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이란에 대해서 미국과 이스라엘이 이렇게 아무 계획 없이 공격했다가 지금 이제 어쩔 줄 모르고 5일간 뭐 공격을 유회하겠다. 아니다. 이스라엘은 그런 거 없다. 뭐 완전 말도 안 되는 이런 뉴스의 혼란들 통해서 앞으로 시장이 어떻게 될지 모르는 방향이니 일단 우리 한국 시장 같이 이머징 시장 고수익이지만 고위험이 상존하는 시장에서 발을 빼자 이렇게 대응하고 있다고 봐야 될 것 같습니다. 이런 때일수록 저는 자산 배분의 원칙들을 좀 지켰으면 좋겠다. 어떤 원칙이죠? 안녕하세요. 이코노미스 통친욱입니다. 최근 주익 시장이 롤러 코스피 이게 도대체 트럼프 입이 이렇게 한번 열리는 순간 시장이 난리나고요.
특히 트럼프가 뉴스 발표하기 전에 어마어마한 거래들이 이루어지는 걸 보면서 작년 10월에 제가 한번 말씀드렸죠. 트럼프 인사이더 웨일이 또 준동하고 있는 거 같습니다. 나라의 중요한 일을 사익 추구에 쓰고 있는 주언은 없습니다. 그런 자 때문에 세계 경제가 지금 말도 못하게 큰 충격을 받고 있는데요. 오늘은 세계 경제에서 발생하고 있는 여러 가지 충격들이 우리 시장에 미치는 영향 뭐 이런 것들에 대해서 한번 이야기 나눠보고자 합니다. 맹피디 님 모셨습니다. 맹피디 님 안녕하세요.네 안녕하세요. 박사님 미국 전쟁 이후에 코스피가 단기간에 크게 빠졌는데요.
지금 한국 증시 상황을 어떻게 보고 계신지 또 외국인 매도세가 이어지고 있는데 개인 투자자분들이이 흐름을 어떻게 읽으면 좋을까요? 이게 이제 코스피 일봉 그러니까 데일리 캔들 차트인데요. 보시는 것처럼 좀 위태위태합니다. 제가 네크라인이라고 주황색으로 하나 그려 놨는데요. 저게 이제 대략 얼마냐면 5,200선에서 한 4,900선 사이. 그러니까 기술적 분석하는 사람들은이 선을 여기도 맞고 저기 거도 맞다고 할 텐데 일단 저는 어 1월 말에 시장이 한번 크게 출렁거렸을 때 그 라인이 목이다. 네크라인이라고 보고 있습니다. 그래서이 선을 지지를 하고서 시장이 반등이 계속 나온다면 앞으로 시장이 다시 또 상승 추세로 복귀하겠지만 지금 벌써 두 번의 테스트가 한번 있었거든요.
그래서 만약 다음번 테스트에서이 선이 무너지게 된다면 레버리지가 집중된 라인이라는 뜻이 좀 있어요. 이게 뭐냐면 신용자 더 나가서 주식 담보 대출, 미수, CFD 등등 수많은 다양한 형태의 어떤 신용 레버리지 거래들이 집중됐던 라인이다라고 생각 보시면 알겠지만 거래가요 라인에서 엄청나게 터졌던 시기를 지금 제가 찍어 놓은 거거든요. 그래서 이때 거래를 통해 시장이 불타오를 때 들어왔던 돈들이 만약에 하나 물리거나 손실을 입는 경우에 이제 이게 이만큼이 반대로 시장이 꼬이게 될 수도 있는 그런 중요한 상황에 처여 있습니다. 그래서 시장이 강세장을 계속 이어갈 것인가 아니면 좀 몇 달 쉴 것이냐 이제 이런 것들을 결정짓는 상당히 좀 중요한 그런 국면에 앞으로 한두 주 사이에이 시장의 흐름들을 우리가 이제 또 판단할 수 있겠죠.
그러나 일단 어 수십년 동안 시장에 밥을 먹었던 사람으로서 저는 이럴 때는 대응이 중요하지. 시장을 예상해 가지고 막 배팅하는 것 이런 거에 대해서는 잘 모르겠다. 특히 트럼프가 매일처럼 입을 열고 있는 상황에서는 시장이 어떤 방향으로 틀지 모르는 상황에서 아까 제가 말씀드린요 차트에 나오는요 라인이 만약 장대 음봉으로 강하게 깨지는 시장이 출연한다면 시장이 몇 달 좀 쉴 수 있다. 그런 예상을 해 볼 수 있습니다. 그리고 아까 또 질문을 주셨는데 바로 외국인이 왜 파냐? 음. 이런 이야기를 좀 많이 주셨는데요. 그림에 나와 있는 바와 같이 외국인들은요.
한국이 미워하는게 아니고요. 저 사람들이 지금 쫄고 있어서 업하는 거다. 이렇게 생각하시면 되겠습니다.요 빨간선이 뭐냐하면 미국의 회사체 가상 금리. 투기등급 회사 가상 금리가 높아질 때 이게 이제 뭘 뜻하냐면 동일한 만기에 미국 국채와 회사가 같이 발행됐습니다. 미국 국채 회사와 국채 금리 차이가 당연히 존재하겠죠. 정부가 발행한 채권은 아무래도 좀 안전할 것이고 기업이 발행한 채권은 좀 위험하잖아요. 디폴트 리스크가 있습니다. 그러면 어떻게 될 것인가? 당연히 좀 더 금리를 더 많이 붙여야 됩니다. 예를 들어서 2008년 글로벌 금융익 같은 경우는 정부가 발행한 국채 금리보다 15%에서 20% 정도까지 가상 금리를 더 붙여야만 발행되는 시기가 있었죠.
근데 이때 우리나라 시장에서 역대급 외국인의 대규모 매도가 나온 걸 여러분 다 보실 수 있을 겁니다. 그리고 그 뒤에도 2011년 유럽 재정위기 그리고 2016년 중국 이회나 평가절하 및 외한위기 공포 2020년 코로나 2022년 우크라이나 전쟁 같은 시기가 벌어질 때마다 외국인들이 팔고 있었으면 더 세게 팔고 사고 있었으면 갑자기 매도로 전환하는 걸 쉽게 발견할 수가 있죠. 이런 차트에서 보는 것처럼 지금 글로벌 투자자들이 두 가지 공포에 지금 떨고 있습니다. 첫 번째 공포 뭐죠? 사무 사체 관련돼서 블랙 아웃이라고는 사실 이런 회사가 있는지도 몰랐습니다.
아무튼 뭐 대규모로 기업들에게 돈을 많이 빌려 준 이런 사모 펀드들의 자금난들이 생겨서 여기 지금 뱅크런이 생길 수 있다는 공포가 첫 번째고 두 번째는 이란에 대해서 미국과 이스라엘이 이렇게 아무 계획 없이 공격했다가 지금 이제 어쩔 줄 모르고 5일간 뭐 공격을 유회하겠다. 아니다. 이스라엘은 그런 거 없다. 또 지금 내가 외교 관계자를 만나고 있다 그랬더니 또 이러한 혁명수비대는 웃기지 마라. 뭐 완전 말도 안 되는 이런 뉴스의 혼란들 통해서 외국인들은 일단 야 이게 금융 시장이 좀 위험해 처했고 앞으로 시장이 어떻게 될지 모르는 방향이니 일단 우리 한국 시장 같이 이머징 시장 고수익이지만 고위험이 상존하는 시장에서 발을 빼자 이렇게 대응하고 있다고 어 봐야 될 것 같습니다.
그럼 자산 배분 관점에서 지금 4분법 5분법으로 투자하시는 분들이 염두해 두어야 될 부분 그리고 향후 전략은 또 어떻게 가져가야 될까요? 2008년 금값의 움직임을 보시라 이렇게 차트를 하나 가져왔는데요. 2008년 글로벌 금융이기 때 우린 지나고 난 다음에는 다 이런 이야기를 해요. 와 역시 지나고 나니까 금이 최고였어. 그죠? 이때 2008년부터 시작해서 2012년까지 역사적인 금값에 폭등을 경험했습니다. 자 그런데 2008년으로 살짝 돌아가 보면 금값이 굉장히 많이 빠진 걸 알 수 있습니다. 고점에서 약 20% 정도의 금값 하락을 발견할 수가 있습니다.
안전 자산인데 금값이 왜 빠졌을까요? 여러분들 궁금하죠? 바로 기업들이 또는 금융기관들이 살기 위해서 마지막에 파산을 벗어나기 위해서 마지막 본물임을 치는 가운데 금도 던진 거죠. 그리고 그런 일들이 벌어진 다음에 금값이 본격적인 상승세를 보입니다. 그래서 사실 어떤 경제 위기가 닥치고 금융 시장에 위기가 닥칠 때 금이 안전 자산으로서의 기능을 한다. 이건 장기적인 시각이에요. 뭐 몇 년 걸쳐 10년 걸쳐 보면 아 그때 금을 사두었으면 좋았어. 이런 식의 판단들을 하는 거지. 사실 금융위기가 크게 달라고 시장의 참가자들이 모두 공포해 질러 도망갈 때는 금도 던진다라는 거죠.
그런 일들이 벌어졌었습니다. 이번에 누가 던졌죠? 예, 러시아가 던졌습니다. 러시아는 왜 2월부터 갑자기 금을 이렇게 팔았을까요? 아시는 바와 같이이란 전쟁 이전에 미국과 인도가 합의했던 거 여러분 혹시 기억나세요? 그렇습니다. 미국과 인도의 합의에 의해서 인도가 러시아산 원유 수입을 중단하겠다 결정을 하고 난 다음에 미국이 대인도 관세를 어 취소해 줬습니다. 그런 일이 있었던 걸 기억나실 겁니다. 그런 과정에서 러시아는 지금 돈을 엄청나게 당기고 있었던 어 인도로 가던 원유 수출의 길이 막히게 되는 과정에서 전쟁은 해야 되니까 그 순간 어떻게 했죠?
예. 신나게 금을 팔았던 근데 지금은 어떻죠? 예. 다시 인도가 러시아상 온유를 수입하게 됐습니다. 왜? 음. 이란에서 전쟁 터져 가지고 호르무 제을 통해서 기름이 안 넘으니까 인도 경제에 말라 죽게 생겼으니까 미국이 다시 러시아산 원유의 수입을 허용해 주는 방향으로 지금 가고 있다고 합니다. 자, 그러면 근값 어떻게 될까요? 저도 잘 모릅니다. 아니, 그건 부태의 마음이죠. 다만 제가 말씀드릴 수 있는 것은 급박한 경제 위기와 또는 규제의 환경 속에서는 금이 굉장히 미래의 가치가 오르고 안전한 자산이라는 걸 다 알면서도 어쩔 수 없이 던져야 되는 상황들이 올 때가 있고 그게 위기라는 것입니다.
따라서 현재 우리나라를 비롯한 전 세계 시장의 상황은 러시아가 달러를 제대로 거래를 못하는 상황에서 금 말고는 국제 결제 화폐를 가지지 못해서 금을 그렇게 애지 중지했던 금마저 누군가는 던져야 될 정도로 위태로운 상황에 빠지는 시장이 굉장히 어려운 상황이었다라는 걸 뜻하고요. 이런 때일수록 저는 자산 배분의 원칙들을 좀 지켰으면 좋겠다. 어떤 원칙이죠? 시장이 뭐 채권도 빠지고 금값도 빠지고 주식도 다 빠져서 다 나 손실 났다. 그냥 망연 자시하고 있으면 안 된다는 거죠. 더 많이 빠진 거를 비중을 채워야죠. 이걸 리밸런싱이라고 합니다.
물론 everything싱 랠리가 페닉으로 가고 있는 상황에서 거기서 현금을 투입한다라는 거 정말 어렵습니다. 그러나 2008년 글로벌 금융기 때이 차트가 보여주는 바와 같이 경제 위기의 순간에서는 미래가 아무도 보이지 않을 때는 다들 던집니다. 근데 그때 누군가는 받죠. 누군가는 저가 매수를 하죠. 그런 누군가의 저가 매수가 우리가 될 수 있도록 그러기 위해서 우리가 자산 배분을 하는 거죠. 재산 배분했기 때문에 주식에 올인했던 사람보다 훨씬 더 우리 포트폴리오의 수익성의 안정성이 상대적으로 더 나왔을 것이고 이렇게 시장의 폭락 속에서도 급변동 속에서도 포트폴리오가 잘 안정적인 흐름을 보이고 있기 때문에 저가 매수가 됐던 리밸런싱을 할 수 있는 마음의 여유를 가지게 되는 거죠.
물론 이번에 못 해도 됩니다. 왜? 다음번 위에 또 하면 되죠. 여러분 이번이 마지막인 것처럼 투자할 필요는 없다. 시장의 충격 속에서 내 포트폴리오의 손실을 어느 정도 억제할 수 있었던 투자자라면 다음 기회를 또 가질 수 있기 때문에 얼마든지 다음 계회에 또 리밸런싱 하시면 된다. 이번이 마지막인 것처럼 투자하지 말고 좀 긴 시각으로 투자를 하셨으면 하는 마음을 가지고 이렇게 투자 4분법이나 5분법 더 나가서 프리즘의 자산 배분 전략들을 여러분한테 말씀드린 거 아니겠습니까? 여러분 모두 힘든 장 공부 열심히 하고 멘탈 튼튼하게 해서 이겨내시기를 바라는 마음 간절합니다. 지금까지 경청해 주셔서 대단히 감사합니다.
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