저자: 웅덩이매매법 · 한국인
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연준 6월 FOMC 점도표가 3월 대비 매파적으로 바뀌어 올해 금리 인상 가능성이 제기됐고, 이로 인해 시장이 하락했다고 진단. 유가 하락 시 금리 동결로 복귀 가능성을 언급하며 현재는 동결 쪽 확률을 본다고 함. 3개월 뒤(9월 18일 부근) 계절성상 약세 가능성을 경고하고, 강세장 후반부로 보며 단계적으로 현금 비중(최대 50%)을 늘리는 계획을 제시.
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오늘은 제 금융자산 현황부터 말씀드리겠습니다. 현재 두 번째 미국 주식 계좌는 키움증권에서 사용하고 있는데, 이제 DB증권의 환전 우대 96%와 거래 수수료 0.06%라는 멤버십 혜택을 저도 적용받고 싶어서 키움증권 두 번째 계좌의 종목들을 DB증권 두 번째 계좌로 이전하고 있습니다. 투자 금액이 점점 커지면서 1%의 수수료 차이도 무시할 수 없게 되었거든요. 이 과정 때문에 오늘은 총 금융자산 금액이 반영되지 않았습니다. 적용되는 대로 다시 공유드리겠습니다.
현재 기준으로는 첫 번째 계좌 3,100만 원 수익, IS 계좌 9,000만 원 수익, 두 번째 미국 주식 계좌 1억 200만 원 수익을 기록 중이며, 전체적으로는 약 8억 8,300만 원 정도의 수익 상태입니다.
어제 새벽에는 케빈 워시의 첫 FOMC가 있었습니다. 성명서, SEP(경제 전망 요약), 점도표, 기자회견까지 모두 확인한 시장은 새벽에 하락했습니다. 트럼프 대통령이 금리 인하를 계속 외치고 있었기 때문에 워시 의장이 비둘기적인 입장을 보일 것이라는 기대가 있었는데, 생각보다 매파적이었다는 반응입니다.
그렇다면 이 상황을 어떻게 해석하고, 지금의 투자 관점을 유지할지 바꿔야 할지 판단해야 합니다.
가장 주목받는 것은 점도표입니다. 점도표는 연준 위원들이 각자 생각하는 금리 전망을 점으로 찍은 것인데요. 올해 3월 점도표의 중간값은 3.4%였습니다. 당시에는 올해 한 번의 금리 인하를 예상했던 것입니다. 그런데 2월 28일에 시작된 미국-이란 전쟁이 생각보다 길어지고 유가가 상승하면서 인플레이션이 급등했습니다. 그 결과 3개월이 지난 지금 6월 점도표의 중간값은 3.8%로 올라왔습니다. 이는 올해 금리를 한 번 인상할 수 있다는 의미이고, 연준 위원들의 스탠스가 완전히 전환되었다는 뜻입니다.
18명의 위원 중 절반인 9명이 금리 인상을 점찍었고, 동결은 8명입니다. 결국 동결이냐 인상이냐는 유가 흐름과 인플레이션 데이터에 따라 달라질 수 있습니다.
시장이 하락한 배경에는 글로벌 금리 인상 흐름도 있습니다. 최근 유럽이 금리 인상으로 전환했고, 우리나라도 금리 인상을 예고했으며, 일본은행도 추가 인상을 단행했습니다. 여기에 미국까지 인상 가능성이 높아지자 우려가 커졌습니다.
SEP를 보면 이유를 알 수 있습니다. 경제 성장률은 3월과 거의 동일하고, 고용은 오히려 실업률이 더 낮아질 것으로 전망될 만큼 견고합니다. 문제는 인플레이션 전망입니다. 전쟁으로 인해 예상 인플레이션이 3월보다 훨씬 높아졌습니다. 경제는 잘 버티고 고용도 단단한데 인플레이션이 급등하고 있으니, 연준이 금리 인상을 고려할 수밖에 없는 상황입니다.
성명서에서도 인플레이션이 목표보다 높으며, 일부 에너지 가격 상승의 영향이라고 밝혔고, 인플레이션을 잡기 위해 최선을 다하겠다고 했습니다. 시장은 이를 반영해 미국 국채 금리가 급등했고, 9월 금리 인상과 내년 3월 추가 인상까지 전망에 반영하기 시작했습니다. 어제 하락은 이런 우려를 일부 선반영한 결과라고 볼 수 있습니다.
3월과 6월의 점도표만 비교해도 전망이 얼마나 빠르게 바뀌는지 알 수 있습니다. 따라서 지금의 시장 전망도 언제든 다시 바뀔 수 있습니다. 결국 가장 좋은 시나리오는 근본 원인이 해결되는 것입니다.
지금 금리 인상 우려의 원인은 전쟁 이후 유가 급등과 그에 따른 인플레이션 상승입니다. 연준 위원들의 전망이 3개월 만에 확 바뀐 것도 이 때문입니다. 따라서 유가가 다시 내려간다면 전망도 다시 바뀔 수 있고, 금리 인상 우려가 사라지고 장기간 동결 쪽으로 돌아갈 수 있습니다.
저는 여전히 확률적으로는 금리 동결 쪽을 보고 있습니다. 다만 금리 예측 자체가 큰 의미가 없기 때문에 데이터와 시장의 해석을 보고 대응할 뿐입니다. 만약 유가가 내려가고 금리 동결로 간다면, 지금의 금리 인상 우려에 따른 하락은 오히려 기회가 될 수 있습니다.
차트를 보면 드디어 박스권 하단이 이탈되었고, 80달러 아래로 내려가는 흐름이 나오고 있습니다. 이 부분은 다행이라고 생각하고, 이렇게 내려와 준다면 금리 인상 가능성은 더 낮아집니다. 그래서 이 부분은 긍정적으로 보고 있습니다.
다만 냉정하게 보면, 새로운 연준의 첫 FOMC 이후 주가는 높은 확률로 어제처럼 하락하는 경향이 있습니다. 시장은 새로운 이슈를 항상 두려워한다는 뜻입니다. 또 중요한 데이터가 하나 있는데, 3개월 뒤 주가 추이를 보면 평소보다 상승(빨간색)이 많습니다. 짧든 길든 조정 뒤에 반등할 가능성이 평소보다 높다는 의미입니다. 이에 대한 대비도 미리 해두어야 합니다.
잠깐 짚고 넘어가면, 제 영상을 매일 챙겨보시는 분들은 아실 수 있는데 3개월 뒤는 9월 18일입니다. 이 시기는 제가 확률적으로는 낮게 보지만 혹시 모를 리스크로 전달드리고 있는 중간선거와 연준 의장 교체에 따른 계절성 데이터가 겹치는 구간입니다. 이 계절성에 따르면 9월까지 약세를 보이는 경우가 많습니다. 방금 말씀드린 연준 FOMC 이후 3개월 수익률 데이터와 이 계절성 데이터가 겹치기 때문에, 무조건 하락한다는 뜻은 아니지만 이 부근까지는 혹시 모를 가능성에 대한 마음의 준비는 해두셔야 합니다.
이렇게 말씀드리면 "오른다고 해서 말씀 듣고 매도했는데"라고 원망하실 수도 있습니다. 하지만 제가 오늘 매도하라고 말씀드린 적이 있습니까? 아닙니다. 선택은 여러분 스스로 하시면 되고, 괜히 핑계를 대거나 남 탓을 할 필요는 없습니다.
후회하지 않으려면 상승해도 기분이 좋아지는 적절한 주식 비중을 가지고 있으면서, 하락해도 기분이 나빠지지 않는 현금 비중을 가지고 있으면 됩니다. 그렇게 상승을 긍정적으로 바라보되, 혹시 모를 약세 웅덩이에도 대비만 해두면 됩니다. 그러면 올라도 좋고 떨어져도 좋은, 후회하지 않고 핑계대지 않는 투자가 가능합니다.
저는 지금 시장이 강세장 후반부 어딘가에 있다고 보고 있습니다. 다만 7회 초인지 9회 말인지는 알 수 없기 때문에 언제 하락할지는 정확히 알 수 없습니다. 강세장 후반부에는 평소보다 빠르고 가파른 상승으로 많은 사람들을 급등주에 태우고, 그 뒤에 하락하는 경향이 있습니다. 현재 개인 투자자들의 현금 비중을 보면 역대급으로 고갈된 수준까지 내려와 있습니다. 개미들의 현금이 이렇게 고갈되었을 때, 당장 하락한다는 보장은 없지만 과거 고점 부근이었다는 것도 확인할 수 있습니다.
따라서 지금부터는 어쩌면 눈치 게임입니다. 이 상황에서 현실적으로 가장 좋은 방법은 고점에서 전량 매도하는 것이 아니라, 오른쪽 어깨에서 현금 비중을 크게 늘리는 것입니다. 저 역시 최대 50% 정도의 현금 비중을 확보할 계획입니다.
지금 당장 실행하는 것은 아니지만 미리 계획을 말씀드리는 것입니다. 아직 정확히 정하지도 못했고, 제가 잘 빠져나올 수 있을지도 알 수 없습니다. 하락장 초입에 50% 정도의 현금을 확보한다는 목표를 가지고 공부하고 차트를 보고 선택할 것입니다. 그 결과에 대한 책임은 스스로 지는 것이고요.
왜 50%만 현금으로 확보하고 나머지는 들고 가느냐고 물으실 수 있습니다. 얼마나 하락할지 모르고, 내가 매도한 뒤에 더 오를 가능성도 높기 때문입니다. 올라도 좋고 떨어져도 좋은 상황을 만들려면 비중 조절만 있을 뿐, 몰빵 매수와 몰빵 매도는 현실적인 전략이 아닙니다.
최악의 경우에도 50%의 현금이 있다면 기회를 크게 잡을 수 있고, 평소보다 빠르게 계좌가 다시 플러스로 돌아설 수 있으며, 더 높은 수익률도 기대할 수 있습니다. 또 7년 정도 버티면 실패 확률이 극도로 낮아지기 때문에, 장기 투자라는 전제 아래 비중 조절만 하는 것입니다.
실제로 2022년 하락장 최저점에서 제 계좌는 -7,100만 원까지 떨어졌습니다. 그럼에도 일부 주식을 보유하며 추가 매수를 진행했고, 1억에서 16억까지 불릴 수 있었습니다. 2025년 4월 관세 폭락 최저점 때도 일부 주식은 그대로 하락을 맞으며 홀딩했습니다. 그리고 가지고 있던 현금으로 기회를 잡아, 지금 두 계좌가 7억 이상의 수익을 보여주고 있습니다.
지금 당장 하락할 것 같지는 않다고 조심스럽게 보고 있습니다. 제가 특히 조심하는 시기는 두 가지입니다. 첫째, 오픈AI나 앤트로픽 상장 같은 이벤트입니다. 여기에 AI 관련 급등주에 개미들이 대거 탑승한 상태에서 시장이 무너질 수 있습니다. 둘째, AI 투자 지출이 꺾일 때입니다. 물론 예상치 못한 위기가 올 수도 있지만 그건 알 수 없는 영역이니 그때 대응하면 됩니다. 그리고 이 두 시기에도 시장은 오히려 더 상승할 수 있습니다.
결국 이런 대비를 미리 해두는 것이고, 매크로와 차트, 시장 해석과 데이터를 모두 보고 현금을 늘려야 한다고 판단될 때 분할 매도를 통해 현금을 확보할 계획입니다. 다시 한번 말씀드리지만 최고점 매도는 불가능합니다. 오른쪽 어깨에서 매도하는 것이 실전에서 제가 생각하는 최선의 매도 타이밍입니다. 그리고 조정이든 하락이든 웅덩이가 찾아오면, 확보한 현금으로 최대한 싸게 많이 매수할 계획입니다.
이 모든 것은 계획일 뿐이며 계획대로 될지도 모릅니다. 그저 최선을 다할 뿐입니다. 그 과정과 관점 변화는 계속 여러분과 공유하겠습니다. 함께 강세장 후반부의 상승을 잘 챙기고, 현금도 잘 확보하는 극소수의 투자자가 되시길 바랍니다.
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