행정명령 100개 예고! 트럼프 2.0 대진단｜송재경 디멘젼투자자문 투자부문 대표

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네 미국 우선주의를 내세운 트럼프 대통령이기 행정부가 드디어 내일 시작된 어떤 대비가 좀 필요한 걸까요. 자이 내일 새벽에 드디어 2기가 출범합니다. 실제로 좀 어떤 정책을 쏟아 될지가 초미의 관심사로 좀 히고 있는데요. 과거 1기 때 좀 증시 반응은 어땠는지 이번에는 또 어떤 방향성을 전망하는지 궁금합니다부터는 트럼프 일기 때는 생각보다 뭐랄까 그 목표 낮았다 그니까 그 이전이 엄청나게 좋은 상황이 아니었기 때문에 상대적으로 그 전 임자 오바마 있죠. 오바마 정부 때의 그러한 성적 표들을 뛰어넘을 수 있는 여력이 상당히 좀 컸었다 측면에서 반면에 지금 이번이기를 맞이하는 트럼프 정부 입장에서는 바이든 때 여러 가지 뭐 바이든이 결국 이번에 교체가 되니까 뭐 나쁜 거 아니냐 하지만 경제 성적표나 주가 성적표 나쁘지 않습니다.

상당히 좋았습니다. 그렇기 때문에 높아진 그런 목표 설정이 돼 있는 상태이기 때문에 이번 2기는 1기 때보다는 생각보다 만만치 않게 진행될 가능성이 있다라는 걸 우리 투자자분들이 어 좀 깨달 꼭 또 염두해 두실 필요가 있는데요. 제가 표를 하나 가지고 1기와 2기 때의 첫 시작점을 한번 비교를 해 봤습니다. 차트에 보시면 GDP 성장률이 그 전에 어떻게 시작하기 전에 어땠느냐 보시면 트럼프 일기 때는 1.8% GDP 성장했 거든요. 전이 오바마 마지막해 근데 결국은 저 뛰어넘었습니다. 하지만 작년 2024년도 바이든 마지막회는 2.8% GDP 성장을 했거든요.

우리나라보다 어마어마게 더 높죠. 사실은 미국 입장에서도 지난 10년간 가장 높은 수준 하나일 거 같은데 결국은 이거를 뛰어넘기가 쉽지 않아 보인다는 거 실업률도 오히려 그때보다 지금 4.9 있는데 지금 4.0으로 엄청 낮아져 있고요 그런 인플레이션은 그때보다 지금 두 배 더 높습니다. 니다. 심물 국채 금리도 그때보다 거의 두배 높아서 거의 지금 4.6 4.7지가 있는 상태고요 무엇보다도 주가 수익률인요 지금 지금 기억하시겠지만 트럼프 때는 그전에 오바마 한 2년 반이 한 20% 성장 상승했었는데 지금은 거의 70% 상승한 상태에서 여기서 또 올라가야 된다는 부담감 그러다 보니까 밸류에이션도 엄청 높죠.

그래서 p 멀티플이 지금 시장 s& 500이 2배로 당시에 배보다 한 4배 이상 더 높은 4.0 포인트 더 높은 상태이기 때문에 결론적으로는 트럼프 이기가 뛰어넘어야 되는 어 목표 값들이 엄청 높기 때문에 올해 트럼프이기는 내각은 상당히 뭐랄까 힘을 많이 내야 되는 상황이다 이렇게 말씀드리겠습니다. 기대감이 득이 될 수도 있고 독이 될 수도 있는 상황이기 때문에 좀 어떻게 해석해 나갈지 지켜보시는게 좋겠습니다이 트럼프 대통령 우리 모두가 알다시피 대중의 관심을 굉장히 즐기는 편인 거 같아요. 행정 명령을 뭐 100개를 쏟아낼거다 뭐 취임식 tvro 보시는 분들 즐거울거다 뭐 이런 얘기를 많이 하셨는데 어떤 점들을 좀 포인트로 보는게 좋을까요.

아마도 결국은 그 당시 1기 때와 마찬가지로 2기 때 1기 때에는 오바마 지우기가 사실은 큰 목표였어요. 이번에는 바이든 지우기가 아 큰 핵심 주제다 보셔야 될 거 같고요 그래서 아마 행정 명량 100여개 이상 발표될 거로 보이는데 그 중에 우리가 중점적으로 봐야 될 것이 뭐냐 가장 첫 번째로는 반 이민 정책입니다. 바이든이 친 이민 정책을 한 것에 비해서 반 이민 정책을 본격적으로 할 거 같고요 두 번째로는 에너지 어 친환경 쪽에서 이제는 석유 화성 연료 쪽에 어 친 에너지 정책을 펼칠 거 같고요 마지막으로는 관히 관세조회 어 상당히 이제 무역 친화적이 있다면 이번에는 무역의 관세를 부여하면서 관세 무기와 정책이 세 가지를 다 가져올 텐데 은 달러 강달러 그 기가 유지될지 여부 그다음에 연준이 고민하고 있는 물가에 대한 고민 여부 그다음에 또이 고용시장의 여부 그다음에 마지막으로는 이것이 시장 금리 우상향의 어떤 영향을 미칠 수 있기 때문에 행정 명령이 나오는 그 내용을 앞으로 올해 이번 달 말까지 시장이 해석하는데 상당한 노력을 기울일 것이고 우리 투자자분들도 거기에 관심 촉각을 내세 꼭 곤두세워야 된다 이렇게 말씀을 드리겠습니다.

그렇군요. 그럼에도 좀 6% 아지 숫자까지 나왔던 10년물 국채 금리는 지난주 13 베이시스 포인트 이상 좀 하락했고 대선 이후에 좀 올랐던 달러와 지난주에는 좀 다소 주춤해졌다 달러가 안정세를 찾고 좀 내림세를 그려 간다고 봐도 될까요. 사실은 아직은 예단하긴 좀 이르다 말씀 지난주에 는 소위 이제 그전에 너무 우려 때문에 급등했었다 어 그니까 물가에 대한 우려 때문에 급등했었다 그런 금리 상승 자체가 cpi 예상보다 조금 낮게 나오면서 상당히 이제 소의 안도 랠리 그래서 금리도 내려가고 달러도 조금 하향 안정화되는 모습을 보였지만 여전히 상반기 내내는 연준이 긴장할 수밖에 없다 그 이유는 앞서 말씀드린 대로 트럼프가 내세울 행정 명명을 포함한 정책 방향성 자체가 물 가를 끌어올리고 노동 시장을 좀 더 타이트하게 만들고 이런 것 자체가 시장 금리를 상승시킬 수 있는 여력 잠재력을 충분히 가질 수 있을 거라고 시장이 우려하고 있기 때문에 아직은 이것 자체를 지금 현재 트럼프가 본격적으로 무언가를 내세우지 않은 상황에서 예단하긴 어렵고요 그것에 대해서 우리가 하나하나 짚어 가면서 뭐랄까 시장이 소화하는 그런 과정이 적어도 짧게는 한 달 길게는 한 3 4개월 진행될까 을 꼭 투자자분들이 염해 두실 필요가 있겠다 이렇게 말씀드립니다.

상반기에는 조금 더 시간을 두고 지켜봐야 할 것 같습니다. 그래도 주말 사에 좀 뉴스가 나온게 트럼프 대통령이 시핀 주석과 통화하면서 통상 문제 등 좀 다양한 현안을 논의했던 소식이 들려왔습니다. 중국과의 관계 좀 생각보다 나쁘지 않을 수 있을 거라는 좀 생각도 들었는데 어떻게 보셨습니까 저는 뭐 사실 잘 됐으면 좋겠습니다. 정말 싸우지 않고 서로 사이좋게 지냈으면 좋겠다 이게 이제 사실 제일 기대는데 트럼프가 니까 결국은 불확실성을 통해서 언제든 그니까 표현할 수 있는 그러 굳이 표현하면 위연한 정책 아 그다음에 어디로 튈지 알 수 없는 불확실성을 주요 자신의 무기 협상 카드로 쓰는 그러한 것을 우리가 이미 많이 보아 왔기 때문에 그것을 주의하실 필요가 있을 것 같고요 거꾸로 역으로 중국이 상당히 상당히 준비를 하고 있다라는 얘기가 계속지는 한해 동안 들려왔습니다.

트럼프가 당선되는 걸 앞서서 미리미리 준비하는 거 결국은네 트럼프 일기 때 상당히 좀 뭐랄까 맥없이 당했던 것이 시진핑 주석이 있다면 이번엔 생각보다는 좀 깐깐하게 대응할 가능성이 충분히 있어 보입니다. 역으로 이제 중국의 오려 공격적으로 나올 가능성도 있어서 어 적어도 미중 관계가 양쪽에 한쪽에 완벽한 그런 양보를 통해서 협상이 이루어질 가능성은 낮고요 상 적어도 상반기 올해 한해 정도는 상당히 뭐랄까 그니까 소위 노이즈를 일으키는 그런 쪽으로 나갈까 성에 대해서 좀 어 열어두고 위험 관리하실 필요가 있겠다 이렇게 말씀입니다. 그러네요.

중국의 성장 또 반격까지 나타날 수 있기 때문에 좀 그 부분도 유념해 보시는게 좋을 것 같습니다. 이제 좀 업적으로 들어가 볼게요이 반도체 쪽 생각보다 규제 강도가 약할 것이라는 이야기도 나오고 있습니다. 이쪽은 어떻게 보시나요까 제일 기대하는 거는 바이든 지우기를 하는 것이 결국은 이제까지 너무 정교하게 공격적으로 잘 만들어 놓은 소위 대중국 반도체 규제 자체 약화에 한 기대감이 분명 있는 거 같고요 저도 그렇게 됐으면 좋겠습니다. 다만 이제 트럼프 정부가 이것을 바이든의 레거시를 물려받는 그런 상황이죠. 저어도 지금 미국 입장에서는 원하는 촘촘한 대중국 반도체 규제가 만들어진 상태기 때문에 여기서 뭔가 더 공격적 과감한 규제 정책이 나올 가능성은 낮아 보이고요 오히려 바이든 지우기를 통해서 일정부분 규제가 완화되는 것이 나타 하면 정말 다행이다 하지만 이것은 뭐라할까 너무 낙관적인 그러한 예측이고 당분간 여기서 더 뭔가가 안 나오기만을 바라는 것이 좀 낫지 않을까 지금보다는 개별 종목들의 실적과 향후 전망에 대해서 좀 더 집중할 필요가 있겠다 이렇게 말씀드립니다네 알겠습니다.

마지막으로 짧게 하나 더 여쭤 볼게요 트럼프 대통령이기 행정부 사실 수혜업종 피해 업종 찾기는 이전부터 계속 됐었습니다. 그렇지만 이제는 좀 방세가 정말로 당겨진 당겨진 후인데 어떤 전략을 세우는게 요 트럼프 수혜로 지금 살아남은 건 사실상 암호화폐와 사실은 테슬라여 두 개밖에 없죠. 나머지는 거의 제자리로 돌아왔습니다. 그래서 투자자분들이 명심할 것은 트럼프이기는 좀 더 뭘까 방어적인 전략이 필요할 거 같고요 m7이나 시총 가중의 지수에 집중돼 있는 투자가 있으시면 동일 가중으로 좀 분산할 필요가 있겠다 미국 투자는 그러시고 한국 같은 경우는 외인 외국인들이 선호하는 종목들이 좀 지속적으로 좋을 가능성이 높고 계속 말씀드리지만 1월 한 달간에 주도 업종 그중에서 주도주들이 지속적으로 좋을 가능성이 있기 때문에 적어도 1월 한 달은 관망하면서 반향성 잡는 것을 잘 관찰하시어 선별 투자하시는 것이 좀 더 안전하고 좀 편안한 투자가 될 것이다 이렇게 말씀드립니다네 1월에 주도업종 선별이 올 상반기 투자의 좀 키포인트가 될 것 같습니다.

지금까지 디멘전 투자자문 송재경 투자부문 대표와 이야기 나눠봤습니다. 오늘 말씀 고맙 습니다. 맙습니다네 성공투자 호증 시부 오늘 준비한 소식은 여기까지입니다. 시청해주신 여러분 고맙습니다. 엄마는 냉장고가 고장