저자: 미상 · 한국인
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SCHD(배당성장 ETF)는 1998년 이후 수익률 10.9%로 QQQ·SPY 대비 변동성이 낮고 하락장 방어력이 좋다고 주장. SCHD+QQQ 조합은 상관성이 낮아 분산 효과가 크며, 10년 롤링 분석에서 혼합 포트폴리오가 대부분 구간에서 우수. 배당귀족 NOBL도 30년간 연 12% 근접 수익률과 낮은 변동성을 보였다고 설명. 몰빵 대신 분산·기계적 리밸런싱을 권장하고 시장 타이밍은 어렵다고 강조. 과거 데이터는 참고용이라는 단서 포함.
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자 바로 봅시다. 먼저 98년부터 나스닥 100 지수(QQQ)와 배당 성장 ETF SCHD의 차트입니다. 각각의 수익률은 이렇고, SCHD의 수익률이 10.9%로 가장 높습니다. 이제 많이 보셔서 그리 놀랍진 않으시죠. SCHD는 그냥 제 갈 길을 잘 갔고, QQQ는 닷컴 버블 영향이 컸죠.
그런데 스파이(S&P500)는 왜 이럴까요? 지금도 그렇지만 스파이는 QQQ와 상관성이 0.5 정도입니다. 항상 말씀드리죠. 실제로 스파이 자산 비중의 절반이 QQQ와 똑같습니다. 그래서 정작 빠질 때는 같이 빠지는데, 다시 오를 땐 그만큼 오르지 못하죠. 반면 SCHD는 큰 변동 없이 쭉 잘 갑니다. 보시는 것처럼 시장 수익률을 단기간에 뛰어넘지는 않습니다.
하지만 낮은 변동성과 꾸준한 수익이라는 특성만으로도 충분하다는 이야기입니다. 경우를 가리지 않고 더 좋은 방어력을 보여줬죠. 닷컴 버블 때는 오히려 올랐습니다.
방어력만 좋은 게 아니죠. 롤링 데이터로 보면 확실히 드러납니다. SCHD는 독보적으로 변동성이 작습니다. 최악의 경우에도 마이너스 4% 정도였고, 좋을 때는 최대 17%였습니다. 스파이는 둘 다 SCHD보다 나빴고, 10년을 투자해도 마이너스인 경우가 있었습니다. QQQ는 여러분이 아시는 그대로입니다. 10년 롤링으로 봐도 변동성이 정말 엄청나죠.
스파이와 비교해 보면, 최근을 제외하면 거의 대부분의 구간에서 SCHD가 더 좋았습니다. 요즘 일부 사람들이 "배당 투자하면 인생 망한다"고 했던 시기도 사실 찰나에 불과합니다. 오히려 지금 같은 시점이 특이한 상황일 수도 있습니다.
확실히 말할 수 있는 부분은, 배당 투자는 재미는 덜할 수 있지만 수익도 아주 좋았고, 변동성이 작은 만큼 장기 투자에 이만한 전략이 없다는 겁니다. 배당 투자해도 인생 망하지 않습니다. 스파이가 오르든 말든 그냥 제 갈 길을 잘 갑니다. 지난 영상들에서 다뤘던 내용이죠.
아니죠. 두 종목은 서로 보완되기 때문에 함께 투자하는 게 훨씬 좋습니다. SCHD와 QQQ를 2대 8, 5대 5, 8대 2 비율로 섞으면 더 좋은 포트폴리오를 만들 수 있었습니다. 여러 영상에서 깊게 살펴봤던 내용이죠.
중요한 건 결과가 선형으로 나타나지 않는다는 점입니다. 두 종목을 함께 투자하면 수익은 더 높아지고 변동성은 더 낮아지는, 아주 이상한 일이 벌어집니다. 이걸 분산 효과라고 합니다.
대표적인 예가 자산 배분입니다. 주식과 채권은 상호 보완 관계라서, 두 가지를 함께 투자하면 선형이 아니라 꺾인 곡선이 됩니다. 두 자산의 단순 조합으로는 달성할 수 없는 영역에 투자할 수 있게 되는 거죠.
주식 ETF끼리도 마찬가지입니다. 각자 로직이 달라서 서로 다른 움직임을 만들어 냅니다. 그중에서도 SCHD와 QQQ처럼 상관성이 낮은 경우는 아주 흔치 않습니다. 세 가지 종목을 비교해 보면, SCHD와 QQQ를 함께 투자할 때 꽤 효율적인 분산 효과를 볼 수 있었습니다. 다른 조합도 분산 투자하는 건 좋지만, 효과는 생각보다 크지 않을 수 있습니다.
많은 분들이 궁금해하시는 스파이와 QQQ 조합은 상관성이 높고 중복 비중이 거의 절반입니다. QQQ와 스파이를 함께 투자하는 건 사실상 QQQ를 1.5배 들고 있는 것과 비슷하다는 내용도 기존 영상에서 다뤘죠.
지금까지 본 데이터는 26년간의 한 덩어리입니다. 여러 사건이 포함된 꽤 긴 데이터지만, 한 개의 데이터셋일 뿐입니다. 일부 구간을 보면 닷컴 버블을 끼고 봤을 때 당연히 SCHD가 가장 좋았을 것이고, 그 이후로도 SCHD가 계속 좋았습니다. 2010년대부터는 QQQ가 가장 좋았고, 최근에는 스파이의 성과가 SCHD를 뛰어넘기도 했습니다. 보는 기간에 따라 성과가 달라지곤 하는 거죠.
그래서 더 좋은 방법은 기간별로 쪼개서 보는 겁니다. 10년짜리 구간 총 200개의 데이터셋으로 나눠 보겠습니다.
- **QQQ**: 10년 롤링 수익률 분포가 넓게 퍼져 있습니다. 10년을 투자해도 마이너스인 경우가 꽤 많았고, 반대로 연 수익률이 20%를 넘긴 경우도 많았습니다. 변동성이 말 그대로 지옥부터 천국까지입니다. - **스파이**: QQQ보다 좌우 폭이 확실히 줄었습니다. - **SCHD**: 탄착군이 아주 잘 형성되어 있습니다. 거의 모든 경우에 10% 내외의 수익이 나와서, 장기 투자의 메인 자산으로 좋다는 겁니다.
여기에 QQQ를 섞으면 전체 평균값이 조금씩 우측으로 옮겨 갑니다. 최저점은 내려가지만 나머지 대부분의 구간에서 상승하는 모습을 보여주죠. 섞는 게 꽤 괜찮다는 이야기입니다. 세 종목의 모든 조합을 한 번에 보면, 어떤 조합을 선택하시더라도 한 종목에 몰빵하는 것보다 좋은 선택이라고 생각합니다. 특히 QQQ처럼 변동성이 심한 경우에는 더더욱 그렇습니다.
짚고 넘어갈 부분이 있습니다. "과거 데이터가 미래를 말해주진 않는다"고 말씀하시는 분들이 계시는데, 절반은 맞고 절반은 틀립니다. SCHD가 잘 나갈 때도 두 종목 간의 분산 효과는 분명히 나타납니다. 과거의 수익과 변동성이 미래에도 그대로 반영된다는 뜻은 아닙니다. 숫자는 오늘이고 내일이고 언제나 바뀝니다. 다만 각 종목의 특성은 잘 바뀌지 않죠. 그래서 상관성에 따른 분산 효과 역시 쉽게 변하지 않습니다. 이 문장 하나에 매몰돼서 과거 데이터를 모두 외면하는 실수는 하지 않으셨으면 합니다.
이런 분산 효과는 SCHD와 QQQ 사이에만 있는 걸까요? 아니죠. 배당 귀족으로 유명한 NOBL도 비슷합니다. QQQ와의 상관성이 SCHD보다 더 낮고, 겹치는 자산 비중은 5% 정도로 SCHD(6%)보다 낮습니다. 다만 SCHD와 NOBL을 비교하면 전반적으로 SCHD가 더 좋은 성적을 보였습니다.
NOBL의 큰 장점은 데이터 기간이 더 길다는 점입니다. 94년부터 30년을 볼 수 있습니다. 30년 수익률은 연 12% 가까이 되고, S&P500은 연 10.7% 정도입니다. 이 차이가 보이시나요. 다시 말씀드리지만 배당 투자해도 인생 안 망합니다. 장기적으로 아주 좋은 투자고, 누가 봐도 변동성이 가장 작습니다.
그럼에도 몰빵은 추천하지 않습니다. 이유는 간단합니다. 섞는 게 더 좋으니까요. 2대 8, 5대 5, 8대 2로 리턴과 리스크 프로파일을 보면 한눈에 확인할 수 있습니다. NOBL과 QQQ의 조합도 아주 좋은 조합입니다. 세 종목을 한 번에 보면, 스파이와 QQQ를 30년으로 기간을 늘려도 분산 효과가 크지 않다는 것도 확인할 수 있습니다. NOBL과 스파이, NOBL과 QQQ 조합도 한 번에 확인할 수 있죠.
하지만 이것 역시 과최적화 가능성이 있는 단일 데이터셋입니다. 그래서 여러 기간으로 나눠 봐야 합니다. 10년 구간 총 250개의 데이터셋으로 보겠습니다.
- NOBL과 QQQ는 서로 보완하기 아주 좋아 보입니다. - NOBL과 스파이는 SCHD 때와 비슷합니다. 대부분의 기간 동안 NOBL이 더 안정적이면서도 좋은 수익을 보여줬고, 최근 들어 스파이가 더 높아지고 있습니다.
"배당 성장은 잡주다", "QQQ 말고는 답이 없다" 같은 말들이 맞는지는 각자 객관적으로 생각해 보셨으면 좋겠습니다. 최근 불장 때문에 그런 생각이 퍼지고 있는 것 같습니다. 그래도 배당 성장에 몰빵하는 것은 좋지 않고, QQQ 단독 투자도 변동성이 너무 큽니다. NOBL과 QQQ를 5대 5나 8대 2로 섞은 조합이 스파이보다 더 좋은 수익을 보여준 구간이 많았습니다. 특히 스파이가 고통받았던 대부분의 시간보다 더 좋았습니다. 박스 플롯으로 보면 두 가지를 섞는 게 스파이보다 더 좋았다는 것을 알 수 있습니다.
최근 나스닥 중심 불장이 이어지면서 "나는 성장주에 몰빵하겠다"는 분들도 많습니다. 당연히 말리지 않겠습니다. 미래에 큰 하락이 없을 거라고 보시면 QQQ, QLD, TQQQ에 100% 투자하셔도 됩니다. 다만 저는 역사가 반복되고, 시장의 과열이나 실패는 언제나 있었다고 생각합니다.
또 이런 분들도 계시죠. "QQQ를 저점에 샀다가 고점에 팔고, 나스닥이 고점이니까 SCHD로 바꿔서 가고, 고점에 현금으로 바꿨다가 경제 위기가 오면 대출 끼고 TQQQ를 사고" 하는 방식입니다. 그렇게 사고팔기를 반복하는 게 훨씬 좋다는 분들이요. 충분히 그럴 수 있고, 그렇게 할 수 있다면 그렇게 하시면 됩니다.
다만 데이터를 보면, 한국인들의 순매수 데이터에서 그 대단한 스파이를 두고도 샀다 팔았다를 반복하는데, 그 패턴이 정확히 반대입니다. 팔아야 할 때 사고, 사야 할 때 팝니다. 전 세계 투자자도 마찬가지입니다. 대부분은 거꾸로 갑니다. 항상 한 스텝씩 늦거나 빠릅니다.
그래서 조금 더 좋은 방법은 몰빵 대신 분산 투자하고, 실제로는 불가능한 마켓 타이밍 대신 기계적으로 리밸런싱하는 겁니다.
- **분산 투자**는 단순히 수익률의 문제가 아닙니다. 투자의 지속성을 높여 줍니다. 저는 평생 투자가 기본이라, 한순간의 높은 수익보다 이렇게 꾸준히 가져가는 게 더 좋습니다. 그리고 그게 결국 가장 큰 수익으로 돌아온다고 믿습니다. - **기계적 리밸런싱**은 마켓 타이밍 없이도 자동으로 고점에서 매도하고 저점에서 매수하는 효과를 줍니다. 이 부분은 따로 다룰 내용인데, 매수·매도법이나 추가 매수법이 더 맞는 분들이 많을 거라 생각합니다. 예를 들어 8대 2로 비율을 정해 두고 매달 적립식으로 매수하시면서, 비율이 낮아진 종목에만 추가 매수하면 됩니다. 다시 8대 2가 될 때까지요. 아주 간단하고 좋은 방법입니다.
금융 위기처럼 주식끼리의 조합으로 대응이 어려운 경우에는 주식 외 자산으로 해결할 수 있습니다. 금, 현금, 채권, 기타 자산 등 무엇을 선택하셔도 각각 100% 투자하는 것보다 거의 예외 없이 변동성을 줄여줍니다.
이렇게만 해도 SCHD와 QQQ의 조합은 연 11% 정도였고, 재미없는 NOBL과 QQQ 조합은 30년 동안 거의 13%에 가까웠습니다. 채권과 조합해도 충분히 괜찮은 수익이 나왔습니다. 과거 데이터에 매몰되기보다 조금 더 현명하게 활용하시길 바랍니다.
종목 고민이나 수익률 고민을 아예 안 할 수는 없지만, 조금만 하셨으면 합니다. 진짜 필요한 첫 번째 고민은 바꾸기 어려운 수익률에 매달리기보다 투자금 자체를 늘리는 것입니다. 이쪽이 훨씬 낫습니다. 투자금은 우리 마음대로 움직일 수 있습니다.
그다음은 오늘 보신 것처럼 분산 투자와 자산 배분으로 좋은 포트폴리오를 만들고, 리밸런싱을 잘하시면 됩니다. 결국 이 과정을 통해 투자의 지속성을 늘리는 게 가장 중요합니다. 성장주 몰빵도, 마켓 타이밍도 30년 이상 지속하기 어렵습니다. 결국 이것밖에 없다는 걸 꼭 기억하시길 바랍니다.
짧게 정리하면, QQQ를 오래 투자하고 싶으시면 SCHD를 같이 투자하시고, 반대로 SCHD를 오래 투자하고 싶다면 QQQ를 같이 투자하세요.
그리고 다들 아시겠지만, 투자는 대충하고 운동을 매일 하세요. 인생에서도, 투자 수익률에서도 훨씬 좋다고 100% 확신합니다. 저는 영상 만드느라 이틀째 운동을 못했네요.
오늘은 왜 배당 성장이 지속성이 높은 투자인지, 그럼에도 배당 성장 몰빵이나 QQQ 몰빵을 권하지 않는 이유가 무엇인지, 그리고 포트폴리오 전체의 안정성을 어떻게 지키는지 한 번에 정리해 봤습니다. 다음 주제에 필요한 내용이기도 합니다. 새로 구독하신 분들도 많으시죠. SCHD와 QLD 조합은 조만간 다뤄 보겠습니다. 많은 분들이 요청하셨던 주제이고, 중간중간 살짝 언급만 했지 제대로 다룬 적은 아직 없었습니다.
궁금한 점은 댓글로 남겨 주세요. 시간이 걸리더라도 댓글 내용은 잊지 않고 영상으로 다루고 있습니다. 오늘 영상에 많은 데이터를 사용했고, 준비부터 녹화까지 쉽지 않았습니다. 긴 영상 봐주셔서 감사합니다.
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