저자: 박대표 · 한국인
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삼성전자가 HBM3 가격을 SK하이닉스 대비 약 5% 낮춰 점유율 35%를 노리는 전략을 택했다고 설명. HBM4 등 차세대에서 승부를 볼 것이며, AI 수요는 계속 증가해 점유율 싸움 국면이라고 봄. ASML과의 협업(하이 EUV 장비 확보 유리)을 긍정 요인으로 제시. 중장기 긍정, 단기적으로는 5일선 조정 가능하나 20일선·60일선 분할 매수 대응을 권함. 소통방 유료 유도 및 개인 연락처 언급 포함.
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네, 삼성전자 주주님들 반갑습니다. 삼정 박대표입니다. 어제에 이어 오늘도 삼성전자를 함께 보겠습니다. 먼저 내일 시장 안내부터 드리겠습니다. 내일은 수능이라서 장이 10시에 시작됩니다. 혹시 삼성전자를 사려고 생각하고 계셨다면 9시 이전에 굳이 주식창을 열 필요는 없습니다. 그리고 기존에 진행되던 NXT 프리장, 장전 프리마켓도 내일은 열리지 않습니다. 참고하시고, 10시부터 주식 앱에 들어가셔서 삼성전자나 SK하이닉스를 보시면 됩니다.
오늘은 삼성전자가 앞으로 어떤 흐름을 보일지 말씀드리겠습니다. 어제 영상에서도 말씀드렸듯이 삼성전자에는 지금 호재가 많습니다. 이 호재들을 바탕으로 삼성전자가 왜 오를 수밖에 없는지 설명드리겠습니다. 결론부터 말씀드리면, 중장기적으로는 삼성전자가 좋은 흐름을 보일 것 같으니 들고 가시는 게 좋겠다는 것입니다. 그 근거를 차근차근 설명드리겠습니다. 다만 단기적으로는 최근에 나왔던 것처럼 조정 흐름이 충분히 나올 수 있습니다. 조정이 나왔을 때 어떻게 대응해야 할지, 즉 어디쯤에서 매수하면 좋을지도 자세히 말씀드리겠습니다.
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먼저 삼성전자 관련 이슈부터 체크하겠습니다. 삼성전자가 HBM3E 가격을 낮춰 점유율 35%를 되찾겠다는 계획을 내놓았는데, 이것이 굉장히 중요한 포인트입니다. HBM 시장에서 삼성전자는 사실상 후발 주자에 가깝습니다. 기존 HBM 시장의 강자는 SK하이닉스였고, 마이크론이 그 뒤를 이은 2위였습니다. 삼성전자는 이 시장에 계속 들어가고 싶어 했고, 엔비디아에 HBM을 납품하기 위해 계속 퀄테스트를 받았지만 번번이 통과하지 못했습니다. 이번에 드디어 통과했고, 젠슨 황 CEO와 이재용 회장이 회동하는 모습까지 나오면서 삼성전자가 빛을 보겠구나 하는 기대감에 주가가 많이 올랐습니다.
좋은 내용들을 빼고 보면 삼성전자는 분명 HBM 후발 주자입니다. 그래서 먼저 들어와 있던 강자들을 제치기 위해 삼성전자가 선택한 전략이 바로 가격 경쟁력을 높이는 것입니다. 쉽게 말해 가격을 낮추는 것입니다. 삼성전자가 판단하기에 SK하이닉스나 마이크론에 비해 HBM 품질이 월등히 뛰어난 것 같지는 않습니다. 그래서 품질은 비슷한 수준으로 맞춰 놓고 가격으로 승부를 보겠다는 전략을 택한 것입니다.
기사를 자세히 보면 이 내용이 담겨 있습니다. 원래 SK하이닉스가 압도적인 점유율을 차지하고 있었습니다. 62% 정도입니다. 그다음이 마이크론 21%, 삼성전자 17%입니다. 삼성전자와 마이크론은 차이가 크지 않지만 SK하이닉스는 압도적입니다. 이를 따라잡기 위해 삼성전자는 SK하이닉스 대비 약 5% 낮은 수준으로 가격을 추정하고 있다고 나와 있습니다.
제가 생각하는 가격 인하의 포인트는 차세대 제품인 HBM4입니다. 사실 삼성전자가 승부를 걸어야 할 지점은 HBM3E가 아닙니다. HBM3E에서 점유율을 조금 키우고 다시 HBM 시장에 뛰어든다는 데 의미가 있고, 결국 HBM4 이상, 그다음 세대 제품에서 승부를 봐야 합니다. 그래서 HBM3E에서 가격을 낮춰 공급망을 넓혀 두고, HBM4로 전환하면서 기존 고객을 자연스럽게 끌어오고, 여기서 폭발적인 매출 성장과 점유율 확대를 노리는 것입니다. 지금 가격을 낮추는 것도 그 준비 단계라고 보시면 됩니다.
어제 영상에서도 강조드렸지만, 지금 AI 거품론이 계속 나오고 있습니다. 저는 거품론은 잠깐 지나가는 기류에 불과하고 결국 다시 안 좋다는 말이 나올 것이라고 강조해 왔습니다. AI 시장이 성장함에 따라 GPU와 고성능 서버용 제품 수요는 계속 증가할 수밖에 없습니다. 물론 증가 속도가 어느 순간 꺾이고 완만해지는 구간은 올 것입니다. 그래도 완만해져도 계속 올라간다는 것입니다.
결국 수요는 늘어나는 게 맞고, 이 과정에서는 점유율 싸움이 됩니다. 지금 같은 구간에서는 점유율도 중요하지만, 수요가 계속 늘어나니 파이 자체가 커집니다. 나중에 파이가 커지는 속도가 느려지면, 그때는 커진 파이 안에서 점유율 싸움이 됩니다. 그러니 지금 가격을 낮추고 고객사를 확보해 두는 것이 중요하고, 삼성전자는 이 전략을 잘하고 있다고 봅니다.
가장 중요한 내용은 어제 영상에서도 강조했던 ASML과의 협업입니다. SK하이닉스도 같이 하고 있는 부분이라 SK하이닉스와 비교하기는 조금 그렇습니다. 저는 이렇게 생각합니다. 삼성전자와 SK하이닉스는 모두 국내 반도체 대장주이고 코스피를 이끄는 기업들입니다. 이 기업들이 커지면 코스피 자체도 성장하고, 국내 시장 전체의 메리트도 커집니다. SK하이닉스가 더 커진다는 등의 이야기에 초점을 맞추기보다는, 삼성전자가 ASML과 만나 무언가를 활용하려 하고 있다는 점에 집중해 주시면 좋겠습니다.
ASML이 만드는 것은 EUV 노광 장비입니다. 반도체 나노 공정에서 핵심적인 장비입니다. 반도체가 4나노, 3나노, 2나노로 미세해지는 과정에서 가장 필수적인 장비가 바로 이 노광 장비입니다. 그런데 ASML은 1년에 일곱에서 여덟 대 정도밖에 만들지 못합니다. 기존 EUV 장비는 대당 3,000억 원가량이었고, 이번에 새로 나오는 하이 EUV 노광 장비는 대당 5,500억 원입니다. 장비가 복잡하게 생겼고, 반도체 칩의 미세한 부분을 이 노광 장비로 쏘아 깎아내는 과정이 필수적입니다. 이것 없이는 반도체를 만들 수 없습니다.
ASML은 기업으로 보면 을의 위치에 있지만, 장비가 없으면 반도체를 만들 수 없으니 사실상 슈퍼 을입니다. 그런 슈퍼 을과 친해진 것입니다. 공급이 일곱에서 여덟 대밖에 되지 않는데, 기존 고객사와 신규 고객사 중 누구에게 먼저 공급할까요? 비슷한 조건이라면 당연히 기존 고객사일 것입니다. 그래서 ASML과 친하게 지내는 것이 중요하고, 삼성전자는 SK하이닉스와 더불어 그 관계를 더 강화하려고 지금 만나고 있다고 보시면 됩니다. 이렇게 보시면 삼성전자의 성장성에 큰 도움이 될 것이고, 주가에 약간의 눌림이 나오더라도 긍정적이라고 생각하셨다면 잘 보고 계신 것입니다.
삼성전자는 지금 실적도 계속 잘 나오고 있습니다. M&A도 많이 추진하고 있고 투자도 많이 늘리고 있습니다. 다만 실적에 악영향이 없는 선에서 진행하고 있습니다. 그리고 이를 통해 사업을 다각화하고 미래 먹거리를 계속 창출하려고 노력하고 있습니다. 또 DRAM 부분에서도 저전력 반도체를 만들어 내고 있습니다. 가격은 더 높아지고 효율도 더 높아지는데 전력 소모는 더 낮아지고 있습니다. 훨씬 좋은 제품인데 더 비싸고, 더 많은 사람들이 원하고 있다는 뜻입니다. 당연히 매출 증대에 긍정적으로 작용할 수밖에 없습니다.
ASML과 친하게 지내지 않으면 장비 가격이 올라갈 수도 있습니다. 어느 정도 타협할 수 있는 선에서 협업을 하고 있다고 받아들이시면 됩니다.
전반적으로 보면 앞으로도 지금처럼 우상향하는 모습을 보일 것 같습니다. 어제도 말씀드렸지만 5일선이 단기적으로 꺾일 수 있습니다. 단기적으로는 조정이 나올 수 있습니다. 프로그램 매도가 나오거나 선물옵션 쪽에서 매도가 나오거나, 포지션 변경이 나오면서 하락할 수 있습니다. 그러나 이는 단기적인 움직임에 불과할 것이고, 다시 매수세가 들어오면서 받쳐 낼 것입니다. 지금 20일선 부근에서 살짝 깨졌지만 아래 거리에서 말아 올렸고, 다시 위쪽에 안착하는 모습이 나왔습니다. 20일선이 깨지면 1차로 분할 매수하고, 만약 20일선에서 폭락이 나오면 60일선에서 한 번 더 받아내는 식으로 대응하면서 삼성전자를 계속 모아 가시면 됩니다.
정리하면, AI 수요는 앞으로도 계속 늘어날 것으로 기대되니 지금 하락 기류가 나온다고 흔들리지 말고 계속 들고 가시길 바랍니다. 오히려 하락이 나올 때마다 조금씩 더 모아 가시고, 삼성전자에 대한 수익을 더 키워 나가시면 좋겠습니다. 오늘 영상은 여기까지 하겠습니다.
그 밖에 궁금한 점이나 더 자세한 분석, 브리핑이 필요하신 분은 영상 아래에 있는 소통방 링크로 들어오시면 됩니다. 소통방에서는 제가 단타로 진행할 만한 종목도 매수가와 매도가를 함께 말씀드리니 참고하시면 좋겠습니다. 삼성전자에 대한 브리핑도 계속 드리고 있으니 함께 확인해 주시기 바랍니다. 궁금한 점이나 문의 사항이 있으시면 화면에 나온 개인 번호 01075848962로 편하게 문의 주시면 됩니다. 그럼 다음 시간에 여러분께 더 도움이 될 내용으로 다시 인사드리겠습니다. 감사합니다.
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