저자: RenanZanella,CFA,CFP® · 외국인
요약 보기
하워드 막스의 책 『투자자가 알아야 할 가장 중요한 것』을 요약·해설하는 영상으로, 특정 종목이나 자산의 가격 방향을 예측하는 내용은 없습니다. 핵심 원칙 1: 가격이 출발점이다. 좋은 자산이라도 비싸게 사면 좋은 투자가 아니며, 나쁜 회사라도 충분히 낮은 가격이면 좋은 투자가 될 수 있다. 본질가치 대비 싼 가격에 사는 것이 핵심이다. 핵심 원칙 2: 시장은 진자처럼 움직인다. 시장은 사람의 감정(낙관·비관)에 따라 극단 사이를 오가며, 균형 상태에 머무는 경우는 드물다. 과도한 낙관(가치 이상 지불)과 과도한 비관(가치 이하 매도)의 극단을 식별하면 이를 활용할 수 있다. 핵심 원칙 3: 위험관리가 중요하다. 수익률보다 그 수익이 어떻게 얻어졌는지가 더 중요하며, 수익률을 단독으로 보지 말고 감수할 수 있는 위험을 먼저 정한 뒤 수익과 위험의 균형을 맞춰야 한다. 최대 손실 가능액, 투자 논리가 틀릴 경우, 현금 보유 여부 등을 점검해야 한다. 출연자 전망: 특정 시장·자산에 대한 방향성 전망은 없음. 투자 철학과 일반 원칙 강조가 주된 내용. 조건/리스크: 영상 자체가 개별 종목 추천이나 시장 예측을 하지 않으므로 채점 대상 발언 없음.
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O MAIS IMPORTANTE PARA O INVESTIDOR - HOWARD MARKS I 3 Lições para todo Investidor
Você já deve ter se perguntado, depois de estudar por um tempo, assistir a vídeos e fazer cursos: "Qual é a coisa mais importante para os meus investimentos?" Foi essa a pergunta que Howard Marks, um dos gestores de fundos de maior sucesso do mundo e fundador da Oaktree Capital, gestora com mais de 160 bilhões de dólares (ou quase 1 trilhão de reais), fez a si mesmo.
A partir disso, ele escreveu o livro "O Mais Importante para o Investidor", que vamos discutir neste vídeo. Meu nome é Renan Zanella, sou consultor-chefe e analista CNPI. Se você se interessa por economia, mercados e investimentos, convido você a se inscrever no canal para não perder nada.
Vamos lá! Sempre que conversava com seus clientes, Howard Marks dizia que a coisa mais importante para um investidor era... bem, talvez conversando com outras pessoas, diziam que o mais importante era Y. Depois de algum tempo refletindo, ele percebeu que, para um investidor ser bem-sucedido, precisava prestar atenção a vários aspectos e desenvolver um conjunto de habilidades, uma compilação de ideias, temas e conceitos essenciais para um investidor de sucesso.
Foi assim que surgiu o livro "O Mais Importante para o Investidor". Separei três pontos principais. Vamos discuti-los neste vídeo, que resume e sintetiza tudo o que Marks traz nesse livro incrível, o equivalente a lê-lo.
A primeira missão de um investidor de valor é saber que o preço é o ponto de partida. Dito isso, comprar bons ativos não basta; é preciso comprá-los a um bom preço. Um exemplo muito claro, pessoal: "Mas é uma boa empresa, excelente, super eficiente, com um fluxo de caixa enorme e resultados fantásticos. Sou um cliente fiel da Amazon. Agora, foi um bom investimento?" Aí já é outra história.
Percebam que uma boa empresa nem sempre é um bom investimento. É como se você estivesse caminhando por um prédio, encontrasse um apartamento em um condomínio com piscina, espaço para as crianças brincarem e espaço para o seu pé. Então você percebe que o vendedor está pedindo um milhão e meio por esse apartamento, que você acha que não vale mais do que 800 mil reais.
Esse apartamento é um ótimo ativo, mas o preço não é um bom preço. Então, antes de se apaixonar por uma empresa ou por qualquer coisa, por um ativo, lembre-se sempre de que o preço é o ponto de partida. Nada é bom ou ruim se você não conhece o preço. Uma empresa muito ruim, muito endividada, se está em uma situação quase falimentar, e os investidores a precificam praticamente em zero, pode ser um bom investimento, porque, apesar de a empresa em si ser ruim e o produto não ser muito bom, ela está sendo negociada a um preço muito baixo. Portanto, o preço é sempre o ponto central dessa relação entre valor e preço, que é a essência do velho Ivete [expressão brasileira, possivelmente referindo-se a um tipo específico de investimento ou estratégia].
Então, o que o velho investidor faz, ou o que fazemos de melhor, é comprar algo por um preço abaixo do seu valor justo. Lembrem-se sempre: nenhum ativo, empresa ou imóvel é bom sem antes analisar o preço.
A segunda lição é que o mercado funciona como um pêndulo: ele está sempre indo de um extremo ao outro e raramente, só raramente, está em seu estado de equilíbrio. E qual é a razão disso? É simples, pessoal: o mercado é formado por pessoas, e pessoas têm emoções e sentimentos. Então, num momento a pessoa acorda de bom humor, otimista, e no dia seguinte está pessimista, achando que tudo vai dar errado. Da mesma forma, o mercado alterna constantemente entre um estado de grande otimismo, de grande euforia, em que paga mais do que deveria, pagando por um ativo um preço acima do seu valor justo, e também um estado de muito pessimismo, em que o mercado acha que tudo vai dar errado, que o mundo vai acabar, e paga muito abaixo do seu valor justo. Portanto, identificar esses pontos de alternância, especialmente os extremos (otimismo ou pessimismo excessivos), permite que você tire proveito disso.
O terceiro e último ponto é que o investidor deve prestar atenção à gestão de risco, ou seja, mais importante do que o retorno é como ele foi obtido.
Uma vez que você entende isso, vai almoçar com sua família no domingo e não vai mais ficar ansioso porque seu primo lhe contou sobre uma ação da Chicco que comprou e que subiu 200%. Veja só, ele comprou uma ação cuja empresa nem conhece, e ela subiu 200%. Porque nunca podemos olhar para o retorno isoladamente. Em vez de começar quando você está trocando sua carteira, considere o ponto de partida: qual retorno estou buscando? Nosso ponto de partida deve sempre ser a quantidade de risco que estou disposto a assumir, e é sempre equilibrando esses dois pesos, retorno e risco, que consegui montar uma carteira ideal para você.
Nunca se esqueça de analisar o risco. Quanto posso perder? O que pode dar errado na minha tese ou no meu investimento? Quanto de caixa eu tenho? Se de repente meus ativos caírem cinquenta por cento, isso vai desestruturar minha vida e me tirar o sono. A gestão de risco é o terceiro ponto ao qual todo investidor deve prestar atenção e que deve profissionalizar.
Então, pessoal, para recapitular os três pontos: o preço é o ponto de partida; uma boa empresa nem sempre é um bom investimento, e uma empresa ruim nem sempre é um mau investimento. O mercado é sempre como um pêndulo, está sempre em um de seus extremos, com muito otimismo ou muito pessimismo. Você pode tirar proveito disso e sempre prestar atenção à gestão de risco. Mais importante do que o retorno é como ele foi obtido.
E se você gostou deste vídeo, compartilhe. Quanto mais você gostar, mais ele estará nos seus investimentos. Compartilhe este vídeo com um amigo querido. Até a próxima, pessoal!
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