저자: 조니씨 · 외국인
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대만 TSMC의 구마모토 신규 공장 추가 소식을 일본 반도체 부활 신호로 해석. 일본 정부 대규모 지원, 청정수 등 입지 장점을 언급하나 미국 수요 의존 등 리스크도 지적. 반도체 수요는 AI 중심으로 강하며 메모리(SD카드·SSD) 가격 상승 흐름 언급. 메모리 관련 주가 급등에 대해서는 머니게임 우려 제기. 투자 판단 기준으로 TSMC 실적·CEO 발표·설비투자 흐름 주시를 권함.
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조니 씨, 네. 저는 조금 기뻐하고 있습니다. 대만 TSMC가 또 일본 구마모토에 새로운 공장을 만든다고 하는데, 이게 일본 반도체 부활이라고 생각합니다. 조니 씨의 견해도 들어 보고 싶습니다. 이것 상당히 기뻐하는 사람이 많고, 굉장히 기쁩니다. 다만 부활은 하지만 톱은 잡지 못하고 있어서 조금 유감스러운 사실이기도 합니다. 양쪽 다 있는 셈이죠. 우선 기뻐해야 할 일은 TSMC 공장입니다. 30개, 40개 정도 수준의 고용이 빠져나가는 게 아니라 대단한 고용이 생기죠. 경기가 좋아지니까 기업이 우리에게 온다고 말하고 있습니다.
그중 지금 가고 있는 것은 미국과 앞으로 구마모토 정도입니다. 여기에 이미 한 번 추가로 공장이 온다는 것은 굉장한 일이에요. 동시에 이 뒤에서는 일본의 정치인들이 엄청 움직여서 일본에 유치했기 때문에 이것은 대단한 일이라는 점을 알았으면 좋겠습니다. 일본의 노력도 꽤 있었던 거죠? 둘 다입니다. 대만에서 가깝고, 구마모토의 물이 대단히 깨끗해서 반도체 만드는 데 대단히 좋은 깨끗한 물이 있거든요. 그리고 일본 정부가 일체가 되어 엄청 큰돈을 내고 있기 때문에, 이건 여러 요인이 복합된 결과입니다. 정말 기쁜 일이죠.
구마모토에 공장이 와서 새롭게 기대할 수 있다는 거죠? 네. 일본이 다시 재평가되고 있다는 것은 굉장히 느낍니다. 제 피부 감각으로는, 56년 전 해외 큰 기업이 일본에 공장을 만들고 별로 없었는데, 이제는 여러 기업이 일본에 수천억 엔의 장기 투자를 하려고 하죠. 금융투자와 기업 투자의 큰 차이점은, 여러분이 생각하는 투자는 실패하면 팔면 되지만, 기업이 어딘가에 투자하면 쉽게 멈추지 못한다는 겁니다. 엄청난 공장을 세우니까요. 즉 거기에 투자한다는 것은 5년, 10년 단위로 수요가 계속될 것이라고 보고, 길게 사업을 하겠다는 뜻이니 이것은 대단한 일이죠.
동시에 이해해야 할 것은, 일본의 물건 만드는 기술과 제조 인력, 공급망, 제조업의 자력이 있기 때문에 일본에 온 것이라는 점입니다. 이것은 사실이니 대단한 자랑이라고 생각합니다. 반대로 구마모토에 공장이 들어와서 생길 수 있는 마이너스 면은 없을까요? 환경 문제도 얽혀 있는데요, 물을 깨끗하게 하는 환경 친화적인 일을 한다고 말하지만, 실제 대만에서 일어난 일은 물이 부족해지거나 물이 일부 오염된 적도 있었습니다. 그래서 매우 신경 쓰이는 부분이죠. 또 하나의 리스크는, 일본에서 예를 들어 TSMC가 만든 제품을 해외에서 주문하면 좋지만, 주문이 없어지면 단번에 수요가 사라진다는 겁니다.
미국에 좌우되기 쉬워집니다. TSMC가 만드는 반도체를 발주하는 쪽은 대부분이 미국 기업이에요. 엔비디아나 애플처럼 AI 수요가 점점 증가하고 있어서, AI를 향한 가장 강한 반도체, 즉 데이터센터용 반도체를 더 이상 믿을 수 없을 정도로 만들고 있죠. 지금까지는 미국이나 대만만으로 충분했는데, 이제 부족해지고 있어요. 그래서 일본에도 공장을 만드는 것 같은 느낌이죠. 일본 반도체가 부활하긴 하지만 놓치면 안 됩니다. 현재로서는 아직 대단한 하인(하청 역할)일 뿐이에요. 미국에서 경기가 나빠지고 반도체 수요가 낮아지면, 단번에 구마모토 반도체의 물량도 줄어듭니다.
실제로 구마모토를 보면, 이번에 트럼프 대통령이 관세를 올렸다는 이야기도 있는데, 반도체 공장 건설도 일단 멈췄다고 합니다. 그럼 사람이 온다는 전제로 구마모토의 부동산에는 많은 빌딩이 올라갔는데 괜찮을까요? 지금까지도 미국의 영향을 받기 쉽지만, 반도체 수요는 파도가 굉장히 크기 때문에, 반대로 흔들릴 때 일본 반도체 업계도 역풍을 맞을 수 있다는 점은 생각해 두는 것이 좋겠다고 생각합니다.
투자 측면에서 말하면, 대만 TSMC 주식을 주목하는 게 좋다는 느낌일까요? 실제로 투자할 때 TSMC 주식을 주목하는 것도 굉장히 중요합니다. 반도체 쪽에서는 엔비디아에 투자하는 사람이 굉장히 많죠. 엔비디아에 투자하는 것도 좋습니다. 그러나 사실 TSMC는 엔비디아나 애플, 세계의 여러 선도 기술 회사들로부터 모든 주문을 받습니다. 그래서 그 회사들의 판매를 종합한 것이 TSMC라고 볼 수 있죠. TSMC 실적이 나빠진다는 것은 주문이 어딘가에서 무너진다는 뜻이기 때문에, TSMC의 주가나 실적을 보면 반도체 업계 전체의 움직임을 반영하기도 합니다. TSMC가 내는 정보나 실적 발표를 굉장히 봐 두는 것이 좋습니다. 이번에 왜 구마모토에 추가 투자를 했는지 말하면, 지금 OpenAI의 CEO 샘 올트먼이나 엔비디아 젠슨 황과 직접 이야기하고 AI 수요가 계속될지 여부를 이미 탐구했기 때문이죠.
그래요. 엔비디아나 OpenAI 같은 회사는 TSMC에 반도체를 만들어 달라고 주문을 내고 있지만, 그만둘 수도 있습니다. 하지만 TSMC는 공장입니다. 주문이 사라지면 그 회사들은 도망갈 수 있지만, TSMC는 도망갈 수 없어요. 큰 공장을 만드는 것이니 TSMC는 제조업이라 공장을 짓는 데 굉장히 신중합니다. 그래서 실제 현지에 가서 CEO를 만나 AI는 어떻게 될지 확인에 확인을 거듭하고 결정한 것이죠. 이것은 반도체가 앞으로 부족해질 거라는 뜻입니다. 대만만으로는 부족하고 미국에서도 부족하기 때문에 구마모토에 추가 공장을 만든 거죠. 따라서 현재로서는 수요가 상당하다고 생각하는 것이 좋다고 봅니다.
물량도 부족하기 때문에 가격이 뛰고 있죠. 여러분도 최근 느끼셨을 텐데, 최근 아마존에서 SSD 같은 데이터 저장장치 가격이 굉장히 오르고 있어요. 반도체가 부족해지고 있다는 뜻이죠. 이미 가격을 올리고 있어요. 가격을 올려도 모두 사니까 물건이 부족한 상황이 계속되는 느낌입니다. 그리고 조니 씨가 말씀하신 기억 반도체(메모리) 주식이 엄청 오르고 있는데, SD 카드 이름으로만 본 적이 있었던 것 같아요. 맞습니다. 왜 이렇게 오르고 있을까요? SD 카드를 포함한 반도체 관련 제품들이 지금 전 세계에서 수요가 너무 많아져서, 가격이 얼마든 사는 수준이 되고 있어서 가격이 계속 오르고 있는 거죠. 기억 반도체의 이 분위기는 계속될 거라고 보시나요? 기억 반도체 주가를 깊게 리서치하지 않아서 거기는 조금 모릅니다만, 조금 무섭네요.
너무 오르네요. 기억 반도체가 너무 오르는 것을 보고 제가 느끼는 점을 말하면, 지금까지 몰랐던 사람들이 이제 굉장히 메모리 반도체에 투자하고 있는데, 잘 모르는 사람들이 강하게 몰릴 때는 무서워요. 그들은 무슨 일이 일어나고 있다고 보고 주가가 오르면 그 회사가 굉장히 좋다고 깨닫고, 오르니까 역시 좋다며 투자하는데, 저에게는 머니 게임으로 보입니다. 오르니까 투자하는 것일 뿐이라서, 그 회사의 주가가 반토막이 나도 그 회사를 계속 보유할지 말지에 대한 근거가 없이 투자하는 사람이 많다고 생각하기 때문에, 그것은 머니 게임으로 보이고 있습니다.
그럼 앞으로 일본 반도체 관련해서는 어디를 어떤 식으로 주목해 보고, 어떤 정보를 가져가면 좋을까요? 반도체 업계의 방향성을 볼 때는, 제가 기본적으로 TSMC의 실적과 CEO 발표를 계속 보고 있습니다. 설비 투자를 했는데 주문이 들어오지 않으면 단번에 적자가 되거든요. 그래서 TSMC는 항상 고객이 줄 서 있는 레스토랑과 같습니다. 새롭게 레스토랑을 만들어도 손님이 줄을 설지 말지 보고 만드는 거죠. 손님이 없어지면 텅 빈 상자만 남으니까요. 그래서 항상 수요가 있는 상태에서만 짓는데, 이 회사의 자본 투자 금액은 매년 놀랄 정도로 늘고 있어서, 수요가 강하다는 것이 보입니다.
그럼 일본은 반도체가 안 되나요? 일본 반도체가 세계 톱이 될 수는 없겠지만, 굉장히 기대하는 부분이 있어요. 잘 보면 반도체 업계는 그렇게 강한 나라가 많지 않아요. 기본적으로는 미국, 한국, 일본, 대만, 그리고 유럽 일부죠. 즉 반도체 관련 기술이나 공급망, 인재가 있는 곳은 정말 적습니다. 그래서 TSMC가 일본에 온 거죠. 일본의 기술은 역시 대단한 부분이 있습니다. 다만 현재 시점에서는, 대단한 인기 레스토랑의 요리사와 같아요. 세계 최고의 부엌칼이나 최고의 재료가 있어도, 손님을 부르는 힘이 좋아야 합니다.
반도체와 AI 세계에서 지금 현재 가장 강한 것은 미국이죠. 이제 반도체 세계에서 아래쪽에 있는 일본이 좀 더 흥미로운 서비스 등을 만들어서, 반도체 세계에서 설계하거나 서비스를 만드는 곳이 나오면 일본도 앞으로 매우 부활할 것입니다. 그런 기업이 나올 것이라고 생각하기 때문에, 단순히 여러 가지 지휘자(전문가)가 있다고 해서 일본이 나쁘지 않으니, 앞으로 꼭 일본 기업에서 나오기를 바랍니다. 그런 기업이 투자자로서도 매우 재미있다고 생각합니다. 그러니 이 뉴스는 일본에게 기쁜 한편, 앞으로 아직 변하지 않으면 안 된다는 두 가지 면이 있습니다.
보고 가면 재미있지 않을까 생각합니다. 항상 이런 느낌으로 금융과 경제 이야기를 하고 있으니, 좋으면 코멘트와 채널 구독 부탁드립니다. 그리고 매주 일요일 21시 반부터 인스타 라이브를 하고 있으니 괜찮으면 놀러 와 주세요. 조니 씨, 오늘 감사합니다. 고맙습니다.
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