 확실한 플러스 근거로 작용한다는 점으로 생각하면 좋을 것 같습니다. 발전자 입장에서는 등설의 돈을 넣고 나서 전기를 누구에게 팔지 걱정을 분이 줄어줬다라고 평가할 수 있을 것 같고요. 구글 같은 고객과 장기 구매 계약을 맺게 되면 이래 매출을 예상하기도 쉬워지고 증금을 조달할 때도 근거가 생기다 보니까 여기에 대해서 훨씬 더 플러스 요소를 오늘 크게 작용했던 거 같고요.
그리고 장기 생겨도 여러분들이 아셔야 되는게 설비 투자에는 돈이 들어갑니다. 결국 회사 발표에는 43억 달러 이상의 신규 인프라 투자가 제시가 되어 있고요. 이건 구글이 지급하는 계약 대금이 아니라 컨스레이션의 투자 디모다 보니까 여기에 대해서 전력을 파는 단가가 공개되지 않았기 때문에 실질적인이 투자로 이익이 얼마나 남는지까지 숫자로 확정할 수는 없기 때문에 2028년부터 늘어난 전력을 오늘부터 전부로 매출로 잡아서도 안 되기 때문에 이런 부분들 다음인 때 지속적으로 관찰하셔야 될 것 같습니다. 그래서 개인적으로는 이번 계약을 원전 관련주 전체에 마련한 후재로 보시면 안 되고요.
기존 발전사의 장비 매출 기반이 강화된 사건이다라고 보시면서 AI 전력 수요가 크다는 이야기가 실제 고객 계약으로 옮겨 왔고 그리고 여기에서 실질적인 수익을 낼 수 있는 건 기존 투자 설비를 가지고 있는 쪽일 가능성이 높다. 그러다 보니까 원전이라는 이름이 붙은 종목은 모두 같은 수지를 붙기보다는 누가 계약을 갖고 있고 언제부터 이익을 받는지 얼마나 기준 설비를 갖고 있는지를 먼저 보셔야 될 것 같라고 정리할 수 네. 알겠습니다. 다음 이슈로 넘어가 보도록 하겠습니다. 또 AI 투자에 필요한 자금 수요가 커지면서 뭐 장비 대출과 리스를 담부로 한이 자산 유동화 증권 시작으로 자금 조달이 확대되고 있는 상황입니다.
뭐이 시장은 그동안 거의 주목받지 못한 영역으로 알고 있는데 이게 정확히 어떤 내용일까요?네 현재 장비금에 필요한 돈을 공급하는 통로가 넓어진다라는 의미가 분명히 있는 소식이다라고 생각을 합니다. 일단 대출관이 장비를 사려는 기업한테 돈을 빌려주고 앞으로 받을 원금과 이자를 묶어서 채권으로 파는 고조가 나왔는데요. 자동차 할부금을 받을 권리를 묶어서 파는 것과 비슷하고 결국 세권 투자자가 돈을 넣으면 대출 기관은 자금을 회소하고 그 돈으로 다시 다른 기업에 대출할 여지가 생기기 때문에 결국 이런 식으로 돌고서는 순환 풀자가 유지가 되게 되는데요.
일단 블룸버그에 따면 스토룸브라이어가 8억, 8억 7천만 달러 정도의 자산 유동화증거 판매를 추지를 하고 있고요. 담보 가운데 안에서 AI 관련된 집주이 15%라고 합니다. 윙스파이어는 지난 달 말에 이미 4억 7, 4억 700만 달러 이상을 조달했고 지표율 대주 관련 수중은 아마 20% 언절이었다라고 발표가 났었는데요. 두 벌에 모두 GPU만 전액을 걸어놓는 채권은 아니고요. 다른 장비 관련 대출도 좀 섞여 있습니다. 이런 구조에서는 중구 가격만큼이나 돈을 빌린 기업이 정상적으로 원금과 이자를 갚는지가 중요하다라고 할 수 있고요.
만약에 새 GPU가 나온다라고 하더라도이 기존 GPU 대출이 바로 손실로 바뀌는 구조는 아니기는 합니다. 고객이 서비스를 팔아서 돈을 벌고 약속대로 상환만 한다면 결국 요런 부분들에 대해서 바로 기준 대출이 손실로 바뀌는 구조는 아니고요. 예전에 우리가 채권 같은 경우를 우리가 추가적으로 은행들이 이런 것들을 매도하고 매수하고 그런 시기가 났을 때 굳이 따지면 사람들이 몰려서 내 돈을 돌려 달라고 얘기를 하지만 이게 손실로 잡히지 않는다는 점 똑같이 생각하시면 좋을 것 같습니다. 반대로 상황이 막혔을 때 예전에 은행들이 많이 무너졌을 때처럼 만약에 상황이 막혔을 때 혹은 사람들이 돈을 돌려 달라고 했을 때는 장비를 처분해서 얼마를 회수할지 요게 바로 어 문제가 된다라는 점 여러분들이 염해 주시고요.
결국 이런 부분들은 지금처럼 GPU 가격이 무너지지만 않는다면 지금처럼 AI가 도움이 된다라면 아직까지 문제로 작용하지는 않을 것 같다라고 정리할 수 있을 것 같고요. 그리고 나서 손실은 투자자 모두에게 똑같이 되진 않습니다. 일반적으로 먼저 손실을 부담하는 후순위와 그 보호를 받는 선순위로 나누게 되는데요. 그래서 일부 채권의 신용 등급이 높다고 GPU 자체가 안전해졌다는 뜻은 아니고요.이 이 두 거래 정확한 손심 부담은이 뭐 나중에 뭐 올해 나오지 언제 나올지 모르겠지만 최종 계약 조건을 봐 줘야 될 거 같고요. 앞서 말씀드린 반도체 공급사에서는 이런 자금 조달이 결국 단기적으로 유리하게 작용하면서 고객이 장비살 돈을 마련하게 되면서 여기에 대해서 플러스 요소가 작용할 수 있지만 장비 판매자가 매출로 올리는 시점과 고객이 AI 서비스 투자금을 회소하는 시점은 다르다 보니까 여국 이런 부분들이 AI 서비스의 수익성까지 입증된 건 아니고 거기에 대해서 채권 투자자들이 안전하다고 생각하고 있다 정도로만 여러분들이 보시고 지금 당장 결국 GPU 가격이나 매모리 가격이 떨어지지 않을 것 같다라고 생각하는 투자들이 많다라고만 정리할 수 있습니다.
네, 알겠습니다. 자, 마지막 이슈 짚어보도록 하겠습니다. 아, 미국 국채 금리가 일단 오늘은 조금 진정되긴 했습니다만 최근 추세를 봤을 때 오음새를 유지하면서 긴장감이 커지고 있습니다. 이런 가운데 또 월가의 전설적인 투자자죠. 레이 달리오가 미국 재정이 위험한 변곡점에 도달했다라고 경고를 했는데요. 현 재정 구조를 개선하지 못한다며 3년 안에 부채 위기가 닥칠 수 있다는 분석을 내놓습니다. 관련해서도 좀 전해 주실까요? 맞습니다. 어저께 베스맨트 재무장관은 성장으로 부채부담을 완화한다라는 얘기를 했는데 오늘은 레이달리오가 3년 내에 부채기가 나올 수 있다라는 얘기를 발표를 했고요.
개인적으로는 장기 금리 위험을 판단하는 데는 레이달리어의 경우 쪽에 조금 더 무게를 두는게 맞지 않나라고 생각을 합니다. 그니까 베센트 재무장관이 말했던 성장 효과는 맞지만 지금 계정과이자 부담을 빠르게 낮출 수 있다라는 주장하는 결국 그 안에서 우리가 확인해야 되는 필요한 조건이 많기 때문에 결국에는 경제가 커지면 같은 부채도 GDP에 비해 작아지고 기업과 계약을 개인들이 벌어들이는 논이 늘면 세수도 늘어난은 맞지만 문제는 그동안 정부가 새로 빌리는 돈 때문에 이자와 지출도 함께 낼 수 있다라는 거고 실질적으로 이런 부분들이 지금 미국의 적자를 지속적으로 늘려가고 있다라고 생각을 하고 있기 때문에 경제가 가 성장한다라는 사실 하나만으로 부채 비율이 자동으로 내려가지는 않고 결국 센트 재무장관이 트럼프를 옹호하기 위해서 아마 추가적으로 하는 발언전이 아닌가라고 생각을 하고 있고요.
실질적으로 올해 재정 접자가 GDP의 약 6% 있을 것으로 예상이 되고 있고 2026년도 첫 11개월 손위자 제출는 이미 1조 달러에 달하고 있는데요. 여기에 과거 낮은 금리로 발행했던 제가 만기를 맞게 시작하는 경우가 나오고 있기 때문에 지금의 높은 금리로 다시 돈을 빌려진 상황이 나오고 있습니다. 결국 새로 빌리는 금리가 높게 유지가 될수록이자 부담은 뒤늦게 더 커질 수밖에 없는데요. 성장률을 높이는 것에 더해서 정부 지출과 적자를 실제로 줄여야 되는데 100센트의 발언만으로 그 과정이 끝났다라고 볼 수는 없는 거고요. 그래서 빠르게 부채 부담이 낮아질 거다라는 기대보다는 높은 국채 공급 차완 비용이 결국 장기 근를 계속 압박할 위험 그리고 어제 말씀드렸다시피 지금 당장 기준으로 결국 선물 시장에서도 매수 자금이 줄어들고 있다라는 점면 결국 장기 금액을 단기적으로 계속 압박할 가능성은 여러분들이 보셔야 될 것 같습니다.
다만 메이달리오가 말한 3년을 위기가 반드시 발생하는 날짜로 받아들이시는 마시고 투자자가 먼저 겪을 수 있는 문제는 정부의 즉각적인 부도보다는 더 높은 이자를 줘야 국채가 팔리고 그 과정에서 기존 장기 재각이 떨어지는 것이 보이는가를 봐야 될 것 같고요. 결국 이런 부분들은 앞으로 내일 이번 주 내내 나오게 될 장기체 경매까지 여러분들이 보셔야 될 것 같고 주식도 아마 기업별로 영향이 좀 다를 것 같습니다. 앞으로 돈을 빌려서 사업을 키워야 하는 기업들은 높은 분리가 비용으로 바로바로 들어오면서 마진율에 압박을 벌 것 같고요. 반만은 이미 현금을 많이 벌고 외부 조단의 의존도가 낮은 게을 상대적으로 버틸 여력들이 좀 높아지게 된다라고 생각이 됩니다.
그리고 나서 이런 부분들을 해결을 하기 위해서 요즘에 지속적으로 아마존이라든지 결국 자신들이 가진 칩을 팔고 그거를 대열을 하는 방식으로 요즘 재미난 구조를 만들어 가면서 사실 순환 출자라든지 이런 구조들을 만들어 가고 있는데 그러다 보니까 보이는 것보다는 현재 레버리지가 큰 상황이고 그렇다고 해서 3년 안에 모든게 무너진다라고 얘기를 하기는 돈 버는 기업들이 많아지고 있다 정도로 여러분들이 보시면서 앞으로 지속적으로 이런 부분들에 대해서 제가 좀 더 볼 것은 특히 로커 헐 은행들이 지속적으로 지금 높은 금리를 버텨 주고 있는가 아마 유쪽 위주로 여러분들이 보시는게 조금 더 맞지 않을까라 얘기 좀 듭니다.네
알겠습니다. 이렇게 이슈들 짚고요. 그러면 내일장 투자 전략은 또 어떻게 세워 보면 좋을까요? 네. 일단 내일 같은 경우는 방금 말씀드린 장기체에 대한 국채 입찰이 예정되 있습니다. 10년물 국채 입찰과 그리고 나서 연준 회의록이 나오게 되는데요. 지금 당장 기준은 주식 시장이 높은이 기대를 바탕으로 버티고 있는데 그 이익을 평가는 금리 부담이 더 커지느냐가 아무 대응을 가를 수 있다라고 생각을 하고요. 지금 당장 기준으로는 미국의 국채에 대한 수요는 존재하지만 그걸 뛰어넘는 공급이 존재하는 상황이기 때문에 과연 이런 부분들이 내일 국채 입찰에서 어떻게 나올까가 기요 포인트를 가를 것 같고요.
그러고 나서는 또 아침 기준으로 미동부 기준으로 10시 반쯤에 원유 제보가 나오는데 원유가 얼마나 쌓였는지만 놓칠 수가 있기 때문에 그것보다 제가 봐야 될 것은 정유소가 원유를 덜 쓰면 원유 제고가 들어도 휘걸류나 경류 공급이 넉넉해 넉넉해졌다는 뜻이 아니기 때문에 특히 지금같이 경류이 높은 상황에서는 원유와 제품 제고 정류소 가격률을 같이 보면서 에너지 가족 부담이 실질적으로 줄어들고 있는지 판단을 하셔야 될 것 같다라고 정리할 수 있을 것 같습니다.네 네, 알겠습니다. 이렇게 내일장 투자 전략까지 들어봤고요. 지금까지 미국 경제 유튜버 유사남과 함께했습니다. 오늘 말씀 고맙습니다. 수습니다. 구독과 좋아요 잊지 않으셨죠? Tam.
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