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저는이 시장보다도 미국 금리 인하 시점이 좀 따르리라고 보고 있습니다. 금이 내릴 수 있다고 보고 있습니다. 안녕하세요. 내용 자이언트 tv의 2023년 상반기 증시를 짧게 요약하자면 전체 주식 시장 지수 자체는 나쁘지 않은데요 주도주를 들고 계시지 않으셨다면 소외될 수 있는 시장이었던 것 같습니다. 코스피 지수는 2700선까지 돌파를 시도하다가 연준의 추가금리 인상 가능성을 얘기하면서 좀 되돌림이 발생했고 나스닥도 14,000원 돌파를 시도하다가 좌절된 모습인데요이 와중에 경기침체를 우려하는 월가에 비관론도 꾸준히 제기되고 있습니다.
주식 때 채권 여전히 고민하시는 투자자분들 많으실 것 같아서 올해 하반기 투자전략 서강대학교 김영익 교수님 모시고 있습니다. 연초까지만 해도 물가가 끈적하고 경기침체에도 걱정되고 또 우크라이나 전쟁이 또 길어지면서이 생각보다 상조하고 전망을 내놓는 증권사들이 많았지 않습니까 근데 이제 주식 시장이 이제 걱정의 벽을 타고 올라서 지금 상반기만 보자면 그래도 지수상 꽤 나쁘지 않은 모습을 보여줬는데 올해 상반기 증시가 당초이 증권과 예상과 다르게 좀 움직이는 이유가 무엇 때문에 경기 회복을 기대한다는 겁니다. 그래서 앞으로 제가 경기가 회복되느냐 여기에 따라 달려 있습니다만은 저는 뭐 계속 말씀드렸습니다만 선행 뉴스가 4월 무렵에 첫째일 것이다 이렇게 보고 있습니다.
그래서 아까 증권가옥을 상반기 그렇게 낙관적으로 보았지는 않은 것 같은데요 우리가 주가를 전망할 때도 오래 있었습니다만은 현재가 나쁘면 낙관적인 전망이 안 나옵니다. 그런데 최근에 주가 오르니까 또 낙관적인 전망이 많이 나올 텐데요 그래서 현재 상태에 따라서 전망 수치들이 좀 달라집니다. 아무래도 또 연초보다 증시 상황 자체는 좀 좋아진 환경이지만 또 지금 현재 또 증권가에서이 코스피 연간 목표 주가를 또 꽤 공격적으로 올려 잡는 또 증권사도 있는 거 같습니다. 이런 부분에 대해서 어떻게 보시나요. 말씀드린 것처럼 최근에 이제 주가가 오르니까 또 주가 지수를 높게 책망하고 있는데요.
저는 그거는 늘 지나고 보면은 저는 뭐 당장 주가가 현재가 조정면에 들어섰고요 3분기에는 주가가 상당봉 조정을 보유하고 있습니다. 물론 4분기는 다시 오르는데 지금 현재 주가 수준 보고 또 미래를 지나치게 좀 낙관적으로 보는 거는 그거는 좀 지나오면 좀 문제가 있었지 않을까 생각이 듭니다. 감사합니다. 22일 이틀에 걸쳐서 투자자들은 제롬 파울 연준 이제 공장에 반기 의회 보고 내용도 좀 규모를 하고 있는 것 같습니다. 그 예상보다 금리를 좀 추가 인상이 필요할 수도 있다라는 주제에 파울이장 발언이 이제 오늘 새벽에 보도가 됐는데요.
아직 보고가 진행 중인 관계로 뭐 이번 8월 발언이 사실 기존에 시장에 대해서 연준 메시지를 보내던 내용과는 또이 크게요 레퍼런스라는 어떤게 달라지거나 주목할 포인트가 있을까요. 친한 거 6월 fmbc에서 기자 한다면 그다음에 어제 내용 보니까 크게 달라지진 않을 것 같습니다. 미 연준의 통화정책 목표가 물가안정하고 고용 극대화입니다. 그런데 하울 연주는 2% 물가는 아직도 먼 것 같다 그리고 고용은 타이트하다 이런 이야기를 그때도 했고 지금도 했거든요. 그래서 금리를 추가 인상이 필요하다 이렇게 보고 있습니다. 뭐 추가 인상은 앞으로 데이터를 봐야 되겠죠.
그리고 어제 그 시카고 연륜과 총재 굴숲이라는 이런 천재가 있거든요. 재밌는 표현을 썼더라고요 데이터도 그러니까 걔가 냄새를 맡는 것처럼 데이터를 그렇게 천천히 쳐다보고 앞으로 결정을 하겠다 그래서 파울 연주로 대항도 지난 7월에 기자들이 추를 어떤 결정을 내릴 거냐 물어보니까 아무런 결정도 의사결정도 할 수가 없다 이야기가 안 됐다 그때 데이터 보고 해야 되겠다 그런 이야기인데요 이분도가 데이터 독일을 보니까 2007년 이후 가장 낮아졌고요 그 다음에 제가 금리인상 시차 효과를 보니까 미국의 금리인상을 하면 12개월에서 18개월 사이에 소비가 많이 줄어들거든요.
근데 작년 3월부터 금리를 인사했으니까 그 효과가 나타날 것이다 그리고 소비가 줄어드는 기업 매출 감소하고 이익 감소하고 근로자들이 기업들이 근로자를 해고할 수밖에 없죠. 그래서 고용도 줄어들 수밖에 없는데요. 그런데 최근에 제가 가장 관심있게 지펴보는 것은 미국 고용 데이터에요. 주간 실업수당 청구권수라고 주관으로 발표하니까 이게 미래대치과는 가장 빠른 지표거든요. 그런데 주간 시각적 청구 건수가 작년 9월 말에 18만 건 정도 됐어요. 그런데 최근에 26만 건이 넘었거든요. 그런데 과거 시차가 있지만 과거 평균을 보니까 실업수당 청구권수 저점이 경기침체 시작되는 올해 평균 한 11개월 선행했거든요.
작년 9월에 실업수당 청구권수가 저점을 기록해 계속 올라가고 있으니까 12개월 계산하면은 모자나 미국 경제가 침체에 빠질 거라는 거죠. 그리고 실업률도 굉장히 중요한 지표인데요 실업률이 3.4까지 떨어졌다가 5월 달에 3.7까지 올라왔거든요. 그런데 실업률에 그 12개월 이동평균이 경기침체 시작된 오후에 한 2개월 정도 선행했어요. 그런데 실업률이 지난 자는 12개월 이동평균이 지난 4월이 저점이라고 보고 있습니다. 그래서 이런 걸 보면은 미국 경제가 조만간 침체에 빠질 수 있다 그래서 이런 고용 데이터를 우리가 관심있게 좀 지켜봐야 될 것 같습니다.
말씀하신 대로 이제 이니셜 크레인 주간 신규 실업수당 총동원 수가 저점을 찍은 다음에 경기침체가 이제 수행에서 발생하고 마찬가지로 실업률도 저점 치고 올라가면서 그 다음에 경기 진출을 벌어진다 근데 사실 또 시장을 이제 또 보면 결국 이제 경기침체가 공격하다면 연중이 금리를 또 내려야 되지 않습니까 상식적으로 시장이 그렇게 상당하고 있기 때문에 현재 패드워치 같은 데이터를 보면은 결국 시장 자체는 2024년부터는 그래도 금리 인하를 연준이 경기침체로 살 수밖에 없지 않냐 이런 식으로 이제 확률을 이제 부여를 하고 있는데요. 교수님께서는 현재이 시장과 연준의 식약 차이 금리에 대한 향후 금리인이나 시점에 대한 이런 견해 차이에 대해서 어떻게 보십시오 말씀하신 것처럼 패드 그 시장 시각 보면은 7월에 한번 올리고 내년 뭐 초에 한번 내리고 내년 연말에는 뭐 3.5% 안팎으로 많이 내리겠다 그런게 시장의 시각인 것 같습니다.
그런데 연주는 지난 거 fmc에서 전도법면에 한 두 차례 올리겠다 그렇게 점을 찍어 놨지 않습니까 그런데 저는이 시장보다도 미국 금리 인하 시점이 좀 빠르리라고 보고 있습니다. 저는 4분기 말쯤에 금리 내릴 수 있다고 보고 있습니다. 제가 그렇게 보는 거는 저희가 테일러 좀 측에가 가지고 적정금리 수준을 한번 추정해 보니까요. 잡은게 3.5% 안팎 나옵니다. 테일러 증축이라면 실제 gdp가 잠재주입비 위에 있느냐 밑에 있느냐 그런데 이미 실제 주입과 잠재 및 GDP 밑으로 떨어졌습니다만은 4분기에는 2% 정도 밑으로 가거든요. 그만큼 미국 경기 성장률이 잠재 성장률보다 낮아진다는 겁니다.
그리고 지금 물가가 6월부터는 좀 3.5% 안팎이라고 보고 있고요 아마 12월 가면 거의 3% 안팎이라고 보고 있습니다. 물론 헤드라인인데요 그런 물가를 그것보다 높은 4% 초반이라고 보는데요. 이런 거 물가하고 그 다음에 GDP 갭 이런 걸 고려하면은 4분기로 적정금리 수준이 3.5% 안팎으로 나오기 때문에 지금 5.25%는 너무 넓다는 겁니다. 그래서 저는 금리인하 시점을 좀 빠르게 보고 있는데요. 아까 그 데이터 독이란 말을 말씀을 드렸습니다만은 앞으로 나오는 거 소비 데이터 고용 데이터를 계속 좀 지켜봐야 될 것 같습니다
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