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대다수의 월가 애널리스트 사이에서 팔란티어 테크놀로지스는 여전히 의심받는 승자입니다. 불과 3년 사이 주가가 2,4% 폭등했으며 매수 의견을 낸 용감한 애널리스트는 아직 소수입니다. 주가 밸류에이션은 2027년 예상 실적을 기준으로 기준 기업 가치 대비 매출 비율 68배라는 순 막히는 수준까지 취소 샀습니다. 최근 시티 그룹의 목표주가 상향 조정이 투자자들의 눈길를 끄는 이유도이 때문입니다. 시티 그룹은 보고서를 내고 나스닥 시장에서 거래되는 팔란티어의 목표 주가를 235달러로 높여 잡으며 강세론으로 전환했습니다. 1월 14일 업체의 종가 178차 40달러를 기준으로 약 32%의 추가 상승 가능성을 제시한 셈입니다.
AI 방산 부문이 슈퍼사이클이 온다는 것이 팔란티어에 대한 CT 그룹의 강세 전망 배경입니다. 방산과 AI 예산이 동시에 부풀어 오르는 2022코 2027년을 기점으로 팔란티어가 데이터와 전쟁 산업 현장을 관통하는 AI 관제탑으로 변신할 것이라는 얘기입니다. 월간은 과격하지만 무시하기 어려운 시나리오라는데 공감대를 형성하는 모양세입니다. 팔란티어의 핵심 비즈니스는 정부와 군, 대기업이 갖고 있는 대규모에 파편화된 데이터를 통합 분석해 의사 결정과 작전을 소프트웨어화하는 데이터 운영 체제 사업입니다. 미국 CIA와 미국방부, 국토 안보부, 나토 동맹국정부 그리고 글로벌 제조업과 금융, 헬스케어 기업들이 팔란티어의 플랫폼에 크게 의존합니다.
팔란티어의 매출은 전통적으로 정부 고객이 과반을 차지했지만 최근 몇 년 사이 미국 상업 부문이 고성장을 이어가며 정부용 비밀 변기를 민간으로 이식하는데 한층 속도를 내고 있습니다. 팔란티어가 AI 시대에 얻는 가장 큰 반사 이익은 AI 모델 자체가 아니라 모델이 올라탈 수 있는 실제 데이터 및 프로세스 인프라를 이미 확보하고 있다는 점입니다. GPT 이후 기업들의 AI 예산은 폭발적으로 늘어났지만 여전히 많은 조직이 어디에 또는 무엇에 AI를 씌울 것인가라는 부분에서 막힌 상황입니다. 팔란티어는 곧장 운영 데이터와 업무 흐름이 정의된 환경을 제공하며 투자 예산을 흡수합니다.
동시에 지정학적 긴장과 방산 재무장이 가져오는 하드 슈퍼사이클도 팔란티어의 구조적 수혜 요인입니다. 나토와 이유는 러시아와 중국 리스크를 계기로 방위비를 GDP 대비 상향 조정하는 방향으로 움직이고 있으며 미국과 서유럽 정부는 정보 및 전장 시스템의 디지털 전환의 긴급성을 부여하고 있습니다. C티 그룹은 이번 보고서에서 나토와 이후의 방산 예산 확대, 동맹국 재무장, 대회 군사 판매 확대가 결합된 수년짜리 재무장 사이클이 팔란티어의 해외 정부 매출 가속화에 불을 붙일 수 있다고 주장했습니다. 결국 팔란티어는 소프트웨어와 방산이라는 두 개의 파도를 동시에 타는 셈입니다.
소프트웨어 측면에서는 기업과 정부의 AI 예산 확대와 에이전틱 AI 도입 러시가 방산 측면에서는 서방 동맹의 재무장과 국방 디지털화 예산 폭증이 동시에 성장 엔진으로 역할합니다. AI 버블이 꺼진다 해도 방산 사이클이 버틴목이 돼주고 방산 예산이 정체되도 상업용 AI 예산이 성장하는 이중 안전판이 업체의 구조적 레버리지입니다. 나토와 이후의 방산 예산 확대와 재무장 흐름은 팔란티어 입장에서 일회적인 이벤트가 아니라 앞으로 10년 이상 고정 수요 기반을 확대하는 구조적 호재에 가깝습니다. 보도에 따르면 나토 회원국의 전체 군사비는 2024년 약 1조4° 10억 달러 수준에서 2025년 1조 6시원 달러로 늘어났습니다.
지난 2023년과 2024년 각각 9%와 18% 증가에 이어 2025년에도 가파른 오음새를 이어갔습니다. 나토는 2025년 정상회의에서 2035년까지 방위비 목표치를 GDP의 5%까지 끌어올린다는 목표를 채택했는데 계획이 현실화되면 방산과 국방, IT 및 정보 인프라 예산 자체가 수천억 달러 단위로 커지게 됩니다. 장기적으로 팔란티어의 성장 경로는 크게 세 가지 축에 달려 있습니다. 첫째는 서방 정부와 동맹국에서 방산 정보 재난 보건 데이터 인프라에 사실상 표준으로 자리 잡을 수 있는지 여부입니다. 둘째는 민간 기업에서 AIP와 파운드리 플랫폼이 AI 도입의 기본 운영 체제 OS로 굳어질 수 있는지 여부입니다.
마지막으로 감시 및 프라이버시 전쟁과 관련된 정치 및 규제 리스크를 관리하면서 브랜드를 유지할 수 있을 것인지 여부입니다. 투자자들이 궁극적으로 배팅하는 것은 특정 분기 실적이 아니라 그 파도의 꼭대기에서 업체가 전쟁과 경제를 동시에 관제하는 소프트웨어 인프라로 살아남을 가능성입니다. 근본적으로 정치적이고 구조적인 질문에 대한 답인 셈입니다.
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