저자: 이승조 · 한국인
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결론: 외국인의 삼성전자 매수는 헤지·그림자 매매일 수 있어 추종하지 말고, 미국 시장 급락 시 저점 가능성과 7월 9일 전후 지지선(삼성전자 44,500원 부근) 붕괴 여부를 워게임 시각으로 점검해야 한다. [시장 해석] 외국인 매수 뉴스는 파생·그림자 매매 가능성이 있어 신뢰하지 말라는 주장. 과거 4월 외국인 매수 구간 파동과 유사한 패턴을 그려 41,000원 부근까지 조정 가능성 제시. [삼성전자 시나리오] 7월 9일 저점 가능성과 44,500원 지지선 제시. 이 선이 붕괴하면 최악 시나리오(환율 1,200원 급등, 선물 하락, 지수 1,800대 등) 가능성 언급. [거시 변수] 금리보다 실적·성장률 중심 접근 필요. 일본 무역 분쟁, 일본 개헌(7월 20일 전후 변곡점), 트럼프-아베 무기 거래 이슈 등 지정학 변수 강조. [삼성 그룹 이슈] 삼성바이오로직스 김태한 대표 구속 가능성, 분식회계 이슈 언급. 32만원 부근 매도 후 28만원·25만원 하락 시나리오 제시. 정재용 부회장 미국 투자 발표 등 법적 리스크 해소 기대 언급. [바이오·테마주] 천생 법(줄기세포 관련 법안) 통과 기대는 개별주 중심 대응, 지수 견인력은 제한적이라는 판단. 급등 테마주는 추격 매수보다 눌림목 대응 권고. [가상자산] 비트코인 급락을 금·달러 대체 자산 맥락에서 짚으며 1,400만원대 지지 확인 필요성 언급.
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안녕하십니까. 요즘 시장은 트럼프 대통령의 말 한마디, 아베 총리의 말 한마디에도 크게 흔들리는 것 같습니다. 이렇게 조정이 멈추질 않는 이유를 저도 잘 모르겠습니다. 거래도 많이 부진합니다. 이러다 보니 한 손이 조금만 팔고 나가도 시장은 큰 충격을 받습니다. 오늘은 이 상승의 의미를 짚어 보려 합니다. 시장이 어디로 향해 흘러가고 있는지 궁금하신 분들이 많을 겁니다.
여러분, 안녕하십니까. 이승조의 TMI 시간입니다. 이 시간에는 외국인이 삼성전자를 사들인다는 뉴스가 나올 때마다 그림까지 그려 가며 설명을 드리곤 합니다. 외국인이 한국 반도체를 쓸어 담는다는 말만 듣고 이제부터 대세 상승이라고 생각하시는 분들이 많은데, 파생 시장이나 그림자 매매를 아는 분이라면 그렇게 보지 않습니다. 이 빨간색이 폭탄 제조라는 것, 언제 바닥에 들어가야 하는지는 제가 미리 예고해 드리겠습니다.
현물 기준으로 외국인은 하루 1,000억에서 2,000억 원씩 삼성전자를 사고팔았습니다. 빨간색 연속이 파란색 연속으로 바뀔 때 비로소 방향이 드러납니다. 요즘 나오는 논리들을 보겠습니다. 일본 규제로 반도체 가격이 올랐다, 재고 소진으로 가격이 13% 올랐다는 기사들입니다. 저는 이것을 언론 플레이, 이른바 마사지 논리라고 봅니다. 한쪽에서 13% 오른 것은 이미 60% 가까이 급락한 자리에서 나온 반등일 뿐입니다. 만 원짜리가 4,000~5,000원까지 떨어졌다면 10% 오른 것이 큰 의미가 없습니다. 이런 뉴스에 현혹되지 마시기 바랍니다.
시장을 분석할 때 연준의 발표나 그 안의 데이터를 신성시하며 그대로 믿기보다는, 워 게임 방식으로 연준이 우리 시장을 어떻게 속일지 생각해 봐야 합니다. 실제로 시장을 속이는 전략을 짜는 사람들이 있다는 말도 있습니다. 그런 관점에서 보면 시장 움직임이 다르게 보입니다.
4월 17일 무렵을 떠올려 보십시오. 외국인 매수 추세가 엄청났습니다. 작년 말 금리 인상 우려로 시장이 급락했던 때 이후 4월까지 급등하면서 삼성전자는 37,000원에서 47,000원까지 올랐습니다. 눌림목을 주고 다시 가니 얼마나 좋아 보였겠습니까. 외국인이 치고 나가며 매수하는 모습은 그대로 상승 신호처럼 보입니다. 하지만 같은 파동이 반대로 그려질 수도 있습니다.
삼성전자가 41,000원 어깨까지 빠진다면 어디가 지지선인지, 이 구조가 시스템으로 작동하면 어떤 시나리오가 나올지 함께 생각해 보시기 바랍니다. 최악의 경우 7월 9일 저점 공격으로 이어질 수 있습니다. 지금까지는 미국 시장이 올라올 때 우리 시장은 조정을 받았습니다. 그러니 미국 시장이 급락할 때 우리 시장이 어디서 버틸지를 봐야 합니다. 7월 9일 선물 268 부근, 종합 1,050, 삼성전자 44,500원 부근이 중요합니다. 특히 미국 시장이 다시 흔들리고 환율이 급등하는 이 선이 무너지면 안 됩니다. 이 선이 무너지면 설명되지 않는 새로운 변수가 등장하며 워 게임이 시작된 것으로 봐야 합니다.
그래서 저는 최악의 시나리오도 미리 그려 봅니다. 파생 시장과 연계된 블랙스완이 나올 경우, 환율이 1,200원대로 급등하고 금리도 함께 오를 수 있습니다. 그 다음에는 외국인이 선물을 던지며 지수를 밀어내는 흐름이 나올 수 있습니다. 선물이 30포인트 이상 빠지면 지수는 100포인트 이상 하락할 수 있습니다. 이런 흐름이 실제로 나오는지 7, 8, 9, 10월까지 직접 검증해 보시기 바랍니다.
지금 시장에서는 금리나 파월 의장의 발언보다 실적 성장률과 연계된 전략이 더 중요하다고 말씀드리고 싶습니다. 실적이 어두운 상황에서 유동성 잔치가 지나가면 만병통치약이 될 것이라는 생각을 버려야 합니다. 사고방식을 바꿔야 한다는 점을 강조해 드립니다.
또 일본과의 무역수지 적자 문제도 크게 봐야 합니다. 김대중 전 대통령께서 말씀하신 선비의 문제의식과 상인의 실리 이야기가 떠오릅니다. 정부가 문제의식을 제시하면서도 실리를 함께 챙겨서 일본 문제나 미국 문제를 풀어 주기를 바랍니다. 저는 이 부분이 걱정되기 때문에 말씀드립니다.
8월 말까지의 일정표도 이미 설명드렸습니다. 금융 쪽은 아직 궁극의 위기가 온 것은 아니지만, 우리나라 3년물 금리와 신용등급 문제는 계속 지켜봐야 합니다. 제가 가장 걱정하는 것은 트럼프 대통령의 입김입니다. 삼성전자 부회장이 텍사스 공장 투자를 발표하며 3조에서 5조 원 규모의 반도체 공장을 미국에 짓겠다고 한다면, 이는 삼성바이오로직스 문제와 대법원 판결 문제까지 함께 풀리는 실마리가 될 수도 있습니다. 이런 모멘텀은 시장에 강한 에너지를 줄 것입니다.
또 하나 걱정되는 것은 일본의 개헌입니다. 7월 20일 전후 참의원 선거에서 개헌 의석 3분의 2를 확보하는 것이 중요한 변곡점이 될 수 있습니다. 일본이 개헌을 통해 무기 증강이 가능한 국가가 되면, 미국 입장에서는 일본에 무기를 파는 큰 시장이 열립니다. 그런 상황에서 미국과 일본이 탐욕을 맞춰 한국과 중국을 상대로 배신 전략을 쓰는 구도가 된다면 우리는 대응 전략을 짜야 합니다.
삼성바이오로직스 문제도 점검해야 합니다. 김태한 대표의 구속영장과 분식회계 문제, 검찰총장 관련 노이즈가 이어지고 있습니다. 제가 이전에 32만 원에서 매도하라고 말씀드렸는데, 다시 봐야 할 자리는 28만 원 쌍바닥을 깨고 25만 원까지 내려오는지입니다. 만약 김태한 대표가 구속되면 이것은 끝이 아니라 이재용 부회장 문제로 번져 제일모직과 삼성물산 합병 비율 등에 대한 불확실성이 확산될 수 있습니다. 이 부분이 해소되어야 합니다.
또 하나 주목할 것은 줄기세포 관련 종목입니다. 천생 법안은 줄기세포 개별 종목에만 영향을 줄 수 있습니다. 법안이 통과된다고 해서 코스닥 지수 전체나 바이오 업종을 끌고 가지는 못합니다. 이 점을 꼭 체크하셔야 합니다.
정책 테마주나 일본 관련주는 이미 많이 오른 상태입니다. 앞서 말씀드렸듯이 급등주는 더 오를 것 같아도 지지선을 확인하며 대응해야 합니다. 예를 들어 지지선이 12,500원이나 17,000원이라면 이 선이 깨질 때 손절하는 원칙을 지키셔야 합니다. 급등주는 수급이나 재료로 올라간 것이어서 재료가 노출되거나 수급이 무너지면 급락할 수 있습니다. 변동성이 큰 종목은 올라갈 때 던지고 눌림목에서 다시 담는 전략도 병행하는 감각이 필요합니다.
후성 같은 종목은 수직으로 오른 뒤에 매매할 필요가 없습니다. 오히려 눌림목을 주고 지지하는 자리에서 분할 매수하는 것이 합리적입니다. 2차전지 관련주도 같은 감각으로 실전 대응을 해 보시기 바랍니다.
마지막으로 비트코인입니다. 최근 비트코인 가격이 급락했는데, 달러를 대체하거나 가치를 숨길 수 있는 수단으로 비트코인과 금이 주목받는 이유를 생각해 보시기 바랍니다. 3년물 금리가 치고 나가면 리스크가 커지므로 이 부분도 함께 체크하십시오. 종목 역시 기준선을 정해 두고 끊었다가 다시 보는 원칙을 지키시기 바랍니다.
이상으로 이승조의 TMI였습니다. 시장을 읽는 감각을 기르시길 바랍니다.
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