저자: 차영주 · 한국인
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삼성전자·SK하이닉스 조정 구간은 밸류에이션상 매력적이며 반도체 투자 사이클상 과잉공급은 2018년 이전엔 우려 낮음. 삼성전자 PER 5배 미만, PBR 1.2배, 내년 이익 증가로 PER 약 2배 하락 전망. 25만원·150만원 돌파 시 수급 유입 기대. 주주환원 정책은 35만원대 도달 시 나오면 좋겠다는 견해. 다만 영상 후반 자막이 훼손되어 세부 내용은 불확실함.
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저는 삼성자 하이닉스를 자식게 물려주라라는 의견해도 절대 반대입니다. 언젠가는 과잉 공급이 옵니다. 하지만 최소한 2018년까지 그 걱정을 해야 될까요? 전 그렇게 생각하지 않습니다. 상당히 많이 싸진 밸류이기 때문에 이런 부분들을 놓고 보면 삼성엔자 하이닉스는 지금 구간에서는 매력적으로 보입니다. 여기에 또 우리가 기대하고 있는게 있잖아요. 한 방. 최근 삼성전자와 SK 하이닉스 주가 계속 흔들리고 있고요. 다들 반등을 바라고 계실 거예요. 이래 저에 아, 반등 기대해 봐도 될까요? 이런 직분 진짜 많이 받으실 것 같은데 지금 들어가도 될까요?
제가 개인적으로도 질문을 많이 받습니다. 그러면 이제 방송계에서 만나던 지인을 만나던 어 제가 이제 최근 몇 년 동안 지인분들에게 종목을 팔아라 이렇게 말씀드린 경우가 거의 없습니다. 근데 최근에 그런 질문들을 받으면 선전수 적극적으로 살아라고 얘기를 합니다. 물론 이제 한 번에 사는게 아니라 분할 매수할 수 있는 게다라는 건데요. 그런 얘기를 하니까 지인분들이 많이 놀래십니다. 아니 차소장이 이렇게 얘기하는 거 처음 봤다라고 말씀들을 많이 하시더라고요. 근데 제가 무슨 뭐 책임질 수 있는 부분들은 아니지만 괜히 책임을지게 되는 거죠.
어떻게 보면 이제 가까운 지인분들에게 개별적으로 물론 질문을 받은 것에 대한 대답이긴 하겠습니다만 제가 먼저 얘기한 건 아니겠습니다만 전 삼전닉스 지금은 25만 원, 150만 원 밑하면 적극적인 분할 매수 국가라는 나름대로의 생각이 듭니다. 그 근거는 뭐냐? 뭘 갖고 그렇게 확신을 하냐라는 거죠. 결국이 얘기입니다. 우리가 한편에서는 거품론도 얘기하고 있고요. 그다음에 이제 과열도 얘기하고 있고요. 중국의 창신 메모리도 얘기하고 있고요. 뭐 여러 가지 얘기들을 합니다. 그런데 제가 보는 관점에서는 삼성전자가 지금 2분기보다 3분기 때 이익이 더 늘어날 거고 올해보다 내년에 이익이 더 늘어난다라는 거죠.
점을 보면 불안할 수 있어요. 2분기가 피크하냐? 3분기가 피크하냐라는 거지만 선을 보면 지금 계속해서 늘어난다라는 거 아니겠습니까? 근데 주가는 조정을 받은 상태죠. 두 번째는 우리가 이제 지금 이제 빚으로 투자하는 것에 대해서 케펙스 투자를 하는 것에 대해서 많은 분들이 우려하고 계십니다. 그런데 삼성전자 하이닉스도 지금 투자를 하죠. 호남의 클러스를 짓겠다라. 이게 뭐 정치적이냐 아니냐를 떠나서 짓겠다라는 거 아니겠습니까? 근데 지금 이들의 잉여 현금 흐름을 보면 충분히 감당 가능한 수준이에요. 여기에 주중하는 정책까지 가능하다라는 거죠.
자, 여러분이 커피숍을 하나 차리는데 뭐 돈이 없으면 빚을 내서라도 커피숍을 차릴 수 있겠죠? 망하려고 빚내서 투자하시는 분 계신가요? 결과가 망할 수는 있어요. 하지만 지금 당장 삼성전자도 투자를 하겠다라는 것은 물건이 팔릴 것으로 보이니까 만드는 거 아니겠습니까? 근데 이게 반도체라는 것이 지금 당장 첫삽을 뜬다 하더라도 최소한 3년 4년이 걸립니다. 그런데 3년 4년 뒤에 물건이 안 팔릴 거다라고 보면 지금 투자할 수 있을까요? 삼성전자는 2019년 적자의 트라우마가 있습니다. 그런 상태에서 과연 이들의 이런 결정이 우리가 아 걱정을 해야 될 걱정인가요?
저는 그렇게 생각하지 않습니다. 물론 반도체가 언젠가는 과잉 공급이 옵니다. 저는 삼성전자 하이닉스를 자식게 물려 주라라는 의견에도 절대 반대입니다. 언젠가는 과잉 공급이 옵니다. 하지만 최소한 2018년까지 그 걱정을 해야 될까요? 전 그렇게 생각하지 않습니다. 그래서 그렇다라면 삼성전자 하이닉스가 현 구간대라면 상당히 매력적으로 볼 수 있겠죠. 물론 어 지금과에서 보는 것처럼 50만 원을 갈지 60만 원을 갈지 삼성자 기준으로 80만 원 갈지는 모르겠습니다. 그거는 제가 또 기회가 된다라면 어 올라올 때 또 나름대로 의견을 필력드리도록 하겠습니다만 제가 이제 그전에 다른 채널에서 30만 원이 넘었었을 때 40만 원 넘어가면 한번 매도를 고려해 보십시오라고 말씀을 드린 적이 있습니다.
그때는 50만 원 목표가 있으니까 그것은 우리가 이제 야구 경기가 끝나기 전에 9회 말에 야구장에서 나오면 차근랜드 한시간 반 걸리죠. 보통 이제 여러분들 9회 초, 8회 말이면 우리가 이기고 있는 경기라면 집에 가고 싶은 마음들이 들 겁니다. 그런 것들을 이제 비유를 드렸거든요. 어찌 됐든 지금 구간이라면 삼성전자가 20만 원을 다시 깨고 내려갈까요? 단위 종목 레버리지에 대한 변화 없잖아요. 반대에 대한 변화 없잖아요. 이익은 늘어나고 있죠. 그러면 뭐 혹자는 14만 원까지 간다라고 말씀하시는 분들도 있는 거 같아요. 뭐 그건 그분의 의견이니까 제가 자세히 들어보진 않았습니다만.
그러면 여러분들 주식하는 과정에 있어서 주가와 이익이 만나지 않는다라면 무슨 뭐를 근거로 투자를 하는 거죠? 수급 비트코인과 주식의 차이점이 뭐죠? 결국 EPS인 거 아니겠습니까? EPS가 살아 있잖아요. 그런 부분들을 좀 놓고 보면 저는 즉금 상태에서 조정을 걱정한다라는 이유를 물론 항상 주가와 이익이 일치하는 것은 아닙니다. 우리가 앙드레 코스톨라니의 주인과 산책하는 강아지 비유도 있고요. 그다음에 워인 버프에서의 우울증과 조율증 비율도 있습니다. 그거는 이제 어 여러분들이 잘 아시는 건데 지금 딱 그런 상태인 거 같아요. 우리가 여러분들 생각해 보십시오.
삼성전자가 36만 원 갈 때는 80만 원 간다라면서 좋증에 걸렸어요. 사야지. 비투해야지라는 거죠. 지금은 14만 원 간데 우울증에 걸렸습니다. 근데 월피선는 언제 사라 그랬죠? 우울증 때 사라 그랬죠. 그렇기 때문에 저는 현 구간에서는 반등을 기대한 매매 전략을 세우는 것이 좋지 않을까 그렇게 말씀드리겠습니다. 살면서 처음으로 무언가 주식을 사도 된다고 말씀하셨다고 하셨잖아요. 간 이런 3,000 전자 SK 하이닉스 반도체 대장주인데 주가 움직임이 다르게 나와요. 저희가 이걸 다르게 봐야 되는 건가요? 아니요. 꼭 그렇게 보실 필요는 없습니다.
주가가 이제 뭐 좀 다르죠. 어, 하이닉스는 HBM이 주력이고 거기에 이제 딜램이 따라가는 수준이고요. 삼성전자 같은 경우는 이제 HBM을 하이닉스를 추월하는 단계고 디램을 깔고 가죠. 여기에 이제 파운드리 쪽에서도 어, 흑자 전환 얘기가 나옵니다. 그런 이제 얘기들이 나오기 때문에 전체적으로 보면 약간의 회사는 다릅니다. 근데 저는 같이 움직일 거라고 봐요. 그리고 이제 삼성전자 같은 경우는 삼성전자가 갖고 있는 방위성이 있죠. 뭐냐? 우리 나라를 대표한다라는 거고 결국 여러분들 대만 증시 사시려면 못 사시겠습니까? 뭔지 모르겠지만 TSMC 사셔야죠.
이런 거죠. 어, 그런 것처럼 어, 우리가 이제 사는 거고 또 삼성전자 하이스의 결정적인 또 수급의 차이가 있습니다. 뭐냐? 글로벌 펀드들은 단일 종목을 10% 이상 담지 못하는 내부 규정이 있습니다. 그 왜냐하면 한쪽으로 쏠림 현상들이 벌어졌을 때 변동성이 커졌을 때에 따른 리스크를 관리하기 위한 내부 규정이에요. 근데 우리나라 종목 중에 그것에 대해서 예외가 적용되는게 삼성전자입니다. 그니까 삼성전자는 우리가 전체적으로 봤을 때는 내가 50%를 담고 싶다, 40%를 담고 싶다. 극단적으로 담아도 감사해 걸리지가 않아요. 하이닉스가 문제입니다.
하이닉스는 10% 이상 못 담아요. 하이닉스 10% 이상 담으면 감사해서 걸려 버립니다. 근데 지금 우리나라 지수를 따라잡기 위해선 삼성전자 하이닉스를 50% 가까이 둘 다 섞어서 담아야 되는 거 아니겠습니까? 그러다 보니까 SK 하이하닉스를 못 담으니까 어떤 일이 벌어졌을까요? SK 스퀘어를 사고 주 SK를 사는 거죠. 그런 움직임이 벌어지면서 같이 채워넣기 시작한 겁니다. 거기에 따른 약간의 수급의 분산 이런 것들도 좀 나타나는 거죠. 그리고 이제 뭐 주중하는 정책과 관련된 뭐 어떤 생각들이 좀 다르다라는 점 이런 것들이 좀 나타나고 있는 거 같아요.
약간의 좀 다른 모습들을 보이는 것은 어떻게 보면 회사가 다르지만 그래도 저는 같이 움직인다라고 봐요. 그래서 삼성전자가 됐든 하이니스가 됐든 적절하게 이제 이걸 분산 투자하느냐라고서 보면 저는 그렇게까지는 팔 필요는 없다라고 보여집니다. 그러니까 삼성전자가 됐던 하인스가 됐던 시청자 여러분들께서 뭐 선호하는 주식을 그냥 보유하는 것이지 삼성전자 50% 하인스 50% 이렇게 살까요? 그거에 대해서는 저는 그냥 하나로 그냥 모는 것이 낫다라는 거죠. 수익률이 조금 차이가 날 수는 있긴 하겠습니다. 그건 또 모르는 거 아니겠습니까? 그런 거기 때문에 이런 차이점들을 인식하시고 결국은 같이 가지 않을까 저는 그렇게 생각을 합니다.
단순히 저희 같은 초보 투자자 같은 경우에는 뭐 가격이 떨어졌네 좀 살까 이렇게 접근한 경우가 좀 많단 말이죠. 근데 그런 식으로 물리신 분들이 많이 계실 거예요. 이런 투자 방법 어떻게 생각하세요? 그런 내용만 놓고 오면 굉장히 우려스러워요. 가격이 떨어졌다라는 것은 직전 고점 대비 떨어졌다는 거 아니겠습니까? 그럼 직전 고점이 정당화돼야 되는 거죠. 직전 고점이 만약에 적정 가치였다라면 직전 고점 대비 떨어진 것에 대해서 매수 관점으로 보는 것이 맞죠. 하지만 직전 고점이 거품이었다라면 직전 고점 대비 써졌다라고 볼 수 있을까요?
자, 불편하겠습니다만면 제가 종목 하나 예를 드리겠습니다. LG 전자가 젠슨왕이 왔을 때 45만 원을 찍었어요. 그럼 45만 원 대비 지금 20만 원이니까 반토막이다라고 볼 수 있을까요? 그렇게 생각하시는 분들은 없을 거예요. 자, 젠슨왕이 왔을 때 45만 원을 찍었으니까 지금 20만 원이니까 반토망 LG 전자 사자. 이런 말씀 안 하시잖아요. 여러분들이 상식적으로 볼 때도 그때가 거품이었구나라는 건 아는 거죠. 그럼 삼성전자가 36만 원 찍고 지금 25만 원인데 야, 싸졌다라고 얘기할 수 있을까요? 그건 주가만 보고 얘기하는 것이 아닙니다.
밸류를 보고 얘기하는 것입니다. 지금 주가 수익 비율인 PER이 다섯 배가 안 됩니다. 이거는 역대급 저평가예요. 어, 또 PBR을 보자. PBR도 한 1.2배 정도밖에 안 됩니다. 내년에 현재 주가 수준에서 영업 이익이 늘어나면 주가 수익 비율은 두 배로 떨어집니다. 삼성전자 같이 이익이 늘어난 기업이 주가 수익 비율이 두 배. RE는 또 50%입니다. 이런 것들이 지금 여러분들 보면 저는 주가가 떨어졌기 때문에 들어가야 된다라는 것도 삼성전자에 해당이 된다라고 보고 거기에 우리가 밸류를 놓고 보면 상당히 지금 많이 싸진 겁니다.
많이 싸진 밸류이기 때문에 이런 부분들을 놓고 보면 삼성전자 하이닉스는 지금 구간에서는 이렇게 단정짓을 수는 없겠습니다만 조금 매력적으로 보입니다. 매력적인 구간으로 보이기 때문에 삼성전자 하이닉스에 대해서 여기에 또 우리가 기대하고 있는게 있잖아요. 한방 주하는 정책 또 기다리고 있는 거죠. 거기에 따라서 논란들이 있을 수 있긴 하겠습니다만 어쨌든 주주하는 정책 하겠다라는 거 아니겠습니까? 그 부분까지 보면 주주하는 정책 발표 나오고 사는게 나을까요? 발표 나오기 전에 사는게 나을까요? 이건 여러분들의 어 현명한 판단이 필요한 시점이 아니겠나 싶습니다.
주주하는 전망 어떻게 보세요? 주주하는 정책은 둘이 하겠다라고 한 겁니다. 근데 둘이 하겠다라고 하는데 너무 조급하게 기다리실 필요는 없다라고 생각합니다. 이게 주조하는 정책이라는 것을 몇 번 나눠서 쓸 수 있는 카드가 아니잖아요. 자꾸요 카드를 썼는데 마미하면 또 막 차크하면 이게 퓨필루리즘으로 돼 버리고 기업 입장에서도 자꾸 요구를 받아서 거기에 맞출 수밖에 없는 거죠. 그래서 카드를 한 번 쓸 겁니다. 여러분들이 카드를 한 번 쓴다라면 언제 쓰는게 좋을까요? 지금 이제 3전닉스 물려 계신 분들 입장에서 보면 지금 빨리 썼으면 좋겠죠.
빨리 써서 주가가 올라갔으면 좋겠다라는 건데 저는 생각이 다릅니다. 저는 차라리 삼성전자가 35만 원에 왔을 때이 카드를 썼으면 좋겠어요. 지금은 우리가 이제 바닥을 잡아가는 과정이다라고 저는 생각을 하고 바닥을 잡아가는 과정에 있어서 외국인과 기간이 들어오면 자연스럽게 기술적 반등이 나타날 구간이다라고 보거든요. 여기도 주전하는 정책이 있는 거죠. 근데 문제는 뭐냐면 35만 원대 가면은 고점이 물리신 분들이 있습니다. 여러분들 주위에서 보시면 뭐 진심이든 아니든 아 나 원금만 오면 팔래 이렇게 삼성이스가 무서운 줄 몰랐어라는 분들도 계시거든요.
그게 이제 매물대입니다. 매물대가 쌓인 건데 그 매물대를 돌파해야 50만 원 가는 거 아니겠습니까? 그러면 지금 이런 어떤 주중하는 정책에 대한 카드를 썼 상태에서 35만 원은 뭘로 돌파할까요? 차라리 그때 가서 주주하는 정책을 통해서 50만 원까지 확 밀어 버리는게 더 좋지 않을까요? 이런 생각도 한번 해 보실 필요가 있다라고 저는 생각을 해요. 단순하게 지금 빠르게 주식이 올라갔으면 좋겠다라고 생각할 수도 있는 부분들이 있긴 하겠습니다만 그런 거보다는 지금보다는 결정적으로 우리가 어 탄력을 받을 때 추진력으로 좀 줄 수 있는 이런 것이 좋지 않을까 싶습니다.
한다라고 했잖아요. 한다라고 했기 때문에 그러한 카드에 대해서 너무 조급하게 생각하지 말자. 여유를 가지고 접근을 하자. 저는 그렇게 말씀드리고 싶습니다. 삼성전자 하이닉스가 정말로 다시 반등하기 시작한다면 개인 투자자들은 미리 좀 알고 싶을 것 같아요. 어떤 전조 중상 어떤 신호를 보고 저희가 판단할 수 있을까요? 아, 미리 알고 싶으신데요. 그럴 수 있는 방법은 없습니다. 인정할 건 인정하자고요. 근데 이제 우리가 저는 뭐 미리 안다라는 것은 지금 구간에 있어서 전 나름대로 밸류에 대한 어떤 확신이 있기 때문에 지금 구간이 저는 긍정적이다라고 보는 거죠.
여기서 밀려봤자 10% 올라가면은 4, 50%가 올라갈 건데 그러면 충분히 배팅할 수 있는 구간이다 볼 수 있는 거죠. 그런데 이제 우리가 나름대로 그러면 확신을 가질 수 있는 구간은 언제냐? 결국 25만 원 정도를 넘어서는 순간 그다음에 하인스가 150만 원 넘어서는 순간 수급들이 들어올 걸로 저는 봐요. 원래 바닥에서 수급이 들어와 주는 것도 중요하지만 지금 바닥 잡아가는 과정이잖아요. 바닥을 잡아가는 과정이기 때문에 현 구간에서는 오히려 제가 얼마 전에 그런 말씀을 드렸오젠이 30만 원 넘어가면 충격 매수하십시오라고 말씀을 드렸는데 30만 원 넘는 순간 외국인과 개인 들어오면서 15%가 올랐거든요.
녹화일 이틀 전에 그런 거기 때문에 결국은 우리가 꼭 바닥에서 잡겠다. 그거는 이제 지나봐야 합니다. 요건 시내 영역이지만 어느 정도 내가 약간의 여유를 좀 두고 요렇게 해서 탄력이 붙을 때 내가 축에 따라잡아야지라고 본다라면 삼성전자는 25만 원, 하이닉스는 150만 원으로 돌파하면 어 탄력이 붙을 가능성이 충분히 있다. 아 그렇게 말씀드릴 수가 있겠습니다. 자 장시간 동안 제 나름대로 비율을 직000 무.
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