저자: 박수범대표 · 한국인
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AI 확산으로 GPU 외 차세대 메모리 CXL이 하반기 이후 반도체 시장을 끌어올릴 것이며, 2026년 21조 시장, 2028년 100조 원 이상 성장 전망. HBM은 상반기 SK하이닉스 약 84%, 한미반도체 약 228%, 시캠 약 233% 상승 후 성숙기 진입으로 상승 둔화 가능성 언급. CXL 수혜주로 오킨스전자, 엑시콘, 네오셈, 테크윙, 코리아서킷을 제시하며 분할 매수 권유. 삼성전자는 HBM 후발이지만 CXL과 엔비디아 납품 기대로 지금 매수 권유(82,900원).
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프로의 시선은 매일 다른 프로들의 증시 인사이트를 알아보면서 승률 높은 전략을 함께 찾아보는 시간입니다. 목요일에는 프로 GC 임포의 박수범 대표님을 모셨습니다. 대표님 안녕하세요, 반갑습니다.
오늘의 주제는 CXL 관련주입니다. AI 경쟁이 치열해지면서 그 주인공으로 떠오른 것이 GPU인데, 조연으로서 엄청난 성장을 보여주는 것이 차세대 메모리 쪽이 아닐까 싶습니다. 먼저 HBM이 큰 시세를 보여줬고, 그 다음으로 CXL이 이야기되고 있습니다. CXL이 무엇인지 먼저 정의부터 알아볼까요?
컴퓨터 본체를 보면 GPU가 꽂혀 있고, CPU가 꽂혀 있고, DDR 같은 메인 메모리도 꽂혀 있습니다. 과거에는 이 부품들의 인터페이스가 제각각이었습니다. 용산에서 컴퓨터를 직접 조립해 보신 시청자분들은 아시겠지만, 인터페이스가 달라서 부품 간 궁합이 맞지 않아 컴퓨터가 돌아가지 않는 경우도 있었죠. 그래서 전문가들만 같은 인터페이스를 쓰는 CPU와 메모리를 연결할 수 있었습니다.
CXL은 CPU, GPU, 메모리를 하나의 고속도로로 연결해서 데이터를 훨씬 빠르게 주고받을 수 있게 해주는 기술입니다. CPU가 연산을 많이 할 때는 메모리를 끌어다 쓸 수 있고, CPU가 쉬고 GPU가 활발히 움직일 때는 기존에 있는 메모리를 나눠 쓸 수 있습니다. 새 메모리를 더 붙이지 않고도 메모리가 CPU와 GPU를 보조하면서 활용도를 극대화하는 구조라고 보시면 됩니다.
HBM은 올해 상반기에 엄청난 성장성을 보여줬습니다. 차트로 살펴보겠습니다.
- **SK하이닉스**: 올해 1월 13만 원 수준이었으나 현재 약 24만 원까지 올라왔습니다. 상반기에만 약 84% 상승한 셈입니다. - **한미반도체**: 1월에는 5만~6만 원대를 오가다 최근 19만 6천 원까지 상승했습니다. 약 228%, 두 배 이상의 상승률입니다. - **윈하이(Y-SCAM)**: 소재 업체로 HBM 수혜주로 많이 언급됐습니다. 1월 약 1만 1천 원이던 주가가 3만 6천 원까지 올라 약 233% 상승했습니다.
이처럼 올해 상반기는 HBM이 반도체 시장을 끌어올린 흐름이었습니다. 그렇다면 계속 HBM만 봐야 할까요? 저는 HBM이 실적이 나오면서 성숙기에 들어갔다고 판단합니다. 성숙기에는 실적 숫자가 중요해집니다. 실적은 현재 잘 나오고 있지만, 투자자들이 계속 확인하려 하면서 과거와 같은 꿈과 희망을 가지고 상승하는 흐름은 둔화될 수 있습니다. 최근 많이 오른 HBM 관련주 중에는 주가가 다섯 배 이상 오른 종목도 있어서, 이런 종목에 접근하기는 어렵다고 봅니다. 투자 심리도 자연스럽게 위축될 수밖에 없죠.
HBM이 상반기 반도체 시장을 끌어올리는 시작이었다면, 하반기에는 CXL이 바통을 이어받아 강력한 주가 상승을 만들 가능성이 높다고 판단합니다. 현재 CXL은 2.0 메모리까지 만들어졌습니다. SK하이닉스와 삼성전자도 마찬가지입니다. 다만 CPU가 아직 이를 제대로 뒷받침하지 못하고 있는데, 인텔도 내년 하반기에 CXL 3.0을 지원하는 CPU를 만들겠다고 밝혔습니다. 이런 내용들로 인해 지금은 CXL 시장이 아주 크지는 않지만, 내년부터는 본격적인 어닝 서프라이즈로 접어들 가능성이 높습니다.
주가는 보통 두 번에 걸쳐 큰 상승 패턴을 보입니다. 첫 번째는 꿈과 희망을 가지고 움직일 때이고, 두 번째는 실질적인 실적이 찍힐 때입니다. 그런데 대개 꿈과 희망을 가지고 움직일 때의 상승폭이 실적이 찍힐 때보다 더 크게 나타납니다. 지금 CXL 관련 매출과 실적은 아직 저조하지만, 시장의 기대감은 충분합니다. 2026년에는 원화 기준 21조 원 규모, 2028년에는 100조 원을 넘길 것이라는 전망도 나오고 있습니다. 시장 자체가 단기간에 엄청나게 커진다는 얘기죠. 그래서 지금 CXL 관련주를 담아야 한다고 판단하고 있습니다.
CXL이 적용된 DRAM의 시장 점유율이 높아질 것으로 보고 있습니다. 일반 DDR5보다 오히려 CXL이 적용된 DDR 제품의 매출이 크게 늘어날 것으로 예상됩니다. 단순하게 말하면 기존 DRAM이 업그레이드된 것이라고 생각하시면 됩니다. 시장에서는 2028년 무렵 CXL 적용 DRAM이 전체 시장에서 70~80%의 점유율을 차지할 것으로 예측하고 있습니다. 그에 따른 수요도 강해질 것으로 판단합니다.
정리하면, DRAM은 CXL이 적용된 방향으로 진화할 것이고, HBM과의 경쟁보다는 CXL 자체의 발현과 시장 성장이 워낙 크기 때문에 시장이 여기에 주목할 것이라는 전망입니다. 2028년까지 성장세가 엄청날 것으로 예상됩니다.
국내에서는 오픈스(오키스) 전자, 네오셈, 엑시콘, 테크윙, 코리아서킷 등이 CXL 수혜주로 꼽힙니다. 해외에서는 일본의 **어드반테스트**, 미국의 **테라다인**이 강력한 수혜주입니다.
- **오픈스 전자(오키스 전자)**: 최근 CXL 관련 DDR5 메모리형 인터페이스 개발을 완료했습니다. 차트를 보면 지난 6월 28일부터 평균 거래량이 확연히 늘면서 상승 중입니다. 본격적인 시장이 열리는 시점이라 매수 시점이라고 판단합니다. 관련 종목은 100% 이상 상승할 수 있다고 봅니다. - **엑시콘**: 이번 7월 초부터 거래량이 늘며 차트가 움직이고 있습니다. 5일선을 터치하고 아래 꼬리를 만든 뒤 반등하는 흐름이 나오고 있어, 상승 추세가 이어질 가능성이 높습니다. CXL 테스터 관련 국책 과제를 통해 개발한 이력도 있습니다. - **네오셈**: 오늘 시장의 관심이 높았습니다. CXL 관련 테스트 검사 장비를 삼성전자에 납품했다는 얘기가 나오면서 갭 상승을 크게 했고, 10% 가까이 움직이고 있습니다. 공식 발표는 아니지만 거래량이 좋고 이제 시작 단계이기 때문에 매수해도 괜찮다고 봅니다. 갭 상승으로 단기 심리가 위축될 수 있지만, 분할 매수 관점으로 접근하시면 좋겠습니다. 예를 들어 최종 비중을 20% 정도로 잡고 싶다면 먼저 5% 정도를 매수하고, 조정을 받을 때마다 조금씩 나눠 사서 20%까지 채워 나가시길 권합니다. - **테크윙**: 레거시 반도체의 수출 물량이 아주 좋습니다. 6월에는 산업통상자원부에서 반도체 수출이 월 기준 134억 달러로 사상 최대였다고 발표했습니다. 이 흐름 속에서 레거시 DRAM 가격과 SSD 가격이 올라가고 있어 테크윙도 꾸준히 올랐습니다. HBM과도 접목되는 부분이 있습니다. HBM 고속 핸들러와 CXL 테스트 장비를 개발하고 있어 상승 추세가 이어질 가능성이 높다고 봅니다. - **코리아서킷**: PCB 업체로, DDR5 하이스피드 제품용 모델 및 차세대 기업형 CXL을 개발 중이라는 얘기가 나왔습니다. 7월 들어 다른 CXL 수혜주와 함께 거래량이 늘며 주가 상승 탄력이 강해지고 있습니다. 이 종목들 중 마음에 드는 것을 골라 대응하시면 됩니다. 저는 개인적으로 오픈스 전자나 네오셈을 긍정적으로 보고 있습니다.
시청자분들이 가장 궁금해하시는 부분일 텐데요. 지금은 **삼성전자**를 사야 한다고 말씀드리고 싶습니다. SK하이닉스도 좋지만, 삼성전자는 수율이 잘 나오고 있고 HBM에서 SK하이닉스를 따라가는 패스트 팔로워 위치입니다. 물론 퀄 테스트 관련해서 말이 많습니다. 아침에는 퀄 테스트 통과, 엔비디아 납품 소식으로 좋게 흘러가는 듯하다가 장중에 삼성전자가 이를 부정하면서 윗꼬리를 달고 있습니다. 하지만 퀄 테스트가 빨리 끝나든 늦게 끝나든 결국 엔비디아에 납품할 수밖에 없습니다. 그래서 그 시점은 시청자분들이 중요하게 볼 필요가 없습니다. 현재 시장 점유율은 SK하이닉스가 많이 가져가고 있지만, 생산 캐파나 생산 라인을 보면 엔비디아 쪽 매출을 감안할 때 SK하이닉스가 훨씬 높다고 말씀드립니다. 그렇더라도 지금은 삼성전자를 강력하게 말씀드리고 싶습니다. 8만 1천 원 선에서 조정을 받으며 움직였는데, 현재 주가는 82,900원입니다. 지금은 삼성전자를 볼 때라고 결론 내리겠습니다.
프로의 시선이었습니다. 박수범 대표님, 고맙습니다.
※ 본 내용은 방송에서 나온 개인적 견해와 전망이며, 투자 권유가 아닙니다. 투자 판단과 책임은 본인에게 있습니다.
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