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네. 지금 양시장 엇갈리고 있습니다. 코스피는 2% 하락하고 있고요. 그래도 코스닥은 견전 흐름들 빨간불 잘 켜 주고 있습니다. 지금의 시장은 어떻게 바라봐야 되는 걸까요? 이제 연휴가 끝났기 때문에 이번 주를 다시금 달려야 되는 상황 속에서 여러 가지 이슈들 체크해 보도록 하겠습니다. 오늘은 와이즈 경제 연구소의 차영주 소장과 함께하겠습니다. 소장님 어서 오십시오. 안녕하십니까? 네. 연유 잘 보내셨나요? 아, 예. 가 좀 길었는데요. 뭐이 뉴스들이 혼하다 보니까 뭐 어떻게 한쪽 방향으로 갈피를 잡기가 참 쉽지 않은 그런 상황이다라고 먼저 말씀드려야 될 거 같네요.
갈피를 잡기 어려운 상황이다라고 말씀해 주셨는데요. 지금부터 이슈들 하나씩 파악하면서 여러 가지 전략들 세워 보도록 하겠습니다. 자, 갈피 잡기 어렵다라는 이유 중에 하나 바로 코스피가 또 7천선이 깨졌기 때문이 아닐까라는 생각이 듭니다. 지금 현재 6,933포인트선 지나가고 있는데요. 오늘 외국인 기관이 또 크게 자금들이 빠져 나가고 있는만큼 지금 어떻게 해석해 봐야 되는지가 가장 궁금하긴 합니다. 자, 이제 코스피가 다시 하락으로 출발했기 때문에 앞으로의 방향성들도 고민해 봐야 될 거 같은데 아무래도 지금 국채 금리가 미국의 장기 국채 금리가 다시금 올라가게 됐잖아요.
쇼크 현상이 벌어졌다라고 봐야 되는 건지 지금 시장 분위기 어떻게 바라보고 계실까요? 만약에 미국 국채금리 때문에 시장이 밀린다라고 하면 3전닉스만 밀려서 안 되겠죠. 어, 그렇죠. 오늘 시장이 다 밀려야 되겠죠. 네. 어, 그리고 코스도 오늘 다 밀려야 되겠고 코스피에서도 오늘 어, 일부 종목들이 좀 강한데 그러면 [콧방귀] 이것이 한마디로 정리되는 것은 아닌 거 같아요. 그니까 그니까 제가 지금 뭐 시장에서 볼 때 그것이 아니다라고 얘기하는 건 아니지만 그것이 전부다라고 얘기하기엔 좀 모한 거 같아요. 그러니까 무슨 얘기냐면 국채 금리가 5% 대제 중반을 향해서 달려가고 있지 않습니까?
이런 것들은 지금 어디에 문제가 되죠? IT 기업들에게는 문제가 됩니다. IT 기업들이 지금 막대하게 회사체를 발행하다 보니까 IT 기업들 입장에서 보면 금리가 올라가는 것이 악재죠. 그런데 한편을 놓고 보면 그렇다면 미국 시장에서 이런 것들이 조정을 받았어야 되는데 미국 시장에서 그렇게 크게 조정받지 않았어요. 전체적으로 연휴 기간 동안 미국 시장을 놓고 보면 그렇게 조종다운 조정은 안 나왔어요. 근데 이제 그러면 왜 우리만 이렇게 유독 약하냐라는 것이 가장 큰 관건이 아니겠나 싶습니다. 이것이 국채 금리 때문인지 아니면 어 외국인들의 선물 포지션의 변화 때문인지 그동안 외국인들의 선물 포지션을 상방향으로 보다가 오늘은 매도 쪽으로 지금 보고 있어요.
어 그러면서 지금 이제 프로그램 매도까지 유발되면서 전체적으로 시장에 있어서 수급이 꼬이고 있다라는 거죠. 그러면 장기 국채 금리, 미국의 장기 국채 금리 상승은 악재입니다. 하지만 그것이 절대적인 부분들이라기보다는 지금 시장에 밀리고 있기 때문에 심리적인 요소일 가능성이 저는 더 크다라고 볼 수 있겠습니다. 지금 시장에 있어서 가장 큰 악재는 오늘이 어 삼성전자의 그 배당 마지막 날임에도 불구하고 전체적으로 시장에 있어서 그런 것을 무시하고 어 평상시와 같이 월 말에도 분기 말림에도 불구하고 외국인들의 어 선물 매도가 일관되게 나오면서 지금 이제 굉장히 5,800 계약 정도 일발되게 나오면서 지금 이제 프로그램 매도가 유발되면서 지수를 끌어내리고 있다라는 것들이죠.
그런 것들은 지금 어 미중간의 정상회담에서의 불완전성, 또 이란과의 전쟁에 있어서의 불완전성 이런 것들이 이제 나타난 그러한 종합적인 결과가 아니겠나 그렇게 말씀드릴 수가 있겠습니다. 시장은 일단은 좀 쉬어 가려고 하는듯한 어 상황으로 우리가 이해를 해야 될 것으로 보여집니다. 이번 주에 경제 지표가 여러 가지가 나오죠. PC 지표부터 시작해서 마이크론 실적까지 어 크게 그 지수를 움직일 수 있는 어 그러한 지표들이 나오기 때문에 지금 시장은 관망세로 현재 지금 전환되고 있는 것이 아니겠나 조심스럽게 말씀드릴 수가 있겠습니다. 아 쉬고 돌아왔더니 일단은 관망세인 자세 흐름들이 이번 주 안에 좀 펼쳐질 수 있을 것이다라는 포인트 짚어 주셨습니다.
비중 정상 회담은 일단 끝이 났고 이번 주에는 PC 물가 지표도 있고 고용보고서 발표도 연달아서 있을 예정이죠. 여러 가지 시장은 눈치보기 장세 흐름들이 이어지고 있는 것으로 보입니다. 말씀해 주신 대로 지금 선물 쪽에서도 5,800 계약이 지금 걸려 있는 상황입니다. 지금 매도세도 굉장히 큰만큼 앞으로는 어떤 방향성을 흘러가게 될지가 가장 궁금한데 그럼 수급적인 부담이 지금 현재 계속 이번 주 안에서의 발목을 잡게 될지가 가장 궁금합니다. 외국인 기관 코스피 시장에서 어 조단이 넘어서서 지금 외국인 같은 경우는 거의 3조원 가까이 팔아내고 있는 상황이거든요.
개인만이 뒷받침해 주고 있습니다.이 개인의 물량들 흡수 괜찮게 잘 버짐을 해 줄 수 있을까요? 어떻게 보세요? 어 외군들이 2조 8천억 지금 매도하고 있고 기관도 1조 3천억 매도를 하고 있습니다. 기타법인에서 1조 4천억 매수가 지금 현재 시간 들어오고 있고 개인이 2조 7천억 사고 있는 거죠. 그니까 기관이 팔고 있는 수량만큼 기타법인이 받치고 있고 어 그다음에 외군들이 파는만큼 개인이 받치고 있는 어 그런 형국이다라고 말씀드릴 수 있겠습니다. 일단 여기서 누가 이기느냐라고 보기는 어 쉽지는 않아요. 특히 이제 외국인들 같은 경우는 3전 직수 중심으로 프로그램 매도가 나오다 보니까 지수 관련주들이 이제 밀리는 건데 어 개인들이 이제 그걸를 받쳐 주고 있죠.
어, 개인들 입장에서 삼성전자 또 배당까지 챙길 수 있다라는 점에 있어서 나쁜 전략은 아닐 것이다라고 저는 생각을 합니다. 누가 이기느냐라기보다는 [콧방귀] 지금 시장에 있어서 아직까지 유동성들이 시장을 바치려고 하는 부분들은 있다라는 거죠. 첫 번째는 외국과 기관의 매도세를 개인이 바칠 정도로 지금 많은 투자들이 여전히 시장에 있어서 긍정적인 비율를 보내고 있다. 그런 상태에서 시장이 버텨진 상태에서 다시 외국인들이 돌아쓴다라면 이거는 어 긍정적인 모멘텀이 될 수 있겠죠. 외군들이 파는데 여기다 되고 개인들까지 시장을 벗어난다. 이것은 상당히 문제가 될 수 있긴 하겠습니다만 외국인들의 매도가 나오고 있음에도 불구하고 개인들이 바친다라는 거죠.
여기서 또 한 가지 의미를 좀 놓고 보면 원래 이제 7,000원을 넘어가면 개인의 이제 매물대입니다. 우리가 이제 많은 개인들의 매물대가 있음에도 불구하고 현재 지금 6, 7천 이하에서는 개인들의 매수세가 들어오고 있다라는 거 이것도 또 나쁜 전략은 아닌 것으로 보여지고 있습니다. 우리가 걱정하는 것은 10월 1일 이후에 우리가 이제 기타 법인의 매수가 줄어드는 거 아니야라고 보는 거죠. 어, 자사주 매입이 이제 끝나게 되니까 삼성자부터 이제 하이닉스까지 단계적으로 이제 끝나게 된다라는 측면에 있어서 다소 조심스러운 부분들은 있습니다만 개인들의 매수세가 들어온다라는 것이 저는 나쁘다라고 볼 이유는 없을 것 같아요.
어, 더군다나 지금 선에 있어서 우리가 삼전직세 영업 이익이 어, 조만 이제 10월 어, 다음 벌써 이번 주 말이면 10월 아니겠습니까? 네월달오고 그다음에 10월 말이면전체적인 정실 때에 그것들에 대한 인들의 선치는 나쁜 나쁘다라고 보기보다는 어떻게 보면 외국인들의 변동성을 받쳐주는 긍정적인 효과를 기대할 수 있는 요소가 되지 않을까 말씀드릴 수가 있겠습니다. 음. 그렇다면 지금 수급적인 부분들도 물론 중요하지만 아무래도 매크로적인 변수가 계속해서 시장의 발목을 잡고 있기 때문에이 점도 궁금해지긴 합니다. 이번 주에 뭐 PC 물가 지표뿐만이 아니라 고용 지표도 확인은 해 봐야 되겠지만 지금 추가로 금리 인상을 해야 되는 확률이 굉장히 더 높아졌습니다.
연휴 사이에 여러 가지 뭐 금리적인 부분들이 부각이 되면서 지금 10월의 금리 인상 확률이 68%까지 높아진 상황이거든요. 그럼 여기에서도 부담감을 느껴야 되는 것인지 앞으로의 금리의 방향성들은 어떻게 바라보면 좋을까요? 어 예를 들면 이런 거죠. 어, 제가 올해 가기 전에 연화 앵커를 두 대를 콩콩 때릴 것이다라고 농담을 했다라고 찍다 그러면 아, 뭐 시합지 않은 농담이지만 첫상이 언젠가 나는 두 대를 때릴 거야. 이렇게 생각을 하실 수 있는 거죠. 그런데 제가 그걸 다음 달에 한 대를 때리겠다라고 하면 차라리 불확실성이 사라진 걸로 봐야 되겠죠.
그 농 그 이제 제가 비유를 그렇게 드리는 겁니다. 어차피 이제 뭐 우리가 맞아야 될 매라면 빨리 맞는 것도 나쁘지 않다라고 보는 거죠. 올해 올해 그니까 이제 올해 이제 우리가 금리 목표치가 미국에서의 금리 목표치 평균 금리가 4.1이죠. 지금 상당히 4.0인데 3.75에서 4.0인데 4.1이면 어 한 차례 더 금리 인상을 하겠다라는 거죠. 연속적으로 금지인상하느냐 이것은 조금 우리가 생각지 않았던 면이지만 뭐 그렇다 하더라도 금리인상을 안 하겠다라고 했다가 금리인상을 또 연속적으로 하겠다 이거는 변동성이지만 뉴욕 증시도 그랬잖아요.
그게 이제 실질적으로 어차피 맞아야 될 매다. 우리가 이제 장난사만 얘기했던 실질적으로 뭐 진짜로 맞아야 될 매가 됐든지간에 그것을 빨리 맞아 버리고 나면 그다음에 이제 또 하나의 변수는 있죠. 올해 한 차례만 할 것으로 봤는데 지금 연준 회의가 두 번 남았는데 두 번 다 할 수 있는 거 아니야? 이렇게 또 생각을 하는 거죠. 근데 우리가 생각을 했다라는 것은 어떻게 보는 어떻게 된다라는 거죠? 미리 가정을 하고 그거를 받아들일 수 있다라는 것이죠. 전혀 생각지도 않았었던 부분에 있어서 문제가 터졌을 때 굉장히 심각하게 우리가 볼 수 있긴 하겠습니다만 어느 정도 예상을 하고 있고 어느 정도 예견을 한 상태에서 일이 벌어진다라면 시장의 충격은 그거보다는 낮을 수밖에 없다라고 말씀드릴 수가 있겠습니다.
물론 여기에 또 변수들이 있죠. 지금이란 문제를 가지고도 중국이 어 현재로서는 어 발을 좀 빼는 모습듯한 모습들을 보여주고 있죠. 원론적인 얘기만 하고 있고 발을 빼는 모습. 그렇다라면 트럼프 대통령이 결국 중동 문제를 해결해야 되는데 이건 또 중간 선거 이후에 또 다른 모습으로 변화될 모습도 우리가 또 그 예의 주셔야 되는 부분들이죠. 단순한 세법 셈법은 아닙니다만 이번에 우리가 이제 한 차례 더 금리인상을 10월 달에 할 가능성에 대해서는 충분히 예견된 부분들이고 이제는 시장에서 노가 들어간 거 같아요. 그래서 발자이 그렇게 심한 것은 아닙니다.
문제는 그 뒤에 한 차례 더 하겠다라는 얘기가 만약에 거론이 되고 나면 이거는 좀 생각할 수 있겠죠. 이번에 PC 지표가 나온다 하더라도 아무리 PC 지표가 잘 나와서 그니까 이제 우리가 생각보다 견조한 흐름이 나와서 미국이 금리 인상을 한다 하더라도 추가적인 악재가 될 걸로 보여지고 있지 않습니다. 지금 시장이 밀리다 보니까 특히 3전 닉수 중심으로 밀리다 보니까 이러한 것들이 상당히 이제 중요한 포인트로 자리매임하고 있긴 하겠습니다만 실질적으로 어 우리가 이제 중요한 포인트는 이러한 것들은 지금 시장에 서서히 반영되고 있는 수치다라고 이해를 하셔야 된다라는 점이고요.
그러한 것들보다는 우리가 실질적으로 기업의 2 그다음에 이제 중독 문제에서 6가 이런 것들이 더 중요한 포인트가 되지 않을까 그렇게 말씀드릴 수가 있겠습니다.음 음, 미중 정상 회담뿐만이 아니라 역시나 지금 유가 관련된 지정학적인 리스크 관련된 이야기도 계속해서 체크는 해 봐야 될 것이다라는 이야기해 주셨습니다. 입니다.
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