저자: 미상 · 외국인
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소액 계좌로 QQQ 옵션 전략을 설명한다. QQQ는 주 3회(이후 매일) 만기 옵션이 있어 시간가치 감쇠(세타)를 활용하기 좋다고 주장. 현금담보 풋매도는 자금이 많이 들어 소액계좌엔 어렵고, 풋 스프레드(매도 풋+저행사가 풋 매수)로 담보를 100달러 수준으로 줄일 수 있다고 설명. 예시 수치는 행사가 281/280, 수취 약 26달러, 최대손실 약 74달러이며 교육용 예시일 뿐 따라 하지 말라고 명시. 자산 방향에 대한 예측 발언은 없음.
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소액 계좌 QQQ 풋옵션 매도 전략 소개
소액 계좌로 QQQ에 투자하는 방법을 이야기해 보겠습니다. 먼저 오늘의 스폰서인 차트 프라임 광고부터 말씀드리겠습니다. Chart Prime은 복잡한 거래 공식과 알고리즘을 간소화해 유용한 도구와 신호로 제공함으로써 트레이더의 업무를 더 쉽게 만들어 줍니다. Chart Prime은 이제 트레이더의 기술적 분석을 자동화하는 6가지 고유한 거래 지표를 제공합니다. 개인적으로 가장 마음에 드는 기능은 자동 패턴 감지 지표입니다. 이 지표는 사용자가 놓쳤을 수 있는 가장 유용한 차트 패턴들을 자동으로 감지해, 좋은 거래 진입 기회를 다시는 놓치지 않도록 도와줍니다.
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QQQ 옵션의 주간 만기 구조
QQQ의 경우 이번 주 이전까지는 매주 만료되는 옵션이 세 가지 있었습니다. 월요일에 만료되는 옵션, 수요일에 만료되는 옵션, 금요일에 만료되는 옵션이 있었기 때문에, 사람들은 일주일에 세 번 프리미엄을 수령할 수 있었습니다. 옵션 판매자들은 시간 가치 하락, 즉 세타 가치 하락을 활용하는 것을 매우 좋아하는데, 세타 감쇠의 특징은 만료일에 가까워질수록 감쇠율이 더 커진다는 점입니다.
예를 들어 11월 21일 월요일 만기로 283달러 행사가격의 풋옵션을 매도한다고 가정해 보겠습니다. 세타 값을 보시면 0.3457입니다. 하루 만에 시간이 흐르는 것만으로도 이 풋옵션을 매도하면 34.50달러의 이익을 얻는다는 뜻입니다. 이번에는 같은 옵션을 다음 주 금요일인 11월 25일 만기로 보겠습니다. 283달러 행사가격의 세타는 0.247로, 시간이 흐르는 것으로는 24달러밖에 벌지 못합니다.
왜 그럴까요? 만료일에 가까울수록 세타 값이 높아지기 때문입니다. 다음 주 금요일보다 월요일이 훨씬 가까우므로, 월요일 옵션은 세타가 더 높고 옵션 매도자는 시간이 지남에 따라 훨씬 빨리 수익을 낼 수 있습니다. 이틀에 한 번씩 옵션을 매도할 수 있으니 프리미엄을 더 빨리 받고, 결과적으로 더 많은 돈을 벌 수 있다는 거죠.
매일 만기 옵션의 등장
QQQ와 SPY의 가장 큰 장점은 이번 주부터 월요일부터 금요일까지 매일 만기가 도래하는 옵션이 생겼다는 점입니다. 지금은 추수감사절이라 목요일 만기가 없지만, 12월 1일 목요일 옵션은 이미 목록에 나와 있습니다. 시간 가치 하락을 활용하고 싶은 분에게는 아주 좋은 선택이 될 수 있습니다. 매일 프리미엄을 받을 수 있고 높은 세타 감쇠를 활용할 수 있으니까요.
풋옵션 매도의 문제점: 자금 부담
두 번째로 짚을 부분은 풋옵션 매도가 매우 비용이 많이 들 수 있다는 점입니다. 월요일 만기로 281달러 행사가격의 풋옵션을 매도한다고 가정해 보겠습니다. 상당한 프리미엄, 약 116달러를 챙길 수 있지만, 행사가격으로 주식 100주를 매수할 수 있을 만큼의 담보가 필요합니다. 즉 제 계좌에 28,100달러가 있어야 합니다. 계좌 잔액이 적다면 이는 거의 불가능합니다.
다행히 소액 계좌 보유자도 쓸 수 있는 방법이 있습니다. 현금 담보 풋옵션 대신, 풋옵션을 매수해 담보 역할을 하게 하는 것입니다. 매도하는 풋옵션보다 낮은 행사가격의 풋옵션을 사는 것이죠. 물론 이 예시는 참고용이니 그대로 따라 하지는 마시고, 최종적으로는 여러분이 감수할 수 있는 위험과 보상을 스스로 판단하셔야 합니다.
옵션 전략 도구로 본 실제 구조
Option Strat 도구로 이 전략이 어떻게 보이는지 살펴보겠습니다. 링크는 아래 설명란에 넣어두었습니다. 옵션 거래를 하신다면 거래를 시작하기 전에 이 도구로 실제로 어떤 일이 일어날 가능성이 있는지 미리 이해해 보시길 강력히 추천합니다.
QQQ에서 280달러 행사가격의 풋옵션을 매수하고 281달러 행사가격의 풋옵션을 매도하는 구조를 보시면, 현금 담보 풋옵션과 마찬가지로 프리미엄을 계속 받게 됩니다. 이 예시에서는 26달러를 받습니다. 다시 말씀드리지만 참고용입니다. 그런데 필요한 담보는 100달러뿐입니다. 현금 담보 풋옵션에는 28,100달러가 필요하지만, 이 전략은 28,000달러가 덜 필요하죠. 현금 담보 풋옵션에 비해 받는 프리미엄은 약 25% 정도로 적지만, 소액 계좌에는 확실히 훌륭한 대안입니다.
최대 손실은 74달러입니다. 현금 담보 풋옵션은 담보 자산 전체에서 수령한 프리미엄을 뺀 금액이 최대 손실이므로, 이보다 훨씬 많이 잃게 되는 구조입니다. 옵션 전략 프리미엄 기능으로 확인한 수익 확률은 약 70~72%이며, 손익분기점도 확인할 수 있습니다.
만기일에 QQQ 주가가 매도한 풋옵션의 행사가격보다 높으면, 현금 담보 풋옵션과 같은 개념으로 최대 이익인 26~27달러를 얻게 됩니다. 최대 손실은 어떤 상품을 사느냐에 따라 74달러 또는 75달러입니다. 이 전략에서도 세타 감쇠의 이점을 누릴 수 있습니다. 월요일 아침에 가격이 거의 그대로라면 QQQ가 284에 있을 때 24달러 이득을 보게 되어, 최대 수익의 대부분을 이미 거둔 셈이 됩니다. 이제 QQQ는 매일 이 작업을 할 수 있고, SPY도 마찬가지입니다.
또한 만기일까지 기다리지 않고 언제든 포지션을 청산할 수 있습니다. 가격이 크게 올라 11, 12달러가 올랐다면 그때 청산해도 됩니다. 옵션 거래 청산 방법을 보여주는 영상은 아래 댓글란에 고정해 두었습니다.
내재 변동성 변화의 영향
마지막으로 내재 변동성(IV)의 변화를 짚겠습니다. 예시에서 내재 변동성은 22%입니다. IV가 떨어지면 수익 구조가 대략 이렇게 바뀌고, IV가 올라가면 반대로 움직입니다. 옵션을 매수할 때는 변동성이 상승하는 것이 좋고, 옵션을 매도할 때는 변동성이 낮아지는 것이 좋습니다. 여기서는 불풋 스프레드를 매도하는 것이므로 변동성이 하락하기를 원합니다. 가격이 하락하면 손실 영역이 붉게 커지는 것을 볼 수 있습니다.
정리
QQQ나 SPY의 풋옵션을 매도하고 싶다면, 매일 만료되는 옵션을 활용해 시간 가치 하락을 이용해 보세요. 다만 계좌 규모가 작다면 이런 대안을 검토해 볼 만합니다. 기본적으로 소액 계좌를 위한 풋옵션 매도와 같은 개념입니다. 행사가격을 아무렇게나 고르지 말고 분석을 충분히 하셔야 합니다. 또 현금 담보 풋옵션과의 차이점은, 최악의 경우 담보를 잃게 된다는 점입니다. 여기서는 100달러를 담보로 내고 25달러를 받으니, 최악의 경우 현금 담보 풋옵션과 같은 75달러 손실이 되고, 최악의 경우 100주를 배정받는 것 외에는 차이가 있다는 점을 기억하세요.
궁금한 점은 아래 댓글란에 남겨주시고, 디스코드 링크는 아래 설명란에서 확인하실 수 있습니다. 영상 재밌게 보셨길 바랍니다. 어떻게 생각하시는지 알려주시고, 다음에 또 뵙겠습니다.
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