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우리가 직면한 과제는 엄청난 수주 잔고입니다. 그리고 제가 물량을 배분하는 과정에 있었는데, 제가 모든 고객에게 배분하려던 양이 고객들이 원하는 양보다 훨씬 적었기 때문입니다 . 그들은 그것을 원한다. 그리고 만약 당신이 더 많은 것을 제공할 수 있다면 거의 모든 고객이 당신에게서 더 많이 구매할 것이라고 가정해 봅시다 단연코. 음, 딜런, 우리 친구이자 준분석가인 사람이 내년에 43기가와트 규모의 새로운 AI 컴퓨팅 설비를 도입할 거라고 하더군요. 이는 현재 전 세계에 존재하는 모든 AI 컴퓨팅 자원을 합친 것보다 더 많은 양입니다.
그 다음 해에 40기가와트 의 컴퓨팅 용량이 추가되었습니다. 당신은 모든 GPU가 어디에 할당되어 있는지 알고 계시는 분이시죠, 그렇죠? 우리가 그렇게 많은 컴퓨팅 자원을 도입할 거라고 생각하세요 ? 수요는 분명히 있고, 오히려 더 많을 거라고 생각합니다. 아시다시피, 현재 수요가 공급을 훨씬 초과하고 있습니다 당신은 내년 엔비디아 칩 수요가 100%를 훨씬 넘을 것이라고 말씀하셨습니다. 공급이 제한적이라고 말씀하시면서 향후 1년 동안 매출이 70% 성장할 것으로 예상하셨습니다. 그게 당시 제가 가지고 있던 전부였어요. 응. 제게는 18개월의 시간이 있습니다.
당신은 제가 매일 출근할 거라고 확신한다고 말씀하셨잖아요 당신은 고객을 실망시키지 않으면서 그보다 더 나은 성과를 내야 한다는 기대를 받고 있는 건가요? 그렇다면 상황은 더욱 좋아지고 있으며 수주량은 계속 증가하고 있습니까? 먼저 제가 모든 CSP, 모든 NCP, 모든 OEM이 이미 저희에게 주문을 넣었다고 모두에게 말한 이유를 말씀드리겠습니다. 스타트업이든, 대기업이든, 소기업이든, 이미 저희에게 주문을 넣었습니다. 그 이유는 고객 규모에 따라 최소 1년 , 가장 큰 고객의 경우 2년 예측을 바탕으로 협력하기 때문입니다. 내가 만약 내가 만약 공개적으로 "맞아요"라고 말하지 않았더라면 우리가 가졌던 거였죠, 그렇죠.
모두가 '내가 손해 본 건가?', '우리가 속고 있는 건가?' 같은 생각을 하게 될 거예요. 그래서 그건 제가 사람들을 실망시키는 모든 대화를 처리하는 저만의 방식이었죠 . 그리고 그 이후로, 물론 지금은 거의 매주, 심지어 매일 새로운 주문이 들어오고 있습니다. 그리고 우리를 제한하는 공급 요소 중 일부는 하류의 육상 전력 쉘입니다 . 하지만 그럼에도 불구하고, 우리가 상류와 하류의 공급을 계속 늘려감에 따라, 중요한 영역 중 하나는 기질입니다. 기판의 크기가 점점 커지고 있으며, 칩의 수도 늘어나고 있습니다. 그래서 이러한 유기 재료들은 우리가 필요로 하는 정밀도로 제조하기가 정말 어렵습니다.
포장이 커질수록 열팽창 계수가 높아지고, 물건을 쌓는 방식 때문에 뒤틀림이나 다양한 제조 결함과 같은 문제를 처리하기가 매우 어려워지기 때문입니다. 그래서 우리가 하는 규모에서는 매우 정확해야 하고 정말 훌륭한 파트너가 필요합니다. 그래서 공급이 제한적이라는 겁니다. 실리콘 포토닉스는 공급이 제한적이며, 따라서 모든 것이 공급에 제약을 받고 있습니다. 우리가 사업의 100%를 TSMC에 맡기는 이유는 전 세계에서 TSMC만이 제가 5년 후까지 계획을 세울 수 있고, 필요한 생산 능력을 갖추고 있으며, 제 사업팀과 협력하는 방법을 잘 알고 있고 , 제 사업의 모든 부침에 유연하게 대처할 수 있는 유일한 회사이기 때문입니다 그렇다면 그 회사의 1/10 규모밖에 안 되는 회사로 어떻게 그런 일을 해낼 수 있을까요?
그건 불가능해요. 제겐 뭔가를 할 시간이 18개월이나 있어요. 아시다시피 , 매주 시간이 흐를수록 우리는 성장하고 있죠. 하지만 그럼에도 불구하고 우리는 공급량을 계속 늘리고 있으며 주문량도 꾸준히 증가하고 있습니다. 좋아요. 그래서 이 회사의 시장 평균 전망치는 1년 만에 100% 상향 조정되었습니다 그런데도 주가는 20%밖에 오르지 않았습니다. 현재 귀사의 주가는 주가수익비율(PER)이 13~14배 수준입니다. ( 평가기관에 따라 다를 수 있습니다.) 그렇다면 시장은 엔비디아에 대해 어떻게 평가하고 있다고 생각하시나요? 우선, 우리처럼 큰 회사가 시장 점유율을 늘린다는 것은 우리 회사의 회복력과 경쟁 우위의 규모와 영향력을 보여주는 것입니다.
그 이점은 증가하고 있습니까, 아니면 감소하고 있습니까? 당신의 해자는 넓어지고 있습니까, 아니면 줄어들고 있습니까? 경쟁 우위가 대규모로 확대되고 있습니다. 예를 하나 들어보겠습니다. 사고 실험을 하나 해봅시다. 만약 지금 당장 차세대 제품을 구매하기 위해 누군가에게 1,000억 달러짜리 수표를 건네야 한다면, 베라 루빈 울트라를 구매하기 위해 줄을 서고 싶다면, 주문할 시기가 거의 다 됐습니다. 보지 못한 채로. 하지만 그들에게는 자신감이 있습니다. 그게 좋을 거라고 어떻게 아세요 ? 하지만 엔비디아가 만들었으니 베라 루빈보다 나을 거라는 건 확실하죠 .
그리고 베라 루빈은 정말 멋져요. 모두가 베라 루빈을 신뢰했던 이유는 베라 루빈이 정말 훌륭했기 때문입니다. 이 컴퓨터들이 처리하는 작업량은 매우 복잡합니다. 단 하나의 기준점만 측정해서는 안 됩니다. 그래서, 그러니까 질문은 이겁니다. 직접 보지도 않고 500억에서 1000억 달러 규모의 주문을 넣을 수 있는 사람이 누구일까요? 우리가 정말 유일한 존재예요. 이러한 시스템의 벤치마킹은 어떻게 하나요? 그것을 짓는 것 자체가 기적이다. 이제는 이런 것들을 벤치마킹하는 것조차 불가능해졌습니다. 그래서 앞으로 몇 년 동안은 그 격차를 좁히기가 어려울 것입니다.
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