저자: BernardodeGarcia · 외국인
요약 보기
미국 경기침체와 시장 대폭락 가능성을 경고하는 영상으로, 마이클 버리의 경고에 동조하며 겨울 전 급락을 전망함. 핵심 주장: 장단기 금리 역전이 나타나면 6~18개월 내 경기침체가 온다고 봄. 2년물과 10년물 금리 역전 사례 언급. 금리 및 채권: 미 10년물 금리가 약 2.5~2.86% 수준이고 2년물이 빠르게 상승해 곡선이 평탄화·역전 방향으로 간다고 설명. 연준의 금리 인상이 채권 시장 압박을 키운다고 봄. 소비자 신용: 미국 소비자 신용잔액이 사상 최고치(16조 달러 돌파)로 증가했고, 주택담보·신용카드 연체 증가 조짐을 우려. 저축률은 과거 7% 수준에서 급락해 마이너스 수준 가능성까지 언급. 기업 실적: 월마트, 타겟, 스타벅스, 치폴레 등 소비 둔화 신호를 근거로 제시. 주가: S&P500이 약 4,250선으로 반등했으나 연준 긴축 지속과 인플레이션(연 6%대 우려) 때문에 랠리를 신뢰하지 않음. 애플 선행 PER 28배 등 고평가 우려, 조정 불가피 주장. 유럽: 독일 에너지 위기와 전력·물 공급 제한을 언급하며 유럽 경기 악화 우려. 투자 전략: 방어주(에너지 등)와 기술주 포지션, 숏 포지션 가능성에 대해 시청자 의견을 묻고 본인은 단기 매매 중이라고 언급. 리스크: 시장이 최악이 지났다고 보는 반면 발표자는 겨울 전 큰 충격을 예상하며, 금리 인하 기대(피벗)에 회의적.
다듬은 글
Bernardo de Garcia - Análisis de Mercados Globales
**Michael Burry predice el PEOR CRASH llegará ANTES de este INVIERNO**
Señoras y señores, con estos enormes valores reales que vemos en el mercado, incluso sin una recesión declarada, incluso sin haber atravesado realmente lo peor, muchos analistas e inversores profesionales se están pronunciando y diciendo que se están preparando las cosas, que lo que viene va a ser enorme. Uno de ellos es Michael Burry.
No vamos a sentar precedente, pero esta vez lo que dice, en mi opinión, es bastante acertado. ¡Hola, YouTube! ¿Cómo estáis todos? En este vídeo vamos a analizar los últimos comentarios de Michael Burry sobre lo que está observando ahora mismo, como ya hemos comentado, y cómo podríamos ver, de nuevo, cosas extraordinarias en los mercados.
Así que espero que estéis preparados, porque allá vamos.
Antes de hablar de Michael Burry, hablemos de algo que, en mi opinión, es más o menos interesante, pero sobre todo, lo que quería decir es el mercado de bonos. Si no fuera un mercado de bonos sería aburrido, porque ¿quién compra bonos? Mucha gente los compra. El mercado de bonos es doscientas veces mayor que el mercado de valores que tenemos en EE. UU., donde vemos que la rentabilidad sigue en el 2%.
Y el diferencial 10 años-2 años se invierte cada vez, con una tasa de efectividad de entre el 80 y el 90, casi del 100%. Cada vez que esto se invierte, lleva a una recesión en los siguientes 6 a 18 meses, y personalmente no creo que esta vez sea diferente.
Bien, este es el primer dato, y ahora lo vamos a ver en un gráfico. Por consiguiente, hay otra cosa que tenemos que tener en cuenta: no sé si nos hemos dado cuenta, pero si nos fijamos en que prácticamente desde abril, bueno, durante toda la primera mitad del año, pero de abril a junio, el mercado no ha tenido muy buenos resultados, ¿verdad?
Ha habido un contraste entre España y EE. UU. Esto se debe también, entre otras cosas, a la política monetaria de la Reserva Federal y, en consecuencia, a que los bonos se estaban volviendo cada vez más agresivos, ejerciendo cada vez más presión sobre los mercados. Los mercados no tienden a comportarse excepcionalmente bien en este periodo, con una rentabilidad del bono a 10 años por encima del 3%.
¿Qué está pasando? Las rentabilidades de los bonos estaban bajando durante estas semanas, estos meses. ¿Qué está pasando ahora? Ha tocado el 2,50. Si miran, el 2 de agosto ya tuvimos unos días muy bonitos en el mercado, y poco a poco… Parece que se está recuperando; de momento, no supone un gran riesgo. El 2,86 está por encima del 3%.
Creo que vamos a ver problemas. Sin embargo, lo mismo está ocurriendo con la rentabilidad a dos años. Como estamos observando, en lugar de bajar y acercarse a la rentabilidad a diez años para desinvertir esta curva de bonos, lo que está pasando es que la rentabilidad a diez años está más o menos plana, avanzando poco a poco, mientras que la rentabilidad a dos años está avanzando considerablemente.
Y como se puede ver ahora mismo en este gráfico, cada vez desde 1980, las rentabilidades de los bonos a diez y dos años se han invertido. Esto es lo que podemos ver en estas cifras negativas, porque es la diferencia negativa. Poco después se invierte, se invierte, se invierte, y aquí se ha invertido muy poco.
Pero bueno, así estaba la situación, así sigue más o menos igual. Poco después, como decíamos, entre 6 y 18 meses, acabamos teniendo una recesión más o menos larga, como se ve. Bueno, algunas duran un año, otras duran un poco más de un año o año y medio, pero, aun así, acabamos teniendo una.
Y esto se suma a lo que Michael Burry está diciendo ahora mismo, que ya… Hace no mucho hablábamos en el canal de cómo los saldos de crédito al consumo están subiendo a máximos históricos porque los consumidores están optando por la violencia, es decir, en resumen, antes de recortar su gasto frente a la inflación. ¿Recuerdan el problema que teníamos cuando los consumidores ahorraban mucho?
El dinero helicóptero del comité enseñó a la gente a gastar de nuevo, y es adictivo. Se acerca el invierno, la foto, y él… No sé si no lo cambian. Y como están viendo, este es el crédito al consumo de EE. UU. Dedicamos el gráfico que tenemos a… bueno, ¿cuánto está apalancándose el consumidor?
Pero sin decirlo, y desde 1991, 1994, 1999, 2004, como se ve, esto nos marca en periodos, si no me equivoco, también… bueno, cuatro años, cuatro años, cuatro años, sin recesión, olvídense de los ciclos en contra del suelo. Como se ve, los consumidores gastan, ahorran, gastan, ahorran, ahorran mucho. En la recesión, gastan, ahorran, ahorran mucho.
Tienen poco apalancamiento durante la situación y, de repente, como estamos observando, con zoom, se dispara, y no se dispara. Cualquier cifra es… si trazamos una línea aquí, en el 27,5, es una cifra récord. Perdón, esto está un poco bajo. Ahí está. Es una cifra récord de gasto del consumidor. ¿Qué nos dice esto?
Pues significa más o menos lo que ya sabíamos: la cantidad de dinero que deben los estadounidenses superó por primera vez en la historia los 16 billones de dólares en junio. Bueno, no es exactamente una buena noticia. No sé. Resulta que, por un lado, tenemos consumidores que se endeudan, lo cual es bueno porque gastan mal, lo que impulsa la inflación. Es malo porque la Fed está efectivamente subiendo los tipos. Y luego tenemos un mercado que se lo está pasando en grande, porque, sinceramente, ahora todo funciona. Todo funciona, y es como si lo peor que ha pasado fuera que la Fed va a dar marcha atrás. Pero no estamos mirando el golpe que podríamos recibir.
Más de lo mismo. Estos son gráficos repetidos. Aquí tenemos las deudas, dónde se encuentran, especialmente en vivienda. Estamos viendo niveles de morosidad, especialmente en la vivienda prime, y en el crédito.com, estas personas que piden prestado, también con tarjetas de crédito. Viendo que estos delitos y estas dificultades que teníamos antes de la situación están volviendo, económicamente no estamos, no estábamos muy bien, y bueno, también dice que se alinea con lo que decía Walmart, que esto está teniendo este efecto en los consumidores, no solo Walmart, sino como decíamos, tenemos a Chipotle y a Va Chip, no me gusta esto, Chipotle Mexican Grill, nos lo estaban diciendo, Starbucks nos lo estaba diciendo, Walmart nos lo estaba diciendo, Target nos estaba diciendo lo que está pasando.
No hay mucho problema con el consumidor en general. Si trazamos una línea y digamos que el consumidor total va de aquí a aquí, no hay mucho problema. Sin embargo, aquí, en general, estamos viendo niveles de delincuencia en niveles en los que ya están recortando el gasto porque efectivamente les está afectando.
Este es otro gráfico bastante interesante. La reducción del ahorro personal reduce la cantidad de dinero que los estadounidenses están ahorrando, y como estamos viendo, bueno, desde 2017, la verdad es que ahorrábamos, ahorrábamos, no soy estadounidense, ahorrábamos una cantidad, bueno, vale, no sé, un 7%, digamos, ¿por qué no?, un 7% de 5. Y entonces, de repente, llegó el helicóptero desde casa, llegó la fe en la meta, las cifras del mercado, da igual, llegó la impresora, y a partir de ahí, obviamente, empezó a ahorrar mucho, pero ¿qué está pasando ahora, dónde estamos?
Estamos bastante por debajo de este 7%, como decíamos. No me sorprendería que las cosas estuvieran un poco mal y que en realidad estuviéramos hablando de cifras negativas, lo cual no ayuda, sobre todo no porque la deflación suba o baje, sino porque podríamos empezar a ver un efecto dominó cuando un sector o una industria empieza a caer, como ocurrió en la gran crisis de 2007-2008.
No creo que vaya a ser tan severo, pero no me sorprendería en absoluto que sufriéramos bastante, y ¿qué pasaría entonces con el mercado? Y este gráfico tampoco suena bien. Bueno, la línea blanca es lo que estamos viendo ahora mismo en el índice. La verdad es que el índice ha subido un poco más aquí; ahora estaríamos en 4.000 y 4.200 si no me equivoco.
Déjenme comprobarlo rápidamente. Miren, está en 4.250, perfecto. Bueno, aquí estamos en 4.250. Estamos justo en el medio. Miren qué bien ha salido, justo en el medio, vale, aquí estamos. Así que no es que estemos tan lejos. Estamos en medio de este rally de mercado alcista, en este mar peor que antes. Estamos en la trampa de Estambul.
Quizá el mercado cree que lo peor ya ha pasado, pero la Fed todavía no lo tiene tan claro. Y es la misma vieja historia. Cuando pensamos que la Fed va a cambiar y dejar de subir los tipos de interés, lo primero es que la economía todavía no ha sentido las enormes subidas de tipos de interés que acaban de producirse. Nadie parece darse cuenta, pero históricamente, la Fed, si no me equivoco, no sé, en tiempos de Walker, nunca había subido los tipos de forma consistente dos veces al mes. 0,75, el 0,75 se ha escondido en septiembre. Los mercados están esperando hacerlo con el 0,5, pero quién sabe.
Es la misma vieja historia. La inflación ha sido muy buena, pero incluso si la inflación llega, vamos a acabar con una tasa de inflación anual del 6,3%. Quiero decir, la Fed va a dejar de subir los tipos. Amigos, el mercado dice que para 2023 la Fed va a girar. Supongo que hemos leído mucho en las noticias sobre el giro de la Fed. No lo veo muy claro con una inflación de al menos el 6,3% en 2023. La Fed no va a estar pensando en girar; va a estar pensando en seguir posponiendo el crecimiento económico, sobre todo si seguimos teniendo un mercado tan grande e importante.
Así que, aunque los mercados estén subiendo, y como inversor, trader, y alguien que tiene un capital significativo en el mercado, me alegro, no me fío mucho de este rally. Y esta vez, como dijo Michael Burry, se acerca un invierno. Lo peor va a llegar un poco antes del invierno, si no antes. Los mercados ya lo están anticipando, no solo por la crisis de EE. UU., sino también por cómo la enorme y profunda recesión podría afectarnos.
Quiero decir, el golpe masivo que creo que vamos a recibir en Europa con el tema de la energía, donde Alemania ya está cortando el suministro eléctrico a ciertos monumentos por la noche y cortando el agua caliente a ciertos edificios públicos, etc., etc., etc. No viene nada bueno, y me parece fantástico y sorprendente a la vez que los mercados también lo estén asumiendo cuando todavía no hemos visto lo peor en términos de macroeconomía, consumo, empresas, etc.
En mi opinión, la sorpresa que podríamos llevarnos con esta gran crisis podría ser bastante significativa, sobre todo teniendo en cuenta que ya estamos en una valoración extraordinariamente rica, basada simplemente, por ejemplo, en Apple. Ahora mismo, Apple habla de un PER adelantado de 28, a punto de meternos en una recesión.
Apple está en 10 y 11 dólares en máximos históricos y sigue subiendo. Lo mejor es que puede seguir subiendo, pero tarde o temprano, en mi opinión, también vamos a ver una corrección, porque no es sano para este mercado reciclarse a sí mismo.
Señores, señores, me gustaría preguntarles qué opinan de lo que acaba de firmar el Burry y de que lo peor llega este invierno. Tendremos que esperar un poco más, un poco menos. ¿Están comprando? ¿Están vendiendo? ¿Están manteniendo efectivo? ¿Están comprando posiciones defensivas con posiciones de energía, como el difunto, el bronce occidental, el petróleo? Ya lo he dicho, están comparando posiciones tecnológicas, Apple, Tesla, Microsoft; no era un trade, es Google con L. Al final, ¿qué están comprando, o quizá están entrando en posiciones cortas porque nadie puede confiar en este mercado tal como se está desarrollando? Obviamente, una crisis se va conociendo poco a poco, como siempre, mostrándose aquí abajo en los comentarios.
En serio, les doy las gracias de corazón, tengo mucha curiosidad por saber qué piensan, señores, señores. Espero que hayan disfrutado de este vídeo, que estén felices, que sonrían, que le digan a sus seres queridos que los quieren, no esperen a mañana. Lo que hago en Asia, denle al botón de me gusta y de registros, donde cada vez que compro y vendo acciones, haciendo casi trading intradía desde marzo porque no podemos confiar mucho en este mercado. Les aviso con las posiciones en las que entro, las que salgo, exposiciones, coberturas, opciones. Si no entienden nada de opciones sobre acciones, cualquier historia, pueden preguntarme. Me ha pasado bastante tiempo dentro de este grupo, y además tenemos contenido exclusivo para ello, como siempre.
Espero que lo hayan disfrutado y nos despedimos hasta el próximo vídeo.
Comments 0