저자: 차영주 · 한국인
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변동성 장세에서 지수 4,200 안착 여부가 관건이며 안착 전 안심은 이름. 환율 1450원 돌파와 관세 불확실성이 단기 불안 요인. 주도주(반도체·조선·방산·원전·전력기기)는 보유, 비주도주는 정리 권고. 하이닉스는 5일선 지지 속 일부 차익 권고, 100만원 얘기는 과도하다는 입장. 방산·조선은 일부 물량 축소, 에코프로·레인보우로보틱스 등 2차전지·로봇주는 차익 권고. 네이버는 30만원 목표 유효, 차기 주도주 가능성 언급.
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시장이 좀 어수선합니다. 돋보기로 자세히 봐야 할 포인트가 이럴 때는 흐트러지죠. 차영주 와이즈경제연구소장과 함께 핵심을 짚어 보겠습니다.
지수가 양전했는데 안도해도 될까요? 아직은 아니라고 봅니다. 제가 그동안 강조해 온 두 가지 포인트가 있는데, 첫째는 4,000 안착 시도입니다. 4,200에서 4,000 정도면 5% 조정인데, 이 정도는 크게 문제 된다고 보지 않습니다. 잠깐 쉬어 가는 정도로 보고요. 다만 진짜 안심하려면 안착을 해야 하고, 4,200을 뚫어 줘야 합니다. 60일 이동평균선이 3,500에서 올라오고 있어서 한 달 정도 걸릴 것 같습니다. 그러니 너무 서두르실 필요는 없습니다.
대부분 종목이 직전 고점 대비 폭을 두고 있는데, 매물대가 형성된 거죠. 삼성전자를 보면 10만 전자를 넘어 11만 원까지 갈 때는 쉽게 올라갔습니다. 그런데 11만 원대에서 매수한 분들은 원금만 오면 팔아야겠다고 불안해하실 겁니다. 그 물량을 소화하고 가야 하니 지금은 약간의 변동성 구간이라고 말씀드릴 수 있습니다.
이번 주부터 다음 주 금요일까지가 실적 시즌입니다. 실적에 따라 주가가 팡팡 터지는 종목들이 보이고 있고, LIG넥스원도 그런 흐름이죠. 실적 시즌이라 개별 종목 변동성이 커지는 만큼 주변이 불안해 보일 수 있습니다.
어제 밤 환율이 갑자기 급등해 1,450원을 돌파했습니다. 그동안 외국인 매도에도 환율은 1,430원대에서 크게 신경 쓰지 않았는데, 이번에는 불안이 커졌습니다. 원인을 하나로 특정하기는 어렵지만, 미국 관세 정책에 법적 제동이 걸린 것이 배경입니다. 1심과 2심에서 트럼프 정부가 졌고, 3심인 대법원으로 넘어가는 상황입니다. 관세 결정권이 의회에 있다는 얘기까지 나오면서 관세 관련 불확실성이 다시 커졌습니다. 이것이 뉴욕 증시 변동성을 키우고, 안전자산인 달러로 수급이 쏠리면서 원화가 약세를 보이는 흐름입니다. 그래서 기축통화가 부럽다는 말이 나오는 거죠.
환율 불안이 이어지면 시장도 다시 약세를 보일 수 있습니다. 다행스러운 건 외국인이 지난 월요일부터 내내 팔다가 금요일에 순매수로 돌아섰다는 점입니다. 다만 오후까지는 지켜볼 필요가 있습니다. 외국인이 2조 원 가까이 담고 있다는 점을 보면, 기술적으로 흔들 만한 단기 조정은 끝났다고 보는 분들도 분명 있을 겁니다.
주도주를 가지고 계시다면, 반도체·조선·방산·원전 같은 변동성 구간에서는 액션을 취하기 어렵습니다. 삼성전자 기준으로 10% 변동성이 나오는 상황에서 물타기는 애매하고, 그렇다고 팔 이유도 없습니다. 주도주는 일단 보유하시면 됩니다.
반면 비주도주를 갖고 계신 분들은 비주도주를 정리하고, 기다렸다가 주도주로 갈아타는 전략이 좋습니다. 주도주 물타기 걱정은 하실 필요가 없습니다. 물타기도 4,000선이 안착하고 나서 생각하시면 됩니다. 하이닉스 맥점을 찍을 때도 강조했듯이 안착이 중요합니다. 지금은 4,200 테스트 구간이니 주도주를 팔 필요는 없고, 실적 시즌에 따라 비주도주가 올라올 때마다 정리하는 전략이 필요합니다.
하이닉스는 이달 초 62만 원을 돌파했다가 변동성을 겪었습니다. 그래도 5일선을 지켜 주며 오늘은 59만 6천 원대로 다시 상승 전환했습니다. 지금은 관망보다 리스크 관리를 준비할 기간입니다. 10일선이 깨지면 이동평균선까지 보고, 일단 일부(약 1/3) 덜어내는 것도 방법입니다.
PBR이 1.8배 수준까지 올라와 부담이 되니 PER 개념으로 다시 보시는 분들도 있습니다. PER은 TSMC나 엔비디아 대비 절반 정도 수준이라 12개월 포워드 기준으로 상승 여력은 충분하다고 볼 수 있습니다. 다만 단기 변동성은 커질 수 있습니다.
주의할 점도 있습니다. 60만 원을 넘자 100만 원 얘기가 나왔는데, 두 배 가까운 목표치라 지금의 조정은 오히려 너무 공격적으로 본 것일 수 있습니다. 삼성전자 17만 원 얘기도 마찬가지입니다. 과거 6만 원대에서 올라갈 때는 펀더멘털 근거가 많았는데, 지금은 AI 거품론이 있는 가운데 목표가만 위에 던져 놓은 느낌이 강합니다. 11만 원짜리가 17만 원까지 가면서 HBM 얘기는 빠졌다는 점을 보면 더 그렇습니다. 70만 원까지 간다니 지금 사야 한다는 포모(FOMO) 현상에 휘둘리지 않으셔야 합니다. 지수 7,500 얘기도 다소 오버슈팅으로 보입니다. 트로이카 장세 기대감에 따라가기보다는 진정하고 리스크 관리에 들어가야 할 때입니다.
현대일렉트릭과 한화오션은 1년 내내 큰 폭으로 올라 조용해졌습니다. 11월에는 펀드 리밸런싱이 들어가는 과정이라 공격적인 사모펀드 쪽에서 매물이 나올 가능성이 있습니다. LIG넥스원 실적은 좋았지만 새로운 수출을 위해 공격적으로 충당금을 쌓아야 하는 점이 부담으로 작용했습니다. 이런 흐름은 조선주에도 영향을 줄 수 있습니다.
그래서 조방원전 중에서도 전력 인프라는 꾸준히 가져가시되, 방산과 조선주는 물량을 1/3 정도 덜어내는 전략이 좋겠습니다. 조선주는 1,000억 달러 규모의 CAPEX 투자 부담이 나타날 가능성도 있습니다. 완전히 정리하라는 뜻은 아니고 비중 조절입니다.
에코프로와 레인보우로보틱스는 바닥에서 이미 많이 올라온 상태이고, 내러티브로 오른 종목이라 실적에 따른 변동성이 커질 수 있습니다. 2차전지와 로봇주 전반에 대해서는 차익 실현을 권고합니다.
네이버가 실적을 공개했고, 카카오 실적 발표 이후에도 네이버가 상대적으로 선방하고 있습니다. AI 시대의 대장은 네이버가 될 수 있다는 관점이고, 30만 원 목표는 여전히 유효합니다. 지금처럼 조정을 받는 구간에서는 분할 매수 전략으로 모아가는 것이 좋습니다. 차기 주도주는 네이버·카카오(네카워) 중심이 될 가능성이 있으니, 틈새 전략으로 관심 있게 지켜보실 필요가 있습니다. 카카오는 광고 수익이 여전히 중심이라는 점을 고려하셔야 합니다.
지수가 4,030선까지 회복했습니다. 금요일 마무리 잘하시고, 차영주 소장과 함께한 종목 대응 이야기는 여기까지입니다. 감사합니다.
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