저자: 후쿠타 · 외국인
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TECL(미국 기술주 3배 레버리지 ETF)을 XLK 벤치마크와 2008.12.30~2023.1.31 기간 비교 검증. 1년 보유 상승 확률 약 82%, 5년 이상 보유 시 전원 이익 주장. 레버리지 덕에 누적 수익률은 XLK보다 크지만 변동성·하락폭도 약 3배로 샤프 비율은 XLK보다 낮다고 분석. 연구 결과 중심이며 장기 보유 관점의 언급 외 매매 방향 예측은 없음.
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네, 안녕하세요. 후쿠타입니다. 오늘도 데이터를 확인해 보겠습니다. 오늘의 테마는 기술주 3배 레버리지 ETF인 TECL의 특징을 검증하는 것입니다. 대상은 미국 시장입니다. 기술주 업종 일간 가격 움직임의 3배 가격 움직임을 목표로 하는 이른바 레버리지 ETF입니다. 벤치마크는 기술주 지수 펀드인 XLK로 잡겠습니다. 검증 기간은 같은 기간으로 비교하기 위해 2008년 12월 30일부터 2023년 1월 31일까지로 하겠습니다. 이 동영상에서는 첫 번째로 TECL 단독의 과거 성과를 확인하겠습니다.
벤치마크 XLK와 성과를 비교할 때는 배당을 재투자하지 않고 받은 배당금을 포함한 수익률로 보겠습니다. 결론부터 말씀드리면, 이 투자의 전제는 기술주에 대해 강한 강세 전망을 갖는 것입니다. XLK가 상승한 구간에서는 벤치마크보다 수익률이 높았지만, 반대로 XLK가 하락한 구간에서는 벤치마크보다 수익률이 낮았습니다. 이 두 가지 특성이 있으므로, 우선 재현성이 보장된다고 말하기는 어렵습니다. 검증 기간을 바꾸면 성과가 달라질 수 있으니 참고하시기 바랍니다.
먼저 샘플 크기부터 확인하겠습니다. 1영업일은 1일, 1개월은 20영업일, 1년은 250영업일로 계산했습니다. 최대 13년 구간까지 보았고, 기간이 길어질수록 샘플 수가 줄어들기 때문에 해석에 주의가 필요합니다. 예를 들어 13년 구간의 샘플 수는 296개입니다.
**상승 확률** - 1영업일 기준 약 56% - 1개월 기준 약 65% - 1년 기준 약 82% - 5년 이상 보유 시 상승 확률 100%
즉 5년 이상 투자한 경우 과거 데이터상으로는 모두 이익이 났다고 말할 수 있습니다.
**평균 수익률**(시세차익과 배당을 포함한 총수익률) - 1년 기준 평균 약 50.75% - 13년 기준 평균 약 9,278.39%
13년 전에 100만 원을 투자했다면 평균적으로 약 9,378만 원이 되었다는 뜻이고, 자산이 약 94배가 된 셈입니다.
**배당 수익률과 시세차익의 비중** - 1년 기준 배당 수익률은 약 1.64%로, 레버리지 상품치고는 높지 않은 수준입니다. - 총수익 대부분은 시세차익에서 나왔고, 배당이 차지하는 비중은 매우 작습니다.
**위험 지표** - 표준편차(변동성)와 샤프지수를 확인했습니다. 단독 수치만으로는 해석이 어려워서, 벤치마크와 비교할 때 더 자세히 보겠습니다.
**최대 수익률과 최소 수익률** - 가장 운이 좋았던 경우, 1영업일 보유 시 100만 원이 약 35만 원 이익이 났습니다. 1개월 보유 시에는 약 99만 원의 수익으로 자산이 약 2배가 되었습니다. 13년 보유 시에는 약 34,817%의 수익, 즉 100만 원이 약 3억 4,917만 원이 된 셈이며 자산이 약 349배가 됩니다. - 가장 운이 나빴던 경우, 1영업일 보유 시 100만 원이 약 36만 원 손실이 났습니다. 하루 만에 자산이 약 3분의 2 수준으로 줄어든 것입니다. 1년 보유 시에는 최악의 경우 76만 원 손실이 났습니다. - 13년 보유 시 최악의 경우에도 약 1,835%의 수익률을 기록했고, 5년 반 이상 보유하면 최악의 경우에도 평균 55.56%의 수익이 났습니다.
정리하면, 단기에서는 상승과 하락의 폭발력이 모두 크지만, 보유 기간이 길어질수록 수익의 안정성이 높아지는 모습입니다.
이제 벤치마크 XLK와 비교해 보겠습니다.
**수익률** - 모든 보유 기간에서 TECL의 평균 수익률이 XLK보다 훨씬 높았습니다. 보유 기간이 길어질수록 격차가 커져서, 13년 기준 XLK의 수익률은 약 695%인 반면 TECL은 그 10배 이상인 약 9,000% 이상입니다.
**배당 수익률** - 1년 기준으로는 TECL의 배당 수익률이 XLK보다 높았습니다. 레버리지 상품임에도 배당 수준이 낮지 않았던 것입니다. - 장기로 갈수록 XLK의 배당 수익률이 높아지는 경향이 있었고, 13년 기준으로는 두 상품 모두 배당 수익률 수준이 크게 변하지 않았습니다.
**위험(표준편차)** - TECL의 표준편차가 XLK보다 전반적으로 높았습니다. 변동성이 훨씬 크다는 뜻입니다.
**샤프지수(위험 대비 수익 효율)** - 수익률은 TECL이 압도적으로 높았지만, 위험을 감안한 샤프지수는 XLK가 더 높았습니다. TECL은 높은 수익을 얻었지만 그만큼 큰 위험을 감수한 것이므로, 위험 대비 효율로 보면 XLK 쪽이 더 나았다고 볼 수 있습니다.
**상관계수** - 두 상품은 매우 강한 양의 상관관계를 보였습니다. 기본적으로 XLK가 오르면 TECL도 오르고, XLK가 내리면 TECL도 내리는 관계입니다.
**변동성 배율** - TECL의 표준편차를 XLK의 표준편차로 나눈 값입니다. 1영업일 기준으로 약 3배 수준이었고, 기간이 늘어날수록 배율도 높아져서 13년 기준으로는 약 41.55배가 나왔습니다. 이는 장기간 누적된 변동성 차이를 보여 줍니다.
**베타** - 상관계수와 변동성 배율을 곱한 값으로, XLK의 가격 움직임에 대해 TECL이 얼마나 반응하는지를 나타냅니다. - 1영업일 기준 베타는 약 2.99입니다. 이론적으로는 XLK가 하루 1% 오르면 TECL은 약 2.99% 오르고, 1% 내리면 약 2.99% 내리는 관계입니다. 실제로는 정확히 이렇게 움직이지는 않지만, 두 상품의 관계를 보여 주는 지표입니다. - 7년 기준 베타는 약 8.09입니다. XLK가 7년 동안 10% 오르면 TECL은 약 80.9% 오르는 식의 관계를 보여 줍니다. 베타 수준에 따라 투자 결과가 크게 달라진다는 점을 확인할 수 있습니다.
**알파** - 총수익은 베타로 설명되는 부분(벤치마크 수익률에 베타를 곱한 이론 수익률)과, 시장 움직임과 무관하게 TECL만의 고유한 움직임으로 얻은 부분(알파)으로 나눌 수 있습니다. - 알파는 TECL의 실제 평균 수익률에서 이론 수익률을 뺀 값입니다. 즉 레버리지를 걸고 얻은 초과 수익이 알파인데, 이 값이 대체로 마이너스로 나왔습니다. 레버리지를 걸고도 이론 수익률보다 낮은 수익을 얻었다는 뜻입니다. - 100%를 넘는 수익의 대부분은 XLK의 가격 움직임 자체로 설명됩니다. 반면 레버리지에 따른 비용과 보수 등으로 마이너스 알파가 발생했다고 볼 수 있습니다. 다만 이것은 이론치이므로 참고 지표로 보시면 됩니다.
마지막으로 XLK가 오른 기간과 내린 기간에 TECL이 어떻게 움직였는지 보겠습니다.
**XLK 상승 시** - TECL의 상승 폭이 XLK보다 훨씬 컸습니다. 대체로 XLK의 약 3배 수준의 수익을 냈습니다. 보유 기간이 길어질수록 그 차이가 더 커지는 경향이 있었습니다.
**XLK 하락 시** - TECL의 하락 폭도 XLK보다 훨씬 컸습니다. 대체로 XLK의 약 3배 수준이었고, 평균적으로 XLK는 약 11.71% 하락한 반면 TECL은 약 45.07% 하락했습니다. 네 배 가까이 되는 수준입니다. - 3년 이상 보유한 구간에서는 하락 기록이 나타나지 않았다는 점도 확인할 수 있었습니다.
오늘은 TECL의 단독 성과와 XLK와의 비교를 살펴보았습니다. 상승장에서는 크게 벌고 하락장에서는 크게 잃는 구조이기 때문에, 보유 기간과 본인의 위험 감내 수준을 함께 고려해야 합니다. 오늘 영상은 여기까지입니다. 질문이나 의견은 댓글로 남겨 주세요. 영상이 도움이 되셨다면 좋아요와 구독 부탁드립니다. 시청해 주셔서 감사합니다. 다음 영상에서 뵙겠습니다.
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