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그고 이걸 바라보는 대한민국 주식 입장에서 봤을 때는 미국하고 중국의 AI 경쟁이 지속된다는 거예요. 한국의 반도체나 AI 관련되는 주식은 좋게 봐야 되는 것이 맞겠죠네 안녕하세요네 유니스트 자산을 령의 김장렬 본부장입니다. 한 달만에 다시 개 되는데 장이 조금 애매해 보이긴 합니다. 200600 밑에서 스트러글 하고 있는데 또 기회가 다시 올 수도 있으니까 또 한번 기운을 내 보시죠. 트럼프 관세가 큰 이슈를 만들고 있는데요. 현재 상황에 대해서 어떻게 보고 계시나요네 결국은 트럼프는 그러니까 이렇게 보시면 돼요 과세 전쟁이라고 얘기를 하지 않습니까 그근데 지금 오늘 촬영하는이 순간에 보시면은 캐나다고등학교 대변인이 뭐라고 했는지 아세요.
여러 그 업체들 미국의 기업들이 힘들어하는 그런 호소를 해서 영향이 계속 미칠 의료가 되기 때문에 이거를 잠깐 연기한다라고 얘기를 했습니다. 이게 포인트입니다. 오늘 이것만 듣고 하시면 됩니다. 아 그 무슨 얘기죠. 트럼프도 관세를 할 수밖에 없는 자기가 내려 튜브가 있고 그 의미를 알고 있는데 집권 초창기에 그거를 밀어붙여서 뭔가 확실한 이득을 얻고자 하는 의도는 여전히 살아 있습니다. 그게 없어진게 아니에요. 그럼에도 불구하고 미국 내부적으로 이슈가 될 수 있는 거 뭐죠. 기업체 반발뿐만 아니고 캐나다가 멕시코를 통해서 들어오는 자동차는 다른 나라보다도 좀 직접적으로 미국에 인플레를 자극할 수도 있어요.
차통 착각이 바로 뛸 수 있잖아요. 그다음에 GM 폴드 뭐 이런 자동차가 얼마나 많이 고용을 하고 있 있습니까 근데 그쪽에 고용에 영향을 줄 소지도 있죠. 그러니까 관세로 인해서 뭔가 얻으려는 이득을 막 밀어붙이려고 하다 보니까 현실적인 한계를 또 동시에 안다는 걸 비쳤다는 측면에서 지금 관세 전쟁이 과연 일파만파로 갈 것인가라는 우려 때문에 주 시장이 한번 크게 맞았는데 왜냐면 중국에서도 10% 10% 20% 기로 하고 보평 관세 4월 2일로 하고 한국한테 무슨 이런 얘기 하고 유럽한인고 하고 어 근데 가장 먼저 한 결국은 캐나다 멕시코 자동차에 대해서 한 달 누려 주는 모습을 보인 거를 봤을 때는 결국은 어떤 밸런스를 갖추면서 오해하지 마시죠.
관세를 안 한다는게 아닙니다. 할 수밖에 없는데 거기 가져갈 수 있다 이렇게 되면은 심리적으로 많이 쫄았던 심리가 관세에 대해서 조금은 수그러드는 무뎌지는 그런 가능성을 내비친 어제 오늘이다 그 어제 까진 그런 어 그렇게 내비치게 어 이거 너무 그렇게 걱정할 거 없어라고 반등을 한 거죠. 그리고 가장 중요한 건 말이죠. 이렇게 보시면 돼요 관세 전쟁이 지금 하고는 있죠. 중국하고 유럽이 아직 본격 아직 안 됐잖아요. 하고 있으니까는데 관세를 막 부과하기로 한 미국의 그 정책이 아이러니하고 하게 돼요 중국하고 독일 이런 쪽 유럽에 보세요.
그 독일이 국방비 포함해서 인프라 투자에 엄청 많이 하겠다 그 그 정까지 안하다가 왜 우크라이나도 내 팽개치고 뭐 종전을 강요하고 그렇죠. 그리고 자네한테 255% 관세 먹이고이 번 보니까 유럽은 저기 동맹이 아니고적인 거 같고 이런게 정신을 바짝 차리는 자극제가 권사라는 툴이 그렇게 작용하는 거 같아요. 그래서 독일은 인프라 투자 거기에 이제 국방비 포함 있어도 한 하니까 그걸 하기 위해서 부채를 져야 되는데 부채 한도를 신경 쓰거든요. 독일 사람이 미국 사람보다 좀 더 우리가 뭐 신중하다고 하죠. 독일 사람들이 그래서 부채 한도를 GDP 얼마 이상은 부채를 못지게 돼 있어요.
근데 그 한도를 한 껏 올리기로 그 최근에 기민 기사당 포함해서 인당이 같이 의견을 모았다는게 그 적에 나온 얘기거든요. 그러면 원래 강세 어떤 방위 산업 업체 대표적에 라인 메탈이라 동일의 흐 있는데 뭐 유럽에는 뭐 사부도 있고 라인 메탈도 있고 있어요. 그런 주식들이 뭐 계속 올라가는 거예요. 그리고 하다 어 인프라도 투자 한다니까 혼자 살아야 되겠다 그러니까 어떻게 돼요 케미칼 주식 경기를 복도는 효과가 처음에는 방산 그다음에 부채를 높이고 그다음에 케미컬 인프라 혼자서야 되겠다 이런 걸 얘기하면 주가지 난리가 나서 아이러니 하고도 미국이 유럽을 친다고 하는데 유럽은 꽤 오래 오해 14% 15% 유럽 전체가 지금 콩콩하우스 우리보다 더 많이 상승하고 있는데 어제 오늘 그저께 사이에는 그 라인 메탈 포함해서 이런 주식들이 계속 곱등 급등하는 거예요.
그래서 그쪽에 애널리스트들도 방위 산업 주식에 대해서는 아 유럽이 커미트 했다 방위 산업에 독일도 밸류에이션을 25% 높이고 PBR 얼마인지 아세요. 라인메탈 우리도 지금 뭐 하나 에어스페이스 파에서 많이 오르다 보니까 밸류에이션이 부담을 느끼지 않습니까 우리가 밸류에이션이 우리나라 평균이 0.9 뭐 1대 하는데 뭐 조선 방산주는 지금 3배 4배 대고 합니다. 세배 이렇게 넘어가기 시작하는데요. 비싸죠. 그 라이 메탈의 결정은 8배 여섯배 배입니다. per 얘기하는게 아니고 PBR이 그렇게 지수어 다시 돌아가서 미국의 관세가 그 효과가 아이러니하게도 모든 섹터 모든 사람은 아니지만 그 유럽 메시지 중게 너 혼자 살아 우리도 투자하겠다 그럼 어떻게 되죠.
유럽은 양산하고 케미칼 이런 쪽에 투자가 늘어나니까 주가가 올라가는 거예요. 중국은 어떻게 되죠. 중국한테 두 가지 자극 있죠. 첫 번째 반도체 안 주고 그 AI 뭐 설계 뭐 못하게 하니까 스스로들 열심히 해 가지고 딥 시크로 1월 27일 날 꽝 했잖아요. 그리고 또 자기의 내수를 키워야 되니까 중국도 출마 의존할 수 없으니까 내수로 켜 되니까 어저께 양해 끝났어 어저께 양회에서 나온 얘기가 어 투자를 걔네들의 그 걔네들도 재정 문제인데 재정 대비했을 때 제 재정의 그 부채 한도 이런 거 얘기했을 때 재정 그 마이너스 한도 재정의 마이너스 한도를 -3%가 랬는데 올해부터는 -4% 더 확대하겠다 그래서 이구 한신도 몇천억 몇천 위엔 수고 이거를 커밋 하면서 전체적으로 올해 5% 성장을 유지하겠다라고 얘기를 하면서 중국도 AI 투자는 계속 할 것이고 더 그다음에 내수도 아까 부채를 좀 지더라도 나중에 위하나 금리를 인하 할지 모르겠습니다.
이렇게 해가지고 홀로 서기를 할 수밖에 없다 기술적으로 그게 AI 됐든 방산이 됐든 아니면 내수를 위해서 돈을 풀어 가지고 부채를 높이고 금리 이나를 할 수도 있다는 거를 중국하고 유럽을 그걸 자극을 해서 그걸 빨리 엑셀러레이션 하는 그런 연결고리가 주 미국의 관세가 역할적 하고 있는 거 아니냐라고 생각이 드는 거죠. 그고 이걸 바라보는 대한민국 주식 입장에서 봤을 때는 그럼 우리도 아까 방위 사업에 대해서는 주가가 밸류에이션이 높아지긴 했습니다만 그렇게 한 축에 계속 있어야 되겠다는 생각을 하실 것이고 미국하고 중국이 AI 쪽에 투자를 계속할 가능성이 있지 않습니까 물론 이것도 나중에 나서 AI Roe 안 나온다면 약간 조정이 있겠지만 지금 당장에 단기가 정는 미국하고 중국의 AI 경쟁이 지속된다는 거예요.
그럼 어떻죠. 한국의 반도체나 AI 관련되는 주식은 의미가 있다 좋게 봐야 되는 것이 맞겠죠. 단 1분기 실적이 좀 별로 안 좋긴 하지만은 그래서 AI 그다음에 방산 그 중국이 만약에 경제에 대해서 좀 커미트 한게 허가 하면은 그런 중국 관련되는 것까지 전체적으로 장애에 대해서는 웅 될때는 그거를 미국의 관세로 인한 각국의 경쟁구도 산업을 키우는 진작하는 그런 커미트먼트 연결된다는 측면에서는 한국은 특별히 더 나빠진 상황이 아니고 기대를 여전히 할 수 있다고 볼 수 있어요데 다 맨 마지막으로 이걸 끌어갈 수 있는 핵심이 뭐죠. 한국의 전국도 안정화가 빨리 되고 우리도 우리 내재적으로 커미트 할 수 있는 그 내수 부양책이까 아니면 추경이 아니면 전국의 안정을 통해서 어떤 산업들을 주해 이런 것이 기대는 하고 있는데 아직 구체는게 없잖아요.
이런 것이 미국 중국 유럽 못지 않게 우리 자체적으로 그런 액션을 할 수 있는 시기가 빨리 온다면이 3 4월 달 여전히 4월 달까지도 관세에 영향이 있지만은 그게 그렇게 두렵지만은 아닐 수도 있다 이렇게 좀 해석할 수 있는 여지가 있습니다. 엔비디아 호실적에도 주가가 하락한 이유가 무엇인가요 엔비디아는 오늘 촬영하는 이날 그 엔비디아가 많이 빠졌습니다. 사실은 1월 27일 날 딥시크 발로 17% 빠지고 다시 올라갔을 때 그 빠질 때보다 더 빠진 상태예요. 다시도 웃긴 거죠. 딥 시크는 어느 정도 잊어버려 있잖아요. 왜 딥 시크로 인해서는 오 경량한 면서 갑상 가격으로 하는 거니까 AI 활동이 더 늘어나요.
AI 활동이 더 늘어날 거니까 AI 수요는 결국은 좋아질 수 있어요. 그런 법칙에서 갈 수 있다 이렇게 사람이 드니까 회복하려 그랬는데 관세 때문이고 뭐 이렇게 했잖아요. 근데 엔비디아가 더러는 거는 근본적인 이거예요. 비디아 수출 중에서 한 15% 중국이든 근데 미국이 지금 중국을 계속 견제하자아요. 그 수출 규제를 비한테 세게 하지 않을까 이런 우려가 아직 남아 있어요. 그거는 삼성 하이닉스 테도 좀 부담스러 하죠. 엔비디아가 어 만드는 거 중에 85% 미국 거의 많은 건 미국이고 일부 다른 그 뭐 중동 국가가 어린 국가에 애야 하니까 쓰는데 중국에서 뭐 딥 시크가 됐던 거기 뭐 알리바바가 됐던 뭐 할 때 거기 쓰는 반도체 GPU 됐던 거기 들어 hbm 됐던 그거는 엔비디아 중에서 낮은 급 우리 흔히 얘기는 블랙웰 이런 거 말고 호퍼 시리즈의 낮은 급 반도체를 따르면 h20 이런 시리즈 그든 근데 그거 맞아도 규제할 수 있다라는 얘기가 나왔기 때문에 반등을 할 때 다른 주식보다 세지 않게 되는 거예요이 그게 하나가 있어서 전체적으로 그것이 좀 우야무야 개을 해 그러면은 엔비디아가 다시 올라갈 수 있는데 올라갔을 때 과연 130불 1 때 30 몇 배고 지금 120불이 내려갔을 때 20배 중반 이하인데 과거처럼 30% 40% 성장한다고 믿음을 갖는 투자가들이 얼마나 빨리 오를지는 어 지금 촬영하는이 순간 3월 7일 날 아직은 장담하기 어렵죠.
이게 기술적으로 우리는 여전히 해자가 있고요 그게 뭐 초 경량이 되더라도 경량화 되는 AI 모델은 또 인정하지만 여전히 하이퍼스킬 데이라 센터는 계속 유지가 되는 거예요. 그 우리 제품은 블랙에 말고 블랙의 울트라 그다음 무빈 이런 제품이 이렇게 빨리 준비되고 있어요라는 다시 한번 자신감을 심어 줘야 되는데 3월 17일에서 19일 20일 사이에 중요한 컨퍼런스가 있습니다. 매년 하고 있는데 gtc 컨퍼스 GPU techn 스라고 엔비디아가 매년 하는게 있는데 그때 아마 제 선왕이 좀 디테일하게 자기내 새로운 신제품의 로드맵을 보여 줄 겁니다.
그때 그 상황에서도 움직이지 않는다면 조금은 다른 그 피어 그룹 비슷한 AI 뭐 스즈라 하는 소프트웨어 됐던 하드웨어 내에서도 뭐 여러 가지 회사들이 있잖아요. tsmc 포함해서 엔비디아가 더 리더십을 가질지 아니면 그 중에 하나 정도의 어떤 그 모멘텀으로 유지가 될지는 어 3월 17 21일에 있는 gtc 컨퍼런스 하고 그거에 대한 사람들 반응에 의해서 상당히 좌지우지될 것 같습니다. 지금은 결코 비싸지 않지만은 과거처럼 a 모멘텀 밸류에이션을 30배 줄 정도의 그거는 뭔가 한 번 더 기다리고 있다라고 보시 있고 그 기다리면 맞아요.
왜 그동안에 많이 주가 빠진게 삼성 하이닉스도 많이 빠졌고 tsmc 많이 빠지고 아까 딥 시크가 하면은 뭐 경량화 되면 AI 활용되는 측면이 있으니까 AI 내 비서 처 하면은 에이전트 AI 됐던 아니면 온디바이스 a 뭐가 됐던 이렇게 AI 활용하게 되고 우리 AI 서비스를 많이 하 하면 그러면 그런 서비스 소프트 관련된 주식이 더 많이 오른다는 생각이 하나 생겼단 말이에요. 그래서 디아가 혼자서 독주하는 조금 더 시간이나 아니 우멘 필요할 것 같습니다. n
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