저자: 이승조 · 한국인
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결론: 대형 반도체주 하락 위험을 경고하며 IT 대장주 대신 정책·테마 연관주로 대응하라는 취지. 수급 측면: 선물 미결제약정이 감소하며 청산 중이고, 외국인 선물 매도 후 금융투자가 받아주는 구조가 관찰된다. 삼성전자·SK하이닉스가 3~5% 하락해 수익 극대화 매도가 나올 수 있다는 우려를 제시. 사우디 아람코 상장: 12월 5일 공모 및 12월 중순 상장 예정, 중국 자본 참여 가능성이 거론되며 MSCI 편입(2020년 1~2월) 시 이머징 지수 비중 축소에 따른 자금 이탈 가능성을 우려. 과거 비교: 2014년 11월 27일과 현재를 비교해 삼성전자는 약 100% 상승, 현대차·LG이노텍 등 중국 관련주는 약 1/3 토막 수준이라고 설명. 대응 전략: 블록체인·보안·정책 관련주(SK이노베이션, S-Oil 등 아람코 연계 종목)에 롱 포지션을 제시하고, 현대엘리베이터·현대건설·현대로템 등 정책 테마주 추세를 점검하라고 권고. 리스크: 미국 주한미군 등 한미동맹 관련 변수, 자금의 중국 이동 가능성, 알고리즘 매매 및 롱숏 펀드 움직임. 출연자 전망: 주 출연자는 단기 조정 후 정책·테마주 중심 반등을 전망하는 입장.
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네, 여러분 안녕하십니까. 승자의 테마입니다. 항상 2시간 동안 파생 시장의 움직임을 보면서 시장의 그림자를 읽어 드리는 코너입니다.
어제 제가 이 라인을 그리면서 285에서 쌍봉이 나왔다고 말씀드렸습니다. 문자 그대로 급락하는지 지켜보시죠. 그리고 A, B 파동이 완료된 다음 C 파동이 어디까지 빠질지, 12월 5일까지 본다고 했습니다. 오늘 변동폭과 저점은 280에서 216.5 정도로 보고 있습니다. 여러분도 함께 확인해 보시죠.
이제 280에서 285 사이의 중심값은 280.25입니다. 앞으로 282.5 지지가 붕괴되면 280을 붕괴한다는 뜻입니다. 그다음 280에서 170의 중심값, 이번에 A 파동의 저점인 207.5까지 다시 공격할 수 있다고 보고 있습니다. 이 흐름에 엮여 있는 것이 시가총액 바스켓입니다.
오늘 에너지를 한번 보시죠. 편입과 프로그램은 계속 매도 중입니다. 오늘 1,600억 정도 매도하고 있고, 선물은 오늘 3,400억 정도 매수하고 있습니다. 아까는 더 많았는데, 수량으로 바꿔 보면 4,900계약 정도입니다. 이런 매수세에 저점 눌림목 바닥이 나온다면 신규 매수를 해도 좋겠지만, 확인이 필요합니다.
미결제약정은 -7,000계약입니다. 어제 만 계약을 정리한 데 이어서, 오늘도 7,000계약을 청산하고 있다는 뜻입니다. 선물 매수는 과거에 매도했던 포지션을 환매수하는 에너지입니다. 즉 지금 시장의 속성은 매도 포지션을 청산하는 국면입니다.
제가 걱정하는 것은 금융투자가 외국인의 매도 물량을 받아주고 있다는 점입니다. 이것이 수익 극대화를 위해 삼성전자와 SK하이닉스를 3~5% 눌러 놓은 뒤, 선물 매도와 옵션 등과 연계한 전략으로 간다면 변동성이 커질 수 있습니다. 이 부분을 체크하시기 바랍니다.
최근 방송을 보면 증권시장에서 삼성전자, 하이닉스, 그리고 IT주가 시장의 주도주로 이야기되고 있습니다. 제가 2시간 동안 말씀드린 것은 이렇습니다. 무리하게 추격 매수하지 마시고, 오히려 분할 매수 전략을 고려해 보시라는 것입니다. 왜냐하면 삼성전자가 5만 원 부근에서 공격을 받는다면, 대장주가 흔들릴 때 부품주들은 두세 배 변동성을 받을 수 있기 때문입니다.
MSCI 리밸런싱 관련 이슈도 있습니다. 12월에서 내년 1월까지 이 부분을 주의하셔야 합니다. 또한 지소미아, 주한미군 이슈 같은 한미 동맹과 연계된 자본시장의 리스크도 있습니다. 장기 투자자들이 한국 시장에서 자금을 빼서 중국으로 이동할 가능성도 있으니, 이 부분도 심각하게 고민해 보셔야 합니다.
오늘은 5년 전 주요 종목 데이터를 가져왔습니다. 2014년 11월 27일 기준으로 보면, 코스피는 1,982였고 삼성전자는 126만 원(50분의 1 액면분할 후 기준 약 2만 원)이었습니다. 당시 SK에너지는 4만 7천 원, 지금은 8만 원 수준입니다. 2016년 에스카이 관련 종목은 2만 5천 원에서 9만 원까지 올랐습니다. 중국 관련주인 현대차, LG이노텍, LG디스플레이 등은 3만 3천 원에서 1만 2천 원 수준으로, 거의 3분의 1 토막이 났습니다.
이 데이터에서 얻을 수 있는 시사점은 두 가지입니다. 첫째, 삼성전자는 5년 동안 100% 이상 올랐습니다. 둘째, 중국 관련 경기와 우리나라 경제의 중심이 크게 흔들렸다는 점입니다. 앞으로 2020년부터 2025년 사이에는 우리나라를 대표하는 대형주와 IT 대장주의 격차가 어떻게 바뀌는지, 그리고 조선, 화학, 자동차 같은 업종의 흐름이 3~5년 후에 어떻게 될지 체크해 보셔야 합니다.
어제 외국인은 8,500억 원을 순매도했습니다. 이것은 단순한 리밸런싱이 아니라 군수 업체, 재단, 장기 투자 펀드 등이 삼성전자를 2만 원에서 3만 원대에 보유하던 포트폴리오를 조절하는 과정일 수도 있다는 생각이 듭니다. 11월 7일부터 현재까지 외국인은 3조 2천억 원을 매도했고, 이를 금융투자와 연기금이 받아냈습니다. 금융투자가 2조 4천억 원, 연기금이 5천억 원 정도를 받아준 셈입니다.
이 데이터를 보면, 외국인이 3~4조 원대를 매도한 가운데 금융투자가 8,705억 원을 샀고, SK하이닉스 단일 종목으로도 1,705억 원을 매수했습니다. 비차익 거래를 보면, 금융투자의 매수 흔적이 뚜렷하지 않고 차익 거래 쪽에서도 대규모 매수는 보이지 않습니다. 결국 금융투자 중심의 합성 매수가 이루어진 것으로 보입니다. 따라서 앞으로 주목할 점은 금융투자가 삼성전자를 매도하면서 선물 매도 포지션을 늘리는 국면이 언제 나오는지입니다.
가장 걱정하는 것은 알고리즘 매매입니다. 사람이 아니라 기계가 펀드의 롱·숏 포지션을 짜고 있습니다. 사우디아라비아의 아람코는 상장 시 시가총액이 한국 코스피 전체보다 클 수 있다는 전망이 있을 정도로 큰 규모입니다. 뉴욕 상장 얘기가 나왔지만, 우선 사우디 증시에 먼저 상장될 예정입니다. 공모는 12월 5일, 정식 상장은 12월 중순으로 예정되어 있습니다.
아람코 상장과 관련해 제가 걱정하는 것이 하나 더 있습니다. 중국 기관이 지분을 1.5%에서 최대 5%까지 확대하는 구조가 나온다면, 사우디와 중국의 연결고리가 생기게 됩니다. 2020년 1~2월 중 MSCI 지수 편입이 이뤄지면, 이머징 지수에서 한국 비중이 줄어드는 롱·숏 물량이 나올 수 있습니다. 만약 이렇게 되면 한국 지분이 0.2~0.32% 줄어들면서 8,000억 원에서 1조 원 규모의 자금이 빠져나갈 수 있습니다. 이 과정은 기계가 자동으로 처리하기 때문에, 상장 순간 포트폴리오 조정이 자동으로 이뤄질 수 있다는 점을 염두에 두셔야 합니다.
이 흐름은 1970년대 금과 석유, 사우디 밀약 이후의 오일 달러 체제와 연결해서 보셔야 합니다. 1970년부터 2020년까지의 달러 패권이 흔들리고, 사우디와 중국의 결합이 새로운 질서를 만들 수 있다는 관점입니다. 블록체인, 보안, 안면 인식 등 정책 관련 종목에 관심을 가져보실 만합니다.
시가총액 상위 종목 가운데 SK이노베이션과 S-Oil은 롱·숏 측면에서 이미 흐름이 전개되고 있습니다. 노이즈는 있지만, 전체 흐름은 상승 쪽으로 보입니다. 상승 이벤트와 하락 이벤트가 어디서 충돌하는지를 보셔야 합니다.
현대엘리베이터는 최근 뉴스에서 미국 건축 허가가 떨어졌다는 호재가 있었습니다. 오늘 3% 가까이 올랐지만, 시장은 아직 이 호재를 반영하지 않고 있습니다. 현대건설과 현대엘리베이터는 아직 바닥을 확인하지 못한 상태입니다. 현대엘리베이터는 7만 원 부근에서 3개월 동안 지지선을 확인해 보시기 바랍니다.
오히려 2시간 동안 말씀드린 종목들, 예를 들어 KT, 해상 특수 관련주는 삼성전자 5만 원에 사기보다 묻어 두는 것이 더 나을 수 있습니다. 이미 이들 종목은 움직이고 있습니다. 아시아 하회 전략, 북한 리스크 해소, 신남방 정책, 한중 해저터널 같은 테마가 연결되어 있습니다. 현대로템도 신남방, GTS, 아시아나 관련 사업과 맞물려 있어서 함께 보실 만합니다. 현대로템은 15,000원에서 13,000원 구간에서 거래량이 나타났는데, 2020년 4월 총선 이후의 흐름도 함께 점검해 보시기 바랍니다.
오늘의 핵심은 대형주 중심의 흐름, 롱·숏 포지션 변화, 그리고 정책 연결고리에 따른 종목 장세입니다. 아람코 상장과 연결된 롱·숏 흐름과 큰 그림도 함께 제시해 봤습니다. 이것으로 방송을 마치겠습니다. 감사합니다.
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