저자: 이승조 · 한국인
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공매도 재개 후 외국인 매수세와 수급 변화를 분석. 조선·북방·소비주 강세 전망, 바이오·진단키트 약세 및 셀트리온 등 하락 경계. 삼성전자는 8만원대 지지 여부 확인 필요, 테슬라 바닥 확인 전까지 변동성 지속 예상. 2차전지와 코스닥 성장주는 약세 우려, 북방 물류 관련 테마 단기 트레이딩 제시.
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진짜 전략 타임, 경제 이승조 대표와 함께합니다. 어서 오세요. 네, 안녕하세요. 어제 공매도가 재개됐습니다. 공매도 재개 종목들에 대해서 외국인 매도도 상당히 크게 나왔는데, 이 부분을 어떻게 보셨나요? 미리 생각한 부분도 상당히 많은 것 같습니다. 제가 이런 현상이 나오면 솔직히 생각을 오래 하지 않고, 그냥 이렇게 반응합니다. 공매도가 재개된 첫날 전체 종목들을 8가지 셀로 배열해 봅니다. 그러니까 공매도 재개된 첫날, 지수가 이 정도로 급등한 종목, 즉 10~20% 이상 급등한 종목들이 눈에 보이실 거고, 1~5%에서 10% 사이로 하락한 종목들도 있습니다. 실제로 한번 보시죠.
여러분, 코스피 쪽에서는 STX, 그다음에 한라, MS, 효성의 MB 같은 종목들이 보입니다. 조선 주 중에 대장주가 넘어가니까 중저가 조선주 쪽으로 급등 파동이 나온 것 같습니다. 그렇죠. 다음으로 뚱딴지같이 북방 관련 종목, 농업 관련 종목들이 나옵니다. 이런 것들은 저도 인정을 합니다. 그다음에 하락하는 종목들을 보면 대부분 바이오 쪽입니다. 그리고 진단 키트 관련 종목들이 두드러지게 나옵니다. 우량 종목인 코스피 200 종목들을 보면, 여기에 아주 중요한 사인이 있는 것 같습니다.
현대차, 기아차, 삼성전자, 그리고 SK하이닉스 등이 보입니다. 이 코스피 200 종목들은 이미 많이 빠져서 지지가 되는 구간에 있고, 공매도 에너지는 오히려 벗어나는 흐름이라고 생각하게 됩니다. 반면 코스피 200개 종목에서도 여전히 하락하는 종목들이 있고, 그런 종목들은 지속 가능성이 약합니다. 진단 키트 관련 종목들은 기준금리 인상, 연준의 25bp 인상 같은 환경에서는 쉽게 반등하기 어렵습니다.
셀트리온이 상징적인데요, 어제 공매도 금액으로는 1순위 매도가 나올 것으로 예상했습니다. 작년 10월에 제가 38만 원에서 팔라고 했고, 25만~27만 원까지 예측했는데, 그 가격대에 가더라도 불확실성은 계속 남아 있습니다. 셀트리온이 공매도 대상이 됐다는 것은 시장의 핵심 중심을 때렸다는 얘기입니다.
이런 면에서 바이오, 셀트리온, 삼성바이오로직스는 한 달 정도 지켜보려고 합니다. 한 달 정도 지나서 어디서 멈추는지 확인한 뒤 공매도 분석을 하겠습니다. 지금 오히려 북방 관련주가 들어오고, 중저가 조선주가 들어오고, 농업주도 들어오고, 소비주도 살아나고 있습니다. 이런 흐름이 단기간에는 시장을 주도할 것으로 판단합니다. 공매도 상위 종목들을 자세히 살펴보는 것도 좋겠습니다.
지금 가지고 계신 분들은 어떻게 해야 할까요? 이미 늦었다고 생각하지는 않습니다. 여기서 무언가 대응하기보다는 어디까지 빠지는지, 하단을 지지하는 선이 어디인지 체크하시는 것이 중요합니다. 공매도 잔고 금액이 1,100억 원 이상인 종목들이 몇 가지 있습니다. 그중 셀트리온 같은 종목은 가격 변화를 4등분해서 보는 방식으로 접근해 볼 수 있습니다.
셀트리온은 22만 9천 원과 39만 원 사이 중심가가 31만 원입니다. 지난 3월 셀트리온이 3만 원대까지 공격받았는데, 작년 10월 저점이 22만 5천 원 근처였습니다. 여기 지지선을 먼저 검증해야 합니다. 그다음 반등 시기에 30만 원대에서 저항이 나오면 끊어야 합니다. 대반등이 나오면 끊어주고, 실적을 보고 불확실성이 제거될 때 다시 판단해야 합니다. 이를 확인하는 데 약 3개월이 걸릴 것으로 봅니다. 1분기 실적이 나오는 7월쯤에는 4분기 실적 상황과 대반등, 추가 하락 여부가 정리될 것입니다.
결국 바이오제약주는 금리 인상 시기에는 견디기가 힘듭니다. 작년 1월 JP모건 컨퍼런스 전에 빠져나오셨어야 했고, 금리 인상기에는 바이오주가 버티기 어렵습니다. 셀트리온과 삼성바이오로직스를 공격한 뒤에는 씨젠도 확인해 보시기 바랍니다. 씨젠은 반등 구간에서 꺾여 있습니다. 16만 원이었던 주가가 증자 이후 조정되어 6만 원 근처까지 내려갔습니다. 8만 원에서 8만 5천 원 구간이 직전 저점을 막아내는지가 중요합니다. 이 구간이 깨지면 추가 하락 그림이 나올 수 있습니다. 대반등 때는 오히려 매도 타이밍으로 봐야 합니다. 씨젠이나 진단 키트 관련 종목을 보유하신 분들은 비중을 줄이는 것을 권합니다.
신풍제약도 같은 맥락입니다. 월봉으로 보면 매출과 영업이익이 4~5천 원대 때와 20만 원대 때가 비슷하게 움직이고 있습니다. 금리 인상 환경에서는 매출이 유지되더라도 주가가 조정받는 흐름이 나올 수 있습니다. 흑자를 내는 기업이라도 이런 흐름을 보이는 종목은 보수적으로 접근하는 것이 좋습니다.
금리 인상 시대에는 자금 조달이 어려워집니다. 그래서 미리미리 재무 구조가 탄탄한 기업을 골라야 합니다. 저는 몇 개만 보고 있는데, 앞으로 3년 안에 기업의 지속 가능성과 성장성을 체크하시는 것이 중요하다고 봅니다. 외국인이 공매도를 시작하면서 이런 종목들을 타깃으로 삼는 것 같습니다. 이 흐름이 하루아침에 끝날 것 같지는 않습니다.
상징적으로 코스피 쪽을 보면, 시가총액 상위 종목 중 어제 플러스를 기록한 종목들이 있습니다. 삼성전자, SK하이닉스, 현대차, 기아차 등이 하방 경직성이 있는 종목들입니다. 3사 중 하나, 특히 삼성전자가 버텨주면 코스피 200 종목 중 하단 종목들이 있어도 전체 지수는 유지될 수 있습니다. 개별 종목의 체감과 지수의 체감은 다르게 나타날 수 있습니다.
코스닥은 제약바이오 비중이 높습니다. 52주 최고가 대비 하락률을 보면, 45%, 14%, 12% 빠진 종목들이 공격을 받았습니다. 이미 고점 대비 50% 가까이 빠졌는데 여기서 또 공매도를 맞으면 멈춰야 할 시점일 수 있습니다. 카카오게임즈를 샘플로 검증해 보겠습니다. 카카오뱅크, 크래프톤 같은 재료가 있는 종목은 여기서 멈출 수 있지만, 그렇지 않은 종목은 찬바람이 불 때까지 약세가 이어질 수 있습니다. 특히 코스닥에서 개인 투자자가 많이 보유한 종목들을 중심으로 공격이 들어온 것으로 보입니다. 바이오, 2차전지, 전기차 등 그동안의 성장주가 집중 공격을 받았다는 것은 랠리를 주지 않겠다는 뜻으로 읽힙니다.
테슬라가 여전히 힘을 쓰지 못하고 있습니다. 테슬라의 하단이 검증될 때까지는 어제 양상이 그대로 이어질 가능성이 큽니다. 변동성 차별화가 심해지고 있다고 판단합니다.
전반적인 시장을 보면, 공매도 재개가 시장 방향성에 긍정적인 영향을 줄 수 있다고 말씀드렸습니다. 삼성전자는 어려운 시장에서도 플러스 마감을 했습니다. 하지만 외국인과 기관의 매도가 이어지면서 개인만 순매수하는 흐름이 나왔습니다. 연기금, 특히 우정사업본부가 들어오는지가 중요합니다. 우정사업본부는 차익거래 성격이 있어서 발동이 걸리면 지지 역할을 할 수 있습니다. 삼성전자는 3월 저점 8만 700원이 지지되는지 5월에 검증해야 합니다. 9만 원 회복은 찬바람이 불 때 차익거래 성격으로 나올 가능성이 있습니다. 8만 3,500원이 저항이 아니라 지지로 바뀌면서 외국인보다 연기금 매수가 붙는지 확인하시면 됩니다. 8만 3,500원, 8만 5,000원을 돌파하는 에너지가 나와야 하는데, 이를 확인하는 데 약 한 달이 걸릴 것으로 봅니다.
단기적으로는 8만 1,000원 이탈 여부를 보셔야 합니다. 이 구간은 저항으로 작동하고 있고, 10만 원, 8만 8,000원 구간이 중요한 저항입니다. 3월 저점과 고점을 중심으로 박스권을 보는 것이 필요합니다. 어제 17만 7,000원 근처까지 올랐을 때 반응도 중요합니다. 급락 때 사신 분들은 8만 1,000원 근처에서 단타로 대응하시는 것이 현실적입니다. 5~7% 등락 정도의 변동성이 있습니다. 추세로 보면 3개월 정도 바닥 다지기를 거치면서 에너지가 들어와야 하고, 테슬라도 확인해야 하며, 삼성전자가 상승 전환해야 방향성이 나옵니다. 오히려 덜 빠지면서 바닥을 확인하고 트레이딩할 수 있다는 의미입니다. 다만 이것이 시장 추세를 주도하는 흐름이라고 보기는 어렵습니다.
지수를 떠받쳐줄 종목이 필요합니다. 코스피 200 상위 종목들의 에너지가 나빠 보이지 않습니다. 업종지수로 보면, 950에서 221선을 지키는지가 중요합니다. 여기서 막아줄지 여부가 결정될 것 같고, 5월 실적 발표와 6~7월 흐름을 확인해야 합니다. 최악의 경우 지수 하단은 900~870 수준까지 열어둘 필요가 있습니다. 코스닥은 거래소보다 변동성이 더 크고, 바이오나 성장주 비중이 높아서 이번 공매도에 가장 크게 타격받을 수 있습니다.
반면 시장에서 어제 상승 에너지를 받은 종목 중 붙박이 종목들이 보입니다. 저는 단기적으로는 그쪽에 집중하겠습니다. 철도, 물류, 농업, 식품 쪽이 아이디어가 될 수 있습니다. 농심, 오리온 같은 음식료 종목, 그리고 어제 올라간 종목들도 트레이딩 대상이 될 수 있습니다. 요즘 음식료가 7년 내 최고치를 기록했다는 얘기도 나오고 있는데, 이것과 맞물려 생각해 보시면 좋겠습니다.
말씀하신 대로 테슬라 흐름도 봐야 합니다. 테슬라는 890달러대에서 움직이다가 600달러선을 깼고, 다시 280달러 부근까지 떨어졌다가 반등했습니다. 추세상으로는 좋아졌다고 보기 어렵습니다. 테슬라는 두 가지 시나리오를 봐야 합니다. 800달러 고점을 돌파하는 에너지가 나오면 주도주로 확인될 수 있습니다. 반대로 550~600달러 쌍바닥에서 더 나빠질 것이 없다는 확인이 되어야 합니다. 이 확인에는 1~3분기가 걸릴 것 같습니다. 그때까지는 2차전지 쪽도 어쩔 수 없는 상태입니다. 어제 대장 3인방인 LG, 삼성SDI, SK이노베이션 등이 공격을 받았습니다.
마지막으로 화두를 하나 짚겠습니다. 중국의 일대일로, 북극항로 물류, 그리고 사우디아라비아의 아람코 지분 1% 매각 얘기가 나옵니다. 아람코는 상장 시가총액 기준 세계 10위권 안에 드는 기업입니다. 사우디가 지분 1%를 매각할 것이라는 얘기가 있고, 인도 기업이나 중국 기업과 협상 중이라는 얘기도 나옵니다. 중국이 사우디 원유를 상당 부분 수입하고 있어서 중국 기업이 인수할 가능성이 높다는 해석도 있습니다. 이 부분이 현실화되면 시장의 에너지가 조선, 물류 쪽으로 흐를 수 있습니다. 여기에 북방 물류가 함께 엮여 있다는 점이 중요합니다.
다음 달 한미 정상회담이 있고, 북한 관련 노이즈도 나옵니다. 이런 뉴스는 무시하고, 에너지가 바뀔 때 상황을 보셔야 합니다. 작년 한전기술이 탈원전 정책 변화 때 급등했던 것처럼, 정책이나 남북 관계에 긍정적 재료가 나올 때 관련주를 미리 살펴보는 전략이 필요합니다. 현대로템, 아난티 같은 종목들도 그런 흐름에서 볼 수 있습니다.
정리하면, 북방, 건설, 건자재, 소비, 먹거리 쪽에서 자금이 순환하는 흐름을 3개월 정도 집중해서 보시는 것이 좋겠습니다. 지금까지 진짜 전략 타임, 경제 이승조 대표와 함께했습니다. 감사합니다. 수고하십시오.
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