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…기 때문에 한번 더 매크로 지표적으로 살펴봤습니다. 자, 여기 보면요. 이것도 나타나고 있는데 우리가 이제 FCF 이야기를 많이 하잖아요. 굉장히 좀 현금 흐름이 좋지 않다 이야기를 많이 하고 있는데 노무라 증권은 AI 데이터 센터가 수익성이 매우 높기 때문에 기술주의 하락은 시장에 과도한 5판인 거 같다라고 이야기를 합…

…이 어마어마한 기업이 하루에 10% 넘게 빠지는 건 쉽지 않은 일인데요. 구글은 두 분기 연속 잉여현금흐름(FCF)이 마이너스로 전환돼 현금 흐름 적자 폭이 커지고 있습니다. 다만 이 정도로 크게 빠질 일인지는 논란의 여지가 있습니다. 불안감의 근원은 광고입니다. 알파벳이 가장 돈을 잘 버는 사업이 광고인데, AI 시대에…

… 다 이슈가 아마존과 알파벳은 그 매출해 가지고 영업에서 돈 번 돈에서 케펙스 시설 투자를 하고 남는 돈이 FCF라고 그 잉여 잉여 현금으로네 그게 돈이 남아야지 잘 돌아가는 거잖아요. 근데 이제 아마존하고 알파벳은 응여 헌금이 마이너스가 나왔습니다. 근데 이게 처음은 아니고 지난 2,분기에도 이미 마이너스가 났거든요. …

…장만큼은 Qwen과 협업하게 되면, AI 모델 시장 점유율 변화는 더욱 압도적으로 일어날 것으로 봅니다. FCF와 capex 관점에서 보면, 애플의 위치는 그렇게 높지 않습니다. 앞서 말씀드린 주요 빅테크 M7의 전체 capex 중에서 애플이 차지하는 비중은 절대적으로 작습니다. 애플은 전략이 다르고, capital-l…

…10만 원으로 무엇을 할 수 있을까요? 10만 원을 기부하면 10만 원 전액을 세액 공제받고, 3만 원 상당의 답례품도 받을 수 있습니다. 고향 사람들을 위해 지금 바로 기부해 주세요. 서머타임 해제와 함께 국제 경제 읽기 시간도 조정됐습니다. 오늘은 미국 증시에 가장 큰 이벤트가 될 수 있는 중간선거 이후 투자자들이 꼭…

…마지막 주제로 넘어가겠습니다. 지금 신나게 얘기를 했는데, 목소리가 갑자기 갈라앉네요. 뭐, 버블 얘기가 나오고 있어요. 걱정하실 거 없습니다. 걱정 버블이다. 버블이 되게 하면 버블이 아닌 거죠? 걱정하실 건 없지만, 지난주에 코스피가 좀 반등하나 했어요. 이거 뭐야, 어째 좀 반등하나 했는데, 쭉쭉 두 번 빠졌습니다.…

…줄었습니다. 그러니 어닝 쇼크입니다. 그런데 시장이 진짜 겁낸 것은 현금이었습니다. 여기서 중요한 지표가 FCF, 즉 잉여현금흐름입니다. 요즘 반도체 주가를 전망하려면 FCF를 모르면 안 됩니다. 회계를 다루는 사람이 아니면 별로 관심을 갖지 않는 지표지만, 지금 시점에는 매우 중요합니다. FCF는 영업으로 벌어들인 …

…잖아요. 스페이스섹션은 박수 치면서 뭐 같이 눈물 흘리고 막 그러면서 뭐 알파벳이네 뭐 아마존이네 저거 뭐 FCF 뭐 내려갔다고 생 난리를 치고 너무 신네. 거기다가 전자닉스는 왜 빠져? 그러니까 메모리 없으면 뭐 어떻게 할 건데? 근데 뭐 주식이란게 원래 뭐 위가 있으면 아래가 있는 거고 아래가 있으면 또 위가 있는 …

…다. 20년 넘게 주식을 하면서 잉여현금흐름을 얘기하는 경우는 거의 없었습니다. 심지어 일반 투자자들까지 FCF를 들여다보고, ROI 같은 것까지 따지는 시장이 올 줄은 몰랐습니다. 예전에는 입사 시험 상식 문제로 나오던 단어인데, 이제는 주식 자격증 공부에서 배우는 단어가 됐습니다. 이런 지표에 예민하다는 것은 우리가…

… 둔화되고 유럽 쪽 일회성 비용 52억 달러가 나간 것을 빼면 실적은 나쁘지 않습니다. 문제는 잉여현금흐름(FCF) 마이너스가 커진 것인데, 이것도 4분기에 마이너스가 확대될 것은 이미 예상됐던 것입니다. 다만 예상보다 더 커져서 시장이 놀란 것이고, AI 투자 집행 시기와 현금 흐름이 미스매칭된 것이 충격을 키웠다고 봅…

…을 때 어 한 35% 지금이 정도인데 과거에는 뭐 60% 한 적도 있었고 영업 이익형 영업 이익 내에서 어 FCF 중에서 근데 이번에 36% 34%는 그렇게 높은 수준은 아니다. 그러니까 그런 것들도 우리가 알게 모르게 삼성전자에 대해서 좀 실망한게 있지 않나? 하이는 아예 미니멈 50%라고 딱 정해놨잖아요. 미니멈 50…

… 투자를 계속하더라도, 상반기에 투자를 안 하면 AI가 끝났다고 봤을 것입니다. 하반기에는 결국 현금, 즉 FCF를 더 봤습니다. 메타도 실적 발표 직후 애프터마켓에서는 올랐지만, 다음 날 FCF와 순익에 대한 우려가 나오면서 해석이 달라졌습니다. 일시적으로 소송 비용이 늘었다는 설명도 있었지만, 평가 계수가 달라졌습니다…

…투자 기업들의 실적뿐 아니라 향후 자금 집행 여력을 판단하기 위해 투자 대비 수익성(ROI)과 잉여현금흐름(FCF) 등이 주목받았습니다. 지난주 빅테크 실적에서 이런 지표들이 악화되면서 투자 심리에 부정적 영향을 미쳤습니다. 주 후반 인텔이 보수적인 가이던스를 제시하면서 반도체 수요 둔화 우려도 자극했습니다. 이번 주에는…

… 하면, 미국과 이란 사이의 지정학 리스크는 여전히 이어지고 있고, 메타나 알파벳 등 빅테크의 잉여현금흐름(FCF) 적자 소식도 앞으로 꾸준히 나올 것으로 예상됩니다. 다만 새로운 악재는 아닙니다. 빅테크 실적 발표와 11월 3일 전후의 지정학 리스크가 한꺼번에 터지고 끝나든, 대화로 봉합되든, 시장은 하방 지지 기대감으…

…를 보여주는 지표일 뿐입니다. 회사에 현금이 남아 있는지를 나타내는 현금 잔고와는 완전히 다른 개념입니다. FCF가 마이너스라도 회사에는 돈이 넘칠 수 있습니다. 다만 AI 투자에 워낙 돈을 많이 쓰고, AI 투자로 번 돈이 아직 불확실하다 보니 현금흐름에 대한 불안이 공포를 키웠습니다. 실적 발표에서도 AI가 기존 사…

…아마존 같은 경우에는 순위익이 나쁘진 않았습니다. 연비 2% 정도 증가를 하긴 했지만 잉여 현금 흐름이죠. FCF가 굉장히 많이 줄었습니다. 그러다 보니까 지금 이제 FCF 기준으로는 적자 전환이 됐다라고 이야기 나오면서 사실상 지금 아머주는 더 이상 어 AI에 투자할 돈이 없는 거 아니냐라고 하는 그런 이야기까지 나옵…

… 부르고 이렇게 했다 봐야 되는데 아니 저는 가이든스 중에서도 매출 총 이익률 요즘 이거 이익형 현금 흐름 FCF와 더불어서 매출 얼마는 얼마 남기는데 100원 팔아서 얼마 남기는데이 개념을 갖고 많이 따지는데 3분기 43%에서 이번에 가이전서에서 4분기는 한 38%까지 좀 줄어들 것같다. 네. 이것도 좀 타격을 줬다고 …

…요. 설비 투자예요. 줄지 않아요. 계속 늘어나고 있고, 내년에는 더 늘 거예요. 가장 중요한 부분이죠. FCF 악화는 AI 수요 붕괴와는 다른 흐름이에요. 수요는 줄지 않아요. 수요가 폭발적으로 늘어나고 있는데, 시장은 계속 건덕지를 찾고 있는 거예요. 이거 안 좋잖아, 이거 위험하잖아, 이런 얘기를 계속하는 거예요.…

…아보시거나, 오늘 올린 자료는 자료실에 기사가 다 올라와 있으니 참고해 보시기 바랍니다. 다만 지금 여기 FCF, 그러니까 스페이스 X, 아마존 이런 회사들이 FCF가 너무 많이 나가고 있는데요. 다시 말씀드리지만, FCF가 많으면 이 회사 주가가 떨어진다, 그렇지는 않습니다. FCF는 사실 미래를 위한 투자이기 때문에…

… 드렸던 뭐 말했던 삼성전자 여기에다가 하이닉스도 장기 공급 계약 체결했다. 29년까지 물량도 완판이 됐고 FCF 50% 이상 파격적인 수준에 주조하는 정책을 확인을 시켜 줬는데 삼성전자는 이게 구조상 굉장히 그 윗분들도 고민을 많이 하셨을 것 같아요. 울산이랑 생명 요단에서 이제 배당을 늘리면 늘렸지 이거를 어떻게 좀 …

…같고요. 오픈 AI가 추가로 어 조달을 어느 정도 할 것인가 앞으로 이런 것들 체크하고 빅테크 설비 투자와 FCF에 회복이 되는지 이런 거를 좀 봐야 될 것 같습니다. 네. 아, 재성님 이참에 신용 다 털고 가죠라고 하셨는데 맞아요. 이제 어 전반적으로 어 지금 신용에 대한 물량도 정리가 될 수 있는 이번 어 시기가 될…

…되면 업황은 꺾이지 않은 것이고, 둔화되면 삼성전자와 SK하이닉스도 영향을 받습니다. 2. **잉여현금흐름(FCF)**: 투자는 늘어나는데 현금흐름이 나빠진다면 시장이 부담을 느낄 수밖에 없습니다. 현재 전반적으로 현금흐름이 좋지 않은 것이 사실이고, 이미 주가에 반영되고 있습니다. 3. **클라우드 매출 성장률**: 현…

… 시장에서 예상하고 있고 우려를 하고 있다라고 하는 건 빅테크 기업들에 대해서 잉여 현금흐름이 없다. 즉이 FCF라고 해서 프리캐시 플로우가 없다라는게 문제다. 그런데 금리가 높은 상태에서 돈을 더 투자할 수 있겠냐? AI를 투자해서 돈을 더 벌어들 수 있고 그거를 증명할 수 있겠느냐? 자, 이런 것들에 있어서 굉장히 …

…### 실적은 바닥, 주가는 아직 바닥이 안 보인다 9월에 빠지면 10월에 좋아진다는 말이 있었고, 10월이 되면 또 11월에 좋아진다고들 합니다. 이것 때문에 화나는 거 아닙니까? 많은 분들이 지금 바닥인지 궁금해하십니다. 네, 실적은 바닥이 맞습니다. 그런데 주가는 아직 바닥이 안 보이는 거죠. 이 구간만 지나면 어…

… 이번 실적 발표 시즌을 한 줄로 요약하면 이 그림으로 설명할 수 있을 것 같아요. 주요 빅테크 회사들의 FCF, 즉 잉여현금흐름이 합쳐서 어땠는지를 보여 주는 건데, 보시다시피 주요 빅테크의 잉여현금흐름이 마이너스로 돌아섰습니다. 시장에서는 이걸 상당히 안 좋게 봤다고 볼 수 있겠죠. 이제 시장이 원하는 게 꽤 명확…

…은 계속 적자입니다. 사업을 하면 할수록 이익이 나기까지 더 많은 돈을 써야 하는 구조입니다. 잉여현금흐름(FCF)도 계속 줄어들고 있습니다. 오라클과 코어위브는 비슷합니다. AI 사이클 초기에 투자를 크게 벌여 놓았는데, 전쟁이 나면서 금리와 물가가 비싸지니 사업을 마무리하기 위해서라도 설비투자를 줄이기 어렵고, 빨리…

… 다 이슈가 아마존과 알파벳은 그 매출해 가지고 영업에서 돈 번 돈에서 케펙스 시설 투자를 하고 남는 돈이 FCF라고 그 잉여 잉여 연금흐름네 그게 돈이 남아야지 잘 돌아가는 거잖아요. 근데 이제 아마존하고 알파벳은 잉여 헌금이 마이너스가 나왔습니다. 근데 이게 처음은 아니고 지난 2, 4분기에도 이미 마이너스가 났거든…

…스 폭도 커졌지만, TTM 기준으로는 아직 197억 달러 플러스입니다. 마이크로소프트 주가가 강한 이유는 FCF가 견조하기 때문입니다. 아마존과 알파벳은 잉여현금흐름이 나빠져서 주가가 많이 밀리고 있습니다. 결국 클라우드 매출이 얼마나 더 잘 나오느냐에 따라 이 부분도 충분히 상쇄될 수 있다고 볼 수 있습니다. 코베이…

…할 수 있었습니다. 구글에 이어 아마존 실적도 좋지 않았습니다. 예상치를 밑도는 매출과 EPS를 기록했고, FCF는 마이너스권으로 떨어졌는데 그 금액도 꽤 컸습니다. 인텔은 중동 관련 문제로 다음 분기 매출 가이던스가 좋지 않아서 시장이 마이너스 점수를 준 것으로 보입니다. 샌디스크는 선방했지만 혼자서 시장을 돌려놓기에는…

…가 좀 나오면서 국제 효과도 좀 안정화가 됐습니다. 이렇게 여러 호재가 있었지만 아무래도 현금 흐름에 즉 FCF 우려를 키웠던 알파벳의 주가 급락구 그 여파하고요. 또 우리가 사스포 칼립스라고 많이 불렀었죠. AI가 소프트웨어 기업들의 사업을 어 잡아 먹을 것이다라는 이런 우려가 그동안 물림 비트로 다시 내려갔었는데 간…